Поскольку займы обычно выплачиваются за 3-5 лет, задолго до износа оборудования, прибыль приносится и после выплаты займа и облегчения нагрузки на банковский счет компании. Это особенно ценно для быстрорастущих компаний, которые, как мы уже отмечали, постоянно нуждаются в денежных средствах для финансирования роста. Стоимость таких займов обычно соотносится с кредитоспособностью заемщика и ожидаемой стоимостью обеспечения в течение продолжения ссуды. Проценты бывают разными, но они всегда больше, чем при займах, гарантированных стабильным обеспечением, и ниже, чем при займах с более высоким риском, как, например, факторинг. [c.208]
Так или иначе, ожидаемое расширение денежного предложения и действие сформировавшихся к настоящему времени макроэкономических факторов дают основание рассчитывать на продолжение тенденции девальвации рубля в номинальном выражении. В краткосрочном плане наиболее рациональной представляется ситуация, при которой реальный курс рубля будет оставаться стабильным, в то время как в долгосрочном плане по мере роста экономики он будет укрепляться. И в том и в другом случае возможными оказываются два режима динамики обменного курса плавный рост или ступенчатый . В первом случае Центральный банк должен действовать на валютном рынке достаточно осторожно, покупая валюту для наращивания резервов и сглаживая лишь значительные отклонения от установившейся тенденции. Во втором случае, при реализации ступенчатого варианта, Центральный банк будет проводить более активные интервенции для удержания обменного курса на заданном уровне. При этом он будет вынужден активнее расходовать валюту, что обостряет проблему обслуживания внешнего долга. Кроме того, ступенчатый вариант отягощен недостатками, связанными с переходом курса на более высокий уровень. К моменту перехода у экономических агентов могут формироваться ложные ожидания стабильного обменного курса, и переход на новую ступеньку может вызывать панику на рынке, оказывая соответствующее негативное влияние на всю экономику. В целом вариант плавного роста более предпочтителен, поскольку делает динамику обменного курса более прогнозируемой, не создает иллюзий у экономических агентов и обеспечивает большую устойчивость развитию экономики. [c.45]
Банковской системе в этих условиях приходится создавать долгосрочные пассивы искусственным путем, например путем выпуска долговых обязательств для покрытия старых долгов и продолжения реализации проекта. Это до определенного предела оправданно, так как банки по своей природе призваны превращать короткие деньги в длинные . Осуществляя кредитование долгосрочных проектов, банки могут в ограниченном размере использовать краткосрочные сбережения как источники инвестиций и соответственно экономического роста. Однако основное условие стабильности и ликвидности банковской системы в этом случае - доверие к банковским институтам со стороны вкладчиков, которое зависит от уровня развития экономики. [c.93]
Однако мы обнаружили по крайней мере две когорты бума рождаемости. Появление первой датируется 1963 годом - началом периода глубоких сдвигов и отклонений от нормального порядка вещей, которые дают о себе знать еще и сегодня. Закончился этот период вскоре после гибели последнего солдата во Вьетнаме. Президентство Кеннеди казалось естественным продолжением добрых времен , ознаменованных экономическим ростом и внутренней стабильностью, и вполне либеральным по духу переходом правления от лидера, представляющего старшее поколение, к лидеру гораздо более молодому. [c.175]
По истечении четвертого года мы ожидаем продолжение роста State Bank, но его темпы будут убывать. Ежегодно мы линейно уменьшаем ожидаемые темпы роста с 18,46% до стабильного уровня в 10% — все эти темпы роста представлены в номинальном выражении. По мере снижения темпов роста мы допускаем уменьшение доходности собственного капитала (вследствие увеличения конкуренции) и рост коэффициента выплат — с целью отражения меньших потребностей в реинвестициях. Например, при ожидаемых темпах роста 10% коэффициент выплат в 8-м году можно вычислить следующим образом [c.782]
Хуже того, отток капитала из промышленности в финансовую сферу (в том числе и на покрытие бюджетного дефицита) в 1995 г. усилился. Вследствие действия всех этих факторов реальный результат оказался прямо противоположным замысленному инвестиции из средств предприятий в 1995 году сократились в гораздо большей степени, чем бюджетные. И в бюджете-96 объем инвестиций запланирован по остаточному принципу. Надежд на начало в 1996 г. экономического подъема нет. При продолжении проводимого в последние годы курса будет складываться такая картина. Положение в добывающем (экспортном) секторе останется стабильным здесь возможен и некоторый рост производства. Наряду с этим очагом стабильности сохранятся стагнирующие (нулевой прирост или небольшое сокращение производства) и коллапсирующие отрасли (падающий выпуск при отмирании ряда видов производства). Спад капиталовложений достигнет 70% от 1991 г., а производственных капвложений на 80% от 1991 г. Что, к сожалению, и сбылось. [c.28]
Правда, профессор Фридман открыто отвергает любые предположения, что индексация является заменой стабильных денег (Ibid., p. 28), но он пытается сделать ее более терпимой в краткосрочной перспективе, а я считаю любое подобное предприятие чрезвычайно опасным. Несмотря на его отрицание, мне кажется, что до некоторой степени это даже ускорит инфляцию. Это безусловно, укрепит требования отдельных групп рабочих, чья реальная зарплата должна упасть (поскольку соответствующий вид труда становится менее ценными), сохранить неизменной их реальную заработную плату. Но это означает, что всякое повышение чьих-либо ставок заработной платы относительно остальных будет оборачиваться ростом номинальных ставок у всех работников, за исключением самых низкооплачиваемых, а это само по себе сделает продолжение инфляции неизбежным. [c.68]
Критика модели "экспортного" роста шла в основном от сторонников модели "основных потребностей", разработанной Мировым банком и Международной организацией труда (МОТ)12 , и модели "внутреннего потребления" Стаффана Линдера13. Эта независимая группа реформаторов создала модель региональной торговли. Их позиция опиралась на следующее положение если торговый оборот не превышает рамки регионов со сходной экономической структурой, промышленность будет иметь тенденцию к развитию для удовлетворения внутренних потребностей экономики14. По мере развития национальной экономики промышленное производство дифференцируется. Таким образом, создается возможность экспортировать часть произведенной продукции. Лучшей иллюстрацией действия этой модели являются примеры ФРГ и Японии. Обе страны развивали свой экспорт как продолжение производства на внутреннем рынке. Последняя даже прибегла к практике протекционизма, чтобы добиться реализации этой модели. Никакой импорт не мог проникнуть в страну, если он не служил удовлетворению основных потребностей промышленного роста или не мог быть воспроизведен здесь с резонными экономическими издержками. Такой протекционизм шел не только от государства, его также поддерживали кланы Зайбацу. В результате быстро оформившийся рост внутреннего спроса привел к развитию экспортной промышленности. Более того, экспортируя продукцию в страны со сходной экономической структурой, Япония стабильно наращивает темпы своих продаж в них. [c.272]
На рис. 13.2-13.4 продолжен такого рода анализ в отношении британского, германского и японского рынков с исключением трендов — корректировкой на экономический рост (показатели инфляции недоступны). Был использован индекс международного капитала Моргана—Стенли (MS I) за период с января 1959 по февраль 1990 гг. в собственной валюте. Каждая страна обладает собственной динамикой, графики вычерчиваются по часовой стрелке. Британский рынок был под влиянием большого падения в начале 1970-х годов, когда британская экономика переживала спад и фунт стерлингов потерял свои позиции. Вне этого периода британский рынок претерпевал колебания относительно своей внутренней скорости роста. Германский рынок демонстрирует замечательную стабильность на протяжении всего периода. [c.194]
Сессия ВСНП в мае 1984 г. подтвердила важность продолжения экономических и структурных реформ в народном хоз-ве, а также политики расширения внешних связей, привлечения иностр. капитала в экономику специально выделенных экономических зон Китая и открытия для иностр. инвесторов доступа в приморские портовые города. В 1985 г. было завершено выполнение шестого 5-летнего плана развития народного хоз-ва КНР. Его задания в основном выполнены и перевыполнены, достигнуто самообеспечение КНР зерном и хлопком. Средний годовой прирост валового пром. и ох. произ--ва отставил за 5-летие 11%. В марте 1986 г. сессия ВСНП приняла седьмой 5-летний план развития народного хоз-ва КНР (1986—90 гг.), имеющий целью обеспечить стабилизацию экономики, увеличить к 1990 г. валовую продукцию пром-сти и сел. хоз-ва на 38%, совершить решающий бросок для взятия ключевых рубежей техники и технологии. Сессия ВСНП в апреле 1987 г. отметила тенденцию постепенного перевода народного хоз-ва на рельсы стабильного развития, констатировала рост валовой продукции пром-сти и сел. хоз-ва в 1986 г. более чем на 9% по сравнению с 1985 г., рост нац. дохода на 7.4%. В 1987 г. произведено (офиц. данные КНР) 56 млн т стали, 43.91 млн т проката, 496 млрд кВт-ч электроэнергии, 180 млн т цемента, 17 млн т химических удобрений. 472 тыс. автомашин. 40 тыс. тракторов добыто 920 млн т угля, 134 млн т сырой нефти собрано 402.4 млн т зерна, 4,19 млн т хлопка. 15,25 млн т семян масличных культур, 54,82 млн т сахароносных культур, 397 тыс. т шелковичных коконов. Поголовье скота свиней — 326,4 млн, овец — 178,35 млн, крупного скота — 126,33 млн. [c.182]
По данным, представленным в табл. 2.7, очевидно, что доходы населения превышают расходы за весь анализируемый период. Это свидетельствует о приросте активов в форме денежной наличности. В 2001 - 2002 гг. наблюдается рост расходов на покупку товаров и услуг. Вместе с тем, удельный вес данного показателя в общем итоге совокупных расходов неуклонно сокращается. В 1998 г. расходы на покупку товаров и услуг составляли 91,6 % в общем объеме расходов населения, а в 2002 г. этот показатель снизился и составил 80,0 %. Доля обязательных платежей и взносов в общих расхода населения неуклонно растет с 4,4 % в 1998 г. до 5,6 % в 2002 г. Динамика этих показателей свидетельствует о продолжающемся снижении качества жизни населения, несмотря на заметное оживление экономики в 2000 г. и постоянном росте совокупных денежных доходов. Индикатором экономической стабильности и даже начавшегося роста, свидетельствуют такие данные, как рост накоплений и сбережений во вкладах и ценных бумагах. В 1998 г. удельный вес накоплений и сбережений составлял 1,3 % от расходов населения, а в 2002 г. этот показатель составил 5,6 %, превысив также денежные средства населения в иностранной валюте. В 1998 г. удельный вес средств, направленных на покупку валюты в расходах составлял 2,4 %, а в 2002 г. - 2,8 %, это на 2,8 % ниже, денежных средств во вкладах и ценных бумагах. Это говорит о возросшем доверии населения к национальной валюте и, как следствие, к политике государства, направленную на продолжение реформ в экономике. Превышение доходов населения над его расходами составило в 1998г.- 11,1, в 1999г.- 12,6, в 2000 г. - 12,1, в 2001 г.- 15,6, а в 2002 г. этот показатель возрос до 16,4 %, что может рассматриваться как резерв инвестиций в экономику Тамбовской области. [c.31]