Примеры оценки инвестиционной стоимости портфеля прав ИС приведены в главе 7 (проекты Вита и Кузя ). Кроме того, возможны ситуации, когда расчет инвестиционной стоимости НМА необходим для выстраивания позиции на переговорах о его продаже. Например, в случае с комплектом товарных знаков Евро-Нова возникла необходимость определить интервал, в котором может лежать цена и стартовой цены, с которой можно начинать переговоры. В качестве нижней границы этого интервала естественным образом выбирается стоимость комплекта товарных знаков для существующего использования. В качестве верхней границы того же интервала естественно взять стоимость того же комплекта товарных знаков для потенциального инвестора, если такой реально существует. При расчете стоимости в использовании разумно воспользоваться методом освобождения от роялти Д1(а). При определении инвестиционной стоимости — методом Д3(б). Разумеется, при этом надо использовать разные прогнозы использования товарных знаков, так как предполагается, что инвестор будет использовать эти товарные знаки по всему спектру направлений, расцененных маркетологами как перспективные, а не только для продажи стиральных машин, как при существующем [c.154]
Рассмотрим инвестиционный стиль, который предполагает инвестирование в акции с большой капитализацией и высокими дивидендами. В формировании портфеля менеджер придерживается определенных правил, причем некоторых сознательно, некоторых подсознательно. Например, он не покупает акции с рыночной капитализацией меньше чем 500 млн. Все акции в портфеле инвестора должны приносить доход не менее 5%. Менеджер отводит каждой акции равную долю в портфеле. Кроме того, чтобы избежать излишней концентрации, доля отдельных отраслей промышленности не должна превышать 10% рыночной стоимости портфеля. [c.885]
В рыночной экономике эти направления роста стоимости активов, представленных запасами в недрах, могут и, как правило, управляются по принципу инвестиционного портфеля (или портфеля возможностей). В практике стратегического планирования нефтяных компаний данный процесс определяется конусом управленческих альтернатив . Очень трудно одной компании иметь сильные позиции на всех этапах подготовки и реализации конуса управленческих альтернатив. Поэтому, как правило, каждая компания определенным образом специализируется на осуществлении отдельных этапов. [c.48]
В принципе для успешной деятельности любого взаимного фонда, специализирующегося на индексации, необходимо, чтобы портфельные менеджеры обладали хотя бы некоторой квалификацией. В этом случае их задача заключается не в выборе имеющих высокую стоимость бумаг, а в том, чтобы осуществить привязку инвестиционного портфеля к определенному индексу. Такой тип управления портфельными инвестициями называется пассивным, а комиссионные за него оказываются, как правило, гораздо меньшими. [c.299]
Многие позиции характеризуются тенденцией к накоплению затрат, что отрицательно сказывается на рентабельности. Затраты компании относительно независимы от размера позиции и для позиции стоимостью 500 тыс. долл. и 10 млн расходы на обучение персонала будут одинаковы. Это правило справедливо для всех типов фирм, однако для неинтегрированных компаний оно не так строго. Но даже инвестиционный фонд несет определенные затраты при заключении каждой сделки. В обширном портфеле инвестиций суммарные затраты могут быть очень велики. [c.241]
После того как инвестор определил свои финансовые характеристики, следующий вопрос звучит так Чего я хочу от своего портфеля " Ответ на него кажется очень простым мы все хотим удваивать наши средства каждый год за счет низкорискованных вложений. К сожалению, реальность высококонкурентной инвестиционной среды делает этот результат маловероятным. Существование риска делает постановку реалистичных целей основным требованием, которое необходимо выполнять для успешного осуществления инвестиционных программ. Обычно существует дилемма между получением высокого текущего дохода от портфеля и значительным повышением его стоимости. Инвестор, как правило, должен выбирать одну из этих возможностей, так как реализовать обе сразу крайне сложно. За высокий потенциал прироста капитала по портфелю часто приходится расплачиваться низким потенциалом текущего дохода. Необходимо искать золотую середину между определенностью получения высокого текущего дохода от инструментов с ограниченным потенциалом капитального роста и неопределенностью значительного увеличения стоимости вложений в будущем. [c.817]
В качестве еще одной долевой ценной бумаги следует упомянуть так называемые паи инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды — это специальные образования и предприятия, создающиеся не для занятий реальным бизнесом, например выпечки хлеба или строительства дорог, а для наполнения инфраструктуры фондового рынка и облегчения доступа к нему как можно более многочисленных масс инвесторов. Инвестиционные фонды владеют активами лишь одного типа — ценными бумагами предприятий реального сектора и производными инструментами. Стоимость этих активов делится на определенное количество равных частей, называемых акциями или паями. У фонда может не быть своего персонала, как у обычной компании, есть лишь Управляющая компания, осуществляющая диверсификацию вложений фонда и покупку-продажу его паев населению. Инвестор, покупающий пай фонда, фактически покупает определенную часть инвестиционного портфеля этого фонда. В этом смысле он диверсифицирует свои инвестиции и поручает управление ими профессионалам. Между тем владение паем фонда сродни владению акцией предприятия. Как и акцию, пай можно купить или продать, как и акция, пай дает право на владение определенной частью имущества фонда. На Западе паи многих фондов обращаются на организованном рынке. Это существенно облегчает задачу покупки и продажи соответствующих паев. В частности, в США торговые тикеры всех фондов имеют пятибуквенную аббревиатуру. Поскольку в данной книге речь будет вестись лишь о торговле акциями на фондовом рынке, мы на этом поставим точку и отправим заинтересованного читателя к специальной литературе. [c.21]