Возможно, в последние годы вопрос о дефиците бюджета федерального правительства — одна из наиболее популярных тем общественных и научных дискуссий. Дефицит бюджета — это превышение расходов правительства над его доходами. Правительство покрывает дефицит бюджета займами, увеличивая государственный долг. Рассматривая финансовые рынки, мы проанализировали влияние дефицита бюджета на сбережения, инвестиции и ставку процента (гл. 25). Но как оценить значение самой проблемы дефицита Приоритетно ли достижение равновесия доходов бюджета и государственных расходов [c.756]
В процессе изучения национальных сбережений, инвестиций и баланса (счета) текущих операций мы игнорировали до сих пор одну из основных частей экономики — государственный сектор, называемый также "общественным сектором". Сбережения и инвестиции государства оказывают важное и иногда неуловимое влияние на совокупные национальные сбережения и инвестиции, а следовательно, и на счет текущих операций. Государственная политика в области сбережений и инвестиций является частью общей фискальной политики, т.е. решений государственного сектора о расходах, налогах и займах. В этой главе детально рассматриваются экономические эффекты фискальной политики. [c.221]
Другой негативный эффект от государственных займов известен еще больше. Он состоит в том, что в результате дополнительного спроса на сбережения повышается процентная ставка на рынке ссудного капитала, что ведет к сокращению частных инвестиций и соответственно к падению производства, экспорта и потребительских расходов. Возникает так называемый эффект вытеснения государственными займами частных инвестиций. [c.602]
В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются прибыль амортизация, инвестиции собственников предприятия внешни-ми — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг. [c.98]
Эта преобразованная формула показывает, что разница между сбережениями и инвестициями равна разнице между государственными расходами и доходами, т.е. бюджетному дефициту. Гово- ря по-другому, если инвестиции оказываются меньше сбережений, то эта разница часто идет на покрытие бюджетного дефицита, обычно в виде государственных займов. Однако это та часть сбережений, которая могла бы быть частными инвестициями. [c.602]
Второй способ покрытия бюджетного дефицита связан с государственными займами в виде продажи казначейских ценных бумаг, которые обеспечивают их покупателям определенный доход. Такие займы менее опасны, чем эмиссия, но и они могут негативно влиять на экономику страны. Во-первых, в определенных ситуациях правительство прибегает к принудительному размещению государственных ценных бумаг, нарушая рыночную мотивацию частных финансовых институтов. Во-вторых, финансируя таким образом дефицит бюджета, государство начинает конкурировать с частным сектором за получение средств из одного и того же источника — сбережений населения. Это порождает эффект вытеснения, который проявляется в снижении инвестиций частного сектора. В-третьих, продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке способствует росту процентной ставки и удорожанию кредита, что в свою очередь сдерживает национальное производство. В итоге накапливается государственный долг, который приходится выплачивать с процентами. [c.154]
К примеру, авторы ежегодного исследования о национальных приоритетах и государственных расходах пишут Пока экономика слаба, спрос, порождаемый федеральным дефицитом, может быть источником силы. Но по мере того как экономика движется в сторону высокой занятости, государственный дефицит превращается в серьезную проблему. Государственные займы откачивают частные сбережения, отвлекают кредиты, которые можно было бы использовать для инвестиций в здания и оборудование, жилье, предметы потребления длительного пользования или товарно-материальные запасы. Прямым результатом больших дефицитов федерального бюджета будет экономика с высоким уровнем потребления и низкими инвестициями, с медленными темпами роста и устойчивым торговым дефицитом 1. [c.251]
Основными инструментами покрытия бюджетного дефицита являются денежная эмиссия, внутренние кредиты, внешние займы. Наиболее негативными краткосрочными последствиями отличается эмиссионное финансирование (в виде кредитов ЦБ), приводившее довольно быстро к повышению темпов инфляции (табл. 14.4). Внутренние кредиты в краткосрочном плане гораздо менее грозили инфляцией, но в среднесрочной перспективе вовлекали в спекулятивную игру с государственными долговыми обязательствами огромную массу кредитных ресурсов и вели к снижению внутренних инвестиций в реальный сектор. Внешние кредиты в краткосрочном плане менее всего угрожали ростом инфляции, в среднесрочной перспектив ве не снижали национальные сбережения, но в длительной перспективе уменьшали доступные для инвестирования финансовые ресурсы, ухудшали платежный баланс, существенно замедляли долгосрочные темпы экономического роста вследствие оттока из страны финансовых ресурсов, направляемых на обслуживание внешнего долга. [c.293]
Экономически "цивилизованными" формами покрытия дефицита бюджета следует считать выпуск государственных займов и увеличение налоговых поступлений в бюджет, хотя и здесь возникают негативные макроэкономические эффекты. Дело в том, что государство осуществляет свои расходы всегда за счет фирм и домохозяйств. При продаже своих долговых обязательств и изменении налоговых ставок государство обращается к денежным фондам частного сектора экономики. Если вводятся новые налоги или растут налоговые ставки, то при прочих равных условиях сокращается величина располагаемого личного дохода домохозяйств. Это приводит к уменьшению потребления и сбережений, но именно совокупные сбережения домохозяйств являются основным источником финансирования инвестиций. Сокращение сбережений вызывает спад деловой активности, создавая инфляционное напряжение в экономике. [c.607]
Движение капитала за пределы государственных границ оказало существенное влияние на процесс экономического роста многих стран. Для стран, стартующих в условиях низкого отношения "капитал — труд" и множества высокоэффективных инвестиций, может быть желательно прибегнуть к иностранным займам в целях увеличения внутренних инвестиций в сравнении с уровнем внутренних сбережений. В этом случае страна будет занимать деньги за рубежом для покрытия дефицита торгового баланса и повышения темпов роста отечественных инвестиций. С течением времени, по мере увеличения производственных фондов, норма инвестирования будет снижаться и страна вернется к положительному сальдо торгового баланса. Вспомните, что активное сальдо торгового [c.623]
Развитие системы гарантирования обязательств по ценным бумагам. Появление на финансовом рынке облигаций российских эмитентов, имеющих за счет гарантий нерезидентов более высокий рейтинг по сравнению с государственными ценными бумагами и вкладами в коммерческие банки, может оказаться решающим фактором роста внутренних частных инвестиций в российскую экономику и сокращения "омертвленной" части сбережений населения. Размер страховой премии в любом случае будет ниже процентных платежей, вывозимых из страны при обслуживании еврооблигаци-онных займов. Доход по таким облигациям будет оставаться внутри страны, улучшая сальдо платежного баланса. Данная схема ориентирована на внутренние частные инвестиции, что будет способствовать снижению зависимости российской экономики от внешнего финансирования, подверженного значительным резким колебаниям. [c.120]
До сих пор предполагалось, что инвестиции и долг должны финансироваться из национальных сбережений. Но дефицит может финансироваться зарубежными займами. Действительно, дефицит небольшой открытой экономики13 незначительно влияет на процентные ставки международного рынка. При неизменных процентных ставках уровень инвестиций остается постоянным, так же как уровень сбережений (не считая роста, вызванного ростом сбережений вследствие ожидаемых будущих налоговых обязательств). Единственный результат дефицита — увеличение займов за границей. Конечно, с этой точки зрения нет разницы, занимает ли за рубежом государство или государственные займы заставляют [c.632]
Следует различать внутренние и внешние источники финанс вания инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На yj не макроэкономики к внутренним источникам финансирования HI стиций можно отнести государственное бюджетное финансирова] сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих (. ков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пег онных фондов, страховых фирм и т.д. К внешним — иностранные HI стиций, иностранные кредиты и займы. [c.48]
Во многих случаях удобно пользоваться термином "расходы, финансируемые с помощью займов" ("loan expenditure"), подразумевая под этим правительственные инвестиции, финансируемые посредством займов у частных лиц, а также всякие другие текущие правительственные расходы, финансируемые таким образом Строго говоря, последние следовало бы рассматривать как отрицательные сбережения, но деятельность государственных органов не подвержена влияниям тех же психологических побуждений, которые управляют частными сбережениями Таким образом, "расходы, финансируемые с помощью займов" - удобное выражение для общего чистого прироста задолженности государственных и местных органов власти независимо от того, проводятся ли эти суммы по счетам капитальных расходов или выступают в форме текущего бюджетного дефицита В первом случае расходы, финансируемые с помощью займов, обнаруживают свое действие в соответствующем расширении инвестиций, а во втором - в увеличении склонности к потреблению. [c.170]
Политика дефицитного финансирования, составленная по рекомендациям кейнсианцев, была нацелена на стимулирование экономического роста за счет увеличения расходов государственного бюджета. Неизбежный бюджетный дефицит рекомендовалось покрывать путем государст-иепных займов. В конечном итоге, как хорошо понимали кейнсианцы, это должно было привести к инфляции. Но последнюю они предполагали, во-первых, держать под контролем и, во-вторых, — использовать в качестве дополнительного генератора эффективного спроса (в условиях инфляционного роста,цен, пусть небольшого, все стремятся обратить свои сбережения в реальное потребление или инвестиции). Какое-то время подобная политика была результативной однако уже в середине 70-х гг. инфляции окончательно вышла из-под контроля, что дало противникам кейнсиан-iii it хороший повод обвинить их в игнорировании инфляционной опасно-гш, is незнании законов денежного сектора экономики, пренебрежении монетарными факторами развития и т.д. [c.99]
Смотреть страницы где упоминается термин Государственные сбережения, инвестиции и займы
: [c.560] [c.257]Смотреть главы в:
Микроэкономика глобальный подход -> Государственные сбережения, инвестиции и займы