Принятие финансовых решений осуществляется с учетом логики функционирования финансового механизма, основанного на понятии левериджа (эффекта), образующегося в определенных условиях. Одной из таких закономерностей является эффект операционного рычага (ЭОР). Эффектом операционного рычага OOP) является более быстрое изменение прибыли при изменении объема производства. Это вызвано тем, что постоянные расходы при изменении объема производства (в определенных пределах) остаются неизменными. Следовательно, зная рост объема производства в натуральном и стоимостном выражении, изменения цен, величины и соотношение переменных и постоянных затрат, можно прогнозировать изменение прибыли и влиять на ее динамику (табл. 3.1). [c.89]
Второе направление управленческих решении по финансированию, касающееся планирования структуры капитала, предполагает выбор и поддержание на устойчивом уровне относительных пропорций различных источников финансирования. Выбранная комбинация должна соответствовать принятым компанией нормам рентабельности и риска. Ключевым понятием для выбора метода финансирования будет влияние финансового левериджа (рычага) (см. главу 5). [c.35]
Сак уже было отмечено ранее, само понятие рычага ( левериджа ) казывает на наличие в общей структуре затрат компании постоян-юй составляющей, которая тем не менее может возникнуть в ре-ультате самых разных действий и явлений. Как правило, леверидж — лагоприятный фактор для бизнеса, возникновение которого, однако южет породить и определенные проблемы. Понятие операционного ычага означает, что некоторая часть текущих затрат предприятия ос-ается постоянной в довольно широком диапазоне и не зависит от избиений объема производства. Таким образом, прибыль будет меняться е прямо пропорционально объему выпуска продукции и выручке быстрее. Положительный эффект это го явления сохраняется, как мы видим, если эти объемы достаточно высоки. Если же он сокращают-я ввиду неблагоприятной ситуации на рынке, то операционная при- [c.212]
Наличие в структуре капитала компании привилегированного капитала (prior harge apital), представленного, например, облигациями и привилегированными акциями, выплаты по которым должны быть совершены прежде выплат держателям обыкновенных акций, связано с понятием левериджа, или финансового рычага, который количественно оценивается с помощью следующего отношения [c.500]