Своп с замещением для повышения доходности — зто замена облигации с низкой купонной ставкой сравнимой облигацией с более высокой купонной ставкой в целях обеспечения повышения текущей доходности и доходности к погашению. [c.480]
В сделке своп с замещением для повышения доходности инвестор заменяет облигацию с низкой купонной ставкой сравнимой облигацией с более высокой купонной ставкой, чтобы осуществить автоматическое и мгновенное повышение текущей доходности и доходности к погашению. Например, вы осуществили бы своп с замещением для повышения доходности, если бы продали б1/2%-е облигации с рейтингом А и сроком до погашения 20 лет, которыми вы владеете (и которые приносили вам в данный момент 8% доходности), и заменили бы их таким же количеством 7%-х облигаций с рейтингом А и сроком до погашения 20 лет, которые, по оценкам, должны иметь доходность 81/2%- Осуществив этот своп, вы повысили бы текущую доходность (увеличив годовой процент с 65 До 70 долл.), а также доходность к погашению (с 8 до 8112%). В сущности, такие возможности для свопа появляются из-за спреда доходности облигаций, который обычно существует между, скажем, облигациями промышленных и коммунальных компаний. Механика здесь довольно проста, и любой инвестор может осуществить такие свопы, просто наблюдая за состоянием предлагаемых для свопа облигаций или попросив своего брокера это сделать. Фактически единственное, за чем вам нужно следить, — чтобы комиссионные и затраты на сделку не поглотили все прибыли. [c.480]