Рост обменного курса почти компенсирует рост в силу процентных ставок. [c.182]
Замечание 2. Проведенный анализ необходимо дополнить рассмотрением других сценариев. Например, в последнем варианте было принято, что кредит на 0,5 года будет выдан под 20% годовых. Нетрудно убедиться, что этот вариант сохраняет преимущество и при кредите под 25%, и подсчитать результаты и при иной гипотезе о темпах роста обменного курса. Более того, дебитор может зафиксировать принятые гипотетические курсы путем заключения соответствующих форвардных контрактов на покупку валюты в соответствующие месяцы, хотя это и потребует отвлечения соответствующих средств для залогового обеспечения. [c.183]
Дополним эту картину прогнозом темпа роста обменного курса по данным фьючерсного рынка в 8% за год. , , [c.191]
На первый взгляд ставки по рублевым и валютным депозитам с учетом роста обменного курса примерно одинаковы, если средства вкладываются в банки высшей (А) категории надежности. Для менее устойчивых банков (категории Б) преимущество рублевых депозитов очевидно. [c.191]
Если экспорт преобладает в структуре внешней торговли страны, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и рост обменного курса этой валюты, И наоборот, при дефиците торгового баланса (когда объем импорта больше, чем объем экспорта) национальная валюта должна слабеть. В действительности же, как мы увидим позже, взаимное влияние торговли, обменных курсов, инфляции и процентных ставок настолько перемешивает все факторы, что связь между ними становится совершенно неочевидной. [c.24]
Мы сосредоточим свое внимание на спекулятивных операциях с капиталом, поскольку именно в них предпочтения участников находят свое выражение. Спекулятивный капитал движется в поиске более высокой общей ставки дохода. Общий доход включает в себя три элемента разницу в процентных ставках, разницу обменного курса и повышение стоимости капитала в местной валюте. Поскольку третья компонента варьируется от случая к случаю, мы можем предложить следующее общее правило спекулятивный капитал привлекают рост обменного курса и рост процентных ставок [c.80]
Ежедневный рост обменного курса рубля, в свою очередь, позволял [c.12]
Рост обменного курса рубля и инфляция в 1993-1995 гг. [c.14]
Здесь It - доходность, et = —------— - темп роста обменного курса, St - обменный курс, [c.3]
Ежегодный темп роста обменного курса [c.529]
Возможным вариантом является отсутствие хеджирования. Оставляя причитающиеся суммы в долларах подверженными рискам, можно получить прибыль от ожидаемого роста курса доллара. Однако в случае обесценения доллара стерлинговая стоимость долларовых поступлений упадет. Может возникнуть стремление предотвратить или ограничить такие убытки. Валютный опцион защищает компанию от подобного обесценения и в то же время позволяет ей выиграть в случае роста обменного курса. Это аналогично форвардному контракту на понижение курса валюты в сочетании с незащищенной позицией на рост курса. [c.142]
Примером могут служить валютные отношения между Японией и США. С 1993 г. происходил рост обменного курса йены по отношению к доллару (что во многом определялось экспортными преимуществами Японии). В результате сложилось тяжелое положение с экспортом. Например, для автомобильной корпорации Тойота снижение курса доллара на 1 йену вызывает потери — 6 миллиардов йен. При курсе 110 йен за 1 доллар убытки могут охватить 70% японских фирм. [c.293]
По мере роста обменного курса до его равновесного значения спрос на рубли уменьшается, а предложение их растет, что отражает уменьшение экспорта и увеличение импорта, обусловленные низкой конкурентоспособностью экспорта из-за завышенного курса национальной валюты. Когда обменный курс достигает равновесного значения е , экспорт станет равен импорту, что при отсутствии капитальных операций означает ликвидацию дефицита платежного баланса. [c.410]
Таким образом, экспансионистская фискальная политика может приводить к росту обменных курсов национальной валюты, пусть даже на короткое время, логично, поскольку она обычно приводит к дефициту счета текущих операций. [c.427]
Второй аргумент в пользу режима гибких обменных курсов заключается в том, что этот режим защищает национальную экономику от внешних импульсов. Например, спад за рубежом может распространиться на национальную экономику вследствие сокращения спроса на экспорт данной страны. Однако в режиме гибких обменных курсов сокращение спроса на экспорт приведет к удешевлению национальной ват люты, благодаря чему конкурентоспособность экспорта страны повысится и эффект снижения доходов за рубежом будет частично компенсирован. Таким образом, национальная экономика окажется в определенной степени защищенной от спада за рубежом. То же верно и по отношению к внешней инфляции. Если темпы мировой инфляции опережают темпы внутренней инфляции, это вызовет рост обменного курса национальной валюты, что приведет к снижению внутренних цен, благодаря чему влияние внешней инфляции на национальную экономику будет ослаблено. [c.431]
Поэтому в нашем примере при увеличении спроса на доллары роста обменного курса доллара не произойдет Центральный банк должен [c.732]
Здесь Е1 - темп роста обменного курса рубля к доллару США, рассчитанного в среднем за месяц t на основе данных Банка России, по отношению к предыдущему месяцу [c.100]
Большая задолженность российских коммерческих банков своим зарубежным партнерам возникла вследствие того, что с нарушением процентного паритета они получили возможность извлекать прибыль путем приобретения отечественных государственных облигаций за счет иностранных займов. Поскольку доходность ГКО редко опускалась ниже 30 % годовых в рублевом исчислении, то при возможности получать кредит за 8 % годовых в долларовом исчислении и гарантированном валютным коридором росте обменного курса рубля не более 15 % такие операции были очень привлекательны. Использование разницы ( спрэда ) в доходности различных финансовых рынков является для коммерческого банка нормальным средством получения прибыли. Однако объем таких операций не должен выходить за пределы оптимальной по доходности и риску структуры баланса банка. К началу 1998 г. российская банковская система в целом вышла за эти пределы (табл. 6). [c.508]
Кроме оттока капитала, основным источником давления на реальный обменный курс стал спрос на валюту со стороны правительства для обеспечения выплат по внешнему долгу. За исключением связанных кредитов, правительство не получало после 17 августа других внешних займов. В то же время потребности в валюте для обеспечения внешних долговых платежей составили за период до конца года около 4 млрд дол. Банку России удалось избежать соответствующего падения резервов только за счет "покупки" части профицита торгового баланса на утренних сессиях и дополнительного роста обменного курса. [c.39]
Масштабный приток в страну иностранной валюты (как в форме экспортной выручки, так и капитала — заемного и виде прямых инвестиций) и резкое снижение привлекательности долларовых активов (в том числе, и по причине падения курса американской валюты на мировом рынке) предопределили огромный дисбаланс в спросе и предложении, сложившийся на валютном рынке. Он оказался настолько значительным, что даже несмотря на отказ от политики номинального ослабления рубля и допущение роста обменного курса в реальном и в номинальном выражении, масштабы интервенций Центрального банка не только не сократились, но даже выросли. С февраля по май 2003 г. увеличение золотовалютных резервов составило свыше 15 млрд. долларов. [c.20]
Покупка опционов страхует импортера от роста обменного курса выше 1,6500 продажа опционов ограничивает его шансы на прибыль при падении курса ниже 1,5500. [c.89]
Кривая IS на рис. 13.3 имеет нисходящий характер, поскольку с ростом обменного курса национальной валюты снижаются чистый экспорт (XN), a следовательно, и совокупный национальный доход. [c.251]
Рост обменного курса ( urren y appre iation) — ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется большее количество иностранной валюты. [c.769]
Таким образом, мы видим, что способность экспортеров США конкурировать на мировых рынках и способность американских фирм конкурировать с импортируемыми товарами на американских рынках зависят не только от рикардиан-ского (по фамилии Давида Рикардо — представителя английской политэкономии) фактора производительности, но и от существующих обменных курсов. В действительности трудности, с которыми столкнулись экспортеры США в первой половине 80-х гг., и растущий аппетит американцев на импортируемые товары в этот период были вызваны главным образом устойчивым ростом обменного курса доллара с 1980 до начала 1985 г. Нет необходимости говорить о снижении уровня менеджмента или утрате технологического лидерства для объяснения потери конкурентоспособности промышленности США в этот период. На самом деле успех действующих за пределами США транснациональных компаний — от Кентукки Фрайз Чикен до Катерпиллер Трактор — подтверждает, что такого спада не существовало. [c.56]
Уменьшение шумов на графике может помочь в обнаружении волновой структуры. При помощи волнового анализа вы пытаетесь выявить на рынке тенденции и контртенденции, чтобы можно было разделить их на импульсные и корректирующие. Островерхие максимумы и минимумы, а также волатильное поведение цены, могут скрыть эти тенденции и точки разворота. На рис. 30.10 видно, что в конце 1993 г. начался рост обменного курса австралийский доллар/доллар США. Для [c.257]
Однако исторический опыт показывает, что у стран с высокими темпами роста обменный курс их валюты неизбежно возрастает. Кстати, это видно даже невооруженным взглядом. Так, когда в 2000 г. я гулял по Пекину, то довольно часто предприимчивые китайцы-прохожие предлагали мне совершить незаконную сделку обменять мои доллары на их юани. Не на того напали. Откуда им было знать, что перед ними российский профессор, заработная плата которого заботливыми российскими властями сведена до смехотворного уровня примерно до 100 в месяц, чтов 2 раза ниже, чем у уборщицы в петербургском метро [c.143]
Уравнение (16) - уравнение кривой IS, описывающее взаимосвязь между доходом У и процентной ставкой г при соблюдении равновесия на товарном рынке. Это уравнение показывает, что совокупный доход равен сумме потребления С (как функции располагаемого дохода У- Т), инвестиций / (как функции процентной ставки г), государственных расходов G и чистого экспорта NX (как функции дохода У и обменного курса е). Таким образом, в отличие от стандартной модели IS-LM , рассмотренной в Приложении 2 к гл. 22, уравнение кривой /S в модели Манделла-Флеминга дополнительно включает такой параметр, как обменный курс, влияющий на величину чистого экспорта при росте обменного курса чистый экспорт сокращается, при снижении обменного курса чистый экспорт растет. [c.738]
Центральные банки часто появляются на валютном рынке с целью повлиять на обменный курс. Например, в 1987 г. японский центральный банк — Бэнк оф Джапэн — провел крупномасштабную интервенцию, покупая доллары и продавая иены. Покупая доллары, Бэнк оф Джапэн пытался удержать цену доллара в иенах ниже, чем это было бы без его вмешательства. Другими словами, Бэнк оф Джапэн попытался предотвратить рост обменного курса иены по отношению к доллару. Несмотря на [c.682]
Рисунок 38-2 иллюстрирует рынок иностранной валюты. На вертикальной оси мы откладываем обменный курс, или, другими словами, долларовую цену единицы иностранной валюты, в данном случае немецкой марки2. Чем выше валютный курс, тем больше долларов мы должны заплатить за единицу иностранной валюты. Рост обменного курса на этом рисунке, следовательно, соответствует удешевлению доллара (удорожанию немецкой марки), а движение вниз отражает удорожание доллара (удешевление немецкой марки). [c.713]
Второе обстоятельство внешнее и связано не с Ingot Plan, а с функционированием международного рынка золота, центром которого Лондон стал со второй половины XVIII века. Как только у Банка возникает потребность покупать золото на рынке, вышеуказанный "порочный круг" начинает снова действовать становится возможным получать доход, покупая золото по официальной цене и перепродавая его банку по рыночной цене. Этот доход привлекает иностранный капитал в Лондон, что вызывает рост обменного курса фунта стерлингов. Когда он достигает золотой точки, импорт металла увеличивает его предложение и вызывает [c.127]