Снижение обменного курса [c.854]
ВАЛЮТНЫЙ ДЕМПИНГ - вывоз товара по бросовым ценам (ниже рыночных) за счет снижения обменного курса валюты страны-экспортера. Потери на ценах экспортер возмещает при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на свою обесценивающуюся валюту. В настоящее время ВАЛЮТНЫЙ ДЕМПИНГ встречается редко из-за принимаемых против него мер. [c.33]
ПАДЕНИЕ КУРСА - снижение обменного курса одной валюты по отношению к другим валютам. [c.155]
Убыток из-за снижения обменного курса = [c.88]
Снижение обменного курса означает удешевление национальной валюты, а повышение обменного курса свидетельствует об ее удорожании. [c.404]
Снижение обменного курса под действием рыночного механизма, когда предложение валюты превышает спрос на нее, называется удешевлением валюты. [c.410]
Рассмотрим для определенности случай понижения обменного курса национальной валюты. Согласно описанной модели, снижение обменного курса приводит к повышению конкурентоспособности произведенной в стране продукции, что, в свою очередь, вызывает увеличение спроса на экспорт и, следовательно, увеличение спроса на национальную валюту. Одновременно по аналогичным причинам происходит уменьшение спроса на импорт. В этих рассуждениях неявно предполагается, что рост объема экспорта (или сокращение объема импорта) означает рост стоимости экспорта (или уменьшение стоимости импорта) в национальной валюте. [c.411]
Для импорта ситуация существенно иная. Логично предположить, что снижение обменного курса национальной валюты не приведет к изменению цен на импорт в зарубежных валютах. Следовательно, цены на импорт в национальной валюте возрастут, и спрос на импорт на внутренних рынках благ уменьшится. Однако направление изменения суммарной стоимости импорта в национальной валюте зависит от ценовой эластичности спроса на импорт на внутренних рынках благ. Если спрос на импорт эластичный, относительное сокращение количества превзойдет (по абсолютной величине) относительный прирост цены и суммарная стоимость импорта уменьшится. Однако если спрос на импорт неэластичный, относительный прирост цены превзойдет относительное уменьшение количества и суммарная стоимость импорта увеличится. [c.412]
Однако применительно к экспорту это предположение представляется спорным. Линия краткосрочного совокупного предложения имеет положительный наклон, и для увеличения объемов выпуска экспортерам страны, вероятнее всего, придется повысить цены, что ослабит их конкурентные преимущества, полученные в результате снижения обменного курса национальной валюты. Этот эффект тем значительней, чем ближе экономика к состоянию полного использования ресурсов. Если экономика находится на вертикальной прямой долгосрочного совокупного предложения, близкой к верхнему пределу производственных возможностей, снижение обменного курса не приведет к росту чистого экспорта, поскольку экономика не распо- [c.413]
Очевидно, что эффект экспансионистской денежной политики усиливается эффектом снижения обменного курса. Однако следует иметь в виду, что в данном случае снижение обменного курса приводит, кроме прочего, к дефициту счета текущих операций, под влиянием которого в долгосрочном периоде обменный курс может вернуться к исходному уровню. [c.425]
Существовавшая система вообще оказалась уязвимой для действий финансовых спекулянтов. Во-первых, когда валюта, входящая в систему с узкими полосами допустимых изменений обменных курсов, подвергается спекулятивному давлению, спекулянты получают возможность делать беспроигрышные ставки. Если валюта достигает нижней границы полосы, единственный вопрос заключается в том, будет или не будет проведена корректировка обменных курсов этой валюты в сторону понижения. Вероятность корректировки в сторону повышения в данном случае равна нулю. Если корректировка состоится, спекулянты выиграют, если нет, они существенно не пострадают. Кроме того, при ожиданиях снижения обменного курса национальной валюты финансовым властям страны очень трудно защитить ее путем повышения процентных ставок. Если планируется корректировка обменных курсов национальной валюты, то для предотвращения немедленного оттока капитала необходимо соответственно повысить процентные ставки", что обернется значительными дополнительными выплатами держателям ценных бумаг в течение года. Иначе говоря, для компенсации держателям портфелей потерь из-за девальвации необходимо установить нереально-высокие процентные ставки. [c.441]
На повышение и снижение обменного курса свободно конвертируемой валюты все большее влияние оказывает инфляция. Она является одной из важнейших причин использования при внешнеэкономических сделках плавающего валютного курса. Так как на конъюнктуру мирового валютного рынка влияет не только объем национальных экспортно-импортных операций, но и процентные ставки на кредиты, предоставленные в счет внешних займов, то подобная форма валютных расчетов малоэффективна и не оказывает влияния на экономические условия внешней торговли стран с высоким уровнем инфляции. [c.87]
Девальвация в целом оказывает весьма неоднозначное влияние на платежный баланс и экономику. При других равных условиях девальвация национальной валюты делает иностранные товары еще дороже и ведет к уменьшению импорта. Но при этом снижение цен на отечественные товары (выраженных в иностранной валюте) повышает спрос на них со стороны иностранных покупателей и создает рост экспортных доходов. К примеру, девальвация, осуществленная в России в 1998 г., привела к улучшению торгового баланса к весне 1999 г. Но девальвация может давать положительный результат в долгосрочном периоде лишь тогда, когда она будет сопровождаться повышением цен в стране. От фактора времени зависит влияние девальвации на чистый экспорт. Например, в краткосрочном периоде снижение обменного курса мало повлияет на величину экспорта и импорта, и баланс товаров и услуг нарушится. В долгосрочном периоде в результате девальвации чистый экспорт увеличивается и положение на валютном рынке будет стабилизировано. [c.593]
Заголовок работы и эта цитата наглядно иллюстрируют, что именно избыточное количество банковских билетов, выпущенное Английским банком, объясняет внутреннее обесценение денег, измеряемое повышенной ценностью золотых слитков на рынке и ведущее к экспорту металла, конечному следствию снижения обменного курса. Этот эффект, обнаруженный в Докладе о слитке, является кумулятивным [c.117]
Девальвация - целенаправленные действия правительства по снижению обменного курса валюты своей страны. [c.77]
Спад в экономике зарубежных стран приведет соответственно к снижению обменного курса отечественной валюты. [c.151]
Происходящее обесценение национальной валюты стимулирует возрастание чистого экспорта и, следовательно, дальнейшее увеличение совокупного спроса и дохода. Возрастание дохода приводит к росту спроса на деньги, а также к росту процентной ставки до тех пор, пока ее уровень не достигнет мирового (/ = / ). Тогда прекращаются отток капитала и снижение обменного курса национальной валюты. [c.254]
Как следует из представленных в таблице данных, при плавающем обменном курсе на доход влияет лишь кредитно-денежная политика. Это связано с тем, что, например, расширение денежной массы в стране, обусловливая снижение ставки процента, порождает также дополнительный стимулирующий эффект в виде снижения обменного курса национальной валюты. Стимулирующая же бюджетно-налоговая политика в условиях плавающего обменного курса полностью нейтрализуется ростом курса национальной валюты. [c.262]
В результате уменьшение потока капитала из-за рубежа сопровождается возрастанием чистого экспорта (для поддержания баланса между текущим счетом и счетом движения капитала). Рост чистого экспорта происходит вследствие снижения обменного курса (увеличивается предложение национальной валюты для международных расчетов, и обменный курс снижается). [c.276]
Еще один канал, по которому обменный курс непосредственно воздействует на цены, — это импортируемые промежуточные товары (к которым относятся, например, нефть, кормовое зерно, металлические руды), используемые во внутреннем производстве. Снижение обменного курса обусловливает рост цен на импортные промежуточные товары и через них — на конечную продукцию. Уравнение (15.4), описывающее крайне простую кривую совокупного предложения, можно переписать, включив в него стоимость импортированных промежуточных товаров. Для этого обозначим цену промежуточных товаров через РП, предположив, что она равна ЕР, где Р — мировая цена. Тогда цены на неэкспортируемые товары можно представить как функцию заработной платы и Рп [c.513]
Бюджетная проблема начала 80-х годов была порождена и другими причинами. Во многих странах торговый баланс значительно ухудшился, что снизило экспортную выручку государственных предприятий, производивших продукцию на экспорт, и сократило налоговые поступления от экспорта. Многие частные фирмы в этот период также переживали финансовые затруднения, в некоторых странах правительства частично или полностью взяли на себя их долги, что в конечном итоге привело к росту задолженности государственного сектора. Кроме того, как только разразился долговой кризис, реальные обменные курсы резко упали (т.е. цены экспортируемой продукции в терминах неэкспортируемой выросли). Поскольку обслуживание долга осуществлялось в долларах, а налоговые поступления правительства в основном зависели от производства неэкспортируемой продукции, реальное снижение обменного курса значительно усилило бремя обслуживания долга за счет части внутренних налоговых поступлений. [c.771]
При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта. [c.50]
Результаты деятельности зарубежных дочерних компаний пересчитываются по среднему обменному курсу в течение финансового года. Рост объема продаж в предыдущем году составил по Европе 5,9%. Снижение операционной прибыли в предыдущем году составило 8,8%. По остальным странам в объеме продаж и размере операционной прибыли существенных изменений не произошло. [c.201]
Валютный риск. Любой субъект, владеющий финансовым активом или обязательством, выраженными в иностранной валюте, сталкивается с валютным риском, под которым понимается вероятность потерь в результате изменения валютного (обменного) курса. В зависимости от ситуации последствия изменения валютных курсов могут быть исключительно значимыми. Так, в результате августовского кризиса в России, когда в течение непродолжительного времени курс доллара к рублю повысился в четыре раза, многие предприятия оказались не в состоянии рассчитаться со своими западными кредиторами и инвесторами. Для того чтобы элиминировать влияние валютного риска используют различные способы. Так, Всемирный банк (the World Bank) занимает деньги в различных национальных валютах, однако выдает кредиты своим клиентам номинируя их, как правило, в долларах США, т. е. в стабильно устойчивой валюте. Для компаний одним из наиболее доступных способов краткосрочного страхования от валютного риска является приобретение форвардных контрактов на валюту. Смысл его заключается в том, что субъект, которому необходимо погасить валютный кредит, например, через три месяца, может приобрести трехмесячный форвардный контракт на покупку требуемой валюты по оговоренному курсу. Тем самым риск потерь от возможного снижения обменного курса может быть существенно уменьшен (заметим, что в фи- [c.81]
Снижение обменного курса ( urren y depre iation) — ситуация, в которой для покупки единицы национальной валюты требуется меньшее количество иностранной валюты. [c.769]
СНИЖЕНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА (ex hange rate depre iation) -уменьшение стоимости валюты страны на иностранных валютных рынках снижение обменного курса валюты по отношению к иностранным валютам. [c.363]
В том и другом случае Д. рассматривается как проявление недобросовестной конкуренции или (шире) как один из видов т. н. ограничительной деловой практики, против которого решительно выступает Всемирная торговая организация (ВТО, бывш. ГАТТ). Массовый экспорт товаров по ценам ниже среднемировых может быть также связан с отставанием в стране-экспортере темпа инфляции от темпа снижения обменного курса валюты (это называется валютным демпингом). [c.73]
С середины 1975 г. западные страны снова применили экспансионистскую политику, на этот раз с большей осторожностью. В США лица, ответственные за проведение этой политики, считали, что необходимо, чтобы денежная масса возрастала, сопровождая повышение цен. Они ожидали, что со временем увеличение безработицы сможет ограничить рост цен. Масштабы безработицы будут способствовать сдерживанию роста зарплаты на более низком уровне по сравнению с инфляцией, что приведет к необходимому понижению реальных доходов62. Другие страны не стали больше поддерживать доллар, вследствие чего снижение обменного курса последнего положительно влияло на их торговые и платежные балансы. Европейские страны и Япония приняли более обстоятельный подход, стремясь ограничить безудержное увеличение денежной массы и сократить бюджетный дефицит63. Положение их валют укреплялось по отношению к доллару в зависимости от успеха этой политики. Эти страны привлекали международные резервы посредством платежного баланса или рынка евродолларов. Однако, несмотря на внушительность этих попыток, они оказались неспособными укротить темпы увеличения их денежной массы. [c.54]
Развитие британской экономики происходило одновременно с ухудшением текущего сальдо высокая конъюнктура и процветание, с одной стороны, а дез-индустриализация - с другой, вызвали растущую потребность в импорте, тогда как завышенная стоимость фунта отрицательно влияла на экспорт. В этих условиях снижение обменного курса становилось неизбежным. Однако, чтобы противостоять инфляционистскому влиянию обесценения валюты, учетная ставка последней должна была находиться на высоком уровне. Процесс экономического роста испытал потрясение. Понемногу Великобритания возвращается к старой траектории развития смене фаз роста периодами его торможения. Этому не мешает и хорошее "поведение" финансового сектора. Модернизация Лондонской биржи ("Big Bang" в 1987 г.) ставит Сити среди самых крупных финансовых площадок мира. Чтобы сохранить эти позиции при неблагоприятном состоянии платежного баланса, необходимо было поддерживать учетную ставку на высоком уровне. Эта политика "дорогих денег" усилила напряженность, учитывая различия в интересах, между финансовым и промышленным секторами. Неолиберальная политика Маргарет Тэтчер привела к появлению проблем структурного порядка и с географической точки зрения. Новые инвестиции получили прежде всего Юго-Восток Англии и Лондон. Что же касается старых промышленных областей центра Англии и Юго-Запада Шотландии, они клонились к закату. Таким образом, возникли напряжения между этими регионами. [c.353]
Общий вывод из приведенных выше рассуждений следующий направление изменения стоимости чистого экспорта (разности между экспортом и импортом) при снижении обменного курса национальной валюты зависит от ценовых эластичнос-тей спроса на экспорт и импорт. Если эти эластичности достаточно велики, снижение обменного курса приводит к увеличению стоимости чистого экспорта. Если эти эластичности очень малы, удешевление национальной валюты приводит к уменьшению стоимости чистого экспорта. [c.413]
Уравнение (16) - уравнение кривой IS, описывающее взаимосвязь между доходом У и процентной ставкой г при соблюдении равновесия на товарном рынке. Это уравнение показывает, что совокупный доход равен сумме потребления С (как функции располагаемого дохода У- Т), инвестиций / (как функции процентной ставки г), государственных расходов G и чистого экспорта NX (как функции дохода У и обменного курса е). Таким образом, в отличие от стандартной модели IS-LM , рассмотренной в Приложении 2 к гл. 22, уравнение кривой /S в модели Манделла-Флеминга дополнительно включает такой параметр, как обменный курс, влияющий на величину чистого экспорта при росте обменного курса чистый экспорт сокращается, при снижении обменного курса чистый экспорт растет. [c.738]