С сентября 1998 г. валютный коридор был упразднен и курс рубля стал полностью плавающим., меняющимся в соответствии со спросом и предложением валюты. ЦБ России вследствие снижения золотовалютных резервов прекратил интервенционные операции, что повлекло за собой значительное снижение валютного курса рубля. ЦБ лишь сглаживает резкие скачки валютного курса. [c.481]
В данной ситуации импортеры вынуждены продавать национальную валюту в обмен на иностранную для закупок зарубежных товаров, что ведет к снижению валютного курса. Например, Великобритания, имеющая отрицательное сальдо баланса торговли с Германией, последние годы испытывала снижение курса фунта стерлингов к немецкой марке. [c.54]
Снижение валютного курса для ценных бумаг, номинированных в валюте, [c.122]
Процесс перехода к плавающим курсам валют оказывает противоречивое влияние на экономические отношения в системе всемирного хозяйства. С одной стороны, снижение валютного курса усиливает относительную конкурентоспособность продукции данной страны на мировом рынке, способствует экспорту и ограничивает импорт, а это приводит к улучшению торгового и платежного баланса страны. С другой стороны, понижение курса ухудшает соотношение между экспортными и импортными ценами, что отрицательно сказывается на эффективности внешнеэкономических связей данной страны. [c.388]
Хеджирование — это операции, как правило, на валютных биржах, позволяющие застраховаться от неблагоприятного изменения валютного курса. Различают хеджирование покупкой и хеджирование продажей. Первый способ хеджирования связан с покупкой фьючерсного контракта и страхует покупателя от возможного повышения курса в будущем, а второй способ связан с продажей фьючерсного контракта и страхует продавца от возможного будущего снижения валютного курса. Этот метод возможен лишь в отношении динамических рисков и не может быть применен к рискам статическим. [c.300]
Кризисные явления в экономике ведут к неоправданному снижению валютного курса национальной денежной единицы и, как результат, к девальвации. [c.219]
С середины 70-х годов XX в. термин девальвация употребляется также при относительно длительном снижении валютного курса. Такая трактовка девальвации применяется прежде всего к соотношению таких ведущих валют мира, как доллар США и марка ФРГ. [c.220]
Инфляция, дефицит платежного баланса приводит к снижению валютных курсов, к дестабилизации денежного обращения. Устойчивость денежного обращения представляет состояние оборота наличных денег, которое характеризуется [c.221]
| Рис. 7.13. Равновесие Курно после снижения валютного курса |  |
Покупатель выигрывает от снижения валютного курса. Если на день использования опциона текущий курс (курс СПОТ) будет ниже курса опциона, то покупатель может не принимать во внимание опцион и купить доллары на наличном рынке, выигрывая от снижения валютного курса. [c.187]
МЯГКОЕ ПРИЗЕМЛЕНИЕ -плавное снижение валютного курса до стационарного уровня, последовавшее за повышением курса. [c.406]
ОБЕСЦЕНЕНИЕ акций, облигаций, валюты — 1) падение курса акций, цен облигаций, обусловленное ухудшением экономической или политической ситуации в стране, в мире, неблагоприятной конъюнктурой на рынках 2) снижение валютного курса иностранной валюты на валютных рынках в сравнении с официально заявленным валютным курсом. [c.252]
При плавающем обменном курсе для устранения дефицита платежного баланса курс национальной валюты должен понизиться (рис. 28.176). Поскольку Центральный банк теперь не вмешивается в функционирование валютного рынка и позволяет обменному курсу свободно колебаться, то происходящее обесценение валюты стимулирует возрастание чистого экспорта, и следовательно, дальнейшее увеличение совокупного спроса и дохода. Возрастание дохода приводит к увеличению спроса на деньги и к росту процентной ставки. Кривая IS сдвигается вправо до тех пор, пока все три графика не пересекутся в одной точке, т. е. пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой. Только в этой точке прекратится отток капитала и снижение валютного курса. [c.746]
СНИЖЕНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА — [c.604]
Снабжение 441, 524, 586, 597, 603, 641, 712, 722 Снабжение материально-техническое 603 Снежный ком 603—604 Снижающиеся вершины 604 Снижение валютного курса 604 Снижение ставки налога 604 Снятие сливок 604 Собеседование 604 [c.807]
Валовой национальный продукт. Отражает состояние экономики, рост которого влечет за собой удорожание национальной валюты, и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса. [c.129]
Удельная оплата труда в России существенно ниже, чем в ведущих промышленных странах. В среднем ее уровень за 1998 г. составил 8,06 цента на международный (рассчитанный на паритетной покупательской способности) доллар против 36,2 центов США. Оплата труда в расчете на единицу продукции в 1998 г. у нас была в 4,5 раза ниже, чем в США. Соответственно на доллар оплаты труда в России производилось больше продукции, чем в Соединенных Штатах. Причем низкий уровень затрат на оплату труда в расчете на единицу продукции не является следствием прогресса технологии и роста производительности труда он отражают исключительно высокую норму эксплуатации труда, а также заниженный относительно паритета покупательной способности курс рубля. Источником существенного снижения удельной оплаты труда стало более резкое в сравнении со снижением производительности труда падение уровня зарплаты — более чем двукратное за 1990-1998 гг. В пересчете по валютному курсу разрыв по заработной плате между Россией и США составил в 1998 г. (в среднем за год) 18 раз. Почти предельно низкий уровень зарплаты подрывает основы воспроизводства трудовых ресурсов, ведет к снижению уровня общей и профессиональной подготовки кадров, препятствует разработке и осуществлению программ формирования трудовых ресурсов, соответствующих требованиям информационной экономики. Расчеты показывают, что перераспределение 24% доходов 20% незаслуженно богатых людей в России позволяют увеличить для 60% наиболее нуждающегося населения зарплату в 1,8-2 раза. Можно увеличить средний доход российского труженика в 2 раза за счет перераспределения ресурсов. [c.113]
Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс. [c.48]
Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных горячих денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше. [c.48]
Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика. [c.49]
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для МЭО. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга — массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. Для валютного демпинга характерно следующее 1) экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых 2) источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную 3) вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров. Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, так как может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами. [c.51]
Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны. С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1880 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836—1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальные драмы. [c.65]
Курс национальных валют был снижен непосредственно по отношению к доллару, так как в соответствии с Бреттонвудским соглашением были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а некоторые валюты не имели золотых паритетов. [c.75]
Валютно-финансовые факторы. Неустойчивость ведущих валют, в частности доллара США, и цен усиливает нестабильность платежных балансов развивающихся стран. Две девальвации доллара в 1971 и 1973 гг., периодическое снижение его курса принесли им дополнительные потери, обесценив валютную выручку. В связи с повышением курса доллара в первой половине 80-х годов развивающиеся страны понесли убытки как импортеры и должники, так как им дороже обходилось приобретение американской валюты для погашения международных обязательств. Снижение курса иены во второй половине 90-х годов существенно ухудшило валютно-финансовое положение ряда государств ЮВА, в частности Индонезии, Таиланда, Филиппин. В результате последние были вынуждены провести значительные девальвации своих денежных единиц. Девальвация национальной валюты развивающихся стран в принципе поощряет экспорт и сдерживает импорт товаров. Но экспортный потенциал и конкурентоспособность товаров большинства этих государств невелики, а потребности в импорте огромны, что снижает позитивное влияние девальвации на их платежный баланс. [c.172]
Дисконтная политика (учетная) — изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса — с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты. [c.184]
СНИЖЕНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА (ex hange rate depre iation) -уменьшение стоимости валюты страны на иностранных валютных рынках снижение обменного курса валюты по отношению к иностранным валютам. [c.363]
ПЕРЕОЦЕНКА ИНВАЛЮТЫ — производится банками в результате повышения или снижения валютных курсов. Переоцениваться могут одна или несколько, а иногда и все иностранные валюты. При ежедневных незначительных колебаниях курсов капиталистич. валют иностранная валюта учитывается на балансе банка по курсу ее приобретения, а П. и. происходит периодически (раз в квартал или в год) — по курсу на день этой переоценки. При существенных изменениях курса иностранной валюты в результате девальвации, ревальвации или денежной реформы переоценка ее по отношению к валюте данной страны производится сразу. В условиях общего кризиса капитализма, для к-рого характерны неустойчивость всей системы валютных отношений и резкое колебание валютных курсов, П. и. стала постоянным явлением. [c.188]
Во время 2-й мировой войны 1939—45 инфляция захватила все капиталистич. страны. В результате реформ, проведённых к кон. 2-й мировой войны и после неё, но удалось обеспечить стабильности ден. обращения. В этих условиях реформы свелись лишь к обмену обесцененных ден. знаков на новые, к снижению валютного курса. Первой реформу провела Бельгия (окт. 1944). Эта реформа свелась к обмену старых банкнот на новые (в пределах 5 тыс. фр. на одно лицо), остальные суммы зачислялись на блокированные счета. Белы, франк был девальвирован на 30%, что повлекло за собой рост цен в стране. В нояб. 1944 реформа была проведена в Греции, где в годы войны наблюдалась гиперинфляция. Поэтому реформа была проведена фактически методом нуллификации 1 новая драхма обменивалась па 50 млрд. старых. В процессе и после проведения реформы золотое содержание драхмы несколько раз снижалось. Так, в 1954 была проведена деноминация драхмы по соотношению 1000 к 1. Золотое содержание драхмы установлено в 0,0296224 г чистого золота. Были осуществлены реформы и в др. странах в 1945 во Франции, Дании, Нидерландах и Норвегии, в 1946 в Японии, в 1947 в Австрии. В 1946 в Швеции и Канаде реформы были проведены методом ревалоризации (курс шведской кроны был повышен на 16,7%, а канадского доллара на 10%). В Зап. Германии в 1948 оккуиац. власти США, Великобритании и Франции провели сепаратную ден. реформу, в результате к-рой трудящиеся потеряли 95% своих сбережений. Она выразилась в обмене старых марок на новые по соотношению 10 к 1 (одному лицу обменивали 60 марок по номиналу). Переоценка же акции производилась по льготному курсу, в связи с чем акц. капитал большинства обществ снизился лишь на 15,9%. После реформы количество денег в обращении вновь начало расти. В сент. 1949, когда была проведена девальвация многих капиталистич. валют, было снижено (на 20,7%) и золотое содержание зап.-герм, марки. [c.397]
Складывается впечатление, что рост экспорта едва ли не единственная возможность увеличить ВВП, поэтому поддержка экспортеров, в первую очередь путем постоянного снижения валютного курса, считалась до недавнего времени более важной, чем нормализация внутреннего денежного обращения, повышения доверия к рублю и дедолларизация экономики. Однако практически проведение девальвации становится тормозом модернизации экономики, так как национальные производители в данных условиях получают возможность роста кон-150 [c.150]
В рассматриваемом примере FR > SR, поскольку стороны прогнозируют снижение валютного курса евро. Положительная разница указанных курсов представляет собой репорт. Возможна и обратная ситуация, при которой разница курсов называется депортом. Относительная величина разницы исходного курса спот и форвардного курса называется своп-ставкой (swap-rate) [c.581]
Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразу-ющие факторы. [c.47]
На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название лидз энд лэгз , влияет на платежный баланс и валютный курс. [c.49]
Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому, хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса. Для получения желаемого эффекта девальвация должна быгь достаточной по размеру. Иначе она лишь усиливает спекуляцию на валютных рынках, так как сохраняется возможность повторного пересмотра валютного курса. Например, девальвация фунта стерлингов в ноябре 1967 г. на 14.3% и доллара в декабре 1971 г. на 7,89% не устранила спекулятивное давление на эти валюты. В то же время чрезмерный размер девальвации вызывает цепную реакцию снижения курса других валют, и тогда страна, девальвировавшая свою валюту, лишается конкурентных преимуществ, на которые она рассчитывала. Некоторые страны периодически практикуют множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка, как скрытую девальвацию Введение режима плавающих курсов не способствовало выравниванию платежных балансов. Прекращение скачкообразных девальваций в известной мере сняло давление спекулятивных капиталов на международные расчеты, однако в условиях плавающих валютных курсов воздействие их рыночного снижения на соотношение цен импортируемых и экспортируемых товаров легко сводится на нет. Поэтому для обеспечения эффективности девальвации многие страны, особенно развивающиеся, вводят дифференцированные пошлины и субсидии на экспорт и импорт. [c.157]