До 70-х годов фьючерсные контракты заключались только на сельскохозяйственные товары и естественные ресурсы. Начиная с этого времени на основных биржах были внедрены финансовые фьючерсные контракты на иностранную валюту, ценные бумаги с фиксированным доходом и рыночные индексы. По объему торговли они сейчас имеют гораздо более важное значение, чем базисные активы и традиционные фьючерсные контракты. В отличие от других видов фьючерсов, которые позволяют осуществить поставку в любой момент времени в течение данного месяца, большинство финансовых фьючерсных контрактов имеют определенную дату поставки. (Исключение составляют некоторые фьючерсные контракты на активы с фиксированным доходом.) [c.710]
Фьючерсные контракты на иностранную валюту [c.711]
Контракты на иностранную валюту представляют собой разновидность срочных контрактов. Они получили распространение в начале 70-х гг., когда на Чикагской коммерческой бирже была организована Межд на-родная валютная биржа для торговли фьючерсными контрактам на иностранную валюту. Это были первые попытки торговли фьючерсными контрактами на финансовые инструменты , [c.190]
На фоне развивающихся международных связей универсальный язык технического анализа сближает также представителей различных инвестиционных сообществ. Не секрет, что в прошлом две основные группы технических аналитиков - работающие на фондовом рынке, с одной стороны, и на товарном фьючерсном рынке, с другой -имели мало точек соприкосновения. Однако, постепенно граница, пролегающая между ними, стала исчезать - благодаря растущей популярности финансовых фьючерсов, в целом, и контрактов на фондовые индексы, в частности. Аналитики фондовых рынков начинают проявлять активный интерес к торговле срочными контрактами на фондовые индексы и на процентные ставки и обращают пристальное внимание на развитие рынка фьючерсных контрактов на иностранную валюту. Они также стали придавать большое значение таким факторам, как направление развития рынка "нефтяных" фьючерсных контрактов и общий уровень цен товарных рынков. [c.556]
Фьючерсные контракты на иностранную валюту.................711 [c.1023]
Процентные фьючерсы обеспечивают доступ на рынки казначейских векселей, нот и облигаций, а также краткосрочных евродолларов. Фьючерсы на индексы акций дают возможность использовать метод корзины в торговле, ориентированной на тенденции рынка акций в целом. Фьючерсы на иностранные валюты и индекс доллара США позволяют торговать с учетом тенденций курсов основных мировых валют. Фьючерсные рынки представляют все четыре сектора товары, валюты, процентные ставки и акции. Фьючерсные контракты существуют на японском и британском рынках облигаций и акций, а также на финансовых рынках ряда других стран. [c.238]
Торговля сельскохозяйственными фьючерсными контрактами ведется в США в течение более, чем 100 лет, и регулируется на Федеральном уровне начиная с 1920-ых годов. В течение последних 20 лет, биржевая фьючерсная торговля быстро расширилась, созданы многие другие новые фьючерсные контракты, вне области традиционных базовых активов. Такие контракты сегодня предлагаются на многие виды энергетических продуктов типа сырой нефти, продуктов ее переработки, природного газа, а также на обширную гамму финансовых инструментов, включая иностранные валюты, американские и иностранные государственные ценные бумаги, американские и иностранные индексы акций. Кроме того, в последние годы в США возникли фьючерсные контракты на другие нетрадиционные товары, такие как электричество, морепродукты, молочные продукты и процентные ставки. [c.99]
Самый большой подобный рынок организован банками и специализированными брокерами, которые поддерживают между собой тесные связи по всему миру. Корпорации, организации и отдельные лица выходят на этот рынок через крупные банки. Здесь обращаются значительные суммы денег и каждое соглашение обсуждается отдельно. Котировки обменных курсов ежедневно печатаются в финансовой прессе, как показано на рис. 21.5. Данная сеть больших организаций обычно именуется форвардным рынком, поскольку здесь отсутствует ежедневный клиринг. Кроме того, поскольку контракты нестандартны, то для них не существует организованного вторичного рынка. В то же время существует рынок стандартных фьючерсных контрактов на валюту". Он организован так же, как и рынок товарных фьючерсных контрактов. Например, один валютный контракт, который продается на Международном валютном рынке (ШМ) на Чикагской товарной бирже, требует от продавца поставить 12 500 000 японских иен покупателю на определенную дату за оговоренную заранее сумму долларов США. Только цена сделки (выраженная как в долларах за иену, так и в иенах за доллар) является результатом договора между участвующими сторонами все остальные условия стандартны. Процедура клиринга позволяет закрывать позиции с помощью обратных сделок, в результате только небольшое число контрактов оканчивается реальной поставкой иностранной валюты. Как показано на рис. 21.1, цены и объемы таких контрактов ежедневно приводятся в финансовой прессе наряду с другими фьючерсными контрактами. [c.711]
Опцион — это в узком смысле слова контракт, дающий его владельцу или держателю право (но не обязанность) купить или продать определенный актив по некоторой, заранее оговоренной цене в течение определенного промежутка времени. Предметами опционных сделок в основном являются обыкновенные акции, а также фьючерсные контракты на такие активы, как 1) долговые инструменты (государственные облигации и векселя) 2) стандартные товары (например, пшеница) 3) иностранная валюта (например, доллары США, евро). [c.79]
Например, в случае импорта товара из какой-либо страны с оплатой через несколько месяцев импортер имеет в виду, что к этому сроку ему понадобится иностранная валюта в обмен на национальную, курс которой может понизиться, так что придется платить больше национальной валюты за иностранную. Одним из вариантов защиты от валютного риска будет покупка фьючерсных контрактов на сумму необходимой иностранной валюты ео сроком на несколько месяцев позже, чем срок поставки импортного товара. Таким образом, возможный убыток по наличной сделке будет компенсирован прибылью по срочной, и неблагоприятное изменение валютного курса не нанесет ущерба импортеру. При повышении курса национальной валюты прибыль по наличной сделке компенсирует убыток [По срочной. [c.191]
Во фьючерсном контракте на валюту заключается соглашение о покупке или продаже иностранной валюты по цене, зафиксированной сегодня. Для того чтобы увидеть, как связаны цена спот и фьючерсная цена валюты, сначала отметим, что владение иностранной валютой дает инвестору возможность зарабатывать безрисковую ставку процента (Rf), превалирующую для дан- [c.1249]
В принципе финансовые фьючерсные контракты подобны товарным контрактам, которые мы исследовали ранее. Они контролируют большие объемы финансовых инструментов, лежащих в основе контрактов, и выпускаются с разными сроками поставки. Все это можно увидеть на рис. 12.4, который содержит котировки срочных сделок с иностранной валютой, процентных фьючерсов и фьючерсных контрактов на фондовые индексы. Взглянув сначала на валютные фьючерсы, мы увидим, что они дают право владельцам на определенную позицию с конкретной иностранной валютой. В действительности собственник валютного фьючерса имеет притязания на определенное количество иностранной валюты. Конкретные объемы контрактов изменяются от 62 500 ф. ст. до 12,5 млн. иен. По аналогии, владельцы процентных фьючерсов обладают требованиями на определенное количество соответствующих долговых ценных бумаг. Эти требования тоже довольно значительны, охватывают казначейские среднесрочные и долгосрочные облигации на сумму в 100 000 долл., евродолларовые депозитные сертификаты и казначейские векселя на 1 млн. долл., а также 30-дневные банковские депозиты на 5 млн. долл. [c.607]
Чикагская торговая биржа (СМЕ). Основанная в 1898 г., она называлась первоначально Чикагской продуктовой биржей для торговли яйцами и маслом (нынешнее название биржа получила в 1919 г.). Ее деятельность носит инновационный характер. В 1961 г. именно на этой бирже впервые стали заключаться фьючерсные контракты на замороженные свиные потроха. Здесь же в 1972 г. появились первые (основанные на нескольких иностранных валютах) финансовые фьючерсные контракты. В 2000 г. на бирже их заключено 231 млн. Общая сумма контрактов составляет весьма впечатляющую сумму — 155 трлн долларов. [c.94]
Первичным рынком для фьючерсных контрактов на валютный курс, или кратко валютных фьючерсов, является банковский биржевой или внебиржевой рынок иностранных валют, которые имеют свободное обращение на мировом рынке. Обычно курсы валют выражаются в приравнивании соответствующей национальной валюты к 1 дол. США. Торговля валютой осуществляется на условиях немедленной поставки (спот рынок) в течение двух рабочих дней или на условиях поставки через несколько месяцев (форвардный рынок). В случае форвардных валютных сделок будущий, например через три месяца, курс обмена валют будет отражать различия в национальных ставках банковского процента по депозитам соответствующих валют. [c.219]
В начале 90-х годов в России также получил развитие рынок срочных валютных сделок. К 1997 г. торговля фьючерсными контрактами велась на доллар США и немецкую марку на пяти московских биржах. С 1996 г. крупнейшие российские банки стали заключать форвардные контракты с нерезидентами на поставку иностранной валюты для репатриации последними прибыли (к началу 1998 г. чистая задолженность российских банков по срочным контрактам в иностранной валюте составляла свыше 6 млрд долл.). [c.172]
Фьючерсная цена котируется за единицу актива, т.е. на единицу иностранной валюты. Например, 30 января 1998 г. на ММВБ можно было заключить фьючерсные контракты на 1000 дол. США на май 1998 г. по цене 6,29 руб. за 1 дол. США. Это означает, что покупатель контракта обязуется купить, а продавец контракта — продать 1000 дол. США по цене 6,29 руб. за 1 дол. в мае 1998 г. [c.473]
Для исполнения одного фьючерсного контракта на доллар США продавец обязан поставить, а покупатель — принять и оплатить продавцу 10 долларов США в наличном виде через кассу банка, имеющего лицензию на проведение операций с иностранной валютой. [c.223]
Определенные финансовые инструменты дают владельцу квалифицированное право на получение экономического блага в форме наличных денег, первичных финансовых инструментов в оговоренный срок в будущем. Такие инструменты называются производными, или вторичными, поскольку они связаны либо с конкретным финансовым инструментом или индикатором (иностранная валюта, государственные облигации, индексы цен на акции, процентные ставки и т.п.), либо с определенным биржевым товаром (золото, сахар, кофе и т.д.), купля-продажа которого может быть осуществлена в течение определенного срока в будущем. Производные инструменты могут быть привязаны к фьючерсному контракту по обмену одного актива на другой. Инструмент, являющийся контрактом, может быть предметом купли-продажи и обладать рыночной стоимостью. В этом случае происходит изменение характеристик подобного инструмента, являвшегося прежде условным активом или обязательством, не регистрируемым в платежном балансе и в секторных балансах СНС, и он переходит в разряд реальных активов или обязательств, регистрируемых в финансовом счете платежного баланса. [c.488]
Кроме этого корпорации используют различные производные ценные бумаги, которые позволяют им страховаться от внешних рисков, таких, как колебание цен на товары, риски процентных ставок и обменных курсов иностранной валюты. Производные ценные бумаги включают свободно обращающиеся опционы, фьючерсные и форвардные контракты и свопы. [c.360]
Все сегодняшние рынки имеют между собой что-то общее. Независимо от того, работаем ли мы с фьючерсными контрактами, иностранной валютой, фондовыми рынками или даже взаимными фондами. Скорость и волатильность увеличились невероятно. То, что в 1983 году имело обыкновение ограничивать дневной диапазон на рынке S P, теперь происходит в одном баре на пятиминутном графике Чем бы вы ни торговали, вчерашние методы плохо подходят для решения сегодняшних задач. Новые требования предполагают использование Ведущих Индикаторов. [c.125]
Расчеты по фьючерсному контракту могут производиться по компенсационной сделке на фьючерсном рынке либо через физическую поставку иностранной валюты. [c.109]
До некоторой степени валютный риск может быть уменьшен с помощью хеджирования на форвардном (или фьючерсном) рынке иностранной валюты. В случае бескупонных ценных бумаг с фиксированным доходом риск обмена можно полностью уничтожить с помощью хеджирования. Предположим, что одногодичная чисто дисконтная облигация, по которой при погашении будет выплачено 1000 ф. ст., продается за 850 ф. ст. Кроме того, предположим, что можно заключить форвардный контракт, по которому инвестор через год получит 1300 за 1000 ф. ст. В данном случае ставка доходности в фунтах стерлингов будет равна 17,65% [(1000 - 850)/850]. [c.931]
Аналогичным образом иностранный инвестор страхует риск, связанный с возможным снижением курса валюты, в которой произведены инвестиции, продавая её на определённый срок с целью защиты своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию того, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке спот он может купить её по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты, и наоборот. Валютный курс на рынке спот сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов — это компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. [c.296]
Сегодня активно торгуют фьючерсными контрактами на иностранные валюты, выделенные в списке жирным шрифтом, плюс по австралийскому доллару, который добавлен почже. [c.108]
Рынок финансовых фьючерсов стартовал, скорее всего, в мае 1972 г. после официальной продажи на фондовом рынке нескольких контрактов на иностранную валюту. Известные как валютные фьючерсы, они стали главным средством хеджирования по мере расширения международной торговли США. Ббльшая часть валютных фьючерсных контрактов заключается на продажу следующих шести иностранных валют [c.605]
Для примера"мы начнем рассмотрение интересующих нас вопросов с пшеницы покажем, как цены на форвардные и фьючерсные контракты (или, говоря иначе форвардные и фьючерсные цены) влияют на решение о том, сколько зерна следует хранить от одного урожая до следующего. Далее исследуем связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (finan ial futures) а именно — акции, облигации и иностранную валюту, — поставка которых покупателю предполагается в будущем. [c.243]
Фьючерсы на и поигранные валюты также различаются. Представленная ниже шблица показы наст данные но не vie ц ко и марке, одному из наиболее популярных фьючерсных контракт среди иностранных налют [c.17]
Фьючерсными контрактами торгуют и на индекс доллара США (U.S. Dollar Index), который представляет собой корзину, составленную из иностранных валют 10 главных торговых партнеров Соединенных Штатон. Индекс демонстрирует среднюю стоимость этих иностранных нал ют, пмражснную в долларах. Его отношение к доллару инвертировано когда стоимость иностранных валют повышается, индекс понижается. Как и любой другой индексный фьючерс, индекс доллара США — инструмент, имеющий широкую базу. Oil не предназначен для хеджирования курсовых рисков по отдельно взятой валюте. Однако он может аффективно использоваться международными фирмами или инвесторами, принимающие на себя курсовые риски по нескольким различным главным иностранным валютам. Расчеты по фьючерсным контрактам на индекс доллара США производятся только и денежной форме. [c.108]
Как мы указывали в одной и ) предыдущих глав, форвардный контракт имеет некоторые относительные преимущества перед фьючерсным контрактам. Форвардный контракт может быть заключен па любое количество любой ни юты, с поставкой в любое время. Не требуется явного внесения наличной маржи, хотя банки могут выдвигать просьбу о компенсирующем остатке или другом имущественном залоге. Фью черсы имеют другие преимущества. Как правило, банки рассматривают в качестве основной единицы для заключения форвардного контракта 1 млн. долл. Это может оказаться больше, чем требуется небольшой компании. Размер большинства единичных фьючерсных кон-фактов на иностранную валюту составляет от Я 0.000 до 1 (Ю. 000. Д р у roe каж нос п ре и м у щестш фъю ч е рс но го ко н гра к га его ги 5 -юкть. Фьючерсная позиция может быть уменьшена или полностью закрыта йез дополнительных операционных затрат. Наконец, транзакции с фьючерсами могут сопровождаться значительно меньшими операционными затратами, особенно если ваш бизнес не расположен в одном из главных финансовых центров. [c.109]
Важный момент, на котором необходимо заострить внимание, заключается в том, что сентябрьский контракт на коммодитум сам является своеобразной формой цены бумаги, которая может покупаться и продаваться на рынке. Это не то же самое, что сам металл коммодитум, это дериватив, или производный инструмент (derivative), чья рыночная цена в данный момент времени будет в значительной степени влиять на взгляды продавцов и покупателей на перспективы цены на коммодитум. Если вы ухватили этот факт, вы можете понять, как данный принцип может быть расширен на другие виды товаров. Почему бы не заключить фьючерсный контракт на поставку государственной облигации стандартного вида с номинальной стоимостью 100 000 в сентябре Или пакета акций компании Или стандартного количества иностранной валюты долларов США, например [c.331]
Особенностью опциона является то обстоятельства, что в результате терации покупатель приобретает не собственно финансовые активы или шары, а только право на их покупку (продажу). В зависимости от видов шисных активов существуют несколько разновидностей опционов на эрпоративные ценные бумаги, на государственные долговые обязатель-гва, на иностранную валюту, товары, фьючерсные контракты и фондо-ые индексы. [c.30]
Аналогично иностранный инвестор страхует риск, связанный с возможным снижением курса валюты, в которой произведены инвестиции, путем продажи ее на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получа- [c.414]
Фьючерсы па иностранные валюты - ото финанеоные фьючерсы, 6o i i всего похожие на традиционные фьючерсные рынки. Расчеты по фьючерсному контракту могут производиться по компенсационной сделке на фьючерсном рынке либо через физическую поставку иностранной валюты. Хед щюначие носит прямой характер держатель иностранной валюты в банке использовал бы короткий фьючерсный хедж, чтобы защититься от снижения ее стоимости. Транснациональный предприниматель, несущий убытки, если стоимость иностранной валюты по отношению к его национальной валюте повышается, применил бы длинный хедж во фьючерсе иностранной валюты. [c.109]
Система поиска финансовых данных FINWeb располагает информацией о наличных ценах на ценные бумаги Министерст афинансовСП1А, обменных курсах иностранных валют, доходности муниципальных облигаций, ценах на активно торгуемые фьючерсные контракты, международных кривых доходности. [c.230]
Данные контракты называются фьючерсными контрактами, сокращенно фьючерсами (futures). В Соединенных Штатах они заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары (например, зерно), естественные ресурсы (например, медь), иностранная валюта (например, швейцарские франки), ценные бумаги с фиксированными доходами (например, казначейские облигации) и рыночные индексы (например, S P 500). Стандартные условия данных контрактов, так же как и опционов, позволяют относительно легко их создавать и в дальнейшем торговать ими любому лицу. [c.691]
ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ (ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ) - вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты. В.о. подразделяются на наличные — спот -операции с использованием наличной иностранной валюты в момент оформления сделки либо в пределах суток и срочные — форвардные или фьючерсные операции на валютной бирже, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (обычно от недели до пяти лет по курсу на момент заключения контракта). Возможны межбанковские и биржевые срочные В.о. через расчетную палату. В первом случае имеет место реальная поставка валюты, во втором — выплата курсовой разницы. Такая разница (маржа) выступает в форме премии или скидки, величина которой зависит от расхождения в уровнях процентных ставок при кредитных операциях с иностранной валютой. Разновидности срочных В.о. операции с опционом, аутрайт, лидс энд лэгс (см. Валюта), в том числе при биржевой торговле, предполагающие немедленную оплату. [c.46]