Рисунок 8.16 делит японские рынки на четыре сектора, представляющие интерес для межрыночного анализа валюты, товары, облигации и акции. На верхнем левом графике показано падение курса иены по отношению к доллару США в начале 1990 года. Слабость иены вызвала стремительный рост инфляции в стране. Положение еще больше усугубилось из-за резкого взлета цен на нефть в конце 1989 года (нижний левый график), усилившего инфляционные ожидания японцев. В целях обуздания инфляции и стабилизации иены были повышены процентные ставки. (Центральный банк Японии трижды последовательно повышал учетную ставку, пытаясь запустить механизм трех шагов и падения , описанный в главе 4). На нижнем правом графике показано обвальное падение цен на японские облигации. Этот обвал рынка [c.156]
В таблице 29.2 опять приведены компании, входящие в индекс Dow-Jones, но на этот раз в порядке убывания средней величины отношения цена/прибыль за 1978—1980 гг. В таблице также приведены данные о действительном процентном изменении прибыли на акцию между 1983— 1985 гг. и 1978—1980 гг. Отношение цена/прибыль есть ожидание будущего роста, но корреляция между рыночными ожиданиями и действительным ростом за этот пятилетний период хоть и положительна, но незначительна. 10 акций с самыми большими значениями коэффициента цена/прибыль показали положительный рост прибыли в 8 случаях и ее падение в двух случаях из шести акций с самыми высокими темпами роста пять входили в эту десятку. Из 10 акций с наименьшими значениями коэффициента только два выпуска показали прирост дохода, а четыре выпуска входили в группу из шести акций, показав- [c.549]
Четыре рыночных сектора Японии японская иена (левый верхний график), сырая нефть (левый нижний график), японские облигации (правый нижний график) и индекс акций Nikkei 225 (правый верхний график). Ослабление иены и рост цен на нефть в конце 1989 года усилили инфляционные ожидания в Японии. Повышение процентных ставок в целях борьбы с инфляцией ускорило падение иен на облигации, что в свою очередь оказало медвежье воздействие на японский рынок акций. [c.157]
Вершина голова и плечи . Правое плечо ценовой фигуры на графике акции должно быть слегка ниже левого. Правильное время продавать коротко наступает тогда, когда в области правого плеча вот-вот закончится третий или четвертый отход цены вверх. (Обратите внимание на четыре восходящих отхода в области правого плеча вершины голова и плечи графика акций Lu ent Te hnologies.) Один из этих восходящих ценовых отходов несколько превышает пик роста несколькими неделями ранее, чем привлекает коротких продавцов. Бывшие лидеры рынка при глубоком падении могут иметь несколько восходящих отходов цены на 20-40% от точки минимума акции в правом плече . Последний подскок акции должен пересечь линию ее скользящей средней. В некоторых, но не во всех случаях акция может продемонстрировать замедление роста квартальной прибыли или даже ее фактическое снижение. Линия относительной силы акции также должна находиться в отчетливом нисходящем тренде в течение периода от 20 до 34 недель. Собственно говоря, в своих исследованиях мы показали, что почти все заслуживающие внимания фигуры короткой продажи формируются через пять-семь месяцев после того, как бывший силь- [c.151]