Рисунок 8.16 делит японские рынки на четыре сектора, представляющие интерес для межрыночного анализа валюты, товары, облигации и акции. На верхнем левом графике показано падение курса иены по отношению к доллару США в начале 1990 года. Слабость иены вызвала стремительный рост инфляции в стране. Положение еще больше усугубилось из-за резкого взлета цен на нефть в конце 1989 года (нижний левый график), усилившего инфляционные ожидания японцев. В целях обуздания инфляции и стабилизации иены были повышены процентные ставки. (Центральный банк Японии трижды последовательно повышал учетную ставку, пытаясь запустить механизм трех шагов и падения , описанный в главе 4). На нижнем правом графике показано обвальное падение цен на японские облигации. Этот обвал рынка [c.156]
Банк Японии — центральный банк Японии. Учрежден в 1882 г. Обладает монопольным правом выпуска банкнот. 55 % капитала принадлежит государству. Остальные акционеры права голоса не имеют. [c.298]
Экономическая независимость подразумевает самостоятельность Центрального банка при определении денежно-кредитной политики страны, участие государства в капитале Центрального банка и в распределении прибыли банка, возможность прямого или косвенного финансирования государственных расходов Центральным банком. Так, например, в зависимости от степени участия государства в капитале Центрального банка различают Центральные банки государственные, капитал которых принадлежит государству (Великобритания, Франция, ФРГ, Канада), акционерные (США, Италия), смешанные или акционерные банки, лишь часть капитала которых принадлежит государству (Япония, Бельгия). Однако независимо от принадлежности капитала государству Центральный банк остается юридически самостоятельным, так как имущество Центрального банка, по общему правилу обособлено от имущества государства, и банк вправе распоряжаться принадлежащим ему имуществом по собственному усмотрению как собственник. [c.502]
Центральные банки играют значительную роль в проведении банковского контроля. Так, в Великобритании, Нидерландах и Италии Центральные банки являются единственными органами, уполномоченными осуществлять контроль и надзор за деятельностью финансово-кредитных институтов на территории государства. Однако чаще в мировой практике встречается система смешанного финансового контроля, когда Центральный банк выполняет обязанности по надзору совместно с другими государственными органами. Так, помимо Центрального банка во Франции банковский контроль осуществляет Банковская комиссия, Комитет по банковской регламентации, Комитет кредитных учреждений, в Японии — Министерство финансов, в Германии — Федеральное ведомство по надзору за кредитными учреждениями, в США — Министерство финансов, Служба Генерального контролера, Федеральная корпорация страхования депозитов. В Швейцарии, Канаде, Норвегии, Австрии государственные органы банковского контроля и надзора отделены от Центральных банков. [c.525]
Чтобы оказать противодействие рыночным силам, под давлением которых уровень обменного валютного курса снижается, FED начинает с того, что продает некоторое количество деноминированных в иенах ценных бумаг некому дилеру в Токио, получает платежи в форме деноминированного в иенах трансакционного депозита в Банке Японии — центральном банке этой страны. При совершении рассматриваемой сделки Банк Японии действует в роли посредника FED. Чтобы получить доллары, FED продает этот деноминированный в иенах депозит какому-либо отделению одного из коммерческих банков Нью-Йорка в Токио. Расплачиваясь за указанный депозит, этот банк снимает средства с балансового остатка своего резервного счета в долларах, который он имеет в федеральном резервном банке в США. [c.75]
На рисунке 16.5 показан график йены в то время, когда Банк Японии осуществил массированные покупки доллара против йены при посредничестве Европейского Центрального Банка. Эффект от этой интервенции был велик, курс йены упал более чем на три процента. [c.88]
Отнюдь не способствовало снижению инфляционных ожиданий и то, что в 1989 году в Великобритании уровень инфляции поднялся до 7,8% по сравнению с 4,9% в предыдущем году, а в Японии инфляция на уровне оптовых цен выросла впервые за 7 лет. По официальным данным, опубликованным в начале января 1990 года, инфляция в США достигла в 1989 году самой высокой отметки за последние 8 лет и составила 4,6%, при этом на уровне оптовых цен она поднялась еще выше - до 4,8%. С середины 1988 по октябрь 1989 года британское правительство уже подняло базовую процентную ставку с 7,5% до 15%, однако существовали опасения, что следующее повышение процентных ставок не за горами. С мая предыдущего года японский центральный банк три раза повышал процентные ставки. По мере ослабления иены и роста инфляции в Токио все чаще говорили о еще большем ужесточении денежно-кредитной политики. [c.165]
Центральный банк страны, как ожидается, сохранит процентные ставки на низком уровне. Подобная динамика хозяйственного развития Японии обусловлена прежде всего тем, что экономика страны еще не оправилась полностью от кризисного спада. В связи с этим устойчивый подъем ожидается только после завершения реструктуризации частного сектора японской экономики. [c.30]
Японские специалисты обычно используют следующую классификацию кредитных организаций страны а) Банк Японии (центральный банк) б) коммерческие банки в) специализированные кредитные институты, в том числе финансовые компании для малого и среднего бизнеса, для сельского хозяйства, лесной и рыбной отраслей, прочие частные финансовые компании правительственные кредитные учреждения почтовые сберегательные кассы. [c.373]
Особую роль в банковской системе играет Банк Японии, который был учрежден в 1882 г. как центральный банк. С момента создания Банка Японии единственное изменение его статуса произошло в 1942 г., когда был создан Совет по политике - высший орган для принятия управленческих решений. Членами Совета являются управляющий банка, представители министерства финансов, агентства по экономическому планированию частного банковского бизнеса и промышленности. [c.373]
Главным звеном банковской системы любого государства является центральный банк страны. В различных государствах такие банки называются по-разному народные, государственные, эмиссионные, резервные, Федеральная резервная система (США), Банк Англии, Банк Японии, Банк Италии и др. [c.397]
ТОКИО, 11 октября. Банк Японии... заявил, что потратит 16 млрд долларов своих средств на осуществление нетрадиционного плана покупки акции у банков, которым грозит кризис. План, который предусматривает покупку акций компаний, имеющих инвестиционный рейтинг, которыми в течение, по меньшей мере, последних трех лет владеют около 10 банков, заставил удивленно поднять брови другие крупные центральные банки, которые тщательно стараются избежать вовлечения себя напрямую в действия на рынке акций. [c.153]
Центральный (эмиссионный) банк определяет монетарную или денежную политику государства. Центральный банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия — 50%, Япония — 55%), Центральный банк выполняет функции государственного органа. Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот. Он хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения. Центральный банк участвует в управлении государственным долгом и осуществляет расчетно-кассовое обслуживание бюджета государства. [c.64]
Банк Японии, проводя свою кредитно-денежную политику, также, как и другие центральные Банки, влияет на соотношение спроса/предложения кредитных ресурсов, т. е. на цену денег. Для этого он может вмешиваться во все процессы, связанные с получением/выдачей кредитов на финансовом рынке и влиять на ситуацию с любым финансовым инструментом, который используется в японской финансовой системе. [c.239]
В период встрясок на валютных рынках даже валютные интервенции центральных банков иногда не в состоянии переломить ситуацию, хотя масштабы интервенций достигают гигантских размеров. Так, Банк Англии для поддержания курса фунта стерлингов с июня по сентябрь 1992 г. тратил ежемесячно около 40 млрд. долл. Центральный Банк Швеции в этот же период в течение 6 дней продал на валютном рынке 26 млрд. долл., пытаясь защитить свою национальную валюту -крону, но без существенных результатов. Пытаясь поддержать курс марки Центральный Банк Финляндии в течение нескольких дней лишился почти всех своих валютных резервов, а Центральный Банк Норвегии приостановил проведение валютных интервенций после того, как в течение двух дней валютные резервы страны сократились на 40%. Банк Франции только за один день - 30 июля 1993 г. вынужден был истратить из своих валютных резервов 300 млрд. франков для поддержания франка в пределах лимитов колебаний курсов ЕВС. 3 марта 1995 г., когда курс доллара к иене рухнул ниже уровня 95 иен, центральные банки западных стран, пытаясь поддержать курс доллара, осуществили валютные интервенции в громадных размерах. Однако, несмотря на эти операции ФРС, Бундесбанка, Банка Японии и центральных банков 15 государств Западной Европы, ситуацию сразу не удалось переломить. Даже в результате снижения на 0,5% официальной ставки Германии и покупки 20 млрд. долл. против иены и немецкой марки не удалось стабилизировать курс доллара. В апреле 1995 г. он снова упал на 10%. В июне 1998 г., когда курс японской иены снизился по отношению к доллару до самого низкого уровня за последние 8 лет, Банк Японии и ФРС США осуществили крупномасштабную валютную интервенцию, позволившую несколько улучшить ситуацию на валютном рынке, но с сентября этого же года она снова ухудшилась, правда ненадолго. [c.50]
Главенствующее положение в кредитно-денежной системе занимает Центральный банк, который называют банком банков . В разных странах Центральные банки исторически выделились из массы коммерческих банков, как главные эмиссионные центры, т. е. государство предоставило им исключительное право эмиссии банкнот. Некоторые из Центральных банков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк. Резервный банк Австралии), другие были национализированы после Второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов). Некоторые Центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной собственности (например, Федеральная резервная система США, возникшая в 1913 г.). Центральный банк России был создан в 1991 г. и действует в соответствии с Законом о Центральном банке. [c.444]
В разных странах центральные банки исторически выделились из массы коммерческих банков как главные эмиссионные центры, т. е. государство дало им исключительное эмиссионное право на банкноты. Некоторое число центральных банков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк, Резервный банк Австралии), другие были национализированы после Второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов). Некоторые центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной собственности (например, Федеральная резервная система США, возникшая в 1913 г.). В 1991 г. бьи создан Центральный банк России, действующий в соответствии с Законом о Центральном банке от 13 декабря № 2030-1 ст. 22 О Центральном банке Российской Федерации . Центральные банки выполняют ряд следующих важных функций эмиссия банкнот хранение государственных золотовалютных резервов хранение резервного фонда иных кредитных учреждений кредитно-денежное регулирование экономики кредитование коммерческих банков и кассовое обслуживание государственных учреждений проведение расчетов и переводных операций контроль над деятельностью кредитных учреждений. [c.586]
Иерархическая структура системы имеет свои национальные особенности. Наиболее развитой является кредитная система США, Западной Европы и Японии. Как видно из схемы, управляющим органом системы является Центральный банк, который осуществляет надзор за функционированием кредитных учреждений, анализирует их деятельность и через имеющиеся рычаги воздействия направляет ее в нужное русло. Однако прямое и непосредственное воздействие Центральный банк выполняет только по отношению к банковским учреждениям и другим институтам, специализирующимся на чисто банковских операциях и имеющим лицензию Центрального банка. На остальные звенья кредитной системы Центральный банк воздействует опосредованно. [c.87]
В эпоху государственно-монополистического капитализма получил большое развитие процесс национализации центральных банков, ранее имевших статус акционерных. Национализацию центральных банков ускорили экономический кризис 1929-1933 гг. и вторая мировая война, усилившие тенденции государственного регулирования экономики. В 1938 г. был национализирован Банк Канады, в 1942 г. - Банк Японии, в 1946 г. - Банк Англии и Банк Франции. [c.323]
Центральный банк может предоставлять краткосрочные кредиты государству для покрытия временных кассовых разрывов (то есть временных разрывов между текущим поступлением доходов и расходами госбюджета). Осуществляется это путем учета казначейских векселей. Другим методом покрытия кассовых разрывов могут быть прямые банковские ссуды правительству на срок не более года. Кроме того, Центральным банком осуществляются вложения в государственные ценные бумаги. Покупка центральными банками государственных облигаций в большинстве промышленно развитых стран служит главной и даже единственной формой кредитования правительства для покрытия бюджетного дефицита. Прямое кредитование на эти цели в таких странах, как США, Канада, Япония, Великобритания, Швейцария и Швеция, отсутствует или ограничено законом — во Франции, Германии, Нидерландах. Необходимо отметить, что в портфеле Центрального банка обычно находится очень незначительная часть государственных ценных бумаг. Основными же кредиторами государства выступают не центральные банки, а коммерческие банки и другие финансовые институты, предприятия и население. Центральный банк может покупать на открытом рынке государственные облигации с целью регулирования ликвидности банковской системы, денежной массы и курса облигаций в рамках проводимой денежно-кредитной политики. [c.327]
Банк Японии (центральный банк) [c.108]
Особую роль в банковской системе играет Банк Японии, который был учрежден в 1882 г. как центральный банк страны. [c.108]
В свою очередь, характер и направление международных потоков капитала зависят от того какую кредитно-денежную политику проводит Центральный банк той или иной страны. Так, если Федеральная Резервная Система США осуществляет жесткую кредитно-денежную политику, следствием которой является повышение процентных ставок, то можно ожидать оттока капитала из Японии, если вложение капитала в США в данный момент окажется более прибыльным. [c.174]
В этой связи основным вопросом для аналитика-эллиоттинца является не то, с помощью каких макроэкономических рычагов можно повлиять на биржевой рынок, а то, к чему он подталкивает тех, кто безосновательно мнит себя контролирующим органом . (Так, например, Центральный банк Японии уже снизил учетную ставку почти до 0,5%, но принципиально это пока ничего не изменило не дает заметного результата и рекордное уменьшение данного параметра со стороны ФРС в США.) [c.31]
Решение SK Se urities заключить своп основывалось на исторических данных о курсах валют и их волатильности. Анализ исторических данных показал, что риск будет относительно низким. В течение года, предшествующего заключению контракта, центральный банк Таиланда поддерживал бат жестко привязанным к валютной корзине, состав которой никогда не разглашался, но предположительно она включала доллары США (80%), японские йены (12%) и немецкие марки (8%). Центральный банк Индонезии планировал ограничить падение рупии по отношению к доллару США на уровне не более 5% в год. Напротив, центральный банк Японии преимущественно воздерживался от контроля поведения йены. Различные валютные политики центральных банков отражаются в волатильностях обменных курсов по отношению к доллару США, рассчитанных по историческим данным чем больше валюта привязана к доллару США, тем меньше волатильность. Этот факт подтверждается табл. 8.11, в которой приведены годовые волатильности, вычисленные на основе исторических данных за период в 26 недель с 6 августа 1996г. по 28 января 1997г. [c.598]
Центральные банки других государств используют собственные денежные агрегаты. Банк Франции, например, акцентирует внимание на собственном денежном агрегате М2, измеренном во франках. Французский М2 состоит из наличных денег, текущих счетов и сберегательных счетов, находящихся в поле зрения , аналогичных сберегательным счетам на сберегательной книжке в США. Центральный банк Германии — Deuts he Bundesbank отслеживает динамику немецкого варианта показателя МЗ, измеренного в немецких марках и состоящего из наличных денег, сберегательных счетов, находящихся в поле зрения , срочных депозитов со сроками погашения до 4 лет и сберегательных депозитов с установленным извещением , аналогичных сберегательным депозитам с выпиской в США. банк Японии недавно провел тщательный анализ расширенного показателя денежной массы, измеренной в иенах. Этот показатель денежной массы является суммой японского варианта денежного агрегата М2 (наличные деньги плюс все депозиты — до востребования, срочные и сберегательные) и депозитных сертификатов. Наконец, Банк Англии уделяет основное внимание британскому варианту денежного агрегата МЗ, который состоит из наличных денег и всех стерлинговых депозитов, [c.57]
Всеми этими инструментами официально торгуют на бирже, но, как и в Японии, большие объемы проходят через внебиржевой рынок в форме сделок между крупными банками. Следует заметить, что Бундесбанк (Центральный банк Германии) выступает в качестве маркет-мейкера для облигаций ФРГ и облигаций федеральной почтовой службы, а для облигаций федеральной железнодорожной службы маркет-мейкером выступает Железнодорожный банк (Railway bank). [c.58]
В современной кредитной системе выделяются три основных звена центральный банк коммерческие банки специализированные кредитно-финансовые институты. Главенствующее положение в кредитной системе занимает центральный банк, который исторически выделился из массы коммерческих банков еще в XVIII — XIX вв. на ранних стадиях капитализма. Именно центральному банку государство предоставило исключительное, монопольное право эмиссии банкнот. Некоторые из центральных банков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк, Резервный банк Австралии), другие были национализированы после второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов). Некоторые центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной собственности (например, Федеральная резервная система США (1913). В бывшем СССР центральным банком являлся Госбанк СССР. [c.290]
Банки и кредит. В гоминдановском Китае господствовали крупные банки бюрократич. и иностранного капитала. Кредитные учреждения были слабо связаны с пром-стью и с. х-вом. Основной сферой их деятельности были торговля, ростовщичество, операции с государственными займами, частными ценными бумагами и валютная спекуляция. В руках четырех семейств> (Чан Кай-ши, Кун Сян-си, Сунь Цзы-вэнь и братья Чэн) были сосредоточены крупнейшие банки страны — Центральный банк, Банк Китая, Банк путей сообщения и Крестьянский банк Китая. В 1966 г. на их долю приходилось 42% оплаченного капитала, 59% вкладов и 44% прибыли всех китайских банков. Иностранные банки контролировали внешнюю торговлю, международные расчеты, денежное обращение и являлись проводниками колониальной политики империалистич. держав. Среди иностранных банков особенно большую роль в экономике К. играли Гонконг-Шанхайская банковская корпорация (Англия), Индокитайский банк (Франция), Иокогама спеши бэнк (Япония) и нью-йоркский Нейшнл сити бэнк. [c.522]
Реальная интервенция (real intervention). При проведении Центральным банком реальной интервенции обычно публикуется информации о том, сколько средств было потрачено на ее проведение. Например Банк Японии потратил 5 млрд на проведе- [c.111]
Основной орган, принимающий решения в Банке Японии-Политический Совет (Poli y Board). В отличие от большинства Центральных Банков других стран. Банк Японии не имеет специальных органов по принятию решений в области кредитно-денежной политики (как ФКОР в США или Комитет по кредитно-денежной политике в Англии). Практически все важнейшие решения принимаются на заседаниях Совета. Это решения по основным вопросам кредитно-денежной политики, установление величины процентных ставок, обязательных резервов, вопросы контроля за ситуацией на финансовых рынках, вопросы определения основных направлений в области финансового контроля за деятельностью банковской системы и многое другое. Заседания [c.237]
Первым банком, осуществившим эмиссию денег, был банк Стокгольма (в 1650 г. он выпустил депозитные сертификаты на золотые монеты, которые выписывались на предъявителя и обращались наравне с другими видами денег на всей территории королевства Швеция). Первым эмиссионным банком считается созданный в 1694 г. Банк Англии, поскольку он начал выпускать банкноты и учитывать коммерческие векселя. Банк Франции был Учрежден в 1800 г., Банк Нидерландов — в 1814 г., Рейхсбанк в Германии — в 1875 г., Банк Японии — в 1882 г., Резервный банк Австралии — в 1960 г., Центральный банк России — в 1990 г. [c.91]
Центральный банк по согласованию с государственными органами определяет сумму увеличения денежной массы, ограничивая ее прирост в реальном исчислении. Эта мера рассматривается как важная форма борьбы с инфляцией и обеспечения стабилизации экономики. В США таргетируются все четыре денежных агрегата (М(, М2, М3, М4), во Франции - только агрегат М2. Однако практика показала слабую эффективность такой формы регулирования, ибо денежное обращение находится под влиянием различных экономических факторов, а не только объема денежно-кредитных операций. В связи с этим в 80-е гг. центральные банки ряда стран (Канады, Японии) отказались от таргетирования. [c.278]
Мировые финансовые рынки. В ноябре 2005г. по сравнению с предьщущим месяцем повысилась доходность государственных ценных бумаг в США и странах европейского Экономического и валютного союза (ЭВС). Доллар США укрепился относительно других международных валют. Фондовые индексы в США, странах Европы и Азии возросли. Федеральная резервная система США (ФРС) повысила ориентир ставки по федеральным фондам. Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии и Банк Японии не вносили изменений в проводимую ими денежно-кредитную политику. [c.39]