Кредитно-денежная политика жесткая 318 [c.791]
Валютная политика Банка России, основанная на коридоре обменного курса, конвертируемости рубля по текущим операциям и сохранении ограничений конвертируемости по капитальным операциям, была эффективна в условиях притока иностранного капитала и накладывала на кредитно-денежную политику жесткие ограничения, описанные выше. В то же время основным фактором воздействия на динамику валютного курса была - до последнего времени - динамика чистого внешнего финансирования бюджетного дефицита, а также чистого притока иностранного капитала на рынок ГКО-ОФЗ. Соответственно, политика Центрального банка оказывалась тесно связанной с бюджетной политикой правительства. [c.22]
Элементами шоковой терапии в экономике являются либерализация цен, ликвидация так называемого денежного зонтика и переход к структуре цен мирового рынка либерализация внешнеэкономических отношений конвертируемость валют дерегулирование экономики отмена субсидий резкое сокращение бюджетного дефицита жесткая кредитно-денежная политика финансовая стабилизация быстрая приватизация и др. Но эффективной шоковая терапия может быть только в условиях успешной институциональной, структурной, социальной политики, формирования рыночной инфраструктуры. [c.38]
Замедление инфляции в 1996—1997 гг. в результате жесткой кредитно-денежной политики и введение валютного коридора повысили привлекательность рублевых инструментов, в первую очередь государственных ценных бумаг. Оборотной стороной этого было постепенное уменьшение роли иностранной валюты в качестве инвестиционного актива. В итоге операции с рублевыми инструментами заняли на российском финансовом рынке преобладающее место. Функции валютного рынка стали ограничиваться обслуживанием реальной внешнеэкономической деятельности. [c.514]
Особое значение придается полной ликвидации дефицитного бюджетного финансирования и устойчивому поддержанию жестко-ограничительной кредитно-денежной политики. Монетаристы полностью отрицают какую-либо значимость мер борьбы с инфляцией издержек единственное, что, по их мнению, необходимо делать со стороны предложения и производства товаров, — это всемерно поддерживать конкурентно-рыночный климат, а во внешнеэкономических отношениях — поддерживать плавающий курс валют. [c.34]
Во время экономического процветания крупный дефицит вызывает обеспокоенность как возможный источник инфляции спроса. Для противодействия потенциальному росту цен ФРС вынуждена проводить более жесткую кредитно-денежную политику. Политика дорогих денег, наряду с высоким спросом на деньги в частном секторе, приводит к росту реальных процентных ставок и сокращению инвестиционных расходов. Бюджетный дефицит порождает наиболее мощный эффект вытеснения, когда экономика достигает полной занятости или близка к ней. [c.402]
Жесткая денежная политика. В начале 80-х годов промышленно развитые страны, в особенности США, прибегли в своей кредитно-денежной политике к решительным антиинфляционным мерам. Такая политика дорогих денег привела к неблагоприятным последствиям для менее развитых стран. Одновременно произошло замедление роста национального дохода в промышленно развитых странах. Так, в 1980-1982 гг. в США отмечался самый заметный экономический спад за весь послевоенный период. В результате в развитых странах сократился спрос на сырье и сельскохозяйственную продукцию, вывозимые из менее развитых стран. Соответственно, резко уменьшились поступления от экспорта, необходимые для выплаты основного долга и процентов. Политика дорогих денег в развитых странах привела к существенному повышению процентных ставок. При этом, конечно, затраты на обслуживание задолженности значительно увеличились. [c.883]
Денежно-кредитная политика в период перехода к рынку приобретает принципиально новые черты осуществляется переход от кредитного и кассового планирования к регулированию объема совокупной денежной массы, а ключевой задачей становится резкое сжатие кредита и ограничение роста денежной массы, т. е. проведение так называемой жесткой кредитно-денежной политики. [c.48]
Обострение финансового кризиса в мае—августе 1998 г. определило необходимость изменения финансовой политики и корректировки финансового механизма. Но программа по выходу из острейшего финансового кризиса, ее основные направления и конкретные меры должны определяться на основе глубокого анализа и достоверной оценки проводимого в 1991—1998 гг. курса реформ и методов перехода к рынку. Корректировка финансовой политики в настоящее время находится под воздействием противоречий между сторонниками монетаристской теории, отводящими главную роль жесткой кредитно-денежной политике в основой которой лежат постоянное сжатие кредитно-денежной массы и главенствующая роль рыночного механизма в регулировании экономики), и академиками Российской академии наук, отводящими главную роль возрождению национальной экономики и государственному регулированию. [c.51]
В сложившейся ситуации потребовалась переориентация государственного вмешательства в экономику. Приоритетными стали усилия, направленные на улучшение финансовой устойчивости частного капитала, стимулирование инвестиций, борьбу с инфляцией. С этой целью были введены новые правила ускоренной амортизации, уменьшено налогообложение прибыли, проводилась жесткая антиинфляционная кредитно-денежная политика. Предпринятые меры в рамках новой концепции государственного регулирования неоконсервативного толка подготовили почву для структурной перестройки экономики и сдерживания роста цен. [c.349]
Процентная ставка оказывает огромное влияние на уровень и структуру производства. Мягкая кредитно-денежная- политика (низкая процентная ставка) приводит к увеличению инвестиций и расширению производства жесткая кредитно-денежная политика (высокая процентная ставка) "душит" инвестиции и сдерживает производство. [c.84]
Во-вторых, жесткую кредитно-денежную политику (ее называют политикой дорогих денег ), когда Центральный банк [c.461]
В заключение мы должны отметить, что на практике правительство и Центральные банки промышленно развитых стран используют преимущественно гибкую монетарную политику, хотя в периоды повышения темпов инфляции (1970-е гг.) приоритет отдавался весьма жесткой кредитно-денежной политике, хотя и не оформленной в виде монетарного правила. В конце 1980-х - начале 1990-х гг., в связи с тем, что спрос на деньги становился все более нестабильным и связь между темпами денежного предложения и темпами инфляции - менее предсказуемой, Центральные банки вновь стали отдавать предпочтение контролю над ставкой процента. [c.463]
Мягкая и жесткая кредитно-денежная политика (20) Наличные деньги (20) Налоги (22) [c.804]
Осуществляемая жесткая кредитно-денежная политика обосновывалась как общей идеологической базой шоковой терапии , так и стремлением сбить инфляцию. Таким образом, с одной стороны, государство проводило политику неограниченной либерализации цен, а с другой — боролось с этой политикой жестким ограничением денежных ресурсов. Эта двойственность составила коренную особенность российского варианта политики финансовой стабилизации и явилась главной причиной финансового кризиса предприятий. Она лишила процесс оборота капитала средств обращения и стала главным [c.45]
В 1996 г. кредитно-денежная политика Республики Беларусь была ориентирована прежде всего на удержание инфляции на низком и стабильном уровне, создающем предпосылки активизации инвестиционной деятельности, прекращения спада производства и роста реальных доходов населения. Ставилась задача перейти от жесткого денежно-кредитного регулирования к умеренному, восполняя нехватку ликвидности в обращении с целью оживления производства. При этом ежемесячные темпы инфляции в среднем за год не должны были превысить целевой уровень в 2,5%. По итогам 1996 г. этот целевой параметр был удержан благодаря политике положительных процентных ставок и резервных требований к депозитам коммерческих банков, дифференцированных по срокам привлечения денежных средств. [c.232]
В 2000 г. в Беларуси проводилась жесткая кредитно-денежная политика, обеспечившая снижение темпов инфляции, создание условий для оздоровления финансовой сферы. Поддержание положительного уровня реальных процентных ставок и стабилизация рыночного курса белорусского рубля способствовали достижению сбалансированности спроса и предложения на денежном рынке, росту сбережений в национальной валюте. [c.235]
МВФ оценивает экономическую ситуацию в России наследующим показателям ограничение бюджетных расходов, обеспечение устойчивых доходов бюджета, жесткая кредитно-денежная политика, положительный уровень ставок рефинансирования и рынка межбанковских кредитов, неинфляционное финансирование дефицита бюджета, структурная и институциональная перестройка, жесткая дисциплина в области финансов для предприятий, либерализация во внешней торговле, снижение внешнеторговых тарифов и др. [c.199]
Современные монетаристы признают влияние денежной массы на реальные переменные в краткосрочном периоде, но по-прежнему отвергают возможность использования кредитно-денежной политики в стабилизационных целях, ссылаясь на длительные временные лаги этой политики. Итак, руководствуясь зависимостью между денежной массой и уровнем цен, вытекающей из уравнения (11), монетаристы выступают за жесткий контроль за денежной массой, то есть, за поддержание постоянного низкого темпа роста денежной массы. [c.136]
Основной ответ правительства - попытка выработать новую экономическую программу, чтобы получить еще примерно десять миллиардов долларов от МФО. Но логика оставалась прежней - жесткая кредитно-денежная политика, которая проводилась уже в условиях быстрого падения реального объема денежной массы (М2), поскольку экономика с июня, видимо, уже начала работать в кризисном режиме. [c.6]
Совершенно справедлива та точка зрения, что структурные реформы в социальной сфере (но не только) отстали и тем самым создали огромное давление на бюджет. В то же время демократический процесс изменения социального законодательства крайне сложен во всем мире. А в условиях тяжелого экономического кризиса, падения реального уровня доходов и потребления большей части населения (избирателей), сократить бюджетные расходы еще больше и на ходу повысить их эффективность, конечно, очень сложно. Кроме того, на первом этапе большинство структурных преобразований связано с дополнительными расходами, а экономия достигается позже. Бюджетно-налоговый кризис стал перманентным и угрожающим стабильности финансовых рынков. Его особенностью была длительная довольно жесткая кредитно-денежная политика, поддержание высокого курса рубля при неспособности государства собрать налоги. [c.13]
Макроэкономическая политика, подчиненная целям подъема, должна сформулировать несколько достаточно простых положений. Первый вопрос касается кредитно-денежной политики и инфляции. Жесткая бюджетная и кредитно-денежная политика остаются обязательным элементом для страны после финансового краха, обремененной огромным внешним долгом. Этот пункт не является в общем дискуссионным. Инфляция пока не является непосредственной угрозой. [c.86]
Таким образом, для макроэкономической стабилизации необходимо поддерживать разумный баланс государственного бюджета и жесткой кредитно-денежной политики. В дальнейшем именно постепенное укрепление бюджета позволяет поддерживать макроэкономическое равновесие. [c.114]
Ортодоксальный сценарий стабилизации - совокупность макроэкономических мероприятий, включающая ликвидацию (минимизацию) бюджетного дефицита, проведение жесткой кредитно-денежной политики и фиксирование номинальной денежной массы или обменного курса валюты в качестве "якоря" для уровня цен. Если эти мероприятия проводятся правительством быстро и жестко, то они называются шоковой терапией. Немного поясним данное понятие. [c.20]
Стабилизация финансовой системы предполагает, наряду с ликвидацией бюджетного дефицита, проведение жесткой кредитно-денежной политики. Другими словами, необходима политика "дорогих денег". Ортодоксальная программа макроэкономической стабилизации опирается на взаимосвязи, существующие между предложением денег, процентной ставкой, инвестициями, объемом совокупного спроса и реальным выпуском продукции (Ms — г — I — Y). [c.23]
Либерализация цен при переходе к рынку неизбежно сопровождается их скачкообразным ростом. Поэтому важно "зажать" денежную массу, что могло бы затормозить инфляцию. Центральный банк, проводящий жесткую кредитно-денежную политику, ограничивает темпы прироста денежной массы, особенно кредитную эмиссию. Эта мера сопровождается повышением процентных ставок, делая кредит менее доступным. Важное место в ортодоксальном сценарии отводится установлению реальных положительных ставок процента. Это означает, что рост номинальных ставок процента должен обгонять темп инфляции. Политика "дорогих денег" вызывает дефляционный эффект уменьшаются средства на балансах предприятий в реальном выражении, следовательно, сокращается реальный выпуск и, в конечном итоге, снижаются темпы инфляции. Платой за уменьшение уровня инфляции неизбежно становится падение объемов производства, банкротство предприятий, рост безработицы. [c.23]
Очевидно, такие последствия не могут сделать популярными меры по проведению жесткой кредитно-денежной политики ни в одной стране, проводящей макроэкономическую стабилизацию. Всякие попытки смягчить кредитно-денежную политику обернутся провалом ортодоксального сценария в целом. Поэтому успех стабилизационной программы в огромной мере зависит от твердости намерений реформаторов, их способности противостоять давлению многочисленных лоббистских групп, требующих льготных кредитов, безвозмездного финансирования, списания долгов и т.п. [c.23]
В реализации курса на реформирование экономики России правительство опиралось не только на кредитно-денежную политику, хотя и отдавало ей приоритет. Большое внимание правительство уделяло бюджетно-налоговой политике. Правительству приходилось решать здесь две трудные проблемы. С одной стороны, необходимо было проводить сдерживающую бюджетно-налоговую политику, чтобы не допустить скатывания к гиперинфляции. С другой стороны, излишне жесткий характер этой политики мог бы привести к углублению спада в экономике России. [c.32]
Инфляция фоновая - инфляция, сохраняющаяся, несмотря на жесткую кредитно-денежную политику, и обусловленная причинами структурного характера. [c.44]
Ортодоксальный сценарий макроэкономической стабилизации -совокупность мероприятий, включающих минимизацию дефицита госбюджета, жесткую кредитно-денежную политику и использование в качестве номинального "якоря" обменный курс или денежную массу. [c.45]
Из третьей главы как в экономике запускаются пробные шары, что такое жесткая и что такое мягкая бюджетная и кредитно-денежная политика.что различало инфляиионистов и антиинфляиионистов, почему кризис 17 августа 1998 года был предопределен в мае 1993 года, закончилось ли с новой Конституцией двоевластие в России [c.3]
Совершенно верно. И вливание огромного объема капитала из Восточной Германии в Западную создало сильное инфляционное давление в экономике Германии. Bundesbank был обязан - по конституции, а не только в силу закона - противодействовать этому давлению, подняв процентные ставки, что он и сделал весьма энергично. Но в это время Европа в целом и Великобритания в частности находились в глубокой депрессии. Германская политика высоких процентных ставок была совершенно неприемлема для условий, которые существовали тогда в Европе. Возник конфликт между ролями Bundesbank, но согласно конституции вопроса о том, какой роли следовало отдать предпочтение, не существовало. Сознательно жесткая кредитно-денежная политика в тот момент, когда остальная часть Европы находилась в депрессии, не позволила Bundesbank служить "якорем" ERM. Это привело ERM, который действовал в почти равновесных условиях, в состояние динамического дисбаланса. [c.96]
Меры по макроэкономической стабилизации, если проводить их разновременно, некомплексно, способны принести больше экономического вреда, чем пользы. Найримёр, либерализация цен Фез сочетания с жесткой кредитно-денежной политикой способна вовлечь общество в спираль гиперинфляции с ее последующим разрушительным эффектом. [c.450]
Отрицательными сторонами были все-таки оставшаяся, хоть и не такая жесткая, привязка денежной массы к золотому запасу, что требовало разработки всё новых месторождений этого металла, и невозможность проведения независимой кредитно-денежной политики, направленной на решение внутренних проблем (т. е., например, самостоятельная денежная эмиссия для срочного финансирования каких-либо неотложных проектов). Кроме того, из вы шензложенного видно, что любое объединение кредитно-денежных систем разных стран, пусть даже на уровне золотого стандарта, возможно только для стран с примерно одинаковым уровнем развития. В противном случае реализуется схема индейцев и колонизаторов, поскольку, кроме невозобновляемых запасов золота, индейская экономика ничего не могла предложить более развитым испанским покорителям Нового Света, а невозобновляемые запасы имеют нехорошую особенность кончаться. В итоге индейцы спились и большей частью вымерли, а всё золото оказалось у испанцев. Слабая экономика, иначе говоря, не может существовать по одинаковым правилам с сильной экономикой. Сильная просто поглотит слабую, и если страна со слабой экономикой заинтересована в сохранении самоидентичности, то неизбежны некие ограничения в кредитно-денежной и торговой сферах (высокие импортные пошлины, ограничения на вывоз капитала и т. д.). [c.15]
Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит рест-риктивный (ограничительный) характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции. [c.462]
Монетарная теория инфляции исходит из необходимости учета соответствия денежной и товарной массы. Сущность заключена втом, что если денежная масса в экономике страны значительно превышает товарную, то наличие излишних денежных средств приведет к падению стоимости денежной единицы и, соответственно, к инфляции. Основной мерой предупреждения и борьбы сданным типом инфляции является регулирование объемов денежной массы. Решение проблемы инфляции в России данными методами было предложено международным валютным фондом. Сущность метода заключается в минимизации бюджетного дефицита Государства и проведении жесткой кредитно-денежной политики при сохранении плавающего курса обмена рубля в рамках его внутренней конвертируемости. Следует отметить, что данный способ преодоления инфляции не дал ожидаемого результата. Это связано со следующей спецификой экономической ситуации в стране 1) существование неплатежей и задолженностей по заработной плате привело к невозможности четкого регулирования денежной массы, поскольку для погашения задолженностей и неплатежей необхо- димо произвести дополнительную эмиссию, что приводит к развитию гиперинфляции / [c.59]