Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования. Наконец, важный элемент валютной системы — институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах — органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе — Европейский фонд валютного сотрудничества (1973—1993 гг.), замененный Европейским валютным институтом (1994—1998 гг.), а с 1 июля 1998 г. — Европейским центральным банком. Перечисленные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений. [c.40]
В сменившем его в 1998 г. Европейском центральном банке золото составляет более 10% активов. [c.44]
В ЕВС 20% официальных золотых запасов стран-членов служили частичным обеспечением эмиссии ЭКЮ. Золото сохранено в активах (10—15%) Европейского центрального банка, осуществляющего эмиссию евро с 1999 г. [c.45]
В связи с проектом создания Европейского центрального банка и единой валюты потребовалось изменение Римского договора (1957 г.). Для валютного союза необходимо 1) участие валют в европейской змее 2) соблюдение странами единых пределов колебаний курса валюты 3) соединение официального и частного секторов функционирования ЭКЮ по линии унификации порядка и субъектов эмиссии и введение их взаимной конвертируемости. [c.108]
Второй этап (1 января 1994 г. — 31 декабря 1998 г.) был посвящен дальнейшей, более конкретной подготовке стран-членов к введению евро. Главным организационным событием этого этапа стало учреждение Европейского валютного института (ЕВИ), выступающего как предтеча Европейского Центрального банка (ЕЦБ), основной задачей которого являлось определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых ЕЦБ для выполнения своих функций, начиная с третьего этапа введения евро. ЕВИ отвечал также за усиление координации национальных денежных политик стран-членов в преддверии становления ЭВС и в этом качестве мог выносить рекомендации их центральным банкам. [c.109]
Состав участников европейской валютной змеи расширялся в мае 1972 г. к ней присоединились Великобритания, Ирландия, Дания, а с марта 1973 г. — Норвегия, Швеция. Однако этот состав оказался нестабильным постепенно из него вышли все перечисленные страны, кроме Дании. Франция дважды покидала змею (19 января 1974 г. и 16 марта 1976 г.) и один раз возвращалась (9 июля 1975 г.). Причиной частых выходов стран из системы являлось их нежелание тратить золото-валютные резервы для поддержания узких пределов колебаний курса своих валют. После утверждения в мае 1998 г. состава зоны евро (11 из 15 стран ЕС) введена жесткая взаимная связанность курсов их валют до января 1999 г. во избежание осложнений перехода к единой валюте — евро. Одновременно сближены процентные ставки. Европейский центральный банк устанавливает единые валютные курсы и процентные ставки, отдавая приоритет общим целям ЕС по сравнению с национальными интересами. [c.188]
Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валютами благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (524 из 76 стран на квадратной миле Сити). В результате интеграционного процесса в Западной Европе сформировался международный (региональный) европейский валютный рынок, расчеты на котором в 1979— 1998 гг. осуществлялись в ЭКЮ. С января 1999 г. наступил новый этап развития европейского валютного рынка, расчеты на котором стали осуществляться в новой коллективной европейской валюте — евро. Котировку курса евро к доллару и валютам стран, не входящим в зону евро, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. [c.342]
С января 1999 г., когда страны ЕС перешли к евро, Европейский центральный банк зафиксировал курс 1 долл. = 1,17 евро, введена котировка евро, а курс евро к другим валютам стал определяться через кросс-курс к доллару. [c.345]
Центральные банки стран — членов ЕВС в целях частичного обеспечения золотом эмиссии ЭКЮ осуществляли взносы 20% своих официальных золотых и долларовых резервов в общий пул в форме возобновляемых трехмесячных сделок своп , сохраняя тем самым право собственности на эти наиболее надежные резервные активы. Взамен золота центральные банки получали ЭКЮ. В силу преемственности и традиций 10—15% активов Европейского центрального банка составляет золото. [c.396]
На третьем этапе создания ЕС с 1 июля 1998 г. создан Европейский центральный банк (ЕЦБ) вместо Европейского валютного института. [c.492]
Европейский центральный банк 109—110,396,492—493 Европейское валютное соглашение 234—235 Еврорынок см. Мировые рынки [c.598]
Эмитент евро — Европейский центральный банк. Ввод в обращение евро осуществляется в два этапа. [c.718]
С 1 января 1999 г. 11 стран Европейского экономического и валютного союза (ЭВС) ввели единую валюту — евро. Эмитент евро — Европейский центральный банк. В полном объеме с этого времени к евро переходят следующие сферы межбанковские расчеты, финансовые рынки, эмиссия государственных ценных бумаг. [c.752]
Европейский центральный банк [c.552]
Европейский центральный банк (ЕЦБ) —первый в истории наднациональный центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро. Предшественниками ЕЦБ были сначала Европейский фонд валютного сотрудничества, а с 1993 г.— Европейский валютный институт. [c.552]
Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осуществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы (ЕВС). При этом его основная задача заключается в унификации требований, предъявляемых к финансовым инструментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств использовали различные механизмы денежно-кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто использовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различались механизмы рефинансирования кредитных институтов со стороны центральных банков. [c.553]
Европейский центральный банк использует следующий основной инструментарий кредитно-денежной политики. [c.553]
С 1957 г. Бундесбанк представляет собой единую структуру, в которой бывшие центральные банки земель выполняют роль Главных управлений. Бундесбанк имеет максимально широкие полномочия среди европейских центральных банков и в осуществлении кредитно-денежной политики независим от федеральных органов. Принципы деятельности Бундесбанка были положены в основу модели функционирования Европейского центрального банка. Вместе с тем Бундесбанк обязан проводить кредитно-денежную политику, которая не противоречит экономической политике государства в целом. Независимость Бундесбанка ограничена также тем, что представители федерального правительства входят в его руководящие органы. Наконец, за федеральными органами остается исключительное право принимать законы в кредитно-денежной сфере. [c.581]
Именно в Европе межстрановые товарные и финансовые потоки выросли за два последних десятилетия. Поэтому неудивительно, что координация политики получила такой размах в этой части света. Каким будет уровень координации — причем высокий уровень координации выступает в качестве основы для учреждения Европейского центрального банка и введения единой валюты, — зависит от степени интеграции [c.820]
В начале мая 1998 г. Европейский парламент принял решение об объединении валют 11 стран ЕС и введении с. 1 января 1999 г. новой денежной единицы — евро, а также создании Европейского центрального банка (штаб-квартира во Франкфурте-на-Майне). К Экономическому и валютному союзу присоединились псе страны ЕС, за исключением Великобритании, Греции, Дании и Швеции. (Прим. ред.) [c.820]
ЭКЮ — европейская счетная единица, создана Европейским экономическим сообществом (ЕЭС), оценивается на базе 10 валют стран - членов ЕЭС, которые для ее обеспечения депонировали 2800 т золота (правда, оно существует только в виде записей) и доллары. Из счетной единицы ЭКЮ постепенно превращается в реальные деньги — инструмент урегулирования международных расчетов. В 1993 г. ЭКЮ станет единой европейской валютой, контролируемой Европейским центральным банком. [c.50]
Сегодня правовой статус Центрального банка закрепляется в первую очередь в конституции государства. Так, например, в Германии ст. 88 Основного закона предусматривает создание валют-но-эмиссионного банка в качестве федерального банка, а также закрепляет возможность передачи задач и полномочий федерального банка в рамках европейского союза Европейскому Центральному банку. Конституция Швейцарской конфедерации в ст. 99 учреждает Национальный швейцарский банк в качестве центрального независимого банка и наделяет его правом проводить денежную политику, служащую общим интересам страны . [c.500]
Как правило, денежная эмиссия осуществляется Центральными банками самостоятельно. Однако в мировой практике существует опыт передачи эмиссионных полномочий специально созданным органам — Единым Центральным банкам. С 1 января 2002 г. двенадцать государств Европейского Союза (Австрия, Бельгия, Греция, Испания, Италия, Ирландия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, ФРГ) отказались от своих национальных валют и ввели на своих территориях единую валюту ЕВРО, правом на эмиссию которой обладает Европейский центральный банк. В соответствии со ст. 106 Договора о ЕС Европейский центральный банк обладает исключительным правом санкционировать эмиссию банкнот и монет внутри Сообщества. [c.506]
Европейский центральный банк еще очень молод, он только приступил к выполнению своих функций, а вот в Африке единые Центральные банки имеют уже многолетний опыт функционирования. Речь идет о Центральных банках зоны франка КФА, в которую входят 14 государств Западной и Центральной Африки, образующих два валютных союза, объединяющим центром которых являются Центральные банки регионов. Сегодня на территории зоны франка осуществляют свою деятельность три эмиссионных банка [c.506]
ЕВИ функционировал, как и было предусмотрено приложенным к Маастрихтскому договору Протоколом об Уставе Европейского валютного института, с января 1994 г. по 30 июня 1998 г. С 1 июля 1998 г. ЕВИ трансформировался в Европейский центральный банк (ЕЦБ) и его деятельность на этом фактически закончилась. [c.507]
Главным регулятором валютной политики в ЕС с 1 января 1999 г. стала Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), центральным ядром которой является Европейский центральный банк (ЕЦБ). . [c.510]
ЕСТПП — Единая система технологической подготовки производства (ГОСТ 14.001-73) ЕСЦБ — Европейская система центральных банков ЕФВС — Европейский фонд валютного сотрудничества ЕЦБ — Европейский центральный банк ЕЭК — Европейская экономическая комиссия ЕЭС — Европейское экономическое сообщество ЖБО — Жесткие бюджетные ограничения [c.296]
В настоящее время реальные интеграционные процессы имеют место лишь в Западной Европе (ЕС) и Северной Америке (Североамериканское соглашение о свободной торговле, НАФТА). В 1999г. 11 из 15 нынешних государств — членов Европейского союза (ЕС) вступили в завершающую фазу формирования экономического и валютного союза — ввели единую валюту евро и создали наднациональный Европейский центральный банк. ЕС охватывает 300 млн человек, дает 19,4% мирового ВВП, 18,6% международной торговли и оказывает растущее влияние на мировую экономику в целом. Продолжается расширение ЕС в 2003—2005 гг. в него будут приняты Венгрия, Чехия, Словения, Польша, Эстония и Кипр. В перспективе предполагается увеличить состав участников ЕС до 25—27 стран. [c.28]
В противовес политике демонетизации ЕВС основана на частичном использовании золота в операциях между центральными банками и ЕФВС, с 1994 г. — Европейским валютным институтом, с 1998 г. — Европейским центральным банком, 20% официальных золотых запасов стран — членов ЕВС служат частичным обеспечением эмиссии ЭКЮ, а с 1999 г. — евро. [c.45]
Единая денежная и валютная политика Евросоюза будет формулироваться странами-членами через Совет ЕС, в том числе заседающий в составе их министров финансов (ЭКОФИН), при принятии решений квалифицированным большинством голосов и после консультаций с Европарламентом и Европейским центральным банком (ЕЦБ). Основными целями экономической, денежной и валютной политики на ближайшую перспективу является стимулирование экономического роста и занятости при обеспечении стабильности цен и укреплении международных позиций евро. С 1 января 1999 г. конкретное наполнение этой политики и ее реализация переданы Европейской системе центральных банков (ЕСЦБ) стран-членов, которая состоит из центральных банков стран, перешедших на евро, и наднационального Европейского Центрального банка. [c.111]
Новым явлением после второй мировой войны стало создание межгосударственного органа валютного регулирования — МВФ, а также регионального — ЕФВС, который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом, а с июля 1998 г. — Европейским центральным банком. [c.186]
Страны ЕС ввели режим европейской валютной змеи — режим совместно колеблющихся валютных курсов при узких пределах их взаимных колебаний. Вначале (апрель 1972 г. — март 1973 г.) применялся режим змеи в туннеле . В графическом изображении змея обозначала узкие пределы колебаний курсов валют шести стран ЕС (ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой ( 1,125%), а туннель — внешние пределы их совместного плавания к доллару и другим валютам ( + 2,25%). Европейская валютная змея как бы символизировала солидарность коллективно плавающих европейских валют. С отменой туннеля с 19 марта 1973 г. были сохранены пределы колебаний курсов ряда валют между собой (+1,25%, а с января 1976 г. +4,5%, с 1993 г. +15%). Если курс валюты страны опускался ниже этого предела, центральный банк был обязан осуществлять валютную интервенцию — скупать национальную валюту на иностранную. Колебания определялись через кросс-курс с участием доллара в качестве промежуточного соизмерителя курсов. Для координации валютной интервенции, регулирования расчетов и взаимной кредитной поддержки был создан ЕФВС (1973—1995 гг.), а затем Европейский валютный институт (1994 г.), с июля 1998 г. — Европейский центральный банк. [c.188]
В связи со вторым этапом создания Европейского валютного союза Европейский валютный институт (ЕВИ) во Франкфурте-на-Майне заменил ЕФВС. ЕВИ (1994—1998 гг.) выполнял две задачи 1) сотрудничество центральных банков стран ЕС и координацию их валютной политики 2) подготовку к созданию Европейского центрального банка. В целях координации экономической политики стран-членов и выполнения ими рекомендации Совета министров ЕС, в частности по соблюдению бюджетной дисциплины, применялись экономические санкции ограничения на получение кредитов в ЕИБ, открытие беспроцентного вклада на определенную сумму на имя ЕС до корректировки бюджетного дефицита, штраф. [c.492]
БМР является агентом ЕОУС, ОЭСР, ЕФВС (1979—1993 гг.), затем Европейского валютного института (1994--1998 гг.), с июня 1998 г. — Европейского центрального банка, а также международных валютных клирингов (El 1 . по операциям в ЭКЮ до 1998 г., а с 1999 г. — в евро). [c.495]
Постепенный переход основной части стран Европейского Союза с 1 января 1999 г. на новую денежную единицу — евро призван обеспечить стабильность и устойчивость Европейской валютной системы. С 1 января 2002 г. вводятся банкноты и монеты евро, после чего национальные банкноты и металлические деньги перестанут быть законным платежным средством. Для регулирования денежного обращения создается Европейский центральный банк (European entral Bank), который должен обеспечить единую валютную политику стран—членов ЕВС. [c.471]
БМР является агентом ОЭСР и Европейского центрального банка. БМР осуществляет совместные валютные интервенции с центральными банками стран для поддержания курсов валют, наблюдает за состоянием еврорынков, осуществляет межгосударственное регулирование международных финансово-кредитных отношений. [c.711]
Аналогичные ключевые функции на региональном уровне выполняют Европейский центральный банк (ЕЦБ), Межамериканский банк развития (МАБР), Азиатский банк развития (АзБР). ЕЦБ одновременно выступает как межгосударственный центральный банк всех банков зоны евро. [c.532]
В связи с предложением о введении единой евровалюты, выпускаемой Европейским центральным банком, экономисты стали оценивать условия, при которых с ч.шы ЕС. извлекут из этого выгоду. Это весьма интересный вопрос, так как его дш . им. распространяется далеко за пределы Европы. Кроме того, если Европа сможем (понтись одной валютой, почему остальной мир не может поступить точно так же [c.817]
В настоящий момент официальной целью Европейской валютной системы является формирование центрального банка, который будет выпускать ЭКЮ как единую валюту Европейского сообщества. Несмотря на соглашение 1991 г. о введении валютной единицы в 1999 г., будущее до сих пор неопределенно. Отдельные страны, например Франция и Италия, готовы приложить все усилия для достижения данной цели, но некоторые страны до сих пор высказывают свои сомнения по этому поводу, например Великобритания и Германия. Остается надеяться, что планы создания Европейского центрального банка будут реализованы1. [c.820]
Институциональное строительство ЭВС началось с учреждения в.январе 1994г. Европейского валютного института (ЕВИ) в соответствии со ст. 109f Маастрихтского договора. ЕВИ разместился во Франкфурте-на-Майне (Германия) и ему была предписана роль прообраза Европейского центрального банка (ЕЦБ). Кроме того, участие в деятельности ЕВИ национальных Центральных банков будущих государств — членов Еврозоны подготавливало их к работе в Европейской системе центральных банков (ЕСЦБ). [c.507]
Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) и Европейский центральный банк (ЕЦБ) были учреждены в соответствии со ст. 4а Маастрихтского договора на базе Европейского валютного института они призваны выполнять возложенные на них задачи и осуществлять свою деятельность в соответствии с положениями Договора и Устава ЕСЦБ и ЕЦБ2. [c.510]
Для полноценной реализации возложенных на него функций Европейский центральный банк располагает необходимым юридическим инструментарием. В соответствии со ст. 108а Договора о ЕС он имеет право [c.513]
Другими финансовыми факторами, влияющими на принятие торговых решений, являются продолжительность времени между слухом и фактом , причины изменений учетной ставки и важность, которую придают этим изменениям. Обычно рынок устанавливает цены, отслеживая медленное изменение учетной ставки. Если это изменение является свершившимся фактом, последний безразличен для рынка. Если изменение ставки произошло скорее по политическим, нежели экономическим причинам, что является для ЕФС обычным явлением, рынки, скорее всего, пойдут против центральных банков, исходя больше из реальной ситуации, а не политических соображеницй. Так произошло в сентябре 1992 и летом 1993 гг, когда европейские центральные банки понесли беспрецедентные финансовые потери, стараясь подпирать свои валюты, не опуская высокие учетные ставки. Рынки восприняли такие ставки как искусственно завышенные и осуществили агрессивную продажу соответствующих валют. В конечном счете, трейдеры действовали при этом исходя из важности происходящего изменения разницы учетных ставок. [c.24]