Возможность точного предсказания ситуации на рынке представляется проблематичной, и разработанные для этого модели дают неудовлетворительные результаты. Очевидно, что такие модели не могут описывать действительно эффективный рынок, где вся поступающая информация мгновенно сказывается на ценах. Если предположить, что гипотеза эффективного рынка верна и изменение цены акций представляет собой случайное блуждание, то ни фундаментальный, ни технический анализ не имеют под собой никаких оснований. Любая предсказуемая возможность для извлечения прибыли будет использована задолго до того, как аналитик проделает свои вычисления. Почему же так много отдельных интеллектуальных индивидуумов и инвестиционных компаний продолжают заниматься прогнозами и заключают сделки против рынка Почему солидные банки тратят столько усилий на составление и публикацию ежемесячных и еженедельных прогнозов состояния экономики и финансов, если те же самые, а то и лучшие результаты можно получить с помощью датчика случайных чисел Почему управляющие портфелями ценных бумаг столько работают над отбором акций для своего портфеля при том, что эти же люди как физические лица не стали бы играть на превышение индекса (т.е. формировать инвестиционный портфель, растущий в цене быстрее, чем в среднем весь рынок) [c.115]
Считается, что цены на финансовые активы подчиняются закону случайного блуждания. Так как цены реагируют на непредвиденную информацию, которая поступает дискретно во времени, то цена должна следовать схеме случайного блуждания. Более того, финансовые рынки эффективны в том смысле, что вся доступная информация немедленно отражается в ценах на финансовые активы. Это свойство эффективности называется гипотезой эффективного рынка (ЕМН) и является одним из основных положений в теории финансов (см. гл. 3). Профессора до сих пор учат студентов тому, что временные ряды для цен с большим трудом, если вообще, поддаются прогнозу, а графический анализ показателей рынка (так называемый чартизм) и технический анализ сравнивают с колдовством и астрологией. [c.134]
Помимо уточнения некоторых категорий, обновления цифрового и фактического материала, изменения названия и структуры некоторых глав, улучшения графического изображения теоретических моделей в ряде глав и вообще необходимой при переиздании редакторской и корректорской правки, в учебнике появились новые параграфы и существенным образом переработанные главы. Это относится к главе 8, 3 Механизм уменьшения асимметричности информации главе 16, где рассматриваются альтернативные подходы, позволяющие учесть размеры теневой экономики главе 21 Рынок ценных бумаг с новыми параграфами Технический и фундаментальный анализ фондового рынка , Гипотеза эффективного рынка , Теория рефлексивности Дж. Сороса главе 25 с переработанными параграфами, посвященными моделям экономического роста Е. Домара, Р. Харрода, Р. Солоу, новыми параграфами Модели эндогенного экономического роста , Новая экономика и проблемы роста главе 28 в новой редакции. Соответственно, обновлен и Предметный указатель . [c.12]
Сомнительно, что статистические исследования когда-либо смогут полностью опровергнуть или подтвердить теорию "случайных событий". Тем не менее технический анализ идею случайности рынка отрицает. Если бы рынок действительно носил случайный характер, ни о каком прогнозировании не могло бы быть и речи. Как ни странно, "гипотеза эффективности рынка" тесно смыкается с одним из основных постулатов технического анализа, который гласит, что "рынок учитывает все". Однако теоретики полагают, что, если рынок моментально учитывает любую информацию, воспользоваться этой информацией невозможно. Как мы уже говорили, основой основ технического анализа является тот факт, что любая важная рыночная информация [c.38]
Формулировка слабой формы гипотезы об эффективности рынка проста цены обыкновенных акций независимы, то есть прошлые цены не позволяют предсказать будущие цены. В общем, мы согласны с этим утверждением. При выборе акций для покупки рыночный анализ или технический анализ движения цен не является, по нашему мнению, адекватной заменой фундаментального анализа. [c.36]
Как применяются гипотеза случайных движений Курсов и концепция эффективного рынка капиталов в техническом анализе Как они используются в фундаментальном анализе Означают ли гипотеза случайных движений курсов и концепция эффективно- [c.413]
При слабой форме эффективности последовательные изменения цены акции не зависят один от другого, что делает бесполезным предсказывание будущего движения, опираясь на историю рынка. Отсюда следует, что и технический анализ невозможно применять, особенно с точки зрения получений денег . Слабая форма рыночной эффективности отождествляется с гипотезой случайного движения , которую мы уже рассмотрели. [c.352]
Утверждение о том, что теория хаоса имеет короткую историю, не совсем верно. Теория хаоса берет свое начало от работ Анри Пуанкаре, опубликованных в конце девятнадцатого века. Экономическая теория и инвестиционный анализ лишь недавно обратили внимание на теорию хаоса. Применение этой теории приводит в определенной степени к парадоксальным результатам. В сущности, хаотические системы могут продуцировать неслучайные результаты, которые выглядя i как случайные. Долговременное предсказание здесь невозможно. В результате количественники — приверженцы гипотезы эффективного рынка (ЕМН), и технические аналитики оказываются одинаково правы . Теория хаоса говорит нам, что рынки не эффективны, но они и непредсказуемы. [c.159]
Мы не одиноки, когда делаем вывод, что достоинства, приписываемые техническому анализу, — просто химера. Те, кто изучал эту проблему объективно, практически единодушно заключают, что многие распространенные методики прогноза при помощи технического анализа не слишком полезны. Вот что сказал Цви Води в своем классическом учебнике Essentials of Investments (Основы инвестиций) Учитывая то, что мы представили, должно быть совершенно ясно большая часть методик технического анализа основана на предположениях, которые не имеют ничего общего с гипотезой об эффективности рынка . Рынки нельзя назвать стопроцентно эффективными, однако они близки к этому, поэтому любой метод, который основан на использовании сбоев эффективности рынка (как технический анализ), должен быть надежно обоснованным. [c.169]
Смотреть страницы где упоминается термин Технический анализ и гипотеза эффективного рынка
: [c.143] [c.217] [c.123] [c.162]Смотреть главы в:
Нейронные сети и финансовые рынки -> Технический анализ и гипотеза эффективного рынка