Гипотеза случайных движений — зто [c.399]
Если крепко выпивший человек окажется в открытом поле поздно вечером, где вы начнете искать его на следующее утро Скорее всего, именно в том месте, где вы его оставили прошлой ночью. Так и в области фондового рынка некоторые аналитики считают, что курсы акций "путешествуют" в аналогичной манере. Наблюдения за стихийными движениями привели к появлению гипотезы случайных движений. Ее последователи считают, что изменения курсов совершенно непредсказуемы и поэтому анализ ценных бумаг не поможет в определении их будущей динамики. Такой подход к анализу рынка ценных бумаг применялся на протяжении последних двух глав. [c.399]
Наиболее серьезный вызов гипотеза случайных движений курсов акций бросает техническому анализу. Если колебания курсов совершенно случайны, тогда графики тенденций прошлых курсов этих выпусков вряд ли смогут помочь в получении выигрыша от операций с ценными бумагами. В условиях высокоэффективных рынков сдвиги предложения и спроса происходят столь быстро, что технические индикаторы просто измеряют старые, уже свершившиеся события, которые практически не могут быть использованы для будущих решений. Если рынки неэффективны, тогда информация может поглощаться достаточно медленно, что ведет к постепенным переменам в спросе и предложении, а значит, открывает возможности извлечения прибыли для тех, кто раньше других распознает произошедшие сдвиги. Хотя гипотеза случайного движения курсов на практике поддерживается многими данными, тем не менее значительная часть инвесторов продолжает следовать техническому анализу, так как они убеждены в том, что он улучшает их инвестиционные результаты. [c.402]
В последние годы значение и технического, и фундаментального анализа подверглось критике из-за появления гипотезы случайных движений курсов акций действительно, существуют многочисленные факты, которые указывают на случайный характер изменения курсов. [c.411]
В чем заключается гипотеза случайных движений курсов и как ее применяют по отношению к акциям Что такое эффективный рынок Как рынок может быть эффективным, если курсы акций движутся случайным образом [c.413]
Как применяются гипотеза случайных движений Курсов и концепция эффективного рынка капиталов в техническом анализе Как они используются в фундаментальном анализе Означают ли гипотеза случайных движений курсов и концепция эффективно- [c.413]
Б. Понятие об эффективном рынке, где инвесторы конкурируют в борьбе за свежую информацию и осуществляют полномасштабный фундаментальный анализ, согласуется с гипотезой случайного движения. [c.91]
При слабой форме эффективности последовательные изменения цены акции не зависят один от другого, что делает бесполезным предсказывание будущего движения, опираясь на историю рынка. Отсюда следует, что и технический анализ невозможно применять, особенно с точки зрения получений денег . Слабая форма рыночной эффективности отождествляется с гипотезой случайного движения , которую мы уже рассмотрели. [c.352]
Если нулевая статистическая гипотеза о случайности движения валютных курсов отклоняется, значит, оно закономерно, и эту закономерность (тенденцию) можно познать, т.е. теперь можно приступить к анализу движения валютных курсов. [c.662]
Суть рассуждений этих авторов в том, что повторения, случающиеся день ото дня, не взаимосвязанные, а значит, на цену воздействуют случайные величины, что и объясняет гипотезу о полной случайности движения цен, а это, в свою очередь, бросает вызов концепции предсказуемости. Вера в подобное случайное блуждание означает признание, что рынок эффективный и всем все известно. [c.99]
Конечно, такие испытания не говорят нам, какова правильная модель. Они только показывают, что одна из стандартных моделей финансовой индустрии и академического науки (которая представляет разумную нулевую гипотезу случайных рынков), вовсе неспособна объяснить факты, связанные с большими финансовыми крахами. Это предполагает, что за большие крахи, по-видимому, ответственны другие механизмы. Такое заключение оправдывает тот специальный статус, который средства информации и публика придает финансовым крахам. Если самые большие просадки - это выбросы, то мы должны рассмотреть возможность того, что они могут обладать более высокой степенью предсказуемости, чем мелкие рыночные движения. [c.78]
Эти подходы противопоставляются гипотезе эффективного рынка, которая предполагает, что движение финансовых цен - это немедленное и непредубежденное отражение поступающих новостей о будущей перспективе дохода. Согласно гипотезе эффективного рынка, отклонения от случайных блужданий, наблюдаемые эмпирически, просто отражают сходные отклонения в посторонних сигналах, поступающих на рынок. Моделирование на компьютерах позволяет нам проверить эту гипотезу на искусственных рынках акций. Несмотря на тот факт, что процесс появления новостей является процессом случайных блужданий, характеристики неслучайных движений цены появляются спонтанно, в результате нелинейных и имитационных взаимодействий между инвесторами. Это говорит, что не следует предполагать, будто сложный информационный поток объясняет сложность ценовых структур самоорганизации рыночной динамики достаточно, чтобы создать эту сложность эндогенно. [c.139]
В главе 2 мы обсудили гипотезу эффективного рынка (ЕМН), которая в своей основе утверждает, что поскольку текущие цены отражают всю имеющуюся в распоряжении или открытую информацию, будущие ценовые изменения могут определяться только новой информацией. Поскольку вся предшествующая информация уже нашла отражение в ценах, рынки следуют случайному блужданию. Каждодневное движение цены не имеет отношения к событиям предыдущих дней. Гипотеза эффективного рынка косвенным образом предполагает, что инвесторы немедленно реагируют на новую информацию, и, таким образом, будущее не связано с прошлым или настоящим. Это предположение было введено для того, чтобы применить к анализу рынка капитала центральную предельную теорему. Последняя была необходима для оправдания правомерности использования вероятностного исчисления и линейных моделей. [c.85]
ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА — теория, утверждающая, что рыночные цены отражают осведомленность и ожидания всех инвесторов. Согласно гипотезе эффективного. рынка бесполезно пытаться найти акции с заниженным курсом или предсказывать какое-либо движение цен на рынке, так как все последние изменения уже отражены в курсе акций корпораций, таким образом, обмануть рынок невозможно. Правильные и удачные инвестиции могут быть сделаны лишь случайно. [c.134]
Гипотеза свободного блуждания цен активов (RWH) выдвинута в 1900 г. Л. Башелье применительно к товарам, которые обращались на французских товарных рынках. В 50-60-е гг. нашего столетия теория нашла подтверждение в исследованиях характера колебаний цен акций. RWH говорит цены финансовых инструментов испытывают случайные колебания, т. е. цена актива, которая возникает на рынке в следующий момент времени не зависит от его цены в предшествующий момент. В результате изучение прошлого характера изменения цены актива не дает возможности определить последующее направление ее движения. Таким образом, существует 50%-я вероятность, что в следующий момент она пойдет как верх, так и вниз. Данная теория относится и к собственно товарному и финансовому рынкам. [c.306]
Гипотеза свободного блуждания говорит о том, что цена финансового актива испытывает случайные колебания, и невозможно определить его цену в будущий момент времени на основе его предыдущей цены. Однако финансовый актив имеет положительную ожидаемую доходность. Поэтому общее направление движения его цены должно испытывать повышающийся тренд. [c.310]
Гипотеза динамика DJI случайна Гипотеза принята -делаем ставку на случайность DJI Закономерно применяем вероятностные методы работы со случайными величинами Ошибка II рода (не видим элементы предопределенности движений DJI) [c.207]
Гипотеза случайных движений (random walk hypothesis) (8) — теория, основанная на непредсказуемости движения курсов ценных бумаг и невозможности определения направления их движения. [c.945]
Гипотеза случайного движения рыночных цен акций в сущности состоит из двух подгипотез следующего содержания [c.351]
Одним из основных допущений модели Блэка-Шоулза является предположение о случайном движении цен. Модель основывается на "гипотезе эффективного рынка", в соответствии с которой цены акций полностью отражают знания и ожидания инвесторов, поэтому trending sto ks не существуют (акции, движущиеся в одном направлении с основной тенденцией рынка, причем колебания их цен взаимосвязаны). Следовательно, бумаги с большими ценовыми колебаниями на рынке могут соседствовать с бумагами, показывающими высокую степень устойчивости. [c.20]
Географические зоны активности 382 Гипотеза мартингальности 48 Гипотеза случайного блуждания 47 Годовая процентная ставка 9 Годовая учетная ставка 9 Граница мгновенно отражающая 950 Движение Леви строго [c.481]
Теория "случайных событий " (Random Walk Theory) имеет строго научное происхождение. Ее основное положение состоит в том, что ценовые колебания являются "серийно независимыми", поэтому данные о прошлых ценах не могут использоваться для достоверных прогнозов о динамике цен в будущем. Другими словами, движение цен случайно и непредсказуемо. Эта теория популярно изложена в книге "Случайный характер цен на фондовом рынке", вышедшей под редакцией Пола Купера в 1964 году. С того времени по этому поводу было немало написано. Теория исходит из "гипотезы эффективности рынка", согласно которой цены свободно колеблются вокруг действительной или внутренней стоимости. Другим важнейшим положением теории является то, что лучшая рыночная стратегия - это "покупай и держи", как противовес любым попыткам "обыграть рынок". [c.27]
Блуждание случайное (random walk) — колебание рыночных цен случайным образом вверх и вниз, которое не может быть предсказано на основе прошлой ценовой динамики. Изменение цены на финансовый актив в моделях эффективного рынка описывается как броуновское движение. Оно представляет собой случайный процесс, открытый английским ученым-ботаником Броуном, когда он наблюдал движение пыльцы в воде с помощью микроскопа оказалось, что пыльца движется в воде случайным образом. Из модели броуновского движения следует, что рынок — это своего рода рулетка в финансовом казино, на которой кто-то выигрывает, кто-то проигрывает, но систематически зарабатывать невозможно. Первым к выводу о случайном блуждании, исходя из гипотезы эффективного рынка, пришел П. Самуэльсон, лауреат Нобелевской премии по экономике. В 1965 г. он доказал, что на эффективном рынке цены должны колебаться во времени случайным образом в ответ на непредвиденный компонент новостей . Безусловно, цены на финансовые активы в течение короткого отрезка времени могут изменяться в соответствии с какой-то тенденцией, однако в долгосрочном периоде они возвращаются к прежнему значению. Если цены на финансовые активы изменяются согласно закону случайного блуждания, то должны быть верны два предположения [c.61]