Так, внешние заимствования были предоставлены РФ международными финансовыми организациями (МВФ, МБРР, ЕБРР) на сумму 22,4 млрд долл., иностранными государствами (Германией, США, Францией) в объеме 14,9 млрд долл. и частными иностранными компаниями в размере до 6 млрд долл. Часть валютных кредитов была получена от ЦБ РФ за счет сокращения его золотовалютных резервов (6,8 млрд долл.). Кроме того, Министерство финансов РФ выпустило и разместило несколько траншей еврооблигаций и облигаций, внутреннего валютного займа (ОВВЗ) на сумму свыше 27 млрд долл. [c.260]
Можно ожидать, что капитал потечет в страну, где процентные ставки более высокие по сравнению с процентными ставками за границей. Из стран, где процентные ставки низки относительно ставок за границей, вероятно, будет происходить отток капитала. Однако один чрезвычайно важный фактор значительно усложняет проблему — это возможность изменения обменных курсов валют. Предположим, что процентные ставки в Германии высоки, поэтому американец собирается покупать немецкие облигации. Пусть процентная ставка в Германии равна 12, а в США — 8. Может показаться, что американский инвестор получит 4% дополнительной прибыли в год. Но что если в течение этого года немецкая марка будет девальвирована Пусть девальвация составит 20%. Тогда американец, купивший немецкие облигации, заработает на процентах 12% годовых, но при этом потерпит убытки вследствие девальвации. При переводе в доллары окажется, что 20%-я девальвация полностью уничтожила доходы по процентам. Если бы инвестор купил облигации США, по которым выплачиваются более низкие проценты, то он получил бы более высокую прибыль. И наоборот, низкие процентные ставки за границей не обязательно означают, что инвестирование за границей будет непривлекательным. Если иностранные валюты дорожают, то общий доход от инвестирования за границей (проценты плюс прибыль от разницы в курсах) может превосходить ту сумму, которую можно заработать внутри страны. [c.723]
Помимо влияния на национальные сбережения и внутренние инвестиции, реальная процентная ставка оказывает воздействие и на величину чистых иностранных инвестиций. Почему Рассмотрим два взаимных фонда — один в США, другой в Германии, которые решают, приобрести ли им немецкие или американские государственные облигации. Фонды могут сделать свой выбор, в частности, на основании сравнения реальных процентных ставок в США и в Германии. Когда реальная процентная ставка в США растет, американские облигации становятся более привлекательными для обоих фондов. Таким образом, повышение реальной процентной в США лишает американцев стимулов к приобретению иностранных активов и поощряет стремление иностранцев вкладывать средства в активы Соединенных Штатов, что приводит к снижению чистых иностранных инвестиций США. [c.654]
В истории известны случаи, когда в периоды войн само гос-во занималось выпуском фальшивых иностранных денежных знаков. В годы второй мировой войны фашистская Германия на захваченных ею территориях выпускала в огромных количествах поддельные деньги оккупированных стран. Кроме того, ею были выпущены в обращение св. 350 млн. фальшивых фунтов стерлингов. Помимо подделки денежных знаков, термин Ф. применяется также к подделке облигаций государственных займов и др. ценных бумаг. [c.464]
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР) — специализированное учреждение ООН. Банк был учрежден в 1945 г. в соответствии с решениями Бреттон-Вудской международной валютно-финансовой конференции (1944 г.). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне (США). Присоединение страны к МБРР возможно только в том случае, если она является членом МВФ. В настоящее время членами МБРР являются 184 страны. Россия вступила в МБРР в 1992 г. Высшим руководящим органом МБРР является Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми правительствами соответствующих стран на пятилетний срок. Это министры финансов и представители центральных банков. Уставный капитал МБРР образуется путем подписки стран-членов на его акции. Подавляющую часть ресурсов (до 95%) МБРР привлекает путем эмиссии облигаций на мировом финансовом рынке. Количество голосов в МБРР определяется взносом страны-члена в уставный капитал. Наибольшее количество голосов в МБРР имеют США (16,87%), Япония (8,0%). Германия (4,6%), Франция и Великобритания (по 4,4%). У России 2,8% голосов. Основной задачей МБРР является стимулирование экономического развития стран-членов МБРР, борьба с бедностью, решение экологических проблем, содействие развитию человеческого капитала, стимулирование экспорта, отмена ограничений. Одно из главных направлений деятельности МБРР в отношении иностранного капитала — предоставление долгосрочных займов и кредитов на проектное финансирование. Большая часть его кредитов предоставляется на условиях, аналогичных условиям частных коммерческих займов. Займы выдаются как государственным, так и частным предприятиям при наличии гарантий их правительств. Большинство кредитов выдается на срок около 20 лет. В 2002 г. на долю России и стран ЦВЕ приходилось 42% кредитов, выделенных банком. [c.196]
Вследствие устанавливаемых правительством ограничений на инвестиции в иностранные ценные бумаги ряд заемщиков пришли к выводу, что гораздо выгоднее продавать фондовые активы в других странах. Термин еврооблигация (eurobond) в широком смысле применяется для облигаций, размещаемых за пределами как страны заемщика, так и страны, в валюте которой указан номинал19. Таким образом, облигация, выпущенная американской корпорацией с номиналом в иенах (или в долларах США) и продаваемая в Германии, будет называться еврооблигацией. [c.410]
В течение нескольких десятилетий зарубежные эмиссии имеют хождение и на американском, являющимся наиболее емким с фиксированным доходом ликвидным рынке облигаций. Вы можете легко купить облигации, выпущенные в этой стране иностранными правительствами и корпорациями. Для продажи населению США этим облигациям предъявляются те же предписанные требования какие имеют место с отечественным эмиссиям. Все процентные выплаты и сделки деноминированы в долларах США. Платежеспособность международных облигаций также оценивается рейтинговыми агенствами. Высокая технология сделала мир более тесным и стало значительно легче покупать облигации, эмитированные зарубежными правительствами и иностранными компаниями на рынках находящихся за пределами США. Позвонив своему брокеру, вы можете приобрести швейцарские государственные облигации, деноминированные в швейцарском банке в Цюрихе. Или вы можете купить облигации Даймлер Бенц деноминированные в немецких марках в Германии. Во многих случаях иностранные облигации выплачивают более высокую процентную ставку, чем отечественные, имеющие хождение на американском рынке. Проблема заключается только в курсе обмена. Вы можете найти облигации за рубежом, гарантирующие выплату 12%, в то время как в США вы получали бы 8%. Но когда вы начинаете конвертировать ваши фунты, франки или лиры в доллары, то это может значительно снизить [c.34]
Устойчивость российской валюты была оплачена зависимостью от иностранных государств, поскольку валютный резерв создавался в основном из сумм иностранных займов. В конце 90-х годов до 40% расходов бюджета шло на погашение внешнего долга — займов и процентов по ним. До середины 80-х годов российские займы в форме облигаций размещались преимущественно в Германии. Но отношения с ней резко испортились вследствие отказа России заключить политический союз. Следствием этого были начавшаяся торговая война с Германией, понижение там курса российских облигаций и последующий перевод российских займов во Францию, естественно, с конвертацией облигаций. Кстати, именно тогда, в 1888 г. обычно моновалютные облигации внешнего российского займа впервые были переведе -ны в мультивалютные их номинал был установлен одновременно в немецких марках и французских франках. [c.132]
В Германии контроль за перемещением капиталов существовал вплоть до середины 70-х годов. Право иностранных инвесторов вкладывать средства во внутренние облигации и в инструменты денежного рынка было ограничено, так же как и процентные выплаты по банковским депозитам нерезидентов. В течение 70-х годов эти финансовые ограничения постепенно снимались. Дерегулирование международных сделок во Франции набирало силу с середины и до конца 80-х годов. Затем были ослаблены ограничения на репатриацию доходов, постепенно снят валютный контроль и вновь открыт еврофранковый рынок облигаций, исключенных из общего 10%-го налогообложения4. [c.686]
Смотреть страницы где упоминается термин Иностранные облигации в Германии
: [c.955] [c.955] [c.66] [c.58] [c.480] [c.298] [c.240]Смотреть главы в:
Государственное регулирование рынка ценных бумаг -> Иностранные облигации в Германии