ЭЛЕМЕНТЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ПОДХОДА [c.90]
Как и в общей теории потребительского спроса, в портфельном подходе к теории спроса на деньги также содержатся два главных элемента. Один из них составляет возможности, которые доступны экономическому агенту, другой образует его цели и предпочтения. Оба этих элемента представлены в части А на рис. 10.4, тогда как части В и С представляют соотношения между наличием денег и облигаций и уровнем дохода и риска данного портфеля. [c.341]
Вы можете вспомнить, что в главе 5 мы установили, что общий риск составляется из двух элементов устранимого и неустранимого с помощью диверсификации риска. Устранимый с помощью диверсификации (несистематический) риск — это та часть риска, которая характерна для проекта и которая может быть устранена с помощью распределения имеющихся средств между различными инвестиционными проектами. Неустранимый с помощью диверсификации (систематический) риск — это та часть общего риска, которая является общей для всех проектов и которую, следовательно, невозможно устранить с помощью диверсификации. Данный элемент риска возникает вследствие общих условий рынка. Подобный описанный портфельный подход к сокращению риска могут также применять и инвесторы. Общий риск, связанный с владением акциями, также состоит из устранимого и неустранимого с помощью диверсификации риска. Владея портфелем различных акций, инвестор может устранить риск за счет диверсификации (т. е. риск, специфичный для определенных акций), и при этом останется только неустранимый риск (который является общим для всех акций). [c.312]
Идеи портфельного анализа развиваются многочисленными авторами и консультационными фирмами. Мы рассмотрели основные, наиболее известные подходы к проведению портфельного анализа и определению стратегических направлений развития корпоративного портфеля предприятия. На практике предприятие может воспользоваться элементами каждой из перечисленных выше стратегий. В целом следует выделить важную, на наш взгляд, особенность портфельного анализа это не только методический подход к анализу ситуаций и проблем предприятия, но также и набор возможных типичных стратегий. [c.91]
Все четыре случая отличаются по характеристикам риска и доходности, поскольку инвесторы, для которых эти портфели были составлены, имеют разные доходы и образ жизни. Каждый портфель составлен с использованием традиционного подхода со следующими исключениями. Во-первых, число ценных бумаг в них меньше, чем рекомендуется традиционным подходом. В духе современной портфельной теории предполагается, что должный уровень межотраслевой диверсификации может быть достигнут после тщательного отбора 8—12 ценных бумаг для портфеля в 100 000 долл. Более крупный портфель может содержать несколько больше ценных бумаг, но, вероятно, все равно меньше, чем предписывает традиционный подход. Во-вторых, мы используем фактор "бета" для измерения риска всех портфелей. Таким образом, в этих примерах пересекаются элементы современной портфельной теории с традиционным подходом к управлению портфелем. [c.825]
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления — индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления. [c.265]
Портфельный подход (portfolio approa h) предполагает восприятие активов и пассивов предприятия (а в общем случае и иных благ) как элементов единого целого — портфеля, сообщающих ему характеристики риска и доходности, что позволяет эффективно проводить анализ возможностей и оптимизацию параметров экономических рисков. [c.205]
Центральная часть книги Харриса посвящена детальному исследованию исторической эволюции двух магистральных теоретических подходов к оценке роли денег в экономической системе- традиции количественной теории (часть вторая, гл. 4-7) и традиции кейнсианской теории (часть третья, гл. 8-14). Харрис анализирует различия между грубым и усложненным вариантами количественной теории денег, их связь с общими моделями производства в докейнсианской литературе (например, с равновесной системой Л. Вальраса), демонстрирует преобразование основных постулатов этой теории в работах И. Фишера, А. Маршалла, А. Пигу, К. Виксел-ля, ее новейшие модификации в учении современных монетаристов. В разделе о кейнсианской традиции проводится сопоставление классической и кейнсианской моделей хозяйственного механизма, исследуется портфельный подход к анализу денег, предложенный в 30-х годах Дж. Хиксом и развитый Кейнсом в его теории предпочтения ликвидности. Большое внимание уделено гибридной модели кейнсианско-неоклассического синтеза, сочетающей в себе элементы различных подходов, а также бунту против этой модели экономистов посткейнсиан-ского направления. [c.12]