Левередж и оценка решений о структуре капитала

В процессе оценки инвестиционных альтернатив стоимость капитала играет важную роль. В главе 4 мы видели, что стоимость капитала используется в качестве соответствующей ставки дисконтирования при вычислении чистой приведенной ценности NPV. В данной главе мы рассмотрим способ, которым можно определять стоимость капитала. После этого мы обратим внимание на факторы, которые необходимо учитывать при принятии решений о структуре капитала, и, в частности, на влияние фактора левереджа на риски и доходность владельцев обыкновенных акций. Мы касались этой темы в главе 3 и теперь рассмотрим ее более подробно. Наконец, мы приведем важнейшие аргументы дискуссии на тему существует ли оптимальная для компании структура капитала  [c.306]


ЛЕВЕРЕДЖ И ОЦЕНКА РЕШЕНИЙ О СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА  [c.332]

При оценке решений о структуре капитала необходимо учитывать вероятное влияние левереджа на предполагаемые риски и доходность для владельцев обыкновенных акций. Использование прогнозных финансовых отчетов и коэффициентов левереджа, которые рассматривались в предыдущих главах, может помочь менеджерам компании оценить вероятное влияние различных вариантов структуры капитала на риски и доходность владельцев обыкновенных акций. Врезка 7.4 иллюстрирует способ, которым можно оценить варианты структуры капитала.  [c.332]

В этой главе мы изучили способы получения стоимости капитала для отдельных составляющих долгосрочного капитала и как эти отдельные компоненты стоимости можно объединить для получения средневзвешенной стоимости капитала для принятия инвестиционных решений. Далее мы обратили внимание на вопрос финансового левереджа и увидели, как его можно использовать для увеличения доходности акционеров, владеющих обыкновенными акциями. Мы рассмотрели левередж в контексте решения о структуре капитала компании и увидели, что различные технологии, такие как прогнозные финансовые отчеты, финансовые коэффициенты и графики безразличия прибыли до уплаты процентов и налогообложения PBIT от доходов в расчете на одну акцию EPS, могут оказаться полезными для оценки. Наконец, мы воспроизвели дискуссию о структуре капитала изучили аргументы двух основных школ по этому вопросу, а также ограничения, присущие каждому набору этих аргументов.  [c.353]