Тогда функцию суммарного реального спроса на деньги можно выразить так [c.222]
Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги [c.451]
Для устранения фактора инфляции обычно рассматривают показатель реального спроса на деньги —, а в функции спроса используют номинальную ставку процента / [c.327]
Концепции инфляции спроса и инфляции издержек абстрагированы от анализа денежного фактора. Между тем очевидно, что инфляция не может быть объяснена без учета денежной сферы. Поэтому представители чикагской школы предложили чисто денежную теорию инфляции. Ее суть заключается в том, что решающим фактором следует рассматривать предложение денег. Соотношение между реальным спросом на деньги и уровнем инфляции может быть представлено в форме графика (рис. 31). [c.249]
| Рис. 31. Соотношение между реальным спросом на деньги и уровнем инфляции |  |
Чем выше уровень инфляции (р /р), полагают монетаристы, тем ниже реальный спрос на деньги (M/Y) и наоборот. В начальный период люди сохраняют веру в стабильность денег и цен, поэтому темпы развития инфляции ниже темпов увеличения массы денег. В последующий период ситуация меняется на противоположную. [c.249]
Реальное же количество денег в экономике в каждый данный момент определяется равновесием спроса на них и предложения на денежном рынке. При этом следует различать номинальный и реальный спрос на деньги. Равновесие на рынке товаров и услуг при прочих равных условиях свидетельствует о равновесии между реальным спросом на деньги и предложением денег в экономике. [c.260]
Напротив, ограничение денежной массы в соответствии с реальным спросом на деньги снижает инфляцию и создает предпосылки для увеличения коэффициента монетизации и тем самым насыщения экономики деньгами до нормальных размеров. [c.260]
Номинальный спрос на деньги Реальный спрос на деньги Номинальный спрос на деньги на душу населения в 1965-1986 гг. Пропорционально увеличивает спрос на номинальные остатки Не изменяет спроса на реальные остатки Увеличивает спрос Увеличивает спрос Увеличивает спрос Увеличивает спрос Уменьшает спрос Уменьшает спрос Вероятно, уменьшает спрос [c.547]
Несмотря на то, что три основных фактора (уровень цен и реальных доходов, а также процентные ставки) неспособны полностью объяснить увеличение номинального спроса на деньги с 872 долл. в 1965 г. до 3025 долл. в 1986 г., анализ влияния каждого из них заслуживает особого внимания. Представляется очевидным, что из факторов, вызвавших трехкратное увеличение денежной массы, главным был рост уровня цен. Отметим также, что наблюдавшийся рост альтернативных издержек, видимо, не был достаточным для того, чтобы компенсировать увеличение денежных вкладов, вызванное ростом доходов. Таким образом, при обсуждении макроэкономических проблем мы будем иметь в виду три основных результата. Во-первых, рост уровня цен оставляет неизменным реальный спрос на деньги, вызывая при этом пропорциональное увеличение спроса на номинальные денежные остатки. Во-вторых, рост альтернативной стоимости хранения денег сокращает спрос на реальные денежные остат- [c.547]
Спрос на деньги — это спрос на реальные денежные остатки. Рост уровня цен увеличивает спрос на номинальные остатки в той же пропорции, однако реальный спрос на деньги при этом остается неизменным. [c.560]
Рост альтернативной стоимости хранения денег, выражающийся в превышении процентной ставки по облигациям над процентной ставкой по деньгам, сокращает спрос на реальные остатки. Увеличение реальных доходов, напротив, увеличивает реальный спрос на деньги. [c.560]
Напомним, что мы обсуждали вытеснение в гл. 29. Там вытеснение имело место, когда возросшие государственные расходы вызывали рост объема производства, реальный спрос на деньги, а значит, процентные ставки, сокращая тем самым инвестиции. Наш анализ здесь показывает, что вытеснение может также явиться результатом изменения уровня цен. Поднимая уровень цен, прирост государственных расходов сокращает реальные остатки, и это приводит в действие силы, стремящиеся увеличить процентную ставку и компенсировать воздействие фискальной экспансии. [c.572]
Сравнение динамики денежной массы и уровня цен за 20 лет производится в табл. 34-1 с долгосрочных позиций. Разумеется, 20 лет — достаточно продолжительный отрезок времени для того, чтобы любое изменение денежной массы полностью отразилось в ценах. Но даже в этом случае мы не обнаруживаем очень жесткой связи между денежной массой и ценами. Причина этого выявляется на основе того же уравнения (1). Уровень цен зависит как от номинальной денежной массы, так и от спроса на реальные денежные остатки. При данной номинальной денежной массе увеличение реального спроса на деньги, как правило, имеет своим результатом снижение уровня цен. Таким образом, если количе- [c.637]
Рассмотрим теперь более внимательно динамику номинальной денежной массы и реального спроса на деньги, а также то, каким образом они влияют на изменения уровня цен. [c.637]
Рисунок 34-1 демонстрирует взаимозависимость среднего темпа прироста денежной массы и нормы инфляции в период 1974-1984 гг. для группы стран, причем в некоторых из них наблюдался чрезвычайно быстрый рост денежной массы. Отметим, что в данном случае мы не сделали поправку на рост реального спроса на деньги. Но даже в этих условиях график иллюстрирует весьма сильную зависимость чем выше темпы прироста денежной массы, тем выше норма инфляции. Рисунок отражает важное правило [c.637]
Изменения реального спроса на деньги [c.638]
Три главных фактора лежат в основе динамики объема реального спроса на деньги [c.638]
РЕАЛЬНЫЕ ДОХОДЫ. Динамика реальных доходов может весьма существенно колебаться на протяжении длительного отрезка времени, равного, скажем, 20 годам. Как правило, за этот промежуток времени кумулятивный рост реальных доходов способен в значительной степени увеличить реальный спрос на деньги. Б частности, ежегодный рост реальных доходов на 4% приведет через 20 лет к удвоению их уровня, что в свою очередь вызовет значительный рост реального спроса на деньги, возможно, даже на те же 100%. С точки зрения уравнения инфляции (3) рост реальных доходов увеличивает реальный спрос на деньги и, следовательно, в тенденции приводит к сокращению нормы инфляции для каждого из уровней номинальной денежной массы. [c.638]
Если возрастают как номинальная денежная масса, так и реальные доходы, то два эти фактора влияют на уровень цен в противоположных направлениях рост номинальной денежной массы способствует инфляции, т.е. росту цен, тогда как рост реальных доходов и, следовательно, увеличение реального спроса на деньги в тенденции приводят к падению уровня цен. Чистый эффект зависит от соотношения двух этих сил. Интенсивный рост номинальной денежной массы, не сопровождающийся увеличением спроса на реальные остатки, означает, что деньги начинают жечь руки , что в свою очередь ведет к еще большей инфляции. Если же интенсивно растет реальный спрос на деньги, это при любом данном [c.638]
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИЗДЕРЖКИ. Среди источников динамики реального спроса на деньги следующим по важности являются альтернативные издержки хранения денег. Когда их величина растет, спрос на реальные остатки падает и, следовательно, уровень цен имеет тенденцию к росту. Изменения в величине альтернативных издержек хранения денег повлияли также на параметры зависимости между ростом денежной массы и инфляцией, о чем свидетельствуют данные табл. 34-1. Например, процентные ставки в Бразилии в период 1965-1985 гг. выросли в огромных масштабах, что привело к резкому росту величины альтернативных издержек хранения денег (величины упущенных процентных доходов в результате хранения денег). Это сократило спрос на реальные остатки относительно того гипотетического уровня, которого он мог бы достичь, сложись ситуация по-другому. Возросшая величина альтернативных издержек хранения реальных остатков, таким образом, в состоянии дать частичное объяснение тому факту, что рост реальных остатков в Бразилии вырос менее чем в 2 раза, несмотря на то, что реальные доходы в Бразилии на протяжении этого периода росли даже быстрее, чем в Японии. [c.638]
ФИНАНСОВЫЕ НОВОВВЕДЕНИЯ. Третьим источником изменения реального спроса на деньги являются финансовые нововведения, дающие домашним хозяйствам возможность осуществлять тот же объем операций с меньшими реальными остатками. В качестве примеров можно привести кредитные карточки и взаимные фонды денежного рынка. Эти нововведения сокращают спрос на реальные остатки и тем самым, как показывает уравнение (2), оказывают на цены давление, приводя к их росту. [c.638]
Какой же вывод мы можем сделать в отношении связи между ростом денежной массы и инфляцией в Соединенных Штатах По мировым стандартам инфляция в Соединенных Штатах была низкой, в то время как изменения реального спроса на деньги вследствие роста реальных доходов, финансовых нововведений и изменений величины альтернативной стоимости хранения денег были относительно велики. Отсюда следует, что в краткосрочной и даже долгосрочной перспективе жесткой зависимости [c.639]
Сравнивая уравнения (3) и (6), мы видим, что темп прироста объема реального спроса на деньги равен темпу прироста реальных доходов за вычетом темпа прироста скорости обращения. [c.641]
Хотя сторонники количественной теории в целом признают, что рост реальных доходов влияет на темп инфляции, они тем не менее утверждают, что скорость обращения является почти константой, т.е. ее темп прироста приблизительно равен нулю. Если скорость обращения и в самом деле величина постоянная, а реальные доходы растут, скажем, на 3% в год, в этом случае реальный спрос на деньги вырастет на те же 3%. Если бы номинальная денежная [c.641]
Мы уже отмечали ранее, что рост величины альтернативных издержек хранения денег сокращает реальный спрос на деньги. Гиперинфляция в Германии являет собой яркое тому доказательство. Когда инфляция достигает экстраординарного уровня, покупательная способность денег тает чрезвычайно быстро. Любой человек, хранящий деньги даже в течение одного дня, терпит убытки по сравнению с человеком, имеющим реальные активы дом, землю или, скажем, бакалейную лавку. Чтобы избежать таких убытков, люди стремятся экономить на реальных остатках. Они договариваются о более частых выплатах денег, а получив их, немедленно отправляются в магазины в торговле люди вынуждены прибегать даже к бартерному обмену. [c.646]
Уровень цен определяется отношением номинальной денежной массы к спросу на реальные остатки. Рост номинальной денежной массы или падение реального спроса на деньги приводит к повышению цен. [c.651]
Простая количественная теория денег утверждает, что изменение цен происходит главным образом в результате изменений в номинальной денежной массе. Эта теория верна только в тех случаях, когда изменения реального спроса на деньги незначительны. [c.651]
В течение последних 20 лет в странах с умеренным ростом денежной массы динамика цен не соответствовала в точности денежной динамике, поскольку реальный спрос на деньги также менялся. [c.651]
Норма инфляции равна разнице между темпами прироста номинальной денежной массы и реального спроса на деньги. В ситуации устойчивого и крупномасштабного роста денежной массы на протяжении длительного периода инфляция и рост номинальной денежной массы тесно связаны между собой. [c.651]
Рассмотрим страну с нормой инфляции, составляющей 20%. Государство изменяет закон таким образом, что теперь становится возможным функционирование приносящих проценты фондов денежного рынка, на которые могут быть выписаны чеки, (а) Каково влияние этого изменения на величину реального спроса на деньги, а через него — на уровень цен (Ь) Предположим, что государство желает удержать норму инфляции на постоянном уровне. Какие действия для этого ему следует произвести с темпом прироста денежной массы [c.652]
Заметим, что реальный спрос на деньги, как следует из модели, не зависит от уровня цен. Если цены выросли, скажем, на 10%, то номинальный доход и номинальная величина трансакционных издержек также возросли на 10%, что согласно формуле (4) означает увеличение номинального денежного спроса на 1 0%, а значит реальный спрос (М/Р) остается неизменным. [c.126]
Аналогичным образом можно проанализировать влияние других, не учитывавшихся в модели IS-LM факторов, например ставки рефинансирования, которая непосредственно влияет на денежное предложение или трансакционных издержек, которые влияют на реальный спрос на деньги. [c.151]
Опыт им тнрования процентной ставки по федеральным фондам ФРС применяла метод таргетирования процентной ставки в течение целого десятилетия. Вначале таргетирование процентной ставки по федеральным фондам, казалось, работало хорошо. Однако в середине 1970-х годов дела пошли скверно, когда модели спроса на деньги, используемые экономистами ФРС, значительно расходились с реальным спросом на деньги. Проблема не заключалась в несостоятельности экспертов ФРС. Модель спроса на деньги, используемая независимыми прогнозистами и исследователями, тоже страдала указанным недостатком, который монетаристы назвали случаем потерянных денег . [c.698]
Фундаментальный вывод, который можно сделать на основе подхода Баумоля—Тобина, состоит в том, что спрос на деньги — этоспрос нареал ьные денежные остатки. Иначе говоря, для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ценность. Эта характеристика спроса на деньги широко известна как отсутствие денежной иллюзии . Как следует из формулы (23.5), если уровень цен удваивается, в то время как все остальные параметры (/, Q, Ь) остаются без изменения, спрос на деньги также удваивается. В более общей форме можно утверждать, что изменение уровня цен прямо пропорционально воздействует на желаемый уровень номинальных денежных остатков, но оставляет реальный спрос на деньги неизменным. [c.455]
Границей гиперинфляции считается темп прироста цен примерно на 50% ежемесячно и более четырех месяцев подряд. Ее последствия особенно разрушительны для экономики, а сам процесс зачастую становится неуправляемым. Исследования выявили несколько общих особенностей проявления гиперинфляции в различных странах. Во-первых, реальный спрос на деньги (измеряемый количеством денег, деленным на уровень цен) катастрофически падает. По существу они утрачивают все свои полезные функции. Во-вторых, цены становятся крайне нестабильными, что приводит к резкому падению или колебанию реальных доходов. Это явление становится причиной их дифференциации и ненормального распределения богатства среди различных слоев населения и сопровождается обострением социальной напряженности. [c.84]
НОРМА ИНФЛЯЦИИ [inflation rate] — разница между темпами прироста денежной массы и реального спроса на деньги, которая находит выражение в росте цен. То же темп прироста уровня цен. [c.228]
Отметим, что метод Кагана неприемлем для рассмотрения конечной стадии гиперинфляции. Дело в том, что нельзя заменять весь ожидаемый ход цен темпом их изменения (ожидаемым) в данный момент, как это делает Каган и как это предлагалось в п. 5. Например, если ожидается, что рост цен будет продолжаться, скажем, еще только один день, а затем последует стабилизация, то, очевидно, это приведет к повышению реального спроса на деньги, по сравнению с тем, который существует при ожидании дальнейшего их роста поэтому имеет смысл вводить более высокие цены после стабилизации, уберегая тем самым от соблазна покупать по более низким ценам. Подобное затруднение возникает и в теории потребительского спроса, когда приходится рассматривать не только цены в прошлом, но и ожидаемые в будущем. Это помогает объяснить обнаруженную Каганом особенность конечной стадии гиперинфляции, а также проливает свет на вывод Селдена о том, что включение роста цен в издержки обладания денежным запасом скорее ухудшает его расчетные соотношения, хотя, возможно, причина и в другом, а именно в том, что фирмы строят свои ожидания цен в будущем только на основе их темпа роста в настоящем и тогда эта переменная начинает играть решающую роль. [c.807]
Наиболее близкой к политике оптимума является, по-видимому, доктрина постоянства денежной массы, которая предлагалась рядом специалистов по денежной политике, особенно Генри Симмонсом, исходивших из других принципов. Приняв рост производства, равным 3—4% в год, они рекомендовали обеспечить снижение цен на 4—5% в год, при условии, что реальный спрос на деньги будет возрастать вместе с реальным доходом в среднем так же, как в течение последнего столетия. Согласно одной широко используемой модели роста, эта политика соот- [c.864]
Из уравнения (3) видно, где следует искать объяснение этих выводоа Оно показывает, что отклонения от точного равенства между инфляцией и ростом денежной массы возникают как результат динамики темпов прироста реального спроса на деньги. Рассмотрим поэтому факторы, определяющие спрос на реальные остатки. [c.638]