Рассмотрим предельный случай, когда B(t,t) и B(t,t-l) не равны нулю и ожидаемое время между транзакциями приблизительно равно исследуемым интервалам корреляции, в нашем случае - 5 минут. Смысл состоит в том, что вы не хотите торговать слишком часто, в противном случае придется оплатить слишком значительные транзакционные издержки. Средняя доходность в " пределах единичного временного интервала корреляции, которую вы можете получить, используя эту стратегию, при условии, что исполнение ордера осуществится именно в этом 5 минутном интервале, равна 0.03% (чтобы учесть ошибки предсказания, мы используем более консервативную оценку, чем масштаб 0.04% на 1 минуту, использованный ранее). В течение дня это дает средний выигрыш 0.59%, что в год составит 435% с реинвестированием или 150% без реинвестиций. Такая малая корреляция приводит к существенному доходу, если не учитывать транзакционные издержки и не существует эффекта проскальзывания (проскальзывание возникает в результате того факта, что рыночные ордера не всегда выполняются по цене, указанной в ордере, вследствие ограниченной ликвидности рынков и времени, требуемого для исполнения ордера). Ясно, что даже малые транзакционные издержки, как в нашем случае, 0.03% или 3 на 10000 инвестиций, достаточны, чтобы разрушить ожидаемую прибыль при трейдинге в соответствии с применяемой стратегией. Проблема состоит в том, что вы не можете торговать редко для того, что бы снизить транзакционные затраты, потому что если вы это сделаете, то вы потеряете возможность прогноза на основе корреляции, работающую только внутри 5 минутного горизонта. Отсюда можно сделать следующий вывод, что разностной корреляции недостаточно для того, чтобы стратегия, описанная выше, была прибыльной, вследствие несовершенства рыночных условий. Другими словами, ликвидность и эффективность рынка управляют уровнем корреляции, что сравнимо с отсутствием ближайших арбитражных возможностей. [c.50]
Пятнадцать минут — самый малый шаг, проанализированный нами на внутридневной основе, потому что при меньших степенях сжатия данных генерируется слишком большое число сделок. Становится невозможным должным образом справляться с комиссионными и проскальзыванием, и издержки торговли повышаются до неуправляемого уровня. Устройства Фибоначчи работают хорошо независимо от типа отобранного продукта. Можно торговать акциями, фьючерсами или наличными валютами при условии, что продукты движутся неустойчиво в сильных трендовых колебаниях в верхнюю и нижнюю сторону. [c.237]
Начинающий трейдер — как ягненок в густом лесу. Его, скорее всего, съедят, а шкуру — торговый капитал — поделят на троих брокеры, трейдеры в зале и поставщики услуг. Каждый постарается урвать себе побольше от шкуры бедной жертвы. Не станьте тем ягненком — не забывайте об издержках. Они бывают трех видов комиссии, проскальзывание и расходы по обеспечению трейдинга. [c.34]
Следовательно, механическая торговая система с хорошо определенными правилами позволит учитывать такие факторы, как комиссионные, проскальзывание, невыполненные приказы и скачкообразные изменения цен. Это позволит избежать неприятных потрясений при переходе от компьютерных тестов к настоящей торговле. Одной из проблем Каца в начале его торговой карьеры было неумение учитывать комиссионные и другие издержки на заключение сделок по опционам ОЕХ. При помощи полной механизации он смог убедиться, что система включает все подобные факторы в своих тестах. Таким образом, можно избежать потенциальных неожиданностей и получить очень реалистичную оценку поведения системы или ее элементов. Кац решил, что системная торговля может стать ключом к успеху на рынке. [c.12]
При попытке выйти из рынка возникает множество проблем, которые необходимо принять во внимание. Например, защитные остановки могут заканчиваться плохим исполнением и существенными транзакционны-ми издержками из-за таких факторов, как охота и проскальзывание. Лимитные приказы могут быть просто не выполнены. Существуют также компромиссы, которые стоит рассмотреть например тесные защитные остановки могут сдержать убытки, но в то же время погубить потенциально прибыльные сделки и увеличить количество убыточных сделок. Далекие от рыночных цен защитные остановки позволяют развиваться прибыльным сделкам, но приводят к большим убыткам в случае неудачных сделок. Короче говоря, существуют аспекты выходов, связанные с размещением приказов и взаимодействием с рыночными реалиями. [c.315]
Люди стремятся максимизировать доходность, что всегда есть попытка перехитрить торговую систему. Вы все время делаете все что угодно, лишь бы перехитрить торговую систему и увеличить отдачу. Все это никогда не покидает вашу голову. Вы не замечаете периодов, когда ваша торговая система не работает, а также проскальзывания (т. е. издержки трейдинга), которые влияют на ваш порог торговли. [c.50]
Во время тестирования эффективности входов в рынок, если, конечно, ваша цель — повысить надежность системы, единственное, на что следует обратить внимание, как часто в выбранных временных рамках ваша гипотеза обеспечивает прибыль. Поскольку мы не устанавливали стопы, то не принимаем их в расчет. Как только вы добавите стоп-сигналы к вашей гипотезе, надежность системы резко сократится, так как некоторые потенциально прибыльные сделки скорее всего будут закрыты из-за убытка, покрывающего уровень стоп-лосса. Рассматривая надежность системы, мы также не учитывали издержки на проведение операций (т. е. проскальзывание и комиссионные). Когда же вы добавите и их в процесс тестирования, надежность системы уменьшится еще больше. Вам же следует установить, что надежность вашей системы выше случайной величины, прежде чем вы добавите стоп-лоссы и расходы. [c.84]
Однако если подойти к делу реалистично, то комиссионные расходы и проскальзывания легко могут принести вам еще 150 в виде убытков, особенно если вы ведете торговлю не через Интернет. Если учтем издержки, мы получим цифру возможных убытков 300 ( 150 + 150) при размере возможной прибыли 815 ( 965 - 150 издержек). Это значит, что ваша прибыль составит 2.6R. Вы понимаете, как это работает Мышление с постоянным учетом величины R является одним из самых важных принципов, которые вам нужно понять. Это преобразит ваш подход к рынкам. [c.258]
Значение транзакционных затрат в долгосрочной торговой системе, нацеленной на более крупную прибыль на сделку, не столь велика. Рассмотрим систему, торгующую на протяжении четырех лет, выполнившую 10 сделок и принесшую прибыль 20,000. Вычтите из этой прибыли транзакционные издержки 90 на сделку ( 40 на комиссионные и 50 на проскальзывание). Остается прибыль 19,100 ( 20,000 — ( 90X10) = 19,100). Важность этого небольшого изменения (4.5%) невелика. [c.53]