К основным формам валютной политики страны, направленным на регулирование курса национальной валюты, можно отнести а) финансирование временных платежных дисбалансов за счет собственных золотовалютных резервов без изменения курса национальной валютЫ, б) валютный контроль со стороны государства или валютная монополия, в) постоянная фиксация валютного курса за счет интервенций на валютной бирже, г) свободное плавание валютных курсов, д) управляемое плавание или система периодически пересматриваемых валютных паритетов. [c.115]
Во-первых, были рассмотрены лишь два крайних варианта режимов валютного курса - жестко фиксированный и свободно плавающий. В реальном мире используется гораздо больший спектр механизмов регулирования валютного курса - управляемое плавание , валютный коридор и т. д., о которых говорилось выше. Однако все эти механизмы в конечном итоге представляют собой ту или иную комбинацию элементов систем фиксированного и плавающего валютного курса. Следовательно, рассмотренные нами принципы анализа макроэкономической политики в открытой экономике в целом достаточно реалистичны и могут с небольшими дополнениями быть использованы для рассмотрения экономических последствий использования альтернативных режимов валютных курсов. [c.747]
В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии, ряда других стран и стран ЕВС. Однако центральные банки этих стран часто поддерживают валюты при резких колебаниях их курсов. Именно поэтому существует управляемое , или грязное , плавание валютных курсов. Так, центральные банки США, КанадЫ и ЕЦБ для выравнивания краткосрочных колебаний курсов своих валют [c.292]
При управляемом, или грязном , плавании кроме спроса и предложения на величину валютного курса значительное влияние оказывают центральные банки стран, а также разнообразные временные рыночные искажения. Смешанное плавание означает, во-первых, установление двух режимов валютных курсов внутреннего — для операций внутри одной страны или группы стран и внешнего — для операций с другими странами. Во-вторых, смешанное плавание может означать привязку курсов своих валют к ценам какого-либо товара, например нефти, как это сделано в странах ОПЕК. И, в-третьих, смешанное плавание означает введение системы целевых зон, или валютных коридоров, как это было в России в середине 90-х годов. [c.518]
На валютных рынках в результате соотношения спроса и предложения устанавливается уровень валютного курса. Уровень валютного курса — это фактически сложившийся курс одной валюты по отношению к другой на определенную дату и время в определенном секторе валютного рынка. Также уровень валютного курса может определяться правительством страны. В этом случае курс называют фиксированным жестко либо с периодическими пересмотрами. Курсы, складывающиеся на рынке, называют плавающими. Свободно плавающие валютные курсы формируются, если государство не вмешивается в процесс их стихийного рыночного определения. Курсы управляемого валютного плавания формируются, если государство через интервенции центрального банка вмешивается в свободный рыночный механизм для сглаживания курсовых колебаний. [c.640]
Изменчивость и приспособление. Критики утверждают, что эти управляемые валютные курсы были чрезмерно непостоянными. Они изменялись, считают они, даже тогда, когда соответствующие экономические и финансовые условия конкретной страны были весьма стабильными. По мнению критиков, управляемое плавание не сумело справиться с несбалансированностью платежного баланса, как это (предположительно) удалось бы сделать [c.857]
Мировая хозяйственная практика выявила как преимущества, так и недостатки системы управляемых плавающих валютных курсов. Среди позитивных эффектов — устойчивые темпы роста объемов мировой торговли, высокая мобильность национальных экономических систем. К числу негативных последствий резонно отнести возрождение риска, а порой — и непредсказуемости экономической динамики. Кроме того, необязательность и недостаточная четкость правил и норм, обусловливающих дееспособность рассматриваемой системы курсов валют, могут периодически вызывать и воспроизводить спекулятивные действия правительств отдельных стран. В частности, это может быть односторонняя девальвация и некоторые другие решения государств. Все это позволяет констатировать, что в системе управляемых плавающих валютных курсов акцент все-таки следует делать на управлении, а отнюдь не на "свободном плавании", какими бы очевидными преимуществами последнее не обладало. [c.684]
В настоящее время в большинстве стран мира используется управляемое плавание, которое предполагает, что при наличии плавающего курса валют государство может проводить валютные интервенции, т. е. выбрасывать определенное количество денежной массы на рынок, пытаясь изменить валютный курс в нужном направлении. [c.120]
КУРС ВАЛЮТНЫЙ ПЛАВАЮЩИЙ УПРАВЛЯЕМЫЙ — такой валютный курс, регулируемое изменение (плавание) которого позволяет устранить устойчивые дефициты или активные сальдо платежного баланса и который контролируется (регулируется) с целью уменьшения его суточных колебаний. [c.327]
СМЕШАННЫЕ ФОРМЫ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА. В практике современности система гибкого курса существует не в чистом виде, а часто в форме управляемого, или грязного , плавания, при которой центральный банк осуществляет интервенции с целью сгладить чрезмерные колебания курса без попыток воздействовать на долговременные тенденции валютного курса. В целом по данным МВФ на начало 1998 г., в 115 странах-членах МВФ применялась та или иная система гибких курсов, в том числе свободно плавающий — в 51 стране, а управляемое плавание — в 48 странах. К смешанным системам обменного курса относится также ползущая привязка, при которой через определенные непродолжительные интервалы обменный курс изменяется на малую, уже известную величину в рамках валютного коридора (предельных отклонений от установленного уровня). Применяется и корректируемая система фиксированных курсов, при которой девальвация или ревальвация происходят с изменением некоторых макроэкономических показателей (например, уровня инфляции). Известный в России валютный коридор (коридор используется, как было показано, и при других системах фиксированного курса) явил собой такую систему, при которой постоянная девальвация изменяется на неизвестную величину, но в заранее установленных рамках. Валютный коридор в России был отменен в августе 1998 г. — отказ от валютных интервенций привел к резкому падению курса рубля и фактически означал крупномасштабную девальвацию. Выбор определенной системы валютного курса является чрезвычайно сложной задачей, решение которой находится в зависимости от многих факторов открытости экономики, ее размеров и эффективности, конкурентных преимуществ, величины валютных резервов и других макро- [c.602]
Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Так, например, количество стран, привязавших свои валюты к доллару за период 1982—2001 гг., уменьшилось с 38 до 20, а к СДР— с 11 до 5, а потом до 4. Следует отметить, если в 1982 г. 8 стран осуществляли независимое плавание, то в 1994 г. — 52. Страны, объявившие о свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенций, т. е. вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое плавание. [c.299]
Управляемость потрясений. Сторонники доказывают, что управляемое плавание пережило суровые экономические потрясения, которые, по мнению одного авторитетного лица, сломали бы режим фиксированных курсов не один раз. В частности, такие драматичные события, как мировое падение сельскохозяйственного производства в 1971— 1974 гг., беспрецедентный рост цен на нефть в 1973-1974 и 1979—1980 гг., охватившая весь мир стагфляция в 1974-1976 и 1981-1983 гг., породили серьезную несбалансированность международной торговли и финансов. Признано, что гибкие валютные [c.856]
Резкий перелом в развитии ситуации произошел 2 июля 1997 г., когда власти Таиланда вынуждены были отказаться от поддержки фиксированного курса бата и перейти к режиму управляемого плавания . В результате его курс в июле — августе снизился почти на 20%. С середины июля активизируются спекулятивные атаки и на валюты других стран АСЕАН. На Филиппинах также произошел переход к режиму плавающего курса. Индонезия в августе 1997 г. была вынуждена отказаться от политики валютного коридора , в результате чего курс национальной валюты упал с 2,6 тыс. рупий за 1 долл. на конец июня до 3,85 тыс. на начало октября. Фиксированный курс сохранила Малайзия, но и здесь произошла существенная девальвация. В августе 1997 г. МВФ объявил о выделении Таиланду стабилизационных кредитов на 16,7 млрд долл., а в октябре согласовал с Индонезией пакет срочной финансовой помощи на 40 млрд. [c.482]
Грязное плавание обменных курсов (dirty float) — система управляемых плавающих курс он, когда государства время от времени осуществляют интервенции на валютных рынках, чтобы избежать повышения или снижения курса национальной валюты. [c.796]
Несистема Скептики считают, что управляемое плавание — это, по существу, несистема . То есть правила и руководящие принципы, определяющие поведение каждой страны в отношении к своему валютному курсу, являются недостаточно четкими или обязательными, чтобы сделать систему жизнеспособной в долгосрочном плане. В общих чертах, отдельным странам не удастся избежать соблазна вмешательства в функционирование валютных рынков не просто в целях сглаживания краткосрочных или спекулятивных колебаний стоимости их валют, а для оказания серьезной подцерж- [c.857]
В аир. 1978 вступили в силу согласованные в 1976 на Ямайке на заседании врем, к-та МВФ новые принципы мождунар. валютных отношений, официально закрепляющие плавающие валютные курсы. Страны — члены МВФ получили право устанавливать любой режим валютных курсов, как плавающий , так и фнксп-ровншшй, по своему усмотрению, а также заключать региональные соглашения о фиксированных соотношениях валютных курсов (см. Ямайское валютное соглашение). Совр. состояние валютной системы капитализма характеризуется ослаблением попыток С. в. в мировых масштабах и осуществлением отд. странами национального ( управляемые плавающие курсы) и регионального ( европейская валютная змея ) регулирования валютных курсов, а также стихийным формированием определ. валютных зон, в к-рых происходит групповое плавание валют или поддерживается твёрдое соотношение курсов по отношению к к.-л. ключевой валюте [доллару США, фунту стерлингов, к Специальным правам заимствования (СДР) и др.]. [c.37]
Классификация режимов валютного курса (ex hange rate lassifi ation) — деление режимов валютного курса на классы в зависимости от степени гибкости обменного курса. В 1950 г. МВФ выпустил первое издание Валютных соглашений и ограничений , в котором все страны были отнесены к одной из двух категорий с центральным фиксированным паритетом или с колеблющимся курсом. В январе 1999 г. МВФ ввел новую классификацию. В отличие от предыдущих, она основывается на наблюдении за фактическим поведением валютных курсов. Режимы валютного курса делятся на три большие группы режим жесткой привязки (формальная долларизация, валютный союз, валютное правление), промежуточный режим (традиционная фиксация, ползущая привязка, наклонный коридор) и режим плавающего курса (управляемое и независимое плавание). Описание классификации приведено на схеме. [c.142]
При системе управляемого плавания ( грязного флоатинга ) валютный курс по сути является плавающим, но государство осуществляет валютные интервенции (в ряде случаев ежедневные), пытаясь изменить курс в определенном направлении. Причиной этих интервенций может быть желание государства устранить слишком сильные колебания валютного курса или установить валютный курс на уровне, отличном от уровня свободного рынка. [c.141]