Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию, в случаях [c.195]
Для показа методики расчета разводненной прибыли на акцию используем данные вышеуказанных примеров. [c.198]
Расчет разводненной прибыли на акцию [c.198]
В нашем примере наименьшее значение показателя прибыль на акцию — 70,84 руб. Она меньше базовой прибыли на акцию (82,04 руб.) и, следовательно, является показателем разводненная прибыль на акцию . [c.198]
Показатели базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию должны быть представлены за отчетный год, а также по крайней мере за один предшествующий отчетный год (за исключением случаев, когда соответствующая информация представляется акционерным обществом впервые). [c.198]
В целях представления сравнимой информации величины базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию за предшествующие отчетные периоды в ряде случаев эти данные подлежат корректировке. В пункте 17 Методических рекомендаций указаны такие случаи и методика их корректировки. [c.199]
Кроме того, подлежит дополнительному раскрытию любая существенная информация в отношении показателей базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию. [c.199]
В МСФО 33 Прибыль на акцию рассматривается один из важнейших показателей, который в первую очередь интересует инвестора, а именно какую прибыль зарабатывает предприятие в расчете на каждую из размещенных акций. Любая корпорация может выпускать не только обыкновенные и привилегированные акции, но и такие финансовые инструменты, как варранты и опционы на акции, конвертируемые акции и конвертируемые облигации. Все вышеуказанные финансовые инструменты могут конвертироваться в обыкновенные акции. Согласно МСФО 33, для определения базовой прибыли на акцию достаточно разделить чистую прибыль компании на количество обыкновенных акций в обращении. При расчете разводненной прибыли на акцию предполагается, что варранты, опционы и другие финансовые инструменты, которые могут быть конвертируемы в обыкновенные акции, уже конвертированы, а полученные в результате конвертации акции включаются в расчет разводненной прибыли на акцию. Показатель разводненной прибыли на акцию позволяет инвестору получить более реальное представление о рентабельности компании. [c.183]
Однако чем больше разница между подписной и рыночной ценой, тем больше акций необходимо выпустить для привлечения определенной суммы средств и тем больше разводнение прибыли в расчете на акцию. Это разводнение может стать существенной проблемой, поскольку инвесторы очень внимательно следят за тенденцией изменения данного показателя. Серьезная недооценка нового выпуска окажет неблагоприятное воздействие на тенденцию изменения прибыли на акцию. Хотя теоретически акционеры равны независимо от установленной подписной цены, на практике рыночная стоимость их активов в виде акций может пострадать, если инвесторы будут введены в заблуждение уменьшением значения показателя прибыли на акцию. Очевидно, это одно из следствий несовершенства рынка, но иногда несовершенство играет не последнюю роль. Однако эмпирического подтверждения мнения о том, что существует определенная связь между предложением сертификатов и величиной размывания показателя прибыли на акцию, пока не найдено. [c.553]
Мы видим, что потенциальное разводнение при выпуске конвертируемых ценных бумаг меньше, чем при выпуске обыкновенных ценных бумаг, так как дополнительно выпускается меньшее количество акций. [c.642]
Разрабатывая свою эмиссионную политику, компании должны учитывать совокупность факторов с тем, чтобы привлекать наиболее дешевые финансовые ресурсы, сохранять структуру акционерного капитала, стоимость привлекаемых средств и др. Наиболее целесообразным моментом проведения эмиссии акций является период, когда они имеют высокий курс, что позволяет привлечь больший объем ресурсов при меньшем разводнении акционерного капитала. Например, компания хочет увеличить свой акционерный капитал на 100 млн. руб. Если акции на бирже стоят 10 руб., то компании необходимо выпустить в обращение дополнительно 10 млн. акций. Если же акции котируются на рынке по 50 руб., то для получения тех же 100 млн. руб. достаточно будет выпустить 2 млн. акций, т. е, в 5 раз меньше. Поэтому компании должны выходить на фондовый рынок с новой эмиссией, когда акции на рынке стоят дорого. [c.423]
Информация о разводненной (разбавленной) прибыли на акции [c.285]
Расчет разводненной прибыли предполагает, что чистая прибыль (убыток) за период, которая распределяется на обыкновенные акции, должна корректироваться на сумму дивидендов на контракты с разводняющим эффектом, которые были вычтены при расчетах чистой прибыли на сумму процентов, начисленных за период по контрактам с разводняющим эффектом, конвертированным в обыкновенные акции любых других изменений в доходах и расходах, которые могут быть вызваны конвертацией в обыкновенные акции контрактов с разводняющим эффектом. Сумма прибыли за счет экономии на процентах и других вычетов по конвертируемым контрактам (в обыкновенные акции) рассчитывается с учетом налогов, относящихся к этим выплатам. [c.285]
Базовая прибыль на акцию Разводненная прибыль на акцию [c.286]
Разводненная прибыль на акцию и [c.286]
Контракты считаются конвертируемыми в обыкновенные акции либо на начало отчетного периода, либо на дату их выпуска, если она наступает позже отчетной даты. Обыкновенные акции, выпуск которых по контракту обусловлен определенными обстоятельствами, включаются в расчет разводненной прибыли на акцию после наступления этих обстоятельств, т.е. после выполнения условий выпуска. Обыкновенные акции по контрактам с отложенным размещением включаются в расчеты на начало отчетного периода или на дату заключения конвертируемого контракта, если он заключен позже начальной отчетной даты. Если условия оказались невыполненными, то расчеты по таким контрактам проводятся при допущении, что конечная дата отчетного периода является датой окончания периода действия условий контракта. Если условия контракта не выполняются до истечения периода их действия, такие контракты в расчет не принимаются. [c.287]
Если количество обыкновенных акций в обращении или контрактов, конвертируемых в обыкновенные акции увеличивается, то расчеты базовой и разводненной прибыли для всех предшествующих периодов, представленных в сравнительной информации, должны ретроспективно корректироваться, даже когда такие изменения происходят после отчетной даты, но до представления и публикации финансовой отчетности. Если произошли изменения в использованных допущениях или в конвертации контрактов в обыкновенные акции, то пересчет разводненной прибыли на акцию не производится ни за один из предшествующих периодов, представленных в отчетности. [c.288]
Раскрытие информации в финансовой отчетности. Информация о базовой и разводненной прибыли на акцию представляется в отчете о прибылях и убытках для каждого класса обыкновенных акций, если они имеют различия в отношении чистой прибыли на акцию. Информация представляется для всех отчетных периодов, показанных в отчетности. Чистый убыток за отчетный период рассматривается как отрицательное значение при расчетах данных о базовой и разводненной прибыли на акцию. [c.288]
В финансовой отчетности должны раскрываться показатели числителя и знаменателя формулы расчета прибыли на акцию. Базовая и разводненная прибыль должны основываться на сверке этих показателей с чистой прибылью (убытком) за отчетный период. Средневзвешенное количество обыкновенных акций в знаменателе формулы также должно быть обосновано, а базовый и разводненный знаменатели увязаны между собой при помощи взаимной сверки показателей. [c.288]
Базисная и разводненная прибыль на акцию должны обязательно раскрываться в промежуточной финансовой отчетности. [c.290]
Заблуждение относительно "разводнения [c.354]
Широко распространенные ошибочные интерпретации коэффициента цена-прибыль были описаны в главе 4. Но мы еще не касались ошибочности выводов о "разводнении" капитала. [c.354]
Идея проста. Нет никакого вреда от продажи акций по цене ниже балансовой стоимости в расчете на акцию, пока инвесторы знают, что вы можете получить адекватную норму доходности на новые деньги. Если фирма имеет хорошие перспективы и для их финансирования ей требуется акционерный капитал, тогда "разводнение" не должно удерживать ее от выхода на рынок. [c.356]
Два осложняющих фактора дивиденды и разводнение [c.587]
Проблема разводнения никогда не возникает в связи с опционами "колл". Если вы покупаете или продаете опционы на Чикагской опционной бирже, вы никак не повлияете на количество акций в обращении. [c.587]
Как влияет разводнение на стоимость варрантов компании "Универсальный клей" [c.589]
Проведенные нами вычисления стоимости варрантов компании "Универсальный клей" не являются исчерпывающими. Напомним, что когда инвесторы исполняют свободно обращающиеся опционы "колл" или "пут", не происходит никаких изменений в стоимости активов компании или количестве обращающихся акций. Но если исполняются варранты компании "Универсальный клей", количество обращающихся акций увеличится на Nq = 100 000. Кроме того, активы вырастут на сумму, полученную от исполнения (Nq x ЕХ= = 100 000 х 10 дол. = 1 млн дол.). Иначе говоря, происходит разводнение капитала. Мы должны принимать его во внимание, когда оцениваем стоимость варрантов. [c.589]
При расчете ВПБП в целях определения разводненной прибыли (убытка) величина. вышеуказанных расходов уменьшается на суммы приведенных выше доходов. [c.196]
Diluted earnings per share - разводненная прибыль на акцию сумма чистой прибыли за период, приходящаяся на владельцев обыкновенных акций, деленная на средневзвешенное количество циркулирующих обыкновенных акций, скорректированная на разводняющий эффект всех конвертируемых в обыкновенные акции контрактов. [c.218]
Разводнение (dilution) — снижение стоимости или доли дохода держателя акции. [c.640]
Инвесторы, вкладывающие средства в обыкновенные акции компании, стараются выявить потенциальное разводнение своего капитала до того, как действительно произойдет конвертация. Для целей бухгалтерского учета компания с конвертируемыми ценными бумагами или варрантами должна сообщать о прибыли на каждую акцию в таком виде, чтобы всякий читатель финансовых отчетов мог увидеть потенциальное разводнение капитала. Конкретнее, они должны сообщать о прибыли на каждую акцию в 2-х аспектах. Первый первичная прибыль на акцию, которая представляет собой прибыль, получаемую держателями обыкновенных акций, деленную на реальное количество акций, выпущенных в обращение. Второй полностью разводненная прибыль на акцию, которая представляет собой прибыль, получаемую дер-жателями обыкновенных акций, деленную на общее количество акций, выпущенных в обращение, плюс количество акций, которые добавятся, если будут использованы все варранты и все конвертируемые ценные бумаги будут отконвертированы. Для компаний, использующих в финансировании конвертируемые ценные бумаги и варранты, разница между двумя значениями прибыли на акцию может быть достаточно существенной. [c.641]
Конвертируемые ценные бумаги во многих случаях используются в качестве средства финансирования при помощи отсроченных обыкновенных акций. С технической точки зрения эти ценные бумаги представляют собой, заем или привилегированные акции, но по существу являются отсроченными обыкновенными акциями. Компании, которые выпускают конвертируемые ценные бумаги, ожидают, что они будут отконвертированы в будущем. Продавая конвертируемые ценные бумаги вместо обыкновенных акций, они создают меньшее разводнение прибыли на акцию и в настоящий момент, и в будущем. Причина в том, что конверта-ционная цена конвертируемых ценных бумаг выше, чем курс нового выпуска обыкновенных акций. [c.641]
Конвертируемые в обыкновенные акции контракты в случае, когда их конвертация увеличивает прибыль или уменьшает убыток на акцию, считаются антиразводняющими. При расчетах, выявление разводняющего или антиразводня-ющего эффекта осуществляется для каждого выпуска таких контрактов, даже для каждой серии, отдельно. Следует иметь ввиду, что антиразводняющий эффект по каким либо контрактам, при расчете разводненной прибыли на акцию игнорируется. Более того, с целью максимизировать разводнение базисной прибыли на акцию, Стандарт рекомендует рассматривать конвертируемые контракты в обратной последовательности - от имеющих наибольший разводняющий эффект до имеющих наименьший разводняющий эффект, если от последовательности их рассмотрения может зависеть величина разводняющего эффекта. [c.286]
Примечания а) чистая прибыль для расчета разводненной прибыли на акцию (4 520-320)=4 200 тыс. руб. б) средневзвешенное количество акций, выпущенных по справедливой стоимости (12 000х250) 300=10 000 в) разводненная прибыль на акцию 4 200 (Ю0 (492 000-10 00())=8,71. [c.288]
Другой осложняющий фактор состоит в том, что исполнение варранта увеличивает количество акций. Следовательно, исполнение варранта означает, что активы и прибыли фирмы распределяются на большее число акций (разводнение). Например, чистая прибыль M I в 1987 г. составила 64 млн дол., а в обращении находилось 287 млн акций7. Таким образом, прибыли на акцию составили 0,22 дол. (64/287). Если бы варранты были исполнены в 1987 г., то в обращении находилось бы 287 + 36 = 323 млн акций. Если бы деньги, полученные при исполнении варрантов, не увеличили чистую прибыль, прибыль на акцию снизилась бы до 0,20 дол. (64/323). В настоящее время от фирм, имеющих в обращении большое количество варрантов или конвертируемых ценных бумаг, требуется указывать прибыли с "полным учетом разводнения". [c.587]
Это показывает нам, какое влияние разводнение оказывает на стоимость варрантов компании "Универсальный клей". Стоимость варранта равна стоимости 1/(1 +q) опциона "колл" на акции альтернативной фирмы, имеющей такую же стоимость акционерного капитала (У), но не имеющей обращающихся варрантов. Цена акции альтернативной фирмы равнялась бы V/N, т. е. общей стоимости акционерного капитала (У) компании "Универсальный клей", деленной на количество акций в обращении (N )8. Цена акций альтернативной фирмы более изменчива, чем цена акций компании "Универсальный клей". Поэтому, когда мы оцениваем опцион "колл" на акции альтенатив-ной фирмы, нужно использовать стандартное отклонение изменений величины V/N. [c.590]