Обычно денежный агрегат М1 включает только наличные деньги и трансакционные депозиты (чековые депозиты, чековые счета), т.е. вклады, средства с которых могут быть переведены третьим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемым с помощью чеков или электронных денежных переводов, без предварительного уведомления. По принятой в России методологии часть депозитов коммерческих банков, включаемых в денежный агрегат Ml, носит срочный характер. Тем не менее, по утверждению экспертов-аналитиков ЦБ РФ, подавляющая часть этих вкладов принадлежит юридическим лицам, имеющим возможность выписывать платежные документы на эти вклады. Итак, по уровню ликвидности вклады в коммерческих банках приближаются к средствам на расчетных счетах. Однако агрегат Ml при нашем подходе к его исчислению менее ликвиден в России, чем в других странах. [c.464]
Проведенный анализ применим к наличным деньгам, используемым как средство сохранения стоимости. В наши дни, однако, он лишь ограниченно применим к трансакционным депозитам в различных финансовых учреждениях, поскольку они теперь платят проценты по таким счетам. Тем не менее выплачиваемая процентная ставка часто ниже той, которую можно было бы получить при альтернативной форме вложений. В этом случае можно измерить альтернативные издержки как разницу в доходах, которую можно было получить от хранения данной суммы денег в более доходной форме вложений. [c.8]
Банки счисляют средства, из которых они оплачивают чеки, на специальные депозитные счета. Поэтому д> [.южные чеки банковских учреждений учитываются как трансакционные депозиты. Небанковские учреждения, выпускающие дорожные чеки, не помещают средства на их оплату на трансакционные сч"гл. Совершенствование методики сбора данных позволило с июня 1981 г. учитывать дорожные чеки при расчете показателя М1. [c.52]
Денежный агрегат Ml — суммарная стоимость наличных денег и трансакционных депозитов, не принадлежащих финансовым институтам. [c.63]
Совет управляющих ФРС при чрезвычайных обстоятельствах мог устанавливать дополнительные резервные требования для любых депозитных учреждений в размере до 4% объема трансакционных депозитов. При этом такие дополнительные резервы должны приносить проценты. [c.252]
Допущения 1 и 2 останутся в силе и в дальнейшем, остальные же в последующих разделах главы будут опущены. Посмотрим на первоначальный баланс банка (рис. 14-1). Пассивы составляют 1 млн. долл. в трансакционных депозитах. Активы состоят из [c.350]
Допустим, что новый вкладчик выписывает на другое депозитное учреждение чек на 100 000 долл. и вкладывает его в банк /. Трансакционные депозиты в банке 1 сразу увеличатся на 100 000 долл. и составят 1,1 млн. долл. В то же время суммарные резервы банка 1 возрастут до 200 000 долл. Общий объем трансакционных депозитов в 1,1 млн. долл. означает, что обязательные резервы теперь составляют 110 000 млн. долл. Избыточные резервы банка / будут равны 200 000 долл. минус 110 000 долл., или 90 000 долл. Это отражено в Т-счете (рис. 14-2). [c.351]
При взгляде на Т-счета банка / может создаться впечатление, что общий объем депозитов и денежная масса возросли за счет депозита нового клиента на 100 000 долл. Однако нужно помнить, что клиент депонировал чек, выписанный на другой банк, т. е. у другого банка имело место уменьшение объема трансакционных депозитов и резервов. В то время как общие активы и пассивы банка / увеличились на 100 000 долл., они уменьшились в другом банке на те же 100 000 долл. Таким образом, перемещение средств из одного депозитного учреждения в другое не влияет на денежную массу и общий объем кредитования в экономике. [c.352]
Рассмотрим Т-счет банка 1 (рис. 14-6). Если этот баланс выглядит знакомым, то это потому, что он в точности повторяет рис. 14-2. Покупка облигаций со стороны ФРС увеличила резервы на 100 000 долл. (до 200 000 долл.) и также изначально увеличила трансакционные депозиты на 100 000 долл. Поскольку обязательные резервы по трансакционным депозитам (1 100 000 долл.) составляют только 110 000 долл. (т. е. 1 100 000 долл. X 0,10 = 110 000 долл.), существует 90 000 долл. (т. е. 200 000 долл. — 110 000 долл. = 90 000 долл.) избыточных резервов. [c.355]
Новые трансакционные депозиты [c.356]
Как ir V и ись общий объем депозитов и денежная масса В данном упрощенном примере общий объем трансакционных депозитов и, следовательно, объем денежной массы, первоначально увеличился на 100 000 долл., которые ФРС заплатила продавцу облигации. Трансакционные депозиты возросли далее на размер вклада в банк 2 в сумме 90 000 долл. А затем они еще увеличились на 81 000 долл., вложенных в банк 3. Постепенно объем депозитов и денежная масса возрастут до 1 млн. долл. Это показано в табл. 14-1 и графически представлено на рис. 14-12. [c.358]
Даже при системе частичного резервного покрытия и нулевых избыточных резервах объем депозитов и денежная масса не могут увеличиваться без прироста суммарных резервов. Первоначальный депозит в банк 1 в предыдущем примере был в форме чека, выписанного на федеральный резервный банк соответствующего округа. Поэтому он представлял собой новые резервы для банковской системы. Если бы чек был выписан, к примеру, на банк 3, то общий объем трансакционных депозитов не претерпел бы изменений и денежная масса осталась бы прежней. Еще раз повторим чеки, выписанные на другие банки, представляют собой взаимоисключающие активы и пассивы. Только при создании избыточных резервов в банковской системе денежная масса может увеличиться. [c.358]
Мы можем выявить математическую зависимость между максимальным увеличением трансакционных депозитов и изменением резервов. Опять же при условии, что в банковской системе существуют только трансакционные депозиты и что банковские избыточные резервы равны нулю. Рассмотрим следующее уравнение, где дельта (Д) означает изменение переменной [c.359]
Другими словами, изменение суммарных резервов в банковской системе равняется произведению требуемой нормы резервного покрытия и изменения объема трансакционных депозитов при условии, что до этого момента у банков не было избыточных резервов, что клиенты банка не снимают наличность со счетов и что других видов вкладов в банковской системе не существует. [c.359]
Депозитный мультипликатор, приведенный в уравнении (14-3), можно использовать и для оценки уменьшения депозитов. Если ФРС продает казначейские векселя за 100 000 долл., то резервы банковской системы уменьшатся на 100 000 долл. При условии, что норма резервного покрытия составляет 10%, объем трансакционных депозитов, а следовательно, и денежная масса уменьшатся на 1 млн. долл. [c.360]
По этой формуле рассчитывается максимальная величина, на которую могут измениться объем депозитов и денежная масса вследствие изменения резервов, или максимальные депозитный и денежный мультипликаторы. Эта формула описывает весьма упрощенную ситуацию, в которой существуют только трансакционные депозиты с определенной требуемой нормой резервного покрытия, клиенты банка не снимают наличность со счетов, а банковские избыточные резервы всегда равны нулю. В действительности требуемая норма резервного покрытия для различных трансакционных депозитов далеко не одна и та же. Например, в апреле 1992 г. требуемая норма резервного покрытия для первых 42,2 млн. долл. на текущих счетах для всех банков была 3% 10-процентная ставка применялась ко всем депозитам сверх этой суммы. [c.360]
Когда продавец снял деньги со счета, остаток вклада уменьшится до 80 000 долл. Следовательно, общий объем трансакционных депозитов банка / после снятия денег со счета будет равным 1 080 000 долл., как показано в правой части Т-счета (рис. 14-14). Другими словами, чистый прирост депозитов в банке / составит 80 000 долл. и отношение наличных денег продавца к трансакционным депозитам будет равно 20 000 долл./ 80 000 долл. = 0,25. Продавец достигнет ожидаемого соотношения наличных денег в его распоряжении и депозитов. Когда продавец снял деньги с банковского счета, общие резервы банка / снизились на величину этого снятия, т. е. на 20 000 долл., как показано в левой части Т-счета (рис. 14-14). Объем его трансакционных депозитов будет равен теперь 1 080 000 долл., а обязательные резервы — 108 000 долл. (общая сумма трансакционных депозитов, умноженная на требуемую норму резервного покрытия, или 1 080 000 долл. X 0,10), а избыточные резервы — 72 000 долл. (суммарные резервы минус обязательные резервы, или 200 000 долл. — 108 000 долл.). [c.362]
Суммарные резервы Снятие наличности 200 000 -20 000 Трансакционные депозиты Снятие наличности 1 100 000 -20 000 [c.362]
Чистые суммарные резервы Обязательные резервы (108000) Избыточные резервы (72 000) Ссуды 180 000 900 000 Чистые трансакционные депозиты 1 080 000 [c.362]
Для упрощения предположим, что банки хранят избыточные резервы в постоянной пропорции к сумме новых трансакционных депозитов. В частности, пусть эта пропорция равна 5% от всех дополнительных трансакционных депозитов. Это означает, что если текущие избыточные резервы равны 72 000 долл., то банк 1 будет держать только 4 000 долл. (трансакционные депозиты, умноженные на ожидаемый уровень избыточных резервов, или 80 000 долл. X 0,05). Таким образом, остается 68 000 долл. нежелательных избыточных резервов, которые банк / хотел бы выдать в виде ссуд. [c.362]
Левая часть уравнения (14-7) — общее изменение предложения денег со стороны государства. Правая часть уравнения показывает, что такое изменение зависит от изменения объема депозитов в банковской системе, которое в свою очередь зависит от требуемой нормы резервного покрытия, уровня избыточных резервов, ожидаемого банками, и отношения наличных денег к объему трансакционных депозитов, ожидаемого небанковским сектором. [c.363]
В нашей модели объем ссуд (L) представляет собой общий объем кредитования банковской системы (то, что банки владеют ценными бумагами, мало что меняет). Если у банков в качестве активов только ссуды и резервы, а в качестве пассивов только трансакционные депозиты, тогда из консолидированных Т-счетов справедливо, что [c.367]
В соответствии с уравнением (14-20) прирост общего объема банковского кредитования обусловлен разницей между приростом пассивов (трансакционных депозитов) и приростом общих банковских резервов. [c.368]
Допустим, что в экономике единственный вид банковских пассивов — это депозиты до востребования, при этом избыточных резервов у банков нет. Требуемая норма обязательных резервов равна 0,50 (50%). Кроме того, денежная база равна 100 млрд. долл., а денежная масса составляет 150 млрд. долл. Каково отношение объема наличных денег, которые небанковский сектор склонен хранить, к объему трансакционных депозитов [c.372]
Напомним, однако, что денежный мультипликатор в нашей базовой модели, рассматриваемой в главе 14, был равен т = (1 + )/(d + е + с), где с — ожидаемое небанковским сектором отношение наличных денег к объему трансакционных депозитов е — процентное отношение избыточных резервов, которые склонны хранить депозитные учреждения, к объему трансакционных депозитов d — требуемая норма резервного покрытия для трансакционных депозитов. Изменение этой нормы, следовательно, изменяет величину денежного мультипликатора. Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает величину мультипликатора, увеличение этой нормы — соответственно уменьшает. [c.442]
В настоящее время ФРС установила резервные требования для первых нескольких десятков миллионов долларов по трансакционным депозитам в каждом депозитном учреждении в размере 3%. Требуемая норма резервного покрытия сверх этой границы равна 10%. Это значит, что резервные требования для сотен миллиардов долларов на трансакционных счетах в депозитных учреждениях равны 10%. [c.445]
Трансакциоиные депозиты Хотя наличные деньги используются в большинстве платежей, они составляют лишь малую долю долларового оборота в экономике, так как обслуживают главным образом мелкие сделки. Например, в 1993 г. на кассовые сделки приходилось менее половины процента общей долларовой суммы платежей по сделкам. (Более подробно это описано в последнем разделе настоящей главы.) Для совершения крупных сделок деньги, как правило, переводятся с трансакционных счетов. Трансакционные депозиты (счета) (transa tions a ounts) включают в себя депозиты до востребования и другие чековые депозиты. [c.51]
У1ногие депозитные учреждения принимают трансакционные депозиты, или депозиты для сделок (transa tions deposits). Это означает, что они будут хранить ваши средства и выплачивать их, когда вы это им поручите. Таким институтам — коммерческим банкам и сберегательным учреждениям — не нужно держать все резервы в обеспечение обязательств по депозитам. От них требуется хранить только часть своих резервов часть они ссужают, и часть постоянно остается в качестве резервов. Как будет показано в этой главе, частичные резервы для покрытия операционных остатков на трансакционных счетах ведут к пропорциональному увеличению (или уменьшению) денежной массы, когда соответственно изменяются резервы депозитных учреждений. Например, если ФРС выкупает государственные ценные бумаги у небанковского сектора (домашние хозяйства и фирмы) и последние вкладывают полученные средства в депозитные учреждения, то только их часть банкам необходимо хранить в качестве резервов. Депозитные учреждения могут выдать ссуды из оставшейся части. В свою очередь заемщики повторно вкладывают эти средства в банковскую систему. И опять депозитные учреждения могут держать часть средств в качестве резервов, а остаток выдать в виде ссуд. Таким образом, происходит многократное увеличение депозитов, которые, в свою очередь, являются частью денежной массы. [c.349]
Требуемая норма резервного покрытия (required reserve ratio) — обязательный для депозитных учреждений процент от объема депозитов — по трансакционным депозитам равна 10% ФРС обязует хранить 10% от объема трансакционных депозитов в качестве резервов в федеральном резервном банке соответствующего округа или в виде кассовой наличности. [c.350]
При резервных требованиях в 10% и 1 млн. долл. трансакционных депозитов обязательные резервы банка равны 100 000 долл. (10% от 1 млн. долл.). Поскольку избыточных резервов у банка нет, его суммарные резервы (total reserves) — сумма обязательных и избыточных резервов — также равны 100 000 долл. [c.351]
Воэдеиспше на денежную массу Основная разница между этим и предыдущим примерами в том, что здесь объем депозитов в банковской системе увеличился на 100 000 долл. сразу же. Почему Потому что трансакционные депозиты клиентов банка — продавцов облигаций — часть денежной массы. При этом нет сокращения резервов других банков и по условию продавец облигаций не снимает наличность с депозитных счетов. (Мы воспользуемся последним допущением позже.) Таким образом, покупка ФРС государственных ценных бумаг США на 100 000 долл. немедленно увеличивает денежную массу на ту же сумму. [c.355]
Теперь предположим, что все представители небанковского сектора, включая продавца, захотят располагать суммой наличности, которая будет постоянной частью их трансакционных депозитов. Это упрощенное предположение, но оно вполне логично, если обычно совершаются сделки с наличностью, объем которых составляет определенную долю от сделок, оплачиваемых чеками. Более того, предположим, что доля этой наличности будет составлять /4 часть, или 25% от трансакционных депозитов. При этом продавец облигации снимает со счета 20 000 долл. сразу после внесения первоначального депозита в 100 000 долл. в банк 1. (ФРС переводит деньги за покупку ценных бумаг путем их прямого зачисления в депозит (dire t deposits), no- [c.361]
I Ipe/i,( тавьте экономику без наличных денег, где у банков нет избыточных резервов и существует единственный вид депозитов — трансакционные депозиты. Если общая сумма депозитов 200 млн. долл. и объем банковских резервов 50 млн. долл., какова тогда требуемая норма резервного покрытия по данному виду депозитов [c.372]
I 1редгтавьте экономику без наличных денег, при этом существует единственный вид депозитов — трансакционные депозиты. Избыточные резервы банков равны 200 млн. долл., а требуемая норма резервного покрытия — 10%. Если величина денежного мультипликатора 5,0, каким тогда является общий объем депозитов в банковской системе [c.372]