Однако рассмотренная выше модель игнорирует проблему неопределенности. Мы не знаем в точности, каковы наши будущие доходы, в связи с этим имеет смысл обратиться к задаче максимизации ожидаемой полезности, предполагая, что потребитель имеет рациональные ожидания. Гипотеза рациональных ожиданий означает, что потребитель базирует свои представления о будущем на определенной модели поведения (в нашем случае модели многопериодного выбора), принимая во внимание всю имеющуюся на данный момент информацию. Таким образом, перманентный доход может быть изменен только, если поступит какая-то новая информация, неизвестная ранее. [c.99]
Традиционный способ трактовки многопериодной ситуации в теории капитала заключался в рассмотрении инвестиционных решений как выбора между текущими фондами и бесконечными потоками будущего дохода. С точки зрения достижения некоторых целей это ценная идея, позволяющая упростить анализ. Однако ее нельзя здесь использовать, поскольку сущность практических трудностей, возникавших при принятии многопериодных инвестиционных решений, состоит в проблеме реинвестирования, т. е. в необходимости осуществления производственных или рыночных обменов между доходами различных будущих периодов времени. Вообще говоря, рассмотрение случая с пожизненной рентой — всего лишь вариант двухпериодного анализа, в котором существует одно-единственное настоящее и одно-единственное будущее. При изучении пожизненной ренты будущее удлиняется, но мы тем не менее не можем исследовать трансферты (дохода) между различными периодами этого будущего. [c.207]
Все результаты, полученные в двухпериодном анализе раздела I, можно легко модифицировать для ситуации выбора между текущими фондами и пожизненной рентой. Вместо дохода Кг периода 1 (изображавшегося на рисунках) можно говорить о годовой норме роста дохода k. Кривые производственных возможностей и временных предпочтений будут характеризоваться почти теми же формами, что и прежде. Линии постоянной сегодняшней ценности (линии заимствования и кредитования) выражаются теперь уравнением С = К0 + (k/i) вместо С = К0 + (К Д + i). Внутренняя норма дохода будет равна k/(—AK0 . Оставшаяся часть анализа прямо вытекает отсюда, но я должен вместо ее изложения обратиться к рассмотрению более общего случая многопериодной ситуации. [c.207]
Одним из вариантов решения проблемы могло бы служить приобретение государством репутации агента, поддерживающего нулевую инфляцию. В этом случае появился бы стимул продолжать политику нулевой инфляции для поддержания сложившейся репутации. Формально можно продемонстрировать это решения, перейдя от статической игры к повторяющейся игре. Действительно проблема выбора экономической политики возникает перед государством не только сегодня (в текущем периоде), но с ней придется иметь дело и во все последующие периоды. Перейдем к многопериодной модели с бесконечным временным горизонтом. Тогда власти минимизируют следующую функцию приведенных [c.208]
В теоретическом плане книга впитала последние достижения макроэкономической теории, прежде всего относительно роли ожиданий в экономике, многопериодную теорию выбора для домашних хозяйств, фирм и правительства, а также современную теорию экономической политики, включая проблемы согласованности во времени и международной координации политических действий. [c.17]
Многие ключевые проблемы макроэкономики связаны с выбором во времени. Например, при направлении денег в сбережения необходимо выбирать между потреблением сейчас и потреблением в будущем, т.е. принимать динамическое многопериодное решение. Двумя основными факторами, влияющими на выбор таких решений, являются процентные ставки и приведенная стоимость. Процентная ставка представляет собой норматив, по которому сегодняшние деньги или товары могут быть обменены на деньги или товары в определенный период в будущем. При использовании процентных ставок становится возможен "перевод" некоторой суммы денег из будущего в настоящее, т.е. определение приведенной стоимости. [c.64]
Двухпериодная модель, делящая срок жизни домохозяйства на две части — настоящее и будущее, значительно упрощает исследование выбора многопериодной траектории потребления. Эта модель позволяет нам с помощью несложного графика найти точку равновесного потребления наложением кривых безразличия на многопериодное бюджетное ограничение. [c.139]
Многопериодный выбор, который предстоит сделать домашнему хозяйству, несколько усложняется. Оно должно принять решение не только о том, сколько потреблять и сберегать (В + /,), но и о том, как распределять сбережения между облигациями и инвестициями. К счастью, эту задачу можно решить в два этапа. Вначале домашнее хозяйство выбирает инвестиции /, таким образом, чтобы максимизировать свое совокупное богатст- [c.152]
При попытках устранить это затруднение Фишером и его последователями было отобрано для обобщения одно из математических свойств двухпериоднои предельной производственной нормы дохода. Это свойство, в сущности, состоит в том, что, когда р (в двухпериоднои ситуации равное предельной производственной норме дохода AJK"1/(-AA"0)-l (употребляется для дисконтирования ценностей потока поступлений—платежей, дисконтированная ценность становится нулевой. Данное обстоятельство само по себе позволяет нам легко сделать следующее обобщение для любого многопериодного потока будет существовать подобная норма дисконтирования р, которая приравнивает дисконтированную ценность нулю (по крайней мере таково было предположение указанных выше экономистов). Возникает впечатление, что эта норма — чисто внутренняя, не подверженная каким-либо рыночным влияниям. И в определенных простых случаях ее использование позволяет сделать правильный выбор среди инвестиционных проектов согласно принципу соглашайся на реализацию проекта, если р больше, чем рыночная ставка г. [c.214]
Главы 4—7, в которых речь идет о многопериодной экономике, посвящены одной из наиболее важных макроэкономических проблем что определяет величину той доли текущего дохода, которую общество выделяет на текущее потребление в противовес сбережениям Процесс сбережения средств, как правило, может быть представлен в виде рещения о выборе в пользу увеличения будущего потребления за счет текущего. Поэтому мы попытаемся понять, каким образом домашние хозяйства, фирмы и правительство приходят к компромиссу в своем выборе между настоящими и будущими нуждами. При изучении динамических многопериодных проблем мы абстрагируемся от экономических колебаний и оперируем упрощенной моделью экономики с полной занятостью. [c.37]
Начало современному7 анализу потребления и сбережений положил Джон Мейнард Кейнс. Он впервые ввел понятие функции потребления, связывающей текущее потребление с текущим доходом. Этот подход, явившийся важным шагом в развитии экономического анализа, был впоследствии вытеснен исследованием потребления и сбережений с учетом фактора многопе-риодности, основанным на идее о том, что домашнее хозяйство распределяет свой доход между потреблением и сбережениями с целью максимизации полезности. При этом выбор объемов текущего потребления и сбережений зависит не только от текущего дохода, как в кейнсианской модели, но и от ожидаемого будущего дохода и ставки процента. При выборе траектории потребления домашние хозяйства связаны многопериодным бюджетным ограничением, которое заключается в том, что приведенная стоимость потребления должна быть равна приведенной стоимости выпуска домашнего хозяйства в сумме с ценными бумагами, которые оно получило в наследство, за вычетом приведенной стоимости наследства, которое домашнее хозяйство оставляет своим детям. [c.139]
Модель выбора инвестиционных программ (МВИП> - многопериодная смешанная интегрированная модель для программирования рационального использования газовых ресурсов. Цель этой модели — выбрать последовательность освоения месторождений и транспортные потоки таким образом, чтобы суммарный дисконтированный чистый доход для совокупности месторождений и газопроводных систем бь.л мак- [c.515]