Акции компании IBX продаются на Нью-йоркской фондовой бирже по цене 35 долл., и по цене 33 долл. — на Токийской фондовой бирже. Предположим, что затраты на проведение операций по покупке и продаже акций ничтожно малы и не принимаются во внимание. [c.136]
Торговец 27 ТФБ. См. Токийская фондовая [c.341]
Обрушились цены на казначейские бумаги. .. Обвал на токийской фондовой бирже. .. [c.262]
Государственные облигации Японии котируются на Токийской фондовой бирже и могут продаваться и покупаться в ходе торговых сессий в торговом зале пакетами по 1 000 иен. Однако большие объемы торгов проходят на внебиржевом рынке между крупными компаниями, которые работают с ценными бумагами. [c.57]
Токийская фондовая биржа - www.tse.or.jp. [c.180]
Помимо Нью-Йоркской фондовой биржи два других крупнейших рынка ценных бумаг находятся в Лондоне и Токио. За последнее время правила и процедуры торговли на них претерпели существенные изменения. Сейчас они активно торгуют акциями иностранных компаний. Так, к примеру, к концу 1991 г. на Лондонской фондовой бирже были зарегистрированы акции 813 иностранных компаний (помимо 1927 акций британских и ирландских компаний), а на Токийской фондовой бирже - акции 125 иностранных компаний (наряду с акциями 1650 японских компаний). [c.57]
Токийская фондовая биржа [c.60]
Эффект размера а Токийской фондовой биржа (я %) [c.536]
Эффект января на Токийской фондовой бирже (В %) [c.537]
Эффект дня недели на Токийской фондовой бирже (в %) [c.537]
Фондовая биржа Сантьяго, Токийская фондовая биржа, Биржи [c.45]
В Азии лидирующей биржей является Токийская фондовая, де- [c.49]
В октябре ZOO 1 г. Сингапурская биржа и Токийская фондовая [c.68]
По решению биржи или самой компании акции могут быть исключены из биржевого списка совсем (делистинг). Эта процедура проводится, если компания осталась без активов или обанкротилась нарушила соглашение о листинге акций компании уже не существует либо объем их публичного размещения достиг неприемлемо малых масштабов. Делистинг может быть проведен и в том случае, если показатели деятельности компании оказываются ниже требований листинга. Так, на Токийской фондовой бирже обязательными условиями для листинга являются уставный капитал компании — не менее 1 млрд иен прибыль, полученная в течение трех лет до регистрации эмиссии, — не менее 300 млрд иен выплачиваемые на акцию дивиденды — не ниже 5%. Если показатели компании по этим параметрам ухудшаются, ее ценные бумаги могут быть сняты с котирования. [c.133]
Владельцы акций в большой корпорации разрознены, и никто из них не имеет решающей власти. Согласно нестатистическим данным по 1400 компаниям, заре-на Токийской фондовой бирже, отдельные лица владеют только 30% акций, финансовым институтам принадлежит 40% и остальные 30% акций принад-нефинансовым компаниям. Крупнейшими владель-акций обычно являются банки п страховые компании, которым, однако, законы против монополий запрещают владеть более 10% акций любой компании. Их владение акциями служит для поддержания долгосрочных связей с компанией, для проведения ссудных операций, а не для получения прибыли. Это не дает им права контроля, потому что имеется множество других банков, которым принадлежит такая же доля акционерного капитала данной компании. Собственность, инвестиционным и пенсионным фондам, они не требуют от компании добиваться прибыли. К нефинансовым компаниям относятся образом компании, входящие в группу, важные [c.95]
Качество фондового рынка можно оценить с помощью коэффициента концентрации рынка, например расчет доли 20 крупнейших эмитентов в капитализации рынка. Расчет доли Нью-Йоркской фондовой биржи в биржевом обороте составил 24,4%, НАСДАК (США) — 22,2%, Токийской фондовой биржи — 25,5, Лондонской фондовой биржи — 28,7, немецких бирж — 55, Парижской фондовой биржи — 44,3%. Уровень концентрации российских организационных фондовых бирж по сравнению с группой из 20 крупнейших эмитентов также будет составлять 20—50% рынка. [c.356]
Токийская фондовая биржа (Токио, Осака, Нагойя) +6 региональных [c.768]
Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам Номура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией". [c.96]
The Bund" Токийская фондовая биржа(ТЗЕ) Фьючерсы на правительственные облигации [c.80]
Сразу после открытия биржи (Токийская фондовая биржа работает с 9.00 до 11.00 и с 13.00 до 15.00, так что в день происходит два открытия) saitori действуют по методу itayose, напоминающему процедуру торгов на созываемом рынке. Они назначают цену, максимизирующую объем торговли, которая определяется с помощью построения графиков спроса и предложения и нахождения точки их пересечения. (Как это делается, будет продемонстрировано на примере, приведенном в гл. 4, и показано на рис. 4.1—4.4.) [c.61]
Другой проблемой, особенно обостряющейся во время наивысшей активное ти, является большая затрата времени на обработку заявок при таком механизме по сравнению с системой автоматизированного подбора заявок. Пользователю системы автоматизированного подбора заявок необходимо лишь йвести с терминала заявку, а затем получить подтверждение ее выполнения. Члену же Гонконгской фондовой биржи после подачи заявки нужно ждать, когда кто-нибудь на нее откликнется, затем договариваться о количестве, а если он является продавцом, то и посылать ин-формацию о заключенной сделке. Большинство фондовых барж в Азия, к числу которых относятся биржа а Малайзии и Сингапуре, значительно увеличили торговый оборот, введя автоматизированные системы торговли. Фондовая биржа Тайваня, с полностью автоматизированной системой проведения торгов, по ежедневному торговому обороту близка к Токийской фондовой бирже (хотя на последней уровень капитализации рынка примерно в 30 раз выше). Но несмотря ма возмож [c.63]
ORES (Автоматизированная система принятия и исполнения заявок инвесторов на Токийской фондовой бирже) [c.91]
FORES (Автоматизированная система торговли акциями, наиболее активно обращающимися на Токийской фондовой бирже) [c.91]
Как уже было сказано в предыдущей главе, операции с ценными бумагами осуществляются большим количеством людей и различными способами. Но при всем многообразии этих способов факторы, определяющие рыночный курс ценных бумаг, на всех рынках схожи. Они более очевидны на рынках, действующих по системе периодических торгов с голоса . Такая модель рынка реализует метод ценообразования itayose, который используется saitori на дважды в день открывающейся биржевой сессии на Токийской фондовой бирже (гл. 3, параграф 3.2.5). [c.96]
Процедуры проведения торгов на рынках ценных бумаг могут различаться в зависимости от того, является ли рынок биржевым или дилерским, созываемым или непрерывным. Однако сходства этих процедур для различных рынков более важны, чем отличия. В США, например, специалисты на Нью-Йоркской фондовой бирже и дилеры на внебиржевом рынке (см. параграф 3.2.3) ценных бумаг выполняют некоторые функции saitori на Токийской фондовой бирже, поэтому сделки могут заключаться в любое время. Кроме того, основные принципы ценообразования остаются неизменными. И как правило, рыночный курс уравновешивает спрос и предложение. [c.99]
В табл. 17.10 приведены данные, свидетельствующие о наличии эффекта размера и в Японии63. Часть (А) таблицы основана на данных первой секции Токийской фондовой биржи. (Токийская фондовая биржа имеет две секции. Вторая по размеру составляет менее 10% от первой размер определяется по рыночной стоимости бумаг, обращающихся в соответствующей секции.) Были предложены два индекса, и рассматривались данные за период с 1952 по 1987 г. При вычислении обоих индексов использовались одни и те же акции, но расчет производился по-разному. Индекс EW учитывал все акции с одинаковыми весами, a VW взвешивал акции пропорционально рыночной стоимости. Поэтому в индексе EW более отчетливо просматривается влияние акций малых фирм. В соответствии с таблицей индекс EW по отношению к индексу VW показал эффект размера , равный 5,1%. [c.536]
Несомненно, кандидатами на включение в модель являются и другие макроэкономические переменные. Чен, Ролл и Росс [67] рассматривали потребление товаров и услуг, а также цену на нефть. Оказалось, что эти факторы существенно не влияют на ожидаемый доход, и поэтому они были исключены из дальнейшего анализа. В связи с ростом международной торговли Кимото и др. [162] предложили учитывать курсы обмена валют и индекс Доу-Джонса для прогнозирования индекса Токийской фондовой биржи. Определенную дополнительную информацию может дать показатель предложения денег (см. [23]). Далее, может оказаться полезным учет показателей рынка производных финансовых инструментов (опционов и фьючерсов), поскольку они отражают ожидаемые события в экономической жизни. Разумеется, при этом нужно решить вопрос о том, который из рынков— наличности или рынков производных финансовых инструментов — опережает другой во времени. [c.139]
В настоящее время на Токийской фондовой бирже организо- [c.50]