Оценивая финансовое положение фирмы, бухгалтер интересуется активами (чем владеет предприятие), обязательствами (его долгами) и собственным капиталом (вложениями акционеров). В этой связи следует упомянуть два очень важных момента. Первый заключается в том, что активы обычно отражаются по исторически достоверной (фактической) стоимости, рыночной цене в момент приобретения. В периоды инфляции или дефляции учет активов по фактической стоимости может привести к расхождениям между учетной ценностью и текущей ценностью в реальных экономических условиях, так как не находит отражение увеличение стоимости (или снижение стоимости происходит более медленно, чем это первоначально рассчитано для целей амортизации). Возможные отклонения от учета активов по первоначальной стоимости будут рассмотрены ниже в главе 3. [c.45]
Человек, выросший в США во второй половине XX в., воспринимает инфляцию как нечто естественное и неизбежное, хотя на самом деле это далеко не так. Например, в XIX в. были длительные периоды времени, в течение которых цены снижались, то есть наблюдалось явление, называемое дефляцией. Средний уровень цен в американской экономике в 1896 г. был на 23% ниже, чем в 1880 г., и вопрос о дефляции был ключевой темой политических дебатов во время президентских выборов 1896 г. Проблема заключалась в том, что падение цен на продукцию фермеров привело к накоплению значительных долгов и серьезным материальным затруднениям в сельском хозяйстве. Поэтому фермеры поддерживали политику, направленную против дефляции. [c.604]
В основе движения лежала обеспокоенность о периодах дефляции, которые пережили США. К примеру, между 1882 и 1885 г. уровень цен на товары и услуги упал практически на 13%. Для многих фермеров с запада и других лиц, бравших ссуды в банках, это послужило причиной неожиданного увеличения суммы их долга, что, естественно, им не нравилось. Эти люди и были стержнем движения. [c.382]
Номинальная процентная ставка — это процентная ставка, выраженная в долларах при их текущей стоимости (без поправки на инфляцию). Реальная процентная ставка — это номинальная процентная ставка с поправкой на инфляцию (или дефляцию). Реальная процентная ставка существенна при принятии решений об инвестициях - она отражает реальные издержки при взятии денег в долг. В процессе принятия решения она сравнивается с ожидаемой прибылью от инвестиций. Реальная процентная ставка равна 4% (12%—8%). Эти люди сэкономили, потому что если бы не держали деньги на сберегательном счете, то не получили бы никакой номинальной процентной ставки, и цена их сбережений уменьшилась бы в соответствии с инфляцией. При инфляции в 12% и ставке по сбережениям, например, 7%, эти люди теряли по 5% в год. Не очень хорошо, но лучше, чем терять все 12%. [c.925]
Думал Даллес и о своих собственных любимых активах. Он не был богат, но все же собирал кое-какие предметы искусства и антиквариат. Он вспомнил, как однажды прочитал, что еще в 1930-х гг., когда богатые семейства столкнулись с нехваткой наличных денег, они продавали на аукционах редкие произведения искусства и антиквариат по цене нескольких пенни за доллар. Аналогично, после кризиса 1987 г. произведения искусства и антиквариат на крупных аукционах упали в цене на 30 и даже на 50%. Это падение цен продолжалось не очень долго, но оно проиллюстрировало, насколько сильно эти предметы чувствительны к дефляции. [c.196]
Факторы, которые приводят систему в состояние равновесия, суть все те же, что и в случае постоянного количества денег. Но один из них — изменение величины не-денежных услуг — уже несущественен, поскольку в состоянии равновесия он равен нулю. Следовательно, различия в величине не-денежных услуг у различных субъектов здесь не могут быть компенсированы никакими другими преимуществами. Поэтому равновесия можно было бы достигнуть, если можно было бы исключить начальные различия в дисконтных ставках IRD(0), либо, изменив начальное распределение богатства путем его сосредоточения у той части общества, которая имеет самую низкую индивидуальную величину этой ставки, либо путем изменения величины ставки у каждого субъекта индивидуальным подбором отношения богатства к доходу. Наше окончательное правило, определяющее оптимальное количество денег, состоит в том, что этого можно достигнуть путем дефляции цен, темп которой приводит к нулевой номинальной ставке процента. Тогда доход от запаса наличных денег, ценимых тем выше, чем больше их количество, будет в точности сбалансирован для отдельных субъектов издержками отказа от потребления, а для фирм, накапливающих наличность с помощью займов — ценой обслуживания растущего долга. Тем самым каждый субъект и каждая фирма будут вынуждены поддерживать тот запас наличности, который обеспечивает нулевой предельный доход в смысле полезности для одних и производительности для других. Так как это не добавляет ничего к реальному денежному запасу, доходы в целом тех и других оказываются сбалансированными. [c.849]
Снижения одной валюты влияет на рост другой, и снижение доллара может негативно воздействовать на другие экономики. После десятилетней стагнации Япония опять стоит перед лицом полномасштабной рецессии. Долгое время она также находится в тисках дефляции. И если именно ослабший доллар может дать Америке толчок, то усиление иены до сих пор приносило японцам только проблемы. Официальный Токио традиционно старается удержать иену от роста. Япония -фактически единственная страна, активно использующая интервенции на валютных рынках для регулирования курса национальной валюты. Такая интервенция была осуществлена и 17 сентября в попытке остановить падение доллара, в дальнейшем укрепление иены не вызовет восторга у японских властей, которые борются с ним на протяжении многих лет. [c.594]
Рассмотрим пример. Предположим, что Сэм Стьюдент берет в банке ссуду на оплату обучения в колледже — 20 тыс. на 10 лет под 7 % годовых. Через 10 лет Сэм должен вернуть банку 40 тыс. Реальная стоимость его долга зависит от уровня инфляции в предстоящем десятилетии. Если экономика будет страдать гиперинфляцией, можно считать, что Сэму повезло. В этом случае зарплаты и цены вырастут настолько, что его долг в 40 тыс. будет стоить столько же, сколько в наши дни — горсть мелких монет. Напротив, если в экономике произойдет дефляция, зарплаты и цены понизятся и выплата долга в 40 тыс. окажется для Сэма гораздо более тяжелой задачей, чем он первоначально предполагал. [c.623]
Эти примеры показывают, как неожиданные скачки цен могут изменить материальное положение заемщика и заимодавца. В результате гиперинфляции Сэм станет богаче за счет банка, потому что вернет ссуду в долларах, стоимость которых стала во много раз меньше. Дефляция позволит банку обогатиться за счет Сэма, так как он будет вынужден возвращать долг в денежных единицах возросшей стоимости. Когда инфляция предсказуема, и банк и Сэм имеют возможность учесть ее величину при установлении номинальной ставки процента по ссуде (вспомните эффект Фишера). Если же предсказать поведение цен не удается, рискуют обе стороны. [c.623]
Во-первых, при дефляции происходит перераспределение имущества от должников к кредиторам, т. е. долг возвращается деньгами, повысившими свою покупательную способность, следовательно, у кредиторов предельная склонность к потреблению ниже, чем у дебиторов. И с перераспределением имущества в пользу кредиторов совокупное потребление снизится. Перераспределение имущества приводит к нарушению установившегося равновесия в экономике, так как кредиторы, получая инвестиционные товары (имущество), не увеличивают свое текущее потребление. Дебиторы, лишившись инвестиционных товаров, также сокращают свое текущее потребление. Их потребление ограничено уровнем доходов и возрастает склонность к сбережению. [c.50]
В июле-октябре 1992 г. положение начало выправляться была проведена частичная санация взаимных неплатежей, началась выплата долгов работникам одновременно росла и эмиссия, начался рост физических объемов производства. Но с октября 1992 г., после либерализации цен на энергоносители — опять заметна дефляция, хотя и несколько иной природы — в результате задержки банками нижнего уровня выплаты централизованных кредитов, выдаваемых Центробанком (например, на финансирование конверсионных программ) банки направляли эти деньги в коммерческий сектор. В результате этого возник повторный дефляционный эффект, и платежный кризис снова обострился. [c.331]
Япония — страна, идущая в списке мировых экономических гигантов на втором месте, — была втянута в дефляцию после того, как в начале 1990-х лопнули ее мыльные пузыри на фондовом рынке и в сфере недвижимости. Причина — огромные безнадежные долги, числившиеся в бухгалтерских книгах основных японских банков никто не знал, что с ними делать. Если банки их списывают, у них остается слишком мало капитала для финансирования новых займов, и тогда могут рухнуть целые сегменты в области строительной индустрии и финансов Японии. Если же банки и дальше [c.60]
В стопроцентной резервной системе поступление денег происходит в зависимости от темпов поступления новых запасов золота или серебра, то есть очень медленно. По мере того как совершенствуется технология и растет производительность труда, цены с каждым годом должны скорее падать, а не повышаться. Данный тип дефляции, если его рассматривать с точки зрения надежных денег, является вполне нормальным и здоровым. Такая экономика будет способна — если исключить воздействие войны или глобальных эпидемий — обеспечивать стабильный рост в течение продолжительного времени без накопления чрезмерного долга или монетарной нестабильности. [c.77]
В 1925 году, когда последствия великой войны были в основном преодолены, Великобритания вернулась к разновидности золотого стандарта, однако попытка с треском провалилась. Игнорируя тот факт, что за годы войны объем денежной массы резко увеличился, английское правитель-ство вернуло фунту его довоенное золотое содержание, эквивалентное 0,2354 унции чистого золота. Это создало дисбаланс, так как на каждую унцию золота, хранившегося в подвалах Английского банка, приходилось бумажных фунтов в несколько раз больше, чем должно. А держатели фунтов, не будучи дураками, тут же принялись конвертировать свои бумажные деньги в золото. Поскольку бумажные фунты, единожды конвертированные, изымались из обращения, объем денежной массы уменьшился, что вызвало затяжную дефляцию. Цены снизились, и стало труднее выплачивать долги. [c.83]
Марс, как планета налогообложения, не только связывает нас с правительством, но отдает нас во власть наших кредиторов. Налоги, также, ограничивают владение. Долг требует благожелательного будущего — Скорпион, Стрелец и Рыбы всегда витают в облаках. Когда будущее не содействует, если основы не в порядке, мы рискуем потерять все, что имеем. Во времена процветания и инфляции задолженность позволяет обойти падающую стоимость валюты. В стабильные времена или во время дефляции долг как заноза в сердце. [c.31]
Если рассматривать дефляцию с этой точки зрения (то есть исходя из того, что ваши деньги станут дороже) она выглядит привлекательно. Но мы живем в политизированном обществе, где люди хотят иметь все и прямо сейчас Они хотят получать с каждым годом все большее количество денег, что довольно просто в ситуации, когда деньги каждый год обесцениваются. Но кроме того, у людей огромные суммы долга. А при этом очень важно, чтобы их долг с каждым годом стоил все меньше, а вещи, которые они [c.174]
Так нет же. Оба этих фактора — долги и дефляция — совпали в одно время и в одном месте. U BS имела около 1 мрлд долларов долга по счетам и краткосрочным векселям, подлежащим оплате к концу года. В то же самое время доходы, за счет которых она надеялась покрыть эти долги, исчезли. [c.74]
Первая проблема состояла в том, что U BS оказалась зажатой в тиски между долгами, срок выплаты которых истекал, и дефляцией па дением цен на ее главные продукты [c.73]
Поэтому понятен секрет исключительной популярности премьера Д. Коидзуми, который пришел к власти весной 2001 г. на волне общественных ожиданий радикальных перемен. К этому времени уже стало совершенно ясно, что обычные денежно-кредитные и фискальные способы создания дополнительного спроса не работают. Снижение ставок денежного рынка практически до нуля и ослабление требований Банка Японии к резервам коммерческих банков не создают денежного предложения, а только усиливают дефляцию. Строительные работы на бюджетные деньги не действуют в качестве стимула для частных инвестиций и только раздувают непомерный государственный долг. Институциональные реформы выглядят как единственный рычаг, которым можно разблокировать завалы и вывести страну из затяжного застоя. [c.461]
Настоящая работа, пожалуй, вообще не перекликается с указанными публикациями. Но в ней сделано то, чего не касались наши предшественники — предложен новый и объективный критерий оценки оптимального поведения цен. В чем же состоит основное отличие Ранее речь шла почти исключительно о не ожидаемой инфляции (дефляции), тогда как в данной работе упор делается на ожидаемую инфляцию (дефляцию). Ожидаемая инфляция (дефляция) не приводит к каким-либо трансфертам от должников к кредиторам, требующим выплаты долгов согласованная номинальная ставка процента позволяет подстроиться к ожидаемому уровню инфляции. При этом нет нужды вводить барьеры для самонастраивающихся цен. Каждый субъект имеет возможность учесть ожидаемые изменения цен, согласовывая будущие условия торговли. И наконец, ожидаемые инфляция или дефляция не предполагают существование какой-либо связи между инфляцией и занятостью1. По этой причине подобные соображения не входили в наш анализ. [c.863]
Мы не можем позволить себе дефляцию, учитывая количество наших долгов. Если вы должны фиксированную сумму в 240 000 за ваш дом стоимостью 300 000, будет прекрасно, если он повысится в цене из-за инфляции Но если дом понижается в стоимости из-за дефляции, это становится бедствием. Во-первых, ваш доход понизится из-за того, что ваш труд будет оплачиваться более доро гими долларами и соответственно количество их будет меньше. Во-вторых, ваш долг потяжелеет , поскольку сумму задолжен ности также придется выплачивать более дорогими долларами. В-третьих, ваш дом подешевеет. Когда вы будете должны все ту же сумму 240 000, но уже за дом стоимостью 200 000, стоит ли продолжать выплаты Многие люди не захотят этого делать и это станет очень неприятной проблемой для американского пра вительства. [c.180]