Фискальная политика 37, 342, 376 Фишера "идеальный индекс" 124 Фишера индекс 376 Фишера уравнение 376 Фишера эффект 377 Фонд накопления 83, 377 Фонд накопления в национальном доходе [c.494]
Эффект Фишера мы разбирали в разделе 23-1. [c.955]
Системное исследование основ инвестиционного поведения предприятия (фирмы) и его моделирование связывается обычно с неоклассическим направлением, в частности с американским экономистом И. Фишером. Вывод этого исследования состоял в том, что каждый хозяйствующий субъект в своем инвестиционном поведении руководствуется субъективными мотивами, ориентированными на максимизацию предстоящих доходов ( эффект доходов"), однако критерии такого выбора носят объективный характер. И. Фишер первый изложил систему таких экономических критериев. [c.32]
Существенный вклад в анализ потребительских предпочтений внесли Ф. Эджворт, И. Фишер, Дж. Джонстон, которые обратили особое внимание на то обстоятельство, что при рассмотрении отдельных полезностей благ и потребительских эффектов в процессе потребления товара чрезвычайно важно учитывать их взаимосвязанность и характеристики их соотношений. [c.56]
Влияние инфляции на процентные ставки описывается известным в макроэкономике эффектом Фишера, смысл которого мы поясним здесь простыми выкладками. Предположим, изменение цен за наблюдаемый период составило АР, то есть, цена некоторого набора товаров и услуг из Р стала Р + АР. Коэффициентом инфляции назовем величину относительного изменения Р = АР/Р, Тогда изменение цен можно представить в виде [c.47]
Экономисты XIX в. полагали, что удовольствие можно измерить. Известны два подхода. Так, У. Джевонс, К. Менгер, Л. Вальрас предложили количественную (кардиналистскую) теорию полезности, в основу которой легла гипотеза о соизмеримости полезности различных благ. Ее разделял и А. Маршалл. Но В. Парето, И. Фишер, а впоследствии и Дж. Хикс предложили альтернативный вариант — порядковую (ординалистскую) теорию полезности, суть которой в умении (навыках) потребителя сравнивать возможные наборы товаров и услуг по их предпочтительности. Здесь понятие полезность означает порядок предпочтения. Цель обоих подходов — выяснить, как соизмерить, сравнить, сопоставить полезность различных благ и услуг, чтобы максимизировать ожидаемый потребительский эффект. [c.56]
Эффект Фишера — это теория Ирвинга Фишера, экономиста работавшего в начале XX века, который утверждал, что национальные процентные ставки отражают предполагаемые уровни инфляции. -Этому экономисту отдается так же должное за его теорию, которая связывает ожидаемые изменения обменного курса с различием процентных ставок в странах обмениваемых валют. В настоящее время эта теория известна как международный эффект Фишера. [c.213]
Эффект Фишера — понятие, которое выражает учет воздействия инфляции на ставку процента по займу или облигации. Названо по имени выдающегося американского экономиста. [c.438]
Данное тождество известно как уравнение Фишера. Оно предполагает, по сути, что изменения краткосрочных ставок можно вывести из изменений либо ожидаемой инфляции, либо ожидаемой доходности. В более точной версии уравнения Фишера учитывается компаундирующий эффект [c.1189]
Сторонники монетаризма продолжали рассматривать процентную ставку в русле традиций классической экономической школы. Один из разработчиков новой классической макроэкономической теории, Роберт Лукас отмечает, что существуют два центральных следствия из количественной теории денег данное изменение темпов роста количества денег ведет к 1) равному изменению инфляции и 2) равному изменению номинальной процентной ставки . Второе следствие из количественной теории денег носит смешанный характер. Экономическая теория предполагает наличие двух взаимосвязей между предложением денег и процентными ставками. Согласно одной гипотезе, которую можно обозначить как эффект ликвидности , между деньгами и ставками существует отрицательная связь. Увеличение денежного предложения сопровождается расширением ликвидности финансового сектора и, как следствие, приводит к снижению номинальных ставок. Противоположный взгляд проистекает из уравнения Фишера, [c.343]
Таким образом, с позиции уравнения Фишера между предложением денег и процентными ставками должна наблюдаться положительная связь. Компромисс между противоположными подходами может быть найден путем разделения временного горизонта анализа на кратко- и долгосрочный. В краткосрочном периоде связь должна быть отрицательной, а в долгосрочном — положительной. Современные эконометрические оценки свидетельствуют, что номинальные ставки растут на 50—70 базисных пунктов при увеличении предложения денег на 1%. Таким образом, эмпирический анализ опровергает гипотезу эффекта ликвидности — на любом отрезке времени рост количества денег неизбежно приводит к положительному изменению номинальной ставки. [c.344]
Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен). Американский экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера, который означает следующее номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы [c.285]
Инфляционные ожидания. Эффект Фишера [c.556]
Это знакомое нам уравнение Фишера кратко анализировалось в гл. 12. Оно показывает, что на номинальную ставку процента действуют изменения реальной процентной ставки и темпов инфляции. Отсюда следует и эффект Фишера номинальная ставка в условиях инфляции изменяется так, что реальная ставка процента остается неизменной, т. е. на сколько процентов вырастет л, на столько же процентов увеличивается и /. Такая зависимость между номинальной ставкой процента и темпами инфляции действительно наблюдалась в странах с развитой рыночной экономикой. Например, в США на протяжении последних сорока лет эта зависимость прослеживалась в периоды относительно невысоких (до 15% в год) темпов инфляции. [c.557]
Важно отметить, что эффект Фишера проявляется только в условиях прогнозируемой (ожидаемой) инфляции с устойчивыми инфляционными ожиданиями экономических агентов. Однако существует понятие и непрогнозируемой (неожидаемой) инфляции. Например, в эпоху золотого стандарта инфляция не была устойчивой. Существовала одинаковая возможность как повышения, так и снижения ее темпов в будущем, а значит, и описываемая неоклассиками гипотетическая возможность автоматического выхода рынка из дефляции. Каков его механизм Экономические агенты при понижении общего уровня цен начинают чувствовать себя реально богаче (эффект богатства) и, не ожидая дальнейшего снижения цен, будут стремиться сохранить выросший по отношению к упавшим ценам объем реальных денежных запасов (М/Р) на прежнем уровне. Поэтому покупатели станут увеличивать свои закупки на рынке товаров. Рост потребительского спроса начнет подталкивать цены вверх, и тенденция уровня цен к понижению приостановится. Таким образом, в отсутствие ценовых ожиданий срабатывает эффект реальных денежных запасов, который в экономической литературе называется [c.558]
Инфляция спроса Инфляция издержек Эффект Фишера Инфляционные ожидания Стагфляция Сеньораж [c.583]
Существование такого рода эффектов уже очень давно не является секретом для специалистов, работающих с реальными данными. Так, И. Фишер в начале XX в. [c.60]
Изменение с течением временем пропорций между ценами и/или объемами производства различных товаров и услуг принято называть структурными сдвигами. Таким образом, обсуждаемый элемент специфики российской переходной экономики состоит в том, что переходный период сопровождается резкой интенсификацией структурных сдвигов. Существование такого рода эффектов уже очень давно не является секретом для специалистов, работающих с реальными данными. Так, И. Фишер еще в начале XX века писал, что в периоды войн, кризисов или каких-либо иных, возмущающих народное хозяйство, факторов, рассеяние цен обычно очень [c.172]
Эти примеры показывают, как неожиданные скачки цен могут изменить материальное положение заемщика и заимодавца. В результате гиперинфляции Сэм станет богаче за счет банка, потому что вернет ссуду в долларах, стоимость которых стала во много раз меньше. Дефляция позволит банку обогатиться за счет Сэма, так как он будет вынужден возвращать долг в денежных единицах возросшей стоимости. Когда инфляция предсказуема, и банк и Сэм имеют возможность учесть ее величину при установлении номинальной ставки процента по ссуде (вспомните эффект Фишера). Если же предсказать поведение цен не удается, рискуют обе стороны. [c.623]
Одно из проявлений принципа нейтральности денег описывается эффектом Фишера, согласно которому при увеличении на определенную величину темпов инфляции на ту же величину возрастает номинальная ставка процента, при [c.627]
Реальные величины Скорость обращения денег Эффект Фишера [c.628]
Как, согласно эффекту Фишера, увеличение темпов инфляции влияет на номинальную и реальную ставки процента [c.628]
Второй из таких предпосылок является норма процента. Каждое предприятие, зная текущую норму процента, оптимизирует распределение своих доходов во времени, соответственно потребляя или сберегая их как инвестиционный ресурс (т.к. превращение сегодняшнего дохода в будущий осуществляется только путем инвестирования). При этом, норма процента формирует два различных механизма мотивации накопления собственных инвестиционных ресурсов, сформулированных еще И. Фишером 1) снижение нормы процента на финансовом рынке стимулирует немедленное потребление доходов, а ее повышение — рост сбережений (в терминологии И. Фишера — эффект замещения") 2) повышение нормы процента, а соответственно и будущих доходов, сужает базу текущих сбережений, в связи с тем что меньшая использованная в инвестиционном процессе сумма сбережений может принести хозяйствующему субъекту больший будущий доход, а следовательно, он может увеличить текущее потребление обспечи-вая неизменный будущий доход (в терминологии И. Фишера — эффект доходов"). От того, какой механизм мотивации будет для предприятия более действенным, зависит уровень накопления собственного капитала как инвестиционного ресурса. [c.36]
ФИШЕРА ЭФФЕКТ [Fisher s effe t] — обнаруженное И. Фишером принципиальное отличие в поведении денежного рынка в кратко- и долгосрочном периодах в последнем случае утрачивается характерная для первого зависимость спроса на деньги от процентной ставки. [c.377]
Эффект Фишера Эффект Пигу [c.51]
Как уже говорилось, в долгосрочном периоде относительные уровни инфляции оказывают значительное влияние на обменные курсы. Если паритет покупательной способности сохранялся, то изменение обменного курса в течение н-екоторого периода зависело бы от относительных изменений цен за тот же период. Из гл. 3, где обсуждались инфляция и ставка процента, мы знаем что инфляция также влияет и на номинальную ставке процента. Согласно эффекту Фишера номинальная ставка процента состо- [c.743]
Ошибочным является предположение, будто норма процента, а не предельная эффективность наличного фонда капитала является именно тем фактором, на который непосредственно реагируют будущие изменения ценности денег. Цены существующих активов всегда автоматически подстраиваются под изменения ожиданий относительно будущей ценности денег. Значение подобных изменений в ожиданиях заключается в том, что они воздействуют (через предельную эффективность капитала) на готовность производить новые активы. Стимулирующий эффект ожидаемого роста цен обусловлен не повышением в связи с этим нормы процента (было бы странным так стимулировать выпуск - ведь, если растет норма процента, в той же степени ослабляется стимулирующий эффект), а повышением в связи с этим предельной эффективности данного фонда капитала. Если бы норма процента повышалась pari passu с предельной эффективностью капитала, ожидание роста цен не оказало бы никакого стимулирующего влияния. Ведь стимул к расширению выпуска определяется тем, насколько предельная эффективность капитала растет относительно нормы процента. Несомненно, теорию проф. Фишера было бы гораздо лучше изложить с применением понятия "реальная норма процента", считая ее такой нормой процента, которая, будучи установлена в ответ на изменение ожиданий относительно будущей ценности денег, исключила бы влияние этих изменений на текущий выпуск (72) [c.62]
II заемщиков), а в условиях дефляции — больше. Отсюда ясно, i отличие от Пигу, у которого падение цен через эффект реаль-кассовых остатков оказывало стабилизирующее воздействие на омику, Фишер скорее видел в нем фактор, дестабилизирующий омику из-за связи между реальной процентной ставкой и дина->й цен. [c.287]
Допустим, что Центральный банк решил проводить курс на стимулирование экономического роста и увеличил предложение денег с целью понижения процентных ставок. Однако, следствием роста предложения денег стало повышение темпа инфляции в стране. Рост цен вынудил банки поднять уровень номинальных процентных ставок (чтобы, согласно эффекту Фишера, сохранить неизменной реальную процентную ставку - см. гл. 12). Увеличение номинальных процентных ставок оказывает дестимулирующий эффект на инвесторов роста инвестиций не происходит. Следовательно, политика Центрального банка не привела к поставленной цели - росту ВВП. [c.462]
Значение критерия Фишера, вычисленное по формуле (10.10) сравнивают с табличным значением для выбранного уровня значимости. Если расчетное значение не превышает табличного, то гипотезу адекватности принимают. Для отыскания табличного значения критерия требуется еще знать число степеней свободы, связанных с числителем и знаменателем выражения (10.10). Они представляют собой знаменатели тех формул, по которым вычисляют соответствующие дисперсии. Наряду с прямой оценкой адекватности, которая описана выше, существует ряд косвенных признаков, по которым можно судить о степени адекватности модели. Часто для оценки дисперсии опыта используют параллельные эксперименты в нулевой точке. Различие между средним значением из этих опытов и свободным членом линейного уравнения характеризует суммарный вклад квадратичных эффектов. Если это различие незначимо, например по критерию Стьюден-та, то можно предполагать, что модель адекватна. Такая проверка не является абсолютной, так как возможно, что сумма положительных коэффициентов при квадратах близка к сумме отрицательных. [c.231]
Это свойство выполняется далеко не для всех индексных формул. Так, произведение индексов цен и количеств, рассчитанных по формуле Лас-пейреса, в общем случае не равно индексу стоимостей. В соответствии с эффектом Гершенкрона это произведение скорее всего будет выше индекса стоимостей. Аналогично произведение индексов цен и количеств, рассчитанных по формуле Пааше, в общем случае также не равно индексу стоимостей. Скорее всего, оно будет ниже индекса стоимостей. Из рассмотренных выше индексов этим свойством обладает лишь индекс Фишера (6.6), и поэтому именно он является предпочтительным в этом смысле. [c.123]
Оценить величину смещения, обусловленного использованием в индексных формулах устаревших весов, можно путем сопоставления со специально построенным индексом, в котором данный эффект меньше по порядку величины. В качестве такого индекса, как обсуждалось в разделе 2, можно использовать сцепленный индекс с малым шагом по времени, на каждом шаге которого используется формула Фишера, Торнквиста или какая-либо другая индексная формула, обеспечивающая существенно более высокую точность по сравнению с формулами Ласпейреса или Пааше. В нашем случае можно было бы использовать, например, сцепленный индекс Фишера с шагом в один год. Однако, как уже отмечено, надежные данные для получения системы весов для первых лет реформ отсутствуют, поэтому такие индексы не могут быть корректно построены. В наличии имеется лишь ежегодная информация по отраслевой стоимостной структуре промышленного производства, поэтому представляется возможным оценить лишь смещение, обусловленное межотраслевыми структурными сдвигами, без учета внутриотраслевых сдвигов. Для этого будем использовать рассмотренные выше прямые отраслевые индексы промышленного производ- [c.142]
Эффект Фишера дает ключ к пониманию изменений во времени номинальной авки процента. На рис. 28.5 представлены изменения номинальной ставки про-тнта и темпы инфляции в экономике США начиная с 1950 г. График дает нагляд- [c.617]
На рисунке приведены данные об изменениях номинальной ставки процента, рассчитанной по доходности трехмесячных казначейских векселей, и темпов инфляции, измеренных на основании показателей изменения ИПЦ. Тесная связь между изменениями обеих переменных служит подтверждением эффекта Фишера при росте темпов инфляции увеличивается и значение номинальной ставки процента. Источник U.S.Department of Treasury, [c.617]
В Экономике 2 реальная процентная ставка также равна 4 %, но темпы инфляции составляют 8 %. В соответствии с эффектом Фишера номинальная процентная ставка достигнет 12%. Поскольку закон о подоходном налоге рассматривает эти 12 % в качестве дохода, государство забирает с него 25 % в свою пользу. В результате после уплаты налога номинальная процентная ставка снизится до 9 %, а реальная — до 1 %. Таким образом, при 25-процентном подоходном налоге реальный процентный доход в Экономике 1 равен 4 %, а в Экономике 2 — только 1 %. Поскольку величина реального процентного дохода после уплаты налога служит основным стимулом для направления средств на сбережения, привлекательность сбережений в безынфляционной Экономике 2 выше, чем в инфляционной Экономике 1. [c.622]