Рынок корпоративных ценных РФ и фактор риска

Особый интерес вызывало влияние на него политических факторов и решений. В частности, стратегия инвестирования в государственные облигации в 1996 г. определялась строго с учетом устойчивого расслоения рынка на облигации со сроком погашения во второй половине июня (до президентских выборов) и после них. Для облигаций с длительным сроком погашения была характерна высокая доходность и большой процентный риск, что определяло исключительно спекулятивную привлекательность этих бумаг. Движение облигаций с датой валютирования до выборов и окончания срока действий валютного коридора характеризовалось стабильностью. Если до окончания первого тура президентских выборов наблюдался спад активности на рынке государственных ценных бумаг, то уже через день после этой даты объем сделок на ММВБ превысил 3 трлн. руб. (выше среднего) цены на шестимесячные ГКО выросли на 2,5% (уменьшилась доходность на 15-20%), а на ОФЗ на 5-7% (доходность упала на 100-200%). В это время и на рынке корпоративных ценных бумаг отмечалась повышенная деловая активность и спекуляции.  [c.438]


Рынок корпоративных ценных РФ и фактор риска  [c.531]

Основными причинами низкой стоимости российских акций являются низкая культура корпоративного управления несоответствие российской бухгалтерской отчетности международным нормам непрозрачность компаний для акционеров ущемление прав мелких акционеров значительные риски политического и экономического характера. Кроме перечисленных факторов следует отметить еще один — недостаточное развитие фондового рынка в целом и механизма биржевой торговли в частности. Биржа является универсальным механизмом для определения истинной стоимости ценной бумаги. Будучи прозрачным по своей природе, биржевой механизм дает основание полагать, что рыночная стоимость является действительно справедливой. Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, более гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, техничес-  [c.424]


Инвесторы, вкладывающие капитал в привилегированные акции, подвержены как деловому, так и процентному риску. Факторы делового риска в этом случае важны, поскольку речь идет о долевых вложениях в собственный капитал компании и одновременно об отсутствии правовых механизмов защиты интересов инвесторов, аналогичных механизмам защиты владельцев облигаций того же эмитента. Поэтому проблемы операционных затрат компании и ее финансовой устойчивости являются предметом беспокойства для инвесторов. Для оценки делового риска, свойственного выпуску привилегированных акций, могут быть использованы рейтинги агентств "Муди з" и Стэндард энд пур з", которые будут рассмотрены несколько позже в данной главе в этой оценке аналитики исходят из предположения, что выпуски с более высоким рейтингом обладают более низким деловым риском. Также важен и процентный риск, поскольку привилегированные акции относятся к группе ценных бумаг с фиксированным доходом. На самом деле влияние процентных ставок на курсы привилегированных акций, обладающих инвестиционным рейтингом, рассматривается как наиболее существенный вид риска по привилегированным акциям. Безусловно, именно этот вид риска может оказать самое разрушительное влияние на курсы привилегированных акций, если процентные ставки начинают двигаться вразрез с интересами инвесторов. Но в отличие от корпоративных облигаций для привилегированных акций не имеет существенного значения событийный риск, поскольку привилегированных выпусков, не имеющих качеств конвертируемости, не так много на рынке акций.  [c.492]