Курс аутрайт на короткие и ломаные даты [c.71]
Форвардный курс для ломаных дат [c.37]
В профессиональной торговле дисконт и премия устанавливаются в принципе только для так называемой стандартной даты валютирования. При этом предполагается срок в одну неделю, 1, 2, 3, б, 9, 12 месяцев. Но для клиентов банков окончательный срок платежа по форвардным сделкам часто не соответствует этому стандартному сроку. Если дата валютирования не совпадает со стандартной, то она называется ломаной датой. [c.57]
Платежи на ломаную дату могут рассчитываться посредством интерполяции курсов, но более точный результат дает применение следующей формулы [c.57]
Предположим, экспортер хотел бы с 4 марта по 27 мая продать 10 млн. долл. за марки. Для прямых сроков, которые находятся до и после ломаной даты, на рынке установлены следующие курсы [c.57]
Поэтому ломаная линия для опциона колл будет горизонтальной прямой, пересекающей вертикальную ось в точке - 5, с переломом в точке курса акции 100, где она поворачивает вверх и пересекает горизонтальную ось в точке 105. Это означает, что покупатель опциона колл не получит выигрыш, пока курс акции к дате истечения не превысит 105. Каждый доллар, превышающий 105, представляет собой дополнительный доллар выигрыша. (Так, при цене 108 выигрыш составит 3, так как покупатель опциона колл платит премию в 5 и цену исполнения 100, чтобы получить акцию, которая стоит 108). [c.650]
Допустим, что существует опцион пут на индекс, который очень похож на портфель инвестора. На рис. 20.10(6) ломаная линия ADE показывает стоимость опциона пут для покупателя на дату истечения, а цена его исполнения равна 100 000 [обратите внимание на то, как это соотносится с рис. 20.3(6)]. Линия ОВС — это стоимость портфеля на дату истечения для случая, когда опцион пут не покупается. [c.673]
Квадратное окно вверху слева показывает спектр на любую дату, выбранную аналитиком В данный момент оно показывает, что над шумом начинает появляться 13-дневный цикл. Ломанная линия на правом углу графика показывает проекцию существующего цикла на несколько дней в будущее. [c.112]
С опционной волатильностью связано понятие кривой волатильности. Для построения кривой волатильности выбирается определенная дата экспирации опционов и страйки, по которым ведется торговля опционами с этой датой экспирации, откладываются по горизонтальной оси. По вертикальной оси откладываются значения опционной волатильности. Если в некоторой серии опционов проходит сделка, то по величине премии и цене базисного актива рассчитывается опционная волатильность и для соответствующего страйка на графике делается отметка (при этом желательно применять обозначения, различающие сделки по опционам колл и пут). В идеале все анализируемые сделки должны быть проведены за очень короткий отрезок времени для того, чтобы получить моментальный снимок рыночной ситуации. На том же графике могут быть изображены интервалы между ценами спроса и предложения, выраженные в терминах волатильности. Как правило, точки, соответствующие сделкам по опционам колл и пут на одном страйке, оказываются близкими, а ворота между ценами спроса и предложения имеют общую часть, что объясняется пут-колл паритетом (5.6) временные составляющие премий опционов колл и пут на одном страйке для устранения арбитражных возможностей должны быть равны, следовательно, должны быть равны и опционные волатильности. Кривая волатильности получается соединением этих точек ломаной или более гладкой линией. Когда на отдельных страйках сделки отсутствуют, то применяются методы интерполяции и экстраполяции, причем во внимание принимается весь массив имеющихся данных о сделках и заявках по всем сериям опционов со всеми месяцами исполнения. Данные об имеющихся опционных волатильностях заносятся в таблицу, в которой столбцы соответствуют страйкам, а строки месяцам исполнения (так называемую матрицу волатильностей). Таким образом, учитывается и временная структура опционных волатильностей. [c.62]
Однако клиентам банка часто необходимо заключить форвардные контракты, даты валютирования которых будут не совпадать со стандартными сроками (например, сделка аутрайт на 40 дней). В этих случаях считается, что сделки имеют ломаную дату (broken dates). Дилерам, заключающим форвардную сделку с ломаной датой, следует, однако принимать во внимание, что рынок таких операций менее ликвиден, нежели рынок сделок со стандартными сроками и может быть сложно найти для нее контрагента для закрытия. [c.31]
Размер форвардных пунктов для ломаных дат (broken dates) может быть рассчитан как по приведенной выше формуле, так и с использованием котируемых на страницах агентства Рейтер готовых форвардных пунктов. [c.37]