БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ —БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ [c.142]
Большое развитие получили операции Г. б. Р. с государственными ценными бумагами (ссуды под эти бумаги и собственные инвестиции), к-рые были направлены на поддержание государственного кредита. Эти операции уставом банка были ограничены пределами его собственного капитала фактически они превышали его в 4—6 раз. Мин-во финансов и Г. б. Р. стремились активно воздействовать на фондовую биржу для искусственного поддержания курса государственных ценных бумаг и бумажного рубля, а с конца 90-х гг. — для противодействия падению курсов промышленных и банковских акций. Биржевая интервенция, как и крупные инвестиции в ценные бумаги, была в тот период несвойственна центральным банкам др. капиталистич. стран. [c.315]
ИНТЕРВЕНЦИЯ БИРЖЕВАЯ -см. БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ [c.276]
БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ - вмешательство государства, банков и круп- [c.41]
БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ — вмешательство государства, банковских организаций или финансово-промышленных групп в операции на фондовых биржах с целью искусственного воздействия на курсы ценных бумаг (их повышение или понижение). Представляют одну из форм биржевой спекуляции. Государство прибегает к биржевой интервенции с целью укрепления государственного кредита, осуществляя при этом скупку государственных ценных бумаг. [c.63]
ИНТЕРВЕНЦИЯ БИРЖЕВАЯ — вмешательство страны, банков и крупных предпринимателей в операции, проводимые на фондовых биржах, для воздействия на курсы ценных бумаг. Биржевая интервенция является одной из разновидностей форм спекуляции на биржах. Страна осуществляет интервенцию для укрепления государственного кредита, скупая при этом государственные ценные бумаги. [c.249]
Последователи этой концепции признают ее уязвимость. Например, американский экономист Г. Джонсон пришел к выводу, что реакция платежного баланса на изменения валютного курса оказывается медленной, а свободно колеблющиеся валютные курсы не могут ослабить спекулятивные потоки капиталов. По мнению Дж. Вайнера, даже в мире свободных рыночных цен невозможно представить рынок иностранных валют, в деятельность которого государство не вмешивается прямо или косвенно. Полностью свободно колеблющиеся курсы являются, вероятно, недостижимой вещью, если определять их точно 2. Тем самым признается неизбежность вмешательства государства в валютные отношения. Нестабильность плавающих валютных курсов подрывает уверенность экономических агентов. Поэтому на практике предпочтение отдано режиму регулируемых плавающих валютных курсов. Совещания семерки ведущих стран подтвердили этот принцип. Введено понятие пределов колебаний курсов. Биржевой кризис 1987 г. вновь (как и в середине 70-х годов) выявил необходимость коллективной валютной интервенции США, ФРГ, Японии для стабилизации доллара и других ведущих валют. [c.59]
Драматические события осени 1994 г., кульминацией которых стал черный вторник 11 октября 1994 г., когда произошло беспрецедентное падение курса рубля на ММВБ (с 3081 руб. до 3926 руб. за 1 долл.) на 27,4% за одну торговую сессию, послужили сигналом для резкой смены макроэкономической политики России. Власти поставили во главу угла подавление инфляции любой ценой. Одновременно был взят курс на тесное сотрудничество с МВФ, безусловное выполнение его требований. В валютной сфере это нашло проявление во введении с 6 июля 1995 г. режима валютного коридора, т.е. официальных пределов колебаний курса рубля к доллару. Эти зафиксированные пределы (от 4300 до 4900 руб. за 1 долл. в 1995 г. и соответственно от 4550 до 5150 руб. за 1 долл. в первом полугодии 1996 г.) поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на биржевом и межбанковском валютных рынках. [c.531]
В свете нашей новой концепции становится очевидной изолированность вторичного рынка от предприятия-эмитента. Причём эту изолированность надо рассматривать с нескольких точек зрения. Во-первых, предприятие эмитент не получает добавочных инвестиций от процесса торговли. Во-вторых, не получает оно от вторичного рынка и прямого дохода. Сколь бы сильно не росли на бирже акции, скажем, Газпрома , сам концерн не получит от этого ни копейки прибыли. В-третьих, нет прямой связи между текущим состоянием предприятия-эмитента и перспективами его развития, с одной стороны, и курсом акций на вторичном рынке, с другой. Поясню свою мысль. Предприятие может стабильно развиваться и иметь хорошие перспективы, однако, если крупные игроки не проявят интерес к его акциям, то никакого роста не будет. В то же время мы можем наблюдать рост акций предприятия, основанием для которого служит биржевой ажиотаж, подогретый интервенцией крупного капитала, так как самим фактом покупки крупный оператор толкает цену вверх. Следовательно, рыночный курс акций не может считаться показателем текущего состояния дел и перспектив предприятия-эмитента. Более того, на курс акций влияют такие макроэкономические [c.78]
Иными словами, схема регулирования курса в 1993—1994 гг. выглядела таким образом интервенции Центрального банка РФ — рост предложения валюты на бирже — относительное (с учетом инфляции) снижение курса доллара — рост спроса на валюту — нарастание объема биржевых конверсионных операций. [c.801]
С 6 июля 1995 г. Правительство РФ и ЦБ РФ установили валютный коридор , ограничивающий пределы колебаний курса рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках. Удержание ЦБ РФ заданных параметров курса в границах коридора производилось посредством проведения валютных интервенций. [c.325]
Однако ЦБР не стал вводить фиксированный курс, а установил в определенных рамках границы изменения курса рубля. В период действия валютного коридора рост курса доллара был незначительным. Например, с 24 по 30 ноября 1995 г. курс доллара на ММВБ поднялся на 0,3% и составил 4580 рублей за доллар (неделей раньше он вырос на 0,7%). Но почти все участники рынка ожидали его дальнейшее повышение, так как в отдельные дни на рынке прямых межбанковских операций он превышал биржевые котировки более чем на 20 пунктов. Уже накануне объявления о новых рамках валютного коридора подскочил спрос на валюту. Чтобы сбить ажиотаж, ЦБР был вынужден осуществить ряд валютных интервенций. Причем, значительная часть первоначального предложения валюты на торгах проходила по заявкам ЦБР, так как банки не были заинтересованы в реализации валюты на бирже. [c.102]
В условиях дестабилизации финансового рынка России ЦБР через механизм биржевого и внебиржевого валютного рынка неоднократно, продавал из своих резервов миллиарды долларов. Если в мае 1998 г. валютные интервенции ЦБР составили 0,8 млрд. долл., то в июне - 2,4 млрд. долл., в июле - [c.107]
Развитие региональных валютных бирж было прямо связано с расширением деятельности банков в регионах, с формированием финансово-фондовых рынков. Повышение их роли во много определялось принимаемыми мерами по ужесточению контроля за переводом экспортной выручки. Это усиливало значимость в регионах местных банков, поскольку предприятия-экспортеры переводили указанную выручку на счета в эти банки. Российские предприятия были обязаны 50% своей валютной выручки продавать на валютных биржах, через которые ЦБР проводил валютную интервенцию, направленную на недопущение значительных курсовых колебаний. Особенностью развития биржевого валютного рынка становился рост курса доллара и немецкой марки не только на ММВБ, но и на региональных биржах, причем конъюнктура немецкой марки находилась в прямой зависимости от состояния рынка доллара. Различия, возникавшие в динамике снижения курса рубля к этим валютам, способствовали получению участниками рынка прибыли из спекуляций на кросс-курсе. [c.132]
ЖАНДАРМ — прозвище инвестора, который регулирует биржевые курсы своей интервенцией, восстанавливает относительное спокойствие после бури. [c.216]
Цель валютной спекуляции — длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс которой имеет тенденцию к повышению, или короткой в валюте — кандидате на обесценение. При этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовый сброс и понижение ее курса или наоборот. В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК. Крупная валютная спекуляция, направленная на понижение или повышение курса валют, нередко включает операции на десятки миллиардов долларов на протяжении нескольких дней. Часто им бессильны противостоять валютные интервенции центральных банков, хотя они могут совершаться на несколько миллиардов долларов в день. Валютных спекулянтов зачастую не интересует, соответствуют ли курсы реальным соотношениям покупательной способности денег, могут ли валюты удержаться на уровне, который сложится в результате этих сделок. Валюта является для них таким же биржевым товаром, как акции, металлы, сырье. Его характеристиками являются доходность (процентная ставка) и перспектива изменения цены (курса) в краткосрочном плане без учета долгосрочных перспектив. Поэтому нередко возникает парадоксальное явление, когда перспективы усиления инфляции в стране приводят не к понижению, а повышению курса ее валюты, поскольку считается, что в борьбе с инфляцией страна прибегнет к повышению процентных ставок. Такое положение имело место по доллару США в первой половине 80-х годов, по марке ФРГ — в конце 80-х — начале 90-х годов. [c.376]
Под валютными интервенциями понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты против российской на межбанковском или биржевом рынках для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег в экономике. Регулируя валютный курс, ЦБ РФ воздействует на экспорт, импорт, внешне- [c.75]
Для построения переменной, отражающей динамику золотовалютных резервов (интервенций на валютном рынке), мы использовали официальные данные Центрального банка. Следуя рекомендациям, нами был построен альтернативный ряд, полученный из исходного путем исключения влияния фактора переоценки валют, в частности, евро по отношению к доллару США. Объемы интервенций Банка России на валютном рынке были рассчитаны исходя из изменений золотовалютных резервов, скорректированных на объем выплат по внешнему долгу. Переменная, отражающая операции стерилизации со стороны Центрального банка, была рассчитана путем суммирования данных о средствах, размещенных коммерческими банками на депозите ЦБ, а также вложений в ценные бумаги (преимущественно в рамках операций биржевого модифицированного РЕПО). Данные о масштабах участия бюджета в процессе стерилизации взяты из "Денежного обзора" ЦБ, где фиксируются остатки рублевых средств, размещенных органами государственного управления на счетах в Банке России. [c.30]
В двенадцатом тренажере моделируется влияние различных стратегий Центрального банка (ЦБ) страны на формирование биржевого курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте. На биржевой курс, помимо стратегии ЦБ в виде рублевых и инвалютных интервенций, влияет спрос на рубли и инвалюту других участников торгов (импортеров, экспортеров, коммерческих банков, а через них - населения). Тренажер позволяет моделировать установки ЦБ в виде допустимой траектории или коридора валютного курса с изменением или без изменений его границ доли продаж экспортной инвалютной выручки на бирже и характера изменения валютного курса (колебательный, линейный и т.п.) и т.д. В тренажере учтена зависимость величин инвалютных накоплений ЦБ от изменения интенсивности его интервенций на валютной бирже. [c.15]
Тренажер Управление биржевым курсом национальной валюты позволяет изучать стратегическую деятельность ЦБ на валютной бирже, реализуемую в виде интервенций национальной и зарубежных валют. [c.197]
Необходимость долларовой интервенции обусловлена ростом разности между текущим биржевым валютным курсом и курсом, установленным ЦБ (оператор 19). Если биржевой курс меньше заданного, на выходе оператора 19 формируется нулевой сигнал, а сигнал на выходе оператора 21 повышается, вызывая рублевую интервенцию ЦБ на бирже с целью увеличения курса. Таким образом, действие операторов 20 и 21 обратно действию операторов 18 и 19. Для исключения из преобразований сигналов абсолютных значений курсов доллара в операторах 18 и 20 формируются относительные значения, которые используются для задания темпа интервенций операторами 14 и 17. [c.204]
Верхняя граница коридора формируется как сумма курса, заданного ЦБ, и его допустимой амплитуды (оператор 25), а нижняя граница - как разность этих значений (оператор 28). Помимо суммы и разности значений курса и амплитуд коридора на входы операторов 25 и 28 подаются также сигналы включения этого вида управления курсом (оператор 30). На входы операторов 23 и 26 подаются сигналы разности значений биржевого курса и границ коридора. Чем меньше эта разность, т.е. чем ближе биржевой курс к заданной ЦБ границе коридора, тем меньше сигнал, подаваемый на входы операторов 22 и 24. Таким образом, формируется интенсивность интервенции. [c.204]
Результаты управления тренажером наблюдаются в виде основных и вспомогательных графиков. Основные графики отражают границы валютного коридора биржевой и задаваемые центральным банком валютные курсы валютные накопления ЦБ рублевую и долларовую интервенции ЦБ. [c.209]
Рублевые и инвалютные интервенции ЦБ возникают, когда биржевой курс (оператор 500) начинает отличаться в какую-либо сторону от курса, установленного ЦБ (оператор 501). Для коридора используются операторы 569, 570, 589 и 590 для траектории - операторы 503, 508 и 513, 538. Интенсивность интервенции устанавливается экзогенно оператором 509. [c.383]
В разные моменты времени спрос не равен предложению. Наименьшее значение этих двух показателей определяется оператором 520. Операторы 527 и 528 вычисляют степень удовлетворения отдельного спроса на инвалюту и на рубли. В зависимости от интенсивности участия ЦБ в биржевых торгах та или иная степень несоответствия, если она меньше единицы, приближается к единице с разной скоростью. Интервенции влияют не столько на скорость исчезновения несоответствия, сколько на величину биржевого курса рубля по отношению к инвалюте. Однако даже на небольших интервалах времени наличие не единичной степени несоответствия спроса-предложения валют (сигналы с выходов операторов 527 или 528 становятся меньше единицы) сказывается на всей динамике финансового контура, что следует учитывать при моделировании. Для этой цели используются операторы 554, 556, 563, 564, 480, а также 543 и 587, поэтому на некоторых интервалах времени участникам торгов предоставляется количество валюты, отличное от необходимого. [c.385]
БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ (ex hange intervention) - непосредственное вмешательство государства, финансово-кредитных институтов в операции на фондовых биржах с целью воздействия на курс ценных бумаг. [c.31]
БИРЖЕВАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ—в капи-талистич. странах вмешательство ro -ва, банковских монополий и крупных капиталистов в операции на фондовых биржах с целью искусственного воздействия на курсы ценных бумаг — их повышения или снижения. Б. и. является одной из форм биржевой спекуляции. Казначейства и центральные эмиссионные банки прибегают к Б. и. для укрепления государственного кредита путем массовой скупки государственных ценных бумаг. Чаще Б. и. производится в отношении акций и облигаций промышленных, транспортных и др. капита-листич. монополий в ней активное участие принимают крупные банки, заинтересованные в повышении курсов этих бумаг. Б. и. может оказывать на движение курсов ценных бумаг лишь временное и не решающее влияние, поскольку эти курсы определяются в основном стихийными экономич. законами капитализма. Особым видом Б. и. является валютная интервенция (см.). [c.142]
Февраль 1987 г. — Луврское соглашение между странами "Группы Пяти" (США, Германия, Великобритания, Франция и Япония) и Канадой о координации валютных интервенцией для стабилизации доллара США. Распалось после биржевого краха 19 октября в США [c.15]
С ноября 1993 г. в Казахстане обращается национальная валюта - тенге. В 1995 г. в стране удалось стабилизировать финансовое положение. С 5 апреля 1999 г. Казахстан ввел режим свободно плавающего обменного курса тенге. К этому власти страны готовились в течение семи месяцев после августовского кризиса в России. Для поддержания курса тенге в этот период Нацбанк Казахстана провел валютные интервенции на общую сумму свыше 0,7 млрд. долл. Функционирует биржевой валютный рынок, на котором устанавливается официальный курс тенге к доллару и рублю. Развивается рынок ценных бумаг. [c.211]
Ввл ротные Регулирования Осуществляются путем проведения валютных интервенций Банка России, т. е. купля-продажа иностранной валюты против российской на межбанковском или биржевом рынке для воздействия на курс рубля, Методы установление валютного надзора сохранение официальных золотовалютных резервов на уровне минимальной достаточности регулирование операций с валютой у коммерческих банков путем установления лимитов Покупая за счет золотовалютных резервов национальную валюту, ЦБ РФ увеличивает спрос на нее, а значит, повышает ее курс, и наоборот. Повышение курса национвльной ввлюты способствует расширению импорта продукции [c.101]