Если ожидается, что проект будет ежегодно приносить равные денежные потоки, т.е. мы имеем дело с аннуитетом, можно прибегнуть к другому способу расчетов. В таблице В2 Приложения В приведены кумулятивные коэффициенты дисконтирования (или коэффициенты аннуитета). С их помощью исчисляют приведенную стоимость последовательности равных ежегодных платежей. Если сравнить данные табл. В2 и В1, можно заметить, что в первой приводятся суммы значений второй нарастающим итогом. [c.451]
Зная временной интервал, можно по таблице коэффициентов аннуитета найти IRR (табл. В2 Приложения В). [c.456]
Коэффициент аннуитета в данном случае равен первоначальные затраты 84 750 [c.456]
Найдя в табл. В2 Приложения В значение 5,65 в строке, соответствующей 10-летнему сроку, определяем ставку аннуитета — 12 %. Таким образом, внутренняя норма прибыли предполагаемого капиталовложения равна 12 %. При необходимости можно прибегнуть к интерполяции если бы в результате вычислений мы получили коэффициент аннуитета, равный 5,538, IRR был бы в пределах от 12 до 13 %. Так как 5,538 — это среднее арифметическое коэффициентов для 12 и 13 %, можно утверждать, что величина IRR примерно равна 12,5 %. Однако следует помнить, что полученная таким образом оценка очень приблизительна зависимость криволинейна, а интерполяция прямолинейна. [c.456]
Выражение (4) представляет собой частный случай формулы (5). Другими словами, коэффициент аннуитета (а) есть сумма коэффициентов дисконтирования за соответствующие периоды [c.147]
Отсюда возникла возможность построения и использования таблиц коэффициентов аннуитета, т.е. ежегодных выплат, если известна первоначальная, текущая стоимость (формула (5)) [c.148]
По таблице коэффициентов аннуитета [c.149]
Используя коэффициенты аннуитета из таблицы 3 Приложения, вычислите приведенную стоимость 100 дол. [c.44]
Следовательно, аннуитетные платежи равны приведенной стоимости, деленной на коэффициент аннуитета, который составляет 2,673 для 3 лет при затратах на капитал 6%". [c.118]
Таким образом, наше правило для сравнения активов с разным сроком службы звучит так выбирайте машину, которая требует наименьших равномерных годовых затрат. Равномерные годовые затраты просто представляют собой приведенную стоимость затрат, деленную на коэффициент аннуитета. [c.118]
Вместо того чтобы рассматривать приведенные стоимости притоков и оттоков денежных средств, мы вполне можем работать с равномерными годовыми доходами и затратами. Годовые затраты проекта включают в себя повторяющиеся затраты (переменные издержки, постоянные издержки и налоги) плюс равномерные годовые затраты в размере 150 млн дол. первоначальных инвестиций. Чтобы определить равномерные годовые затраты первоначальных инвестиций, мы делим инвестиции на коэффициент аннуитета со сроком 10 лет [c.239]
Другими словами, коэффициент аннуитета a (t, r) есть сумма коэффициентов дисконтирования за соответствующие периоды, т. е. [c.136]
Решение. Используем табл. 5.5 коэффициентов аннуитета и находим соответствующие значения коэффициентов, а затем для нахождения PV (1- 20) подсчитываем промежуточные произведения и складываем результаты [c.138]
Решение. Используя таблицы коэффициентов восстановления капитала (или рассчитав величину, обратную соответствующему числу из таблицы коэффициентов аннуитета табл. 5.5), имеем [c.138]
Используя эту формулу, можно рассчитать 3-летний коэффициент аннуитета при процентной ставке 10% [c.279]
Значение коэффициента аннуитета берется из специальной таблицы (приложение 3). [c.105]
Кпр — суммирующий коэффициент приведения к современной стоимости повторяющихся платежей в 1 руб., в конце заданного количества лет реализации инвестиционного проекта, при заданной ставке (норме прибыли), обратный коэффициенту аннуитета. Его значения приведены в приложении 2 [c.107]
Для определения коэффициента аннуитета необходимо [c.318]
Кан - коэффициент аннуитета (приложение 3) [c.328]
Кан — коэффициент аннуитета, равный 0,2638 при норме прибыли на капитал 10% и полезном сроке использования нововведения 5 лет [c.344]
Коэффициент аннуитета — безразмерный коэффициент, равный частному от деления приведенной стоимости аннуитета на величину денежного потока. Подробнее см. Брейли Р., Майерс С., Принципы корпоративных Финансов, М. Тройка-Диалог, 1997. [c.152]
Умножение годовой экономии затрат на коэффициент аннуитета внешне похоже на капитализацию при помощи мультипликатора. Однако капитализация применяется для установления рыночной стоимости, причем ставка капитализации рассчитывается на основе анализа фондового рынка, а в рассматриваемом примере определялась стоимость в использовании, причем применительно к активу, который в действительности не может быть продан. Если отвлечься от этого обстоятельства и встать на чисто формалистическую позицию, то можно считать коэффициент аннуитета мультипликатором, а обратную к нему величину — ставкой капитализации. В данном случае она будет равна 26%, т.е. существенно больше ставки дисконта. Такой результат объясняется тем, что срок полезного использования актива считается конечным и достаточно коротким. При бесконечном сроке использования и постоянной экономии затрат ставка капитализации, полученная указанным образом, совпадет со ставкой дисконта. [c.153]
При оценке нематериальных активов, приносящих стабильный доход, методом освобождения от роялти в модификации с дисконтированием прибыли можно использовать ту же формулу, но без двух последних слагаемых (и с меньшим значением коэффициента 3). Дополнительным удобством в таких случаях оказывается возможность использовать коэффициент аннуитета, который можно взять из таблицы или рассчитать по формуле [c.161]
Эквивалентный аннуитет чистой приведенной стоим ост может быть найден делением чистой приведенной стоимости из таблицы рис.7.4 на коэффициент аннуитета при 10% для пятого года из табл. 6.2 [c.303]
Выражение в квадратных скобках - это коэффициент аннуитета, который представляет собой приведенную стоимость со ставкой дисконтирования ган -нуитета в 1 доллар, выплачиваемого в конце каждого периода /. [c.35]
Kj - приведенная стоимость ежегодного платежа или капитализированная стоимость,повторяющегося платежал руб. Кан — коэффициент аннуитета . 1 . -. [c.104]
Коэффициент аннуитета показывает размер постоянных ежегодных платежей, современная тбимость-едторых равна 1 руб. для заданного количества лет (я) при заданной процентной ставке (Е). . ..--. " [c.104]
Коэффициент аннуитета показывает размер постоянныхежегодт ных платежей, современная стоимость которых равна денежной единице, для заданного количества лет (и) при заданной процентной ставке (г). [c.600]
По форме метод дисконтирования прибыли с использованием коэффициента аннуитета эквивалентен методу капитализации с помощью мультипликатора. В этой связи возникает естественный вопрос о различии этих методов и различии между ставкой дисконтирования и ставкой капитализации. Ответ на него можно почерпнуть в специальной литературе73. [c.162]