Член расчетной палаты вносит первоначальную маржу в расчетную палату, когда осуществляется открытие позиции. Неисполненные фьючерсные контракты подвергаются переоценке расчетной палатой в соответствии с состоянием рынка н конце каждого торгового дня. Иными слонами, для всех открытых позиций производится добавление прибыли и списание убытков. R качестве стандарта для этих вычислений используется цена закрытия. [c.39]
ЛРП и обслуживаемые ею рынки образуют пирамидальную структуру. Расчетная палата располагается на вершине, ниже находятся клиринговые члены, а еще ниже - не клиринговые члены. Расчетная палата гарантирует выполнение контрактных обязательств только между клиринговыми членами. В свою очередь клиринговые члены гарантируют выполнение контрактных обязательств своим клиентам и не клиринговым членам, для которых они проводят клиринговые операции. Каждый клиринговый член фактически выступает в роли небольшой расчетной палаты. [c.42]
После проверки сделки на соответствие член расчетной палаты "прикрепит" ее к соответствующему счету. [c.43]
Расчеты начальной маржи более сложны, так как любой индивидуальный член расчетной палаты может быть членом нескольких бирж с любой комбинацией открытых позиций в разных контрактах. ЛРП требует с каждого члена маржевый взнос, не превышающий суммы, необходимой для погашения позиции в случае невыполнения им своих обязательств. [c.45]
Процедура поставки начинается с уведомления продавцом своей брокерской фирмы о намерении произвести поставку. Если брокерская фирма является клиринговым членом расчетной палаты, она будет обслуживать процедуру поставки непосредственно в расчетной палате. В противном случае фирма будет обслуживать поставку через клирингового члена. Клиринговый член пересылает уведомление о поставке в расчетную палату, где случайным образом выбирается позиция покупателя [c.48]
В состав членов расчетной палаты входят крупные брокерские и торговые фирмы, которые обеспечивают ее необходимыми финансовыми средствами, позволяющими гарантировать выполнение любой биржевой сделки. Финансовые средства расчетная палата формирует за счет поступления их от всех членов, которые в свою очередь по- [c.253]
В дополнение к гарантийному задатку каждый член расчетной палаты при неблагоприятном изменении цен должен предоставить дополнительный депозит (переменный депозит или маржа). Ежедневно после закрытия биржи расчетная палата объявляет "расчетную цену" по каждому контракту и по каждой позиции. Если происходит изменение цены не в пользу фирмы — владельца контракта, то она должна уплатить разницу расчетной палате до открытия биржи на следующий день. [c.254]
В свою очередь фирма — член расчетной палаты взимает маржу с клиента. Если изменение цен происходит в пользу держателя контракта, то она в большинстве стран выплачивается только при ликвидации контракта. В США расчетная палата имеет гарантийный фонд, который используется для покрытия непредвиденных расходов в случае невыполнения обязательств фирмами. Благодаря этому создается финансовая устойчивость фьючерсного рынка. [c.254]
ФОНД ГАРАНТИЙНЫЙ - 1) фонд денежных средств, образуемый за счет обязательных взносов членов расчетной палаты биржи, хранящийся в банке. Размер Ф.г. зависит от объема биржевых операций члена расчетной палаты 2) фонд денежных средств, образуемый за счет обязательных взносов членов расчетной палаты и обеспечивающий финансовую устойчивость и независимость данной расчетной палаты. [c.265]
КЛИРИНГОВЫЙ БАНК-банк, являющийся членом расчетной палаты, входящий в национальную систему взаимного зачета платежей по чекам, предоставляющий следующие услуги по открытым в нем счетам ведение ведомостей состояния материальных ценностей, получение и поставка ценных бумаг, осуществление расчетов и выплат. К.Б. играют ведущую роль в обслуживании внутренних расчетов в стране предоставляют все виды банковских услуг, участвуют в международных консорциумах, активно оперируют на валютных, кредитных и других рынках. Проводят диверсификацию через широкую сеть дочерних и ассоциированных компаний - банковских, финансовых, страховых, трастовых, лизинговых и других. [c.304]
КОНТРАКТНЫЙ ЛИСТ - подготовленный расчетной палатой полный список ежедневных операций каждого члена палаты, составленный по выпускам ценных бумаг. Предназначен для использования членами расчетной палаты. [c.329]
ЧЛЕН РАСЧЕТНОЙ ПАЛАТЫ [c.846]
КЛИРИНГ-БАНК — банк, являющийся членом расчетной палаты, участником национальной системы взаимного зачета платежей. [c.176]
ЧЛЕН РАСЧЕТНОЙ ПАЛАТЫ - полный член биржи, через которого осуществляются все взаимоотношения брокеров, заключающих сделки на бирже, с расчетной палатой. [c.452]
БАНК КЛИРИНГОВЫЙ — банк, являющийся членом расчетной палаты, представляющий услуги по открытым в нем счетам, таким как ведение ведомостей состояния материальных ценностей, получение и поставка ценных бумаг, осуществление расчетов и выплат. [c.49]
ФОНД ГАРАНТИЙНЫЙ — это биржевой фонд, образующийся за счет обязательных взносов членов расчетной палаты. Размер гарантийного фонда зависит от величины данной фирмы и объема операций, ею осуществляемых. Данный фонд хранится в банке и не может быть изъят оттуда без соответствующего разрешения директоров расчетной палаты. [c.714]
Член расчетной палаты 754 [c.815]
При заключении сделки с опционом клиент платит своему брокеру комиссионные. Их размер определяется как фиксированная величина плюс некоторый процент с общей суммы контрактов. При исполнении контракта инвестор вновь уплачивает комиссию. В этом случае ее размер соответствует комиссионным, которые брокер взимает при совершении кассовой сделки с акциями. Вкладчикам не разрешается приобретать опционы с помощью кредита, как это наблюдается по кассовым сделкам. Покупая опцион, клиент обязан оплатить его полностью к утру следующего торгового дня. Он переводит премию с помощью своего брокера расчетной палате, а последняя переводит ее брокеру продавца. Инвестор, который выписывает опцион, должен внести на счет своего брокера в качестве залога некоторую маржу. Величина ее зависит от конкретных условий торговли данного контракта. В свою очередь, брокер перечисляет ее на счет брокерской компании — члена расчетной палаты. Данный брокер открывает соответствующий счет уже в самой расчетной палате. Минимальные размеры маржи устанавливает палата с целью обеспечить условия исполнения сделки. Брокерская компания для своих клиентов может устанавливать более высокий уровень гарантийных платежей. [c.94]
Корреспондентские отношения. Если чек выписан на банк, не являющийся членом расчетной палаты, то он может произвести клиринг чека через банк-корреспондент, который является членом этой палаты. В таких ситуациях банк-корреспондент забирает чеки в расчетной палате и передает их банку, на который выписан чек, для последующей проводки по счету депозитного банка. [c.516]
Рассмотрим механизм действия фьючерсных биржевых контрактов на валюту. Торги ведут исключительно расчетные фирмы, которые, как правило, являются членами биржевой палаты. Юридическое лицо, решившее купить или продать фьючерсный контракт на валюту, открывает клиентский счет в одной из расчетных фирм и вносит гарантийный залог в размере около 10% суммы фьючерсной сделки. Сумму залога на отдельных биржах может дополнять и начальная маржа. Она представляет собой ту величину средств, которая гарантирует совершение операций по срочным контрактам с валютой и ниже которой уровень денежных средств на счете клиента опускаться не может. Инвестор и расчетная фирма заключают договор на обслуживание, при этом сам фьючерсный контракт в документальном виде не существует, а вносится в память компьютера в виде открытой позиции на продажу валюты (короткая позиция) либо на покупку валюты (длинная позиция). Указанная информация вводится в компьютер брокером по поручению клиента или оператором в торговом зале биржи с заявки брокера. Ежедневно информация по открытым позициям группируется и передается расчетной фирме. Как уже говорилось, по фьючерсным сделкам довольно редко бывает реальная поставка или покупка валюты, так как инвестор может закрыть свою позицию с помощью противоположной сделки продавец объявляет о покупке контракта, а покупатель — о продаже. Если же одна из сторон по фьючерсному контракту действительно намерена реально купить или продать валюту, то она не закрывает свою позицию до дня, обусловленного в контракте, а расчетная биржевая палата выбирает участника сделки с противоположной открытой позицией и ставит его в известность о необходимости поставки или покупки валюты. [c.365]
Последовательно расширяя рынок ценных бумаг, мы могли бы уже сейчас возложить всю работу по организации купли-продажи на банки России. Помощь в этом деле могут оказать и создаваемые по инициативе предприятий специальные холдинговые компании, основной функцией которых будет управление финансами. Кстати сказать, и это важно, за рубежом сами фирмы и предприятия на бирже не участвуют, их интересы всегда представляют либо банк, либо холдинговая или брокерская компания, являющиеся членами биржи. Далеко не каждый может стать таким членом, их число регулируется, а репутация должна быть безупречной . Кроме того, членство стоит денег. На Нью-Йоркской фондовой бирже цена места колеблется от 450 до 6000 тыс. долл., а число членов практически неизменно — 1469. БИРЖА ФЬЮЧЕРСНАЯ - современная форма организации товарных бирж. На фьючерсной бирже торговля ведется исключительно фьючерсными контрактами. Появилась во второй половине XIX века. Возникновение и развитие Б. ф. связано с тем, что она позволила снизить риск неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансируемого капитала, удешевить кредитование торговли, снизить издержки обращения. Торговлю на Б. ф. по сравнению с биржей реального товара отличают преимущественно фиктивный характер сделок (лишь 1—2% сделок завершаются поставкой товара, а остальные — выплатой разницы в ценах) в основном косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование полная унификация всех условий контрактов, кроме цены и срока поставки обезличенность сделок, так как они регулируются не между отдельными покупателем и продавцом, а между ними и расчетной палатой. Сделки на фьючерсных биржах заключаются с контрактами как на товары, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т. п. Объем операций на всех Б. ф. в мире превышает 10 трлн. долл. [c.42]
Доходы товарных бирж состоят из регистрационного сбора, паевых и ежегодных взносов ее членов, оплаты предоставляемой биржей информации, процентов, получаемых по средствам клиентов, временно находящихся в распоряжении биржи (если расчетная палата является частью биржи). [c.42]
После регистрации первоначальная сделка разрывается и заменяется на новый контракт между расчетной палатой и каждым клиринговым членом. [c.42]
Клиринговые члены обычно имеют, по крайней мере, два счета в расчетной палате один для ведения своих деловых операций и другой для ведения операций любого не клирингового члена, для которого он выполняет клиринговые функции. Подобная практика связана с необходимостью разделения или сегрегации счетов [c.42]
Маржа - это сумма денег, которая берется одной из сторон сделки в качестве гарантии выполнения обязательств другой стороной. Идея заключается в том, что если сторона, выплатившая маржу, окажется не в состоянии (по любой причине) выполнить взятые на себя обязательства, сторона, принявшая маржу, может погасить с ее помощью свою открытую позицию. Маржа, таким образом, является весьма важным средством, с помощью которого расчетная палата, клиринговые и не клиринговые члены могут управлять часто значительным риском, связанным с торговлей деривативами. [c.43]
Таким образом, требования расчетных палат и их клиринговых членов о внесении маржи состоят из фиксированного компонента (начальная маржа или депозит для покрытия однодневного движения цены) и переменного компонента -вариационной маржи - для покрытия движения цены в предыдущий день. [c.44]
ЛРП заимствовала маржевую систему в целом схожую с вышеописанной, но с рядом специфических черт. Поскольку ЛРП является независимой расчетной палатой, обслуживающей несколько бирж, потоки получаемых и выплачиваемых маржевых взносов, в случае индивидуальной обработки каждой позиции, составили бы огромные суммы денег. Во избежание этих излишних трудностей ЛРП выработала систему нетто-расчетов, в которой (1) определяется нетто-позиция по каждому счету и (2) между расчетной палатой и каждым клиринговым членом производится обмен только нетто-маржей. [c.44]
До сих пор мы рассматривали только маржу, которая вносится клиринговыми членами в расчетную палату. Как объяснялось выше, клиринговая система является по сути своей пирамидальной, где наверху располагается расчетная палата, в середине -клиринговые члены, и внизу - не клиринговые члены и клиенты. Так как клиринговые члены вносят маржу в расчетную палату, они требуют ее с не клиринговых членов. Не клиринговые члены в свою очередь требу ют маржу со своих клиентов, [c.46]
Разумеется, у биржи должен быть товарный запас на складе, гарантирующий выдачу контрактируемого товара по первому требованию. Кроме того, фьючерсные биржи имеют гарантированный финансовый фонд, образуемый брокерскими конторами, которые могут иметь лишь члены расчетной палаты. Хотя сами члены палаты на бирже играть не могут (это делают их клиенты), но несут за клиентов финансовую ответственность перед расчетной палатой биржи. [c.333]
Boor Broker Биржевой брокер. Член биржи, которому платят за исполнение ордеров членов расчетной палаты или их клиентов. Биржевой брокер, занимающийся исполнением ордеров, должен иметь лицензию FT . [c.230]
Performan e Bond Контрактная гарантия. Средства, которые должны быть депонированы клиентом у его или ее брокера, брокером у члена расчетной палаты, или членом расчетной палаты в расчетной палате. Контрактная гарантия помогает обеспечивать финансовую честность брокеров, членов расчетной палаты и биржи в целом. Ранее называлась "маржа" (margin). [c.236]
Каждая фьючерсная биржа имеет спою собственную расчетную палату. Некоторые из них отделены и отличны от самих бирж другие нилнются подразделениями в рамках биржи. Чтенство в них возможно только для членов Гжржи. Кроме того, члены расчетной палаты должны удовлетворять очень строгим финансовым требованиям. [c.11]
Правила уплаты вариационной маржи расчетной палате весьма строги. Не существует никакого уровня поддержки или момента срабатывания. Счета членов расчетной палаты корректируются в соответствии с состоянием рынка в конце каждого торгового дня, а все дефициты должны быть покрыты до определенного нремени уф ом следующего рабочего дня. Расчетная па- [c.53]
БАНК КЛИРИНГОВЫЙ - банк, являющийся членом расчетной палаты, предоставляющий услуги по открытым в нем счетам ведение ведомостей состояния материальных ценностей, получение и поставка ценных бумаг, осуществление расчетов и выплат. Такие банки играют ведущую роль в обслуживании внутрен-,них расчетов в стране, предоставляют разные виды банковских услуг, участвуют в международных консорциумах, действуют на кредитных, валютных и иных рынках. [c.35]
КЛИРИНГ-АГЕНТ— бднк, член расчетной палаты, обменивающий чеки банков, не являющихся членами палаты. См. также КЛИРИНГ-БАНК. [c.176]
ЧЛЕН РАСЧЕТНОЙ ПАЛАТЫ (англ. learing house member) — член биржи, посредством которого осуществляются все деловые отношения расчетной палатой брокеров. [c.754]
Удостоверение, свидетельство на право пользования, владения чем-либо или совершение каких-либо операций. В соответствии со сферами применения различают следующие виды С. В страховом деле под С. понимается документ, содержащий условия договора страхования (страховой С.). Такой С. заменяет обычно страховой полис. С. называют также документ, удостоверяющий качество товара. Документ о качестве товара выдается государственными инспекциями или другими уполномоченными на то организациями. Аудиторский С. удостоверяет правильность опубликованного баланса фирмы и выдается по результатам работы аудита. На Западе имеется С., удостоверяющий долю владельца фирмы в ее активах или доходах. Такой С. может испол, зоваться, например, при передаче капитала в доверительное управление (управляющему и др). Расчетный С. используется обычно в периоды финансовых кризисов и представляет собой свидетельство задолженности одного члена клиринговой палаты перед другим. Закладной С. представляет собой разновидность облигации, которая обеспечивается закладными. С. участия - обязательство банка или правительственных агентств о предоставлении возобновляемого кредита акционерный С. удостоверяет права его владельца на часть капитала компании транзитный С. представляет собой заявку на вывоз товара с промежуточной станции с оплатой перевозки по сквозному тарифу акционерный доверительный С. используется при передаче акций в доверительное управление. [c.331]
СЕРТИФИКАТ ( ertifi ate) - 1) в сфере финансово-кредитных отношений удостоверения расчетных палат, на основании которых регулируется задолженность банков - членов палат вид облигаций государственных займов, выпускаемых обычно небольшими купюрами и размещаемых среди мелких и средних держателей свиде- [c.196]
Счета расчетной палаты показывают количество длинных и коротких позиций, находящихся у каждого члена палаты, а не собственные имена клиента. Вели вы продаете, чтобы ныйти из длинной позиции, расчетная палата в тот же день компенсирует вишу продажу покупкой. Вы никогда не будете знать (и соответственно даже думать о том), кто же был контрагентам вашей сделки. [c.12]
Для создания фондов, чтобы гарантировать финансовую стабильность фьючерсных рынков, которые она обслуживает, расчетная палата требует, чтобы каждый из се членов вносил гарантинный депозит. Требуемая сумма весьма внушительна и может быть внесена наличными иди аккредитивом. Если член не выполняет обязательств, эти средства могут быть использованы, чтобы гарантировать, что ни один из клиентов, торгусших фьючерсами, не потерял деньги в результате неплатежеспособности члена биржи. Если общей суммы имеющихся гарантийных депозитов недостаточно, чтобы покрыть невыполненные обязательства члена биржи, расчетная палата для покрытия дефицита имеет право взыскать специальную пропорционально распределенную сумму со всех своих членов. [c.53]
Процесс поставки на разных биржах отличается, но, как правило, начинается, когда владелец короткой позиции просит своего брокера подготовить уведомление о поставке. Это уведомление предстапляется брокером в расчетную палату биржи, которая напраачяет его одному из своих членов, владеющих длинной позицией, все еще открытой в соответствии с записями в книгах расчетной палаты. Член палаты, в свою очередь, направляет уведомление одному из своих клиентов, все еще ападеющему длинной позицией. [c.54]
На LIFFE и на большинстве других бирж, обслуживаемых ЛРП, установлено правило, согласно которому каждый клиринговый член ежедневно требует маржу с каждого не клирингового члена и клиента. Сумма маржевого взноса должна быть не менее суммы, требуемой для той же позиции расчетной палатой. Брокерские фирмы, таким образом, не могут требовать маржу меньшую, чем в расчетной палате, но ничто не препятствует им требовать большие суммы. [c.46]