А что же имеют в виду под вложенным капиталом в формуле расчета нормы прибыли на вложенный капитал Нередко думают, что вложенный капитал -это вся сумма активов фирмы. Однако сегодня многие исследователи при оценке эффективности системы управления фирмой берут для расчета нормы прибыли другие исходные данные. Одни ведут расчеты нормы прибыли на вложенный капитал в виде нетто-активов фирмы, другие-в виде акционерного капитала, третьи-в виде оборотного капитала. Поскольку объем капиталовложений замеряется в определенный момент времени, норму прибыли на вложенный капитал рассчитывают на основе средней суммы капиталовложений между двумя моментами времени (например, между 1 января и 31 декабря одного и того же года). Норму прибыли на вложенный капитал можно также рассчитывать в виде внутренней нормы на основе анализа будущих поступлений наличными, приведенными в оценке настоящего времени (подробно об этом методе см. в любом учебнике по проблемам финансирования). Цель всех этих замеров состоит в выяснении, сколь эффективно использует фирма свои ресурсы. По мере роста инфляции, конкурентного давления и стоимости капитала подобные замеры служат важным барометром маркетинга и эффективности системы управления фирмой. [c.692]
Первый способ (учет произведенной продукции), отраженный в разд. 5—8 Рекомендаций, предусматривает, что на каждом шаге расчетного периода в денежных потоках отражаются выручка от реализации произведенной на этом шаге продукции и затраты на приобретение израсходованных при этом производстве ресурсов. Для учета того обстоятельства, что денежные поступления и расходы, отраженные на данном шаге, полностью или частично осуществляются на других (более ранних или более поздних) шагах, в денежные потоки включается также изменение оборотного капитала (см. Приложение 7). При этом указанные (положительные или отрицательные) лаги измеряются разрывом во времени между средним моментом осуществления расходов или получения доходов и серединой шага. [c.208]
После определения инвестиционных и производственных издержек разрабатывается схема финансирования проекта. Ограниченность источников финансирования может снизить мощность производства до минимального экономически оправданного уровня. Финансирование проектов может обеспечиваться за счет акционерного капитала, долгосрочных займов, кредитов поставщиков оборудования, лизинга и др., а потребность в оборотном капитале - за счет дополнительных средне- и краткосрочных кредитов, предоставляемых банками и поставщиками сырья (см. также 3.4). [c.121]
Это влияет на величину чистого оборотного капитала, а также на величину и структуру источников финансирования оборотных активов (см. гл. 9). [c.84]
Мы рассмотрели коротко кругооборот капитала, чтобы показать форму и схему общественного воспроизводства. Ясно, что все это не может реализоваться в процессе одного кругооборота. Полученные деньги капиталист пускает снова в дело (см. 1 данной главы), а кругооборот не останавливается — он превращается в непрерывный процесс. Потому что "капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое" (К. Маркс). Следовательно, кругооборот капитала, рассматриваемый не как отдельный акт, а как постоянно повторяющийся процесс, является и называется оборотом капитала, а значит время производства и обращения наполняется содержанием не столько в процессе кругооборота капитала, сколько в обороте. Именно в обороте капитала огромное значение приобретает фактор времени. Как быстро обернется первоначально авансированный капитал, следовательно, как быстро он окупится и начнет приносить доход — это вопрос вопросов, так как от ответа на него зависит и размер получаемой прибыли, и срок окупаемости капиталовложений, и срок амортизации, а стало быть — норма амортизационных отчислений. Чтобы понять сказанное, необходимо отметить, что различные части капитала оборачиваются по-разному. Одни, например, здания, сооружения, машины, оборудование, инструмент участвуют в процессе производства в течение многих кругооборотов, при производстве множества единиц товара, а стоимость свою на готовый продукт переносят по частям. Эта часть капитала называется основным капиталом. Другая часть капитала — сырье, материалы, топливо и т.д., а также рабочая сила, участвует в производстве в течение одного кругооборота, но стоимость свою целиком переносит на товар. Эта часть капитала называется оборотным капиталом. Например, на швейной машине можно сшить 1 млн платьев, значит, в стоимость каждого платья войдет лишь одна миллионная часть стоимости швейной машины, следовательно, швейная машина — капитал основной. Ткань, пуговицы, нитки и другое, из чего портной сшил платья, не только составляют само платье, но и целиком переносят на него свою стоимость. Если 2 м ткани стоили 150 тыс. р., то эта сумма полностью перешла в стоимость платья. Рабочий (портной) получает плату за каждое сшитое платье. И его зарплата входит в стоимость именно этого платья. Перечисленные факторы составляют оборотный капитал. [c.243]
Основной и оборотный капиталы коммерческой организации совершают самостоятельные обороты (см. рис. 8.1). Оборот основного капитала определяется только условиями начисления амортизации (износа) и не зависит от реального процесса производства. Оборот оборотного капитала, напротив, определяется только динамикой производственного процесса, а также процесса продаж. При этом ни один компонент оборотного капитала, ни одна из форм его существования не имеют собственного оборота. Весь оборотный капитал вовлечен в единый оборот при возможности замедления движения на отдельных фазах. Обороты основного и оборотного капиталов накладываются и происходят совместно при процессах воспроизводства названных составляющих суммарного капитала, формировании стоимости производства, подлежащей воспроизводству. [c.188]
Поэтому заключение договоров лизинга — это хороший альтернативный вариант финансирования. Таким образом можно разгрузить баланс в статье Заемный капитал и создать лучшие исходные позиции для переговоров с банками на предмет получения кредитов для финансирования оборотного капитала (см. также раздел 11.6. Финансирование ). [c.110]
Приводимый ниже комбинированный расчет финансовых потоков и баланса движения имущества и капитала дает хороший обзор использования средств (потребность в финансовых средствах), происхождения средств (финансовое покрытие), а также изменений за несколько финансовых лет. В то же время он дает ответы на вопросы об объеме инвестиций и потребности в капитале, об источниках финансирования (Какой вклад вносит кэш флоу в финансирование за счет собственных средств Как изменялся объем краткосрочного и долгосрочного заемного капитала ) и о чистом оборотном капитале (о его расчете см. также раздел 11.5. Экономические показатели ). Если показатель чистого оборотного капитала, например за прошедший год, был отрицательным, это говорит о том, что долгосрочно связанный капитал (основные средства) финансировался за счет краткосрочных займов, что чрезвычайно опасно с точки зрения ликвидности. В этом случае надо срочно проводить реструктуризацию финансирования с целью увеличения доли долгосрочного заемного капитала по отношению к краткосрочным обязательствам.119 В этой связи рекомендуем отдельно остановиться на вопросе о том, какие скрытые резервы заложены в баланс. [c.123]
Затраты на формирование и воспроизводство основного капитала сопряжены с созданием, реконструкцией и расширением основных фондов (см. гл. 7). Увеличение объема производства также требует дополнительных затрат (инвестиций) на формирование запасов товарно-материальных ценностей, заделов незавершенного производства, готовой продукции, т. е. дополнительного авансирования капитала в оборотные активы (см. гл. 9). Источниками финансирования капитальных затрат являются средства фонда накопления, амортизационные отчисления, кредиты, займы, бюджетные средства (см. гл. 7). В последнее время эти затраты снижаются. Так, в 1995 г. инвестиции в основной капитал составили 90% к уровню предыдущего года, в 996 г. — 82% и только в 1998 г.— 93% [8. с. 529]. [c.66]
Источником формирования авансированного капитала в момент учреждения предприятия является собственный капитал, который образует уставный фонд. Последний в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования создается за счет акционерного капитала, паевых взносов членов кооперативов, бюджетных средств. Если этих средств не хватает, то прибегают к заемному капиталу, который выступает, как правило, в форме долгосрочного кредита. Величина уставного фонда показывает размер денежных средств (основных и оборотных), которые инвестированы в процесс производства. На действующем предприятии основным источником авансированного капитала могут быть реализация продукции (оказанных услуг), стоимость которой в процессе распределения выручки принимает форму денежных доходов и накоплений, а также продажа акций. Денежные ресурсы предприятия формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений (см. гл. 16). [c.152]
Показатели ликвидности вместе с показателями финансового состояния дают как бы результирующую оценку способности предприятия функционировать дальше. Но они не дают качественную характеристику функционирования предприятия, не вскрывают причин того или иного его состояния. Для этого необходимы показатели, характеризующие уровень использования ресурсов предприятия. Ими являются коэффициент общей оборачиваемости, оборачиваемость основных средств, коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, коэффициент оборачиваемости собственного капитала, коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала и т.д. Следует также вычислить показатели рентабельности капитала и продаж, которые тоже определяют результаты функционирования предприятия (о методах их исчисления см. гл. 24). [c.524]
Однако, рассматривая и анализируя финансовую независимость Райпотребсоюза в части формирования оборотных средств, следует отметить, что он полностью финансово зависим. Выводы по этому вопросу в части анализа ликвидности предприятия (см. табл. 3.2), а также значение показателя коэффициента маневренности собственного капитала (—0,02), показывают, что все собственные средства иммобилизованы, можно подвести итоги анализа. Итак, Райпотребсоюз, несмотря на то, что доля собственного капитала высока (88% валюты баланса), назвать его абсолютно финансово независимым нельзя, так как Райпотребсоюз на 100% финансово зависим в части формирования оборотных средств. Исходя из этого нельзя назвать его финансово устойчивым, финансово стабильным, финансово независимым. [c.120]
Хорошо выглядит также соотношение между собственным капиталом и основными средствами, поскольку собственный капитал покрывает основные средства и даже часть оборотных средств. В любом случае сумма собственного и долгосрочного заемного капитала должна быть выше, чем стоимость основных средств (см. комментарий к чистому оборотному капиталу в разделе 11.5.). [c.122]
См. также Оборотный капитал Чистый остаток в пути (Net float) 861 [c.1086]
Рисунок 2а показывает, что имеют в виду, говоря о целях по прибыли. Исходной точкой является баланс. Инвестированный в предприятие капитал составляет 1 млн ДМ (см. также практическую ситуацию АО Ламина в гл. 5). В балансе капитал разделен на основной и оборотный (использованные основные и оборотные средства предприятия). Источниками средств являются собственный, долгосрочный и краткосрочный привлеченный капитал. [c.24]
ФАКТОРИНГ (англ, fa toring) — разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента включает инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рынков (банка, биржи, инвестиционного фонда и других кредитных институтов). См. также Сделка. [c.580]
НАКОПЛЕНИЕ [a umulation] — LB макроэкономическом аспекте — часть национального дохода, используемая на пополнение производственных и непроизводственных фондов в народном хозяйстве (см. Капитал, Основные фонды, Оборотные фонды), а также запасов и резервов. Основной частью фонда Н. в экономике является фонд производственного Н. (та часть, которая используется для расширения сферы материального производства). Производственное Н. — фактор, во многом определяющий темпы развития экономической системы. Фонд непроизводственного Н. — основной фактор роста благосостояния населения. [c.210]
С завоеванием буржуазией нолитич. власти и обострением классовой борьбы между трудом и капиталом отд. вульгарные элементы, содержащиеся в К. б. н. э., стали использоваться бурж. экономистами в целях апологии капитализма (см. fii/лъгариая политическая экономия). Разложению К. б. п. э. немало способствовало то, что первые выразители интересов трудящихся — социалисты-утописты, пытались повернуть теорию трудовой стоимости против буржуазии, выдвинув лозунг о праве трудящихся на полный продукт их труда п о необходимости преобразования общества для достижения этой цели. В этих условиях одни бурж. экономисты (напр., Т. Р. Мальтус) выступили с открытой критикой теории трудовой стоимости Рикардо, утверждая, что она не согласуется с обменом труда на капитал, н выдвигали свою вульгарную теорию издержек произ-ва. Другие (Дж. Милль, Дж. Мак-Куллох) вульгаризировали К. б. п. э. под видом её защиты. Фактически они также отвергали теорию трудовой стоимости, утверждая, что будто трудится не только рабочий, по п капиталист природа тоже якобы принимает участие в создании стоимости. Вместе с тем в трудах нек-рых экономистов сер. 19 в. ещё содержались науч. элементы в рассмотрении отд. частных вопросов. Так Маркс отмечал превосходство Р. Джонса перед Рикардо по отд. вопросам теории земельной ренты, попытки Дж. Рамсея установить различие между постоянным и переменным капиталом. Нек-рые идеи К. б. н. э. (теория сравнит, издержек произ-ва, деление капитала на основной и оборотный и др.) находят отражение в трудах совр. бурж. экономистов, гл. обр. представителей т. н. неоклассического направления. [c.155]