Часть VI, посвященная денежно-кредитной стабилизационной политике,. переработана и переписана. Мы расширили описание основных целей де-н ди шой политики и включили главу о тактических целях денежно-кредитной i Федеральной резервной системы с 1970-х годов. Мы также включили пс-". посвященную временным лагам и проблеме соблюдения правил и свободы .ри осуществлении денежно-кредитной политики. [c.878]
Действия правительства, позволяющие регулировать количество денег в обращении в совокупности, формируют денежно-кредитную политику государства (нередко ее называют монетарной или денежной). Во многих промышленно развитых странах с 70-х гг. было введено таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей текущей деятельности центральные банки. В США с 1975 г. Федеральная резервная система периодически отчитывается перед конгрессом о планируемых темпах роста или сокращении денежной массы в обращении, а также регулярно публикует целевые ориентиры и темпы прироста денежной массы. В России основные параметры денежного обращения закреплены в ежегодно подготавливаемых ЦБ РФ Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики. Разрабатывая денежно-кредитную политику на соответствующий год, ЦБ РФ исходит из того, что ее основные направления должны быть тесно согласованы с экономической политикой Правительства Российской Федерации. [c.438]
Процентная ставка по федеральным фондам важна не только для тех депозитных учреждений, которые ими торгуют. Она является также важным параметром в осуществлении денежно-кредитной политики. Как мы узнаем из главы 26, в разные времена эта ставка представляла собой важнейший индикатор намерений Федеральной резервной системы. [c.154]
Векселя также можно купить за определенные комиссионные в некоторых коммерческих банках, у дилеров государственных ценных бумаг и в брокерских конторах. Как описано ниже, казначейские векселя являются главным инструментом Федеральной резервной системы в проведении национальной денежной политики. [c.212]
Комитет по операциям на открытом рынке, в который входят собственно члены Совета управляющих, а также 5 президентов федеральных резервных банков, определяет политику купли-продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг (векселей, казначейских билетов, облигаций). Эти операции на открытом рынке представляют собой наиболее важное средство воздействия на предложение денег из всех имеющихся в распоряжении руководящих кредитно-денежных ведомств (см. гл. 15). [c.287]
В этой главе мы, во-первых, сосредоточим внимание на целях кредитно-денежной политики и роли причастных к ней институтов. Во-вторых, мы рассмотрим балансовый отчет федеральных резервных банков, поскольку кредитно-денежная политика осуществляется преимущественно через эти центральные банки. В-третьих, мы подробно проанализируем приемы и методы кредитно-денежного контроля каковы ключевые инструменты денежного контроля и как они действуют. В-четвертых, мы внимательно рассмотрим цепочку причинно-следственных связей, порождаемых кредитно-денежной политикой, а также дадим оценку ее эффективности. И наконец, в-пятых, мы вкратце опишем основные современные направления макроэкономической теории и политики. [c.314]
Соответственно противопоказанием были объявлены слишком активная денежная политика государства (излишнее предложение денег), а также крайние действия Федеральной резервной системы (выпуск в обращение слишком большого или слишком малого количества денег). [c.481]
ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ — покупка и продажа эмиссионными банками капиталистич. стран ценных бумаг, в основном — государственных. Используются банками для проведения определенной кредитной политики и воздействия на денежный рынок. В случае заинтересованности в расширении кредита эмиссионные банки покупают государственные ценные бумаги, увеличивая тем самым ресурсы денежного рынка, а в случае заинтересованности в сжатии кредита — продают эти бумаги, изымая часть ресурсов с денежного рынка. В наиболее широких масштабах такие операции ведут федеральные резервные банки США. Ряд буржуазных экономистов приписывает О. на о. р. способность планомерно регулировать объем кредита и посредством кредитной экспансии обеспечивать вечное процветание капиталистич. х-ва. На самом деле ни эти операции, ни др. методы кредитной политики капиталистич. банков не способны осуществлять подлинное регулирование размеров кредита и предотвращать неизбежные при капитализме экономич. кризисы. Реальное значение О. на о. р. состоит в том, что эмиссионные банки путем покупки государственных ценных бумаг у крупных коммерческих банков оказывают им поддержку и форсируют снижение нормы процента в интересах капиталистич. монополий. Покупка государственных ценных бумаг способствует также поддержанию их курса и финансированию гос-ва путем увеличения суммы государственного долга. [c.153]
Деятельность ФРС направляется и координируется Советом управляющих, состоящим из 7 членов, назначаемых президентом сроком на 14 лет и утверждаемых сенатом. Один из членов Совета назначается председателем сроком на 4 года. До 1935 г. Совет управляющих именовался Федеральным резервным управлением в него входили министр финансов и контролер денежного обращения. Банковским актом 1935 г. они были выведены из состава Совета управляющих, что должно было придать ФРС видимость самостоятельного кредитного учреждения, не зависящего от политики казначейства. К числу важнейших функций Совета управляющих относятся установление норм обязательных резервов, к-рые банки — члены ФРС должны держать на счетах в федеральных резервных банках в обеспечение своих депозитов утверждение учетных ставок разработка политики в отношении операций на открытом рынке (покупка и продажа государственных ценных бумаг) установление максимальных ставок, уплачиваемых банками-членами по срочным сберегательным вкладам общий надзор за деятельностью федеральных резервных банков, а также наблю- [c.465]
Распределение прибыли, полученной каким-либо Федеральным Резервным банком в результате деятельности, также отражает отмеченный ранее характер его структуры, и более 90% общего суммарного дохода Федеральных Резервных банков возвращается в Министерство финансов США. Основной целью деятельности Федеральных Резервных банков является не извлечение максимальной прибыли, а воплощение в жизнь и экономическую действительность США определенной денежно-кредитной политики и руководство многогранной финансово-экономической деятельностью Федеральной Резервной Системы. [c.202]
Помимо промышленных металлов следует пристально наблюдать за положением дел еще на двух рынках — золота и нефти. Золото принято считать опережающим индикатором инфляции, поэтому оно несет важную психологическую нагрузку. Так, инвестор может не обратить внимания на повышение цен на сою, но скачок цен на золото сразу же попадает на первые полосы газет и в выпуски новостей. За движениями на рынке золота внимательно следит и Федеральная резервная система — они позволяют судить, насколько правильно проводится денежно-кредитная политика. Изменение цен на золото также оказывает существенное влияние на тенденции акций золотодобывающих предприятий, о чем пойдет речь в следующей главе. [c.166]
Лучший сценарий для экономики 90-х годов и, следовательно, доллара — ставка на порядочность администраторов Федеральной резервной системы, а также на то, что американский народ заставит своих избранных должностных лиц проявить чувство финансовой ответственности. В лучшем случае, мы получим медленный рост, сопровождаемый сдержанной денежно-кредитной политикой (покупка государственных векселей и облигаций Федеральной резервной системой) и политической тенденцией к финансовому самоограничению при снижении налогов. В этом случае Соединенные Штаты смогут повторно капитализировать свою индустриальную базу и к середине десятилетия войти в период более быстрого непрерывного роста. [c.103]
Центральный банк РФ — главный государственный банк страны, наделенный властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Конституция РФ поручает ему функции денежной эмиссии (ч. ст.75 Конституции РФ), защиту и обеспечение устойчивости рубля (ч.2 ст.75 Конституции РФ), которые он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Согласно ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) его исключительная прерогатива — эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ. Он обеспечивает, в том числе покупательную способность и устойчивость курса рубля по отношению к иностранным валютам, а также физическую защиту выпускаемых в обращение денег (банкнот и монет), всех выпускаемых им ценных бумаг от подделок. К основным задачам Банка России относятся регулирование денежного обращения, единая федеральная кредитно-денежная политика, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, денежные операции по внешнеэкономической деятельности и др. В этих целях им применяются прежде всего такие основные инструменты и методы денежно-кредитной политики как процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы [c.32]
От простейшей макромодели равновесия на товарном рынке мы переходим к рассмотрению денег, банковского дела, Федеральной резервной системы и рынков активов в гл. 26 и 27. Преподавать эти главы — истинное удовольствие Студенты всегда хотят начать именно с банков. По мере знакомства с тем, что делают банки со своими депозитами, каким образом функционирует банковская система, влияя на массу денег в обращении, наконец как Fed участвует в этом процессе, завеса тайны над банковским делом постепенно приоткрывается. В гл. 27 мы исследуем понятие золотого стандарта и покажем, как Fed влияет на объем предложения денег, а также объясним суть правила постоянного роста денежной массы. Это даст возможность перейти к предварительному обсуждению денежной политики, прежде чем будет полностью изложена модель спроса на основе схемы совокупное предложение — совокупный спрос . [c.856]
Поскольку изменения объема денежной массы и темпов ее прироста влияют на важные экономические переменные, они могут также влиять и на достижение основных целей развития национальной экономики. Высокий уровень занятости населения, стабильность цен (ситуация, характеризующаяся невысокими темпами инфляции и дефляции), экономический рост, сбалансированность платежного баланса — все эти вопросы прямо или KOI пенно связаны с изменениями совокупного предложения денег и темпов прироста денежной массы. Поэтому оптимальный объем и темпы прироста денежной массы определяются как показатели, которые позволяют достичь этих целей. В последующих главах будет показано, как на самом деле неопределенна концепция оптимальных объема и темпов прироста денежной массы. Проведение денежно-кредитной политики США, I. . системы мер, которые изменяют объем денег, выпускаемых в обращение Федеральной резервной системой (Federal Reserve System, Fed) для достижения целей развития национальной экономики, требует ясного определения самого понятия денег. В частности денежно-кредитная политика должна отвечать следующим критериям [c.44]
Резервы дмюзити.лх учреждении Резервами депозитных учреждений (depository institutions) являются резервы, которые эти институты — финансовые компании, например банки, ссудо-сберегательные ассоциации, сберегательные банки, кредитные союзы, создающие высоколиквидные денежные обязательства, называемые депозитами , — хранят в. федеральных резервных банках, а также наличность, которую эти учреждения хранят в соответствии с резервными требованиями ФРС. Как мы более детально покажем в главе 14, денежно-кредитная политика ФРС полностью определяет объем резервов депозитных учреждений. Таким образом, эти резервы, как и наличные деньги, непосредственно предоставляют предложение денег со стороны государства. [c.49]
Закон о дерегулировании депозитных учреждений и контроле за денежным обрашеп 1 м 1980 года Мы обсудим выработку политики ФРС в 1960—80-е годы более подробно в главе 26. Однако Закон о дерегулировании депозитных учреждений и контроле за денежным обращением 1980 г. внес важные изменения в структуру ФРС, которые отвечают проблематике данной главы. До 1980 г. только национальные коммерческие банки и отдельные коммерческие банки штатов имели статус банков— членов ФРС (member banks). Членство в ФРС требовало от них владения акциями ФРС, хранения резервов в федеральном резервном банке своего округа и предполагало регулярный надзор над ними со стороны ФРС. Такое членство также давало им доступ к услугам Федеральной резервной системы, таким, как чековый клиринг, возможность получения льготных ссуд по сниженным процентным ставкам. Органы власти штатов регулировали деятельность всех остальных коммерческих банков, которые не были членами ФРС. Органы власти штатов и федеральные органы регулировали деятельность сберегательных учреждений. У депозитных учреждений — нечленов ФРС не было прямого доступа к услугам ФРС и возможности получения ее ссуд. Чтобы получить эти услуги косвенным образом, они поддерживали корреспондентские отношения с коммерческими банками — членами ФРС. [c.390]
Employment ost index — индекс стоимости рабочей силы. Он включает в себя заработную плату и пособия по безработице. Он также может служить индикатором наличия инфляционных процессов в экономике страны. Индекс стоимости рабочей силы является одним из тех индикаторов, за которыми пристально следит Федеральная резервная система при проведении своей денежно-кредитной политики (а это говорите многом). В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения, как правило, приводит к укреплению курса доллара. Используется для средне- и долгосрочных прогнозов. Его значение публикуется каждый квартал после 20-го числа месяца публикации в 16 30 МСК (Москва). [c.223]
Комитет по операциям на открытом рынке (FOM ) принимает решения о курсе денежной политики США, определяя необходимый уровень денежной массы и процентных ставок. FOM состоит из семи членов совета, президента Нью-Йоркского Федерального резервного банка, а также президентов четырех из оставшихся одиннадцати федеральных резервных банков, причем последние включаются в состав FOM на основе ротации. [c.492]
Наиболее заметной тенденцией марта стало ужесточение кредитно-денежной политики со стороны Центробанков ведущих стран. 16 марта Европейский Центробанк объявил о повышении основной учётной ставки (Fed Funds Rate) с 3.25% до 3.5%, 21 марта Федеральная Резервная Система США повысила ставки с 5.75% до 6.0%, а через два дня настоящий сюрприз преподнёс Национальный Банк Швейцарии, поднявший ставки сразу на 75 базисных пунктов (об этом ключевом для европейских валют решении подробнее речь пойдёт чуть ниже). В общем-то, действия финансовых властей логично вписываются в контекст происходивших в последнее время событий. Резкий рост мировых цен на нефть в феврале и начале марта (напомним, что смесь Brent поднималась до 32 долларов за баррель, a WTI - до 34, что было вызвано неуверенностью рынка в достаточном расширении квот со стороны ОПЕК), а также сохранение бычьего тренда на фондовых площадках США не оставляли сомнений в неизбежности удорожания кредита. Фактически решение о повышении ставок в Штатах было заложено в цены ещё месяц назад, когда Алан Гринспен в ходе своего выступления в Конгрессе с несвойственной ему прямолинейностью заявил о готовности ФРС поднять процентные ставки. Учитывая вышесказанное, нетрудно понять, что сам рост ставок фактически не оказал никакого влияния на рынки. Напротив, тот факт, что ставки были подняты лишь на 25 базисных пунктов (ходили разговоры о более радикальном ужесточении кредитной политики), оказался позитивным для рынка -американские акции уверенно пошли вверх. [c.29]
Экономические знания ценит не только исполнительная ветвь власти. Для получения независимых оценок различных проектов законодательных актов Конгресс США обращается за консультациями к своей Бюджетной комиссии, которая также остоит из экономистов. В Совете управляющих Федеральной резервной системы США, аналога Центральных банков европейских государств, который определяет национальную денежную политику, работают сотни специалистов, анализирующих экономические тенденции в США и мировой экономике. [c.55]
Доктор Гринспен. Высокочтимый председатель Федеральной резервной системы раздавал похвалы индустрии недвижимости, заявив 28 февраля 2001 года в своем докладе Конгрессу о денежной политике, что денежные средства, накопленные в результате повышения цен на жилые дома, защитили экономику от резкого спада расходов потребителей, произошедших из-за увольнений и падения цен на акции. Мы не можем удержаться, чтобы не спросить чем денежные средства, накопленные за счет повышения цен на недвижимость, лучше средств, накопленных от повышения цен на акции компаний Nasdaq, на которые господин председатель обрушил всю силу своей критики в 1999-2000 годах Мы также знаем о потрясающей способности господина Грин-спена каркать и делать заявления в самое неподходящее время. Его прозрение об иррациональном оптимизме на фондовом рынке в декабре 1996 года, когда значение индекса Доу было 6437, и об опасности инфляции в 2000 году, когда уже практически закончился бум инвестиций в основной капитал, — лишь два из множества таких примеров. [c.398]