| Рисунок 12-6. Фискальная политика эффекты вытеснения, чистого экспорта и инфляции |  |
Эффект чистого экспорта. Эффект чистого экспорта, который передается через международную торговлю, также может ослабить эффективность фискальной политики. Наш анализ эффекта вытеснения мы завершили выводом о возможном повышении процентных ставок под воздействием стимулирующей фискальной политики, что вызывает сокращение инвестиций и подрывает результативность самой этой политики. Теперь нам нужно убедиться, как повлияет рост процентных ставок на чистый экспорт (экспорт минус импорт). [c.265]
Вернемся к нашему анализу совокупного спроса и предложения на рис. 12-66, теперь уже обозначенном как рис. 12-6г, который поможет уяснить этот вопрос. Стимулирующая фискальная политика, направленная на увеличение совокупного спроса от ADl до АОЪ может повысить уровень внутренних процентных ставок и в конечном счете сократить чистый экспорт в результате действия только что описанного механизма. Сокращение чистого экспорта как компонента совокупного спроса отчасти перекроет воздействие стимулирующей фискальной политики. Кривая совокупного спроса переместится от AD до AD 2, а не до АОг, и равновесный ВВП возрастет с 495 млрд до 505 млрд дол., а не до 515 млрд дол. Следовательно, эффект чистого экспорта, порождаемый фискальной политикой, присоединяется к временным, политическим проблемам, эффекту вытеснения, эффекту Рикардо и инфляции, осложняющим управление совокупным спросом. [c.265]
Все эти рассуждения подкрепляют наш прежний вывод (см. гл. 12) о том, что стимулирующая фискальная политика порой оказывается куда менее действенной для экономики, чем предполагает упрощенный анализ. Стимулирующее воздействие дефицита может быть ослаблено как эффектом вытеснения (блок 3), так и отрицательным эффектом чистого экспорта (блок 9). [c.404]
Фискальная политика в условиях плавающего курса валюты, напротив, оказывается значительно менее эффективной, чем в условиях закрытой экономики. Это связано с тем, что к эффекту вытеснения инвестиционных и части потребительских расходов в связи с ростом процентной ставки добавляется уменьшение чистого экспорта. Последнее связано с тем, что увеличение процентной ставки, вызванное государ- [c.202]
Во время экономического подъема в 1983-1984 гг. было ясно видно, что эффект вытеснения имел гораздо большее воздействие на величину чистого экспорта (четвертый компонент ВНП), чем на уровень инвестиций. Эту связь между денежной и фискальной политикой и величиной чистого экспорта мы исследуем в гл. 38. [c.557]
Хотя мы рассматривали фискальную и кредитно-денежную политику отдельно, в действительности они взаимосвязаны и должны координироваться. Это можно проиллюстрировать эффектом обратной связи, отраженным на рис. 8.2. Скажем, количественное значение определенного увеличения государственных расходов зависит от того, сопровождается ли оно приспосабливающимся изменением денежного предложения. Допустим, установлено, что для достижения уровня полной занятости фактическому ЧНП не хватает 25 млрд. дол. и что мультипликатор равен 5. Следовательно, при прочих равных условиях 5-миллиардное увеличение государственных закупок приведет экономику к полной занятости. Но в действительности нельзя ожидать, что прочие условия — особенно процентная ставка — останутся неизменными, когда экономика под влиянием дополнительных расходов начнет расти (рис. 8.2в). С расширением производства и ЧНП увеличивается спрос на деньги для сделок, и при данном денежном предложении поднимаются процентные ставки (рис. 8.2а). Более высокие процентные ставки ведут к вытеснению некоторых инвестиций (рис. 8.26) и тем самым частично ослабляют воздействие государственных расходов на экономический рост. До тех пор пока увеличение денежного предложения не стабилизирует процентную ставку, эффект мультипликатора доходов будет уменьшаться, поскольку обратное воздействие денежного рынка сокращает инвестиции и расходы на чистый экспорт. Дело в том, что фискальные и кредитно-денежные мероприятия проводятся не в изоляции эффективность стабилизационной политики предполагает их четкую координацию. [c.150]
Вытеснение — это общий термин, обозначающий любое падение частных расходов, сопровождающееся увеличением государственных расходов. Чаще всего "вытеснение" подразумевает уменьшение частных инвестиций, вызываемое ростом государственных расходов. Тем не менее в открытой экономике с ростом G могут также вытесняться другие виды расходов, такие, как чистый экспорт. [c.234]
Проиллюстрируем феномен вытеснения на двух примерах, которые уже приводились ранее. Рассмотрим вначале временное увеличение государственных расходов, финансируемое за счет налогов. В малой стране со свободным движением капитала эта фискальная политика не оказывает воздействия на ставку процента, и, таким образом, частные инвестиции не меняются. Ухудшение сальдо текущих операций предполагает особую форму вытеснения уменьшение чистого экспорта страны. Без дополнительной информации, однако, невозможно определить, как падение чистого экспорта распределено между более высоким импортом (вследствие более высокого (7) и более низким экспортом. Но если в малой стране движение капитала регулируется, то более высокие государственные расходы вытесняют инвестиции, а не чистый экспорт (чистый экспорт при наличии регулирования будет всегда равен нулю). Уменьшение сбережений увеличивает внутреннюю ставку процента, сокращая тем самым внутренние инвестиции. (Заметим, что частное потребление также может быть вытеснено, если оно является убывающей функцией от ставки процента.) В большой стране со свободным движением капитала временное увеличение фискальных расходов вытесняет как внутренние частные расходы и чистый экспорт, так и инвестиции и потребление за рубежом. [c.234]
Когда правительство постоянно расширяет расходы (при сбалансированном бюджете), вытеснение инвестиций или чистого экспорта обязательно является меньшим или же вовсе отсутствует (как в нашем первом примере, где падение потребления равно увеличению постоянных государственных расходов). [c.234]
Вытеснение — это термин, который означает падение расходов частного сектора, сопровождающееся ростом государственных расходов. В принципе, термин "вытеснение" отражает уменьшение частных инвестиций под воздействием расширения государственных расходов. Однако в открытой экономике рост государственных расходов может вести к падению других видов расходов, в особенности к уменьшению чистого экспорта. [c.250]
В случае закрытой экономики мы обычно говорим о вытеснении в терминах инвестиционных расходов. Например, если кривая LM вертикальна, фискальная экспансия увеличивает ставку процента и вытесняет чувствительные к ее изменениям потребительские и инвестиционные расходы на величину фискальной экспансии. При QD = С + I + G увеличение G сопровождается сокращением С + I. Но в случае открытой экономики с плавающим обменным курсом и свободным передвижением капитала ставка процента не может увеличиться, вытесняются не инвестиции, а чистый экспорт. [c.460]
Почему в случае большой страны совокупный спрос увеличивается, а в случае малой страны — нет В случае малой страны экспансионистский эффект фискальной политики полностью нейтрализуется сдерживающим эффектом удорожания валюты. В случае большой страны фискальная экспансия нейтрализуется не до конца. Мировая ставка процента растет, и приток капитала в страну уменьшается, следовательно, обменный курс снижается на меньшую величину. Из-за более значительного падения обменного курса в малой стране происходит более заметное ухудшение торгового баланса, чем в большой стране. По сути дела, в случае большой страны эффект вытеснения чистого экспорта меньше. [c.468]
Важно отметить, что распределение величины роста совокупного спроса между С, /, G к ТВ сильно различается для случая регулирования движения капитала и случая его свободного перемещения. Например, при отсутствии регулирования увеличение G вызывает уменьшение ТВ происходит вытеснение чистого экспорта. Поскольку процентная ставка не изменяется (i = / ), то отсутствует вытеснение инвестиций и потребления. Напротив, при регулировании движения капитала внутренняя ставка процента растет при росте G, что ведет к вытеснению чувствительных к изменениям ставки процента потребления и инвестиций. [c.470]
Стимулирующее воздействие дефицита может быть сглажено как за счет эффекта вытеснения, так и отрицательного эффекта чистого экспорта, вызванного дефицитом. Крупные ежегодные бюджетные дефициты имеют тенденцию стимулировать импорт и сдерживать экспорт и нередко ведут к распродаже национального богатства. Эта цепочка причин-следствий длинна, но она дает возможность понять внутренний ход развития явлений, связанных с бюджетным дефицитом. [c.186]
Влияние чистого экспорта также связано с повышением процентных ставок, сопровождающим фискальную политику. Более высокие процентные ставки делают американские ценные бумаги более привлекательными для иностранных покупателей. Приток иностранной влаюты для покупки долларов, необходимых для приобретения ценных бумаг, повышает международную ценность доллара, что делает импорт менее дорогим для американцев, а американский экспорт — более дорогим для людей за границей. Американский чистый экспорт уменьшается и так же как эффект вытеснения, уменьшает расширяющую фискальную политику. [c.914]
Итак, фискальная политика абсолютно неэффективна при гибком обменном курсе и абсолютной мобильности капитала. Причина неэффективности кроется в эффекте вытеснения, однако теперь -это вытеснение чистого экспорта. Действительно, выпуск не изменился, но структура совокупного спроса претерпела изменения. Потребление и инвестиции не изменились, государственные закупуи возросли, а чистый экспорт сократился в результате удорожания национальной валюты. Более того, чистый экспорт упал ровно настолько, насколько возросли госзакупки, то есть, мы имеем дело с полным вытеснением чистого экспорта [c.79]
В до.несрочном периоде подобная политика об>словдивасг вытеснение чистого экспорта [c.56]