В открытой экономике совокупный спрос представляет собой объем отечественных товаров и услуг, спрос на которые предъявляется как отечественными, так и зарубежными экономическими агентами. Он равен сумме отечественного спроса на потребление, инвестиции и государственные расходы, а также чистого экспорта (экспорта за вычетом импорта). В этой ситуации кривая совокупного спроса направлена вниз в результате действия эффекта реальных остатков (как и в закрытой экономике), а также из-за того, что рост уровня цен с наибольшей вероятностью приводит к повышению отечественных цен относительно их зарубежного уровня. В ситуации удорожания товаров отечественного производства (и, следовательно, относительного удешевления зарубежных товаров) чистый экспорт сокращается вследствие того, что как отечественные, так и зарубежные резиденты смещают свой спрос в пользу зарубежных товаров. [c.101]
Эту главу мы начнем с раздельного изложения количественной теории и теории общего равновесия Вальраса (разделы 4 1 и 4.2). В разделе 4.3 мы покажем, что в своем первоначальном виде эти теории противоречат друг другу. Если же их модифицировать с учетом эффекта реальных остатков, то это несоответствие исчезает. [c.136]
Эффект реальных остатков [c.157]
Когда уравнения товарных рынков записаны таким образом, что они включают эффект реальных остатков, то спрос и избыточный спрос на товары зависят от абсолютного уровня цен Если запас номинальных денежных остатков Ms не изменяется, увеличение абсолютного уровня цен сократит ценность реальных остатков Ms/p. Иначе говоря, если абсолютный уровень цен повысится, реальная стоимость 100-долларовой банкноты снизится. Это приведет в свою очередь к падению спроса на товары и, если товарные рынки первоначально были в равновесии, к избыточному предложению товаров. Таким образом, включение эффекта реальных остатков гарантирует, что изменение абсолютного уровня цен само по себе воздействует на спрос на товары, а это в свою очередь означает, что постулат однородности на товарных рынках не действует Наличие эффекта реаль--ных остатков служит также гарантией, что не выполняется тождество Сэя, ибо изменение абсолютного уровня цен влияет в том же направлении на избыточный спрос на все товары. Так, если товарные рынки были первоначально в равновесии, то повышение абсолютного уровня цен, вызывая падение ценности реальных [c.158]
Наша вторая задача состоит в том, чтобы исследовать внутреннюю непротиворечивость модели. Вообразим снова, что первоначально все рынки нашей модели находятся в состоянии равновесия и что все денежные цены и абсолютный уровень цен удваиваются при отсутствии каких-либо экзогенных сдвигов. Это снова приведет к возникновению избыточного спроса на номинальные денежные остатки на денежном рынке, как того требует количественная теория. Чтобы модель была внутренне непротиворечивой, эта ситуация должна сопровождаться возникновением эквивалентного по величине избыточного предложения товаров на п товарных рынках, иначе не будет удовлетворен закон Вальраса. Наличие эффекта реальных остатков обеспечивает возникновение подобного избыточного предложения товаров. Ибо увеличение р снижает реальную стоимость денежных остатков (М /р) и, как говорит нам уравнение 4.17, это снижение ведет к падению спроса на каждый из п товаров и к появлению отрицательного избыточного спроса (т. е. избыточного предложения) на товарных рынках. Повышение абсолютного уровня цен в этой денежной модели создает на каждом рынке неравновесие, так что избыточное предложение на товарных рынках и избыточный спрос на денежном рынке соответствуют взаимосвязям между рынками, постулируемыми законом Вальраса. Сразу становится ясно, что тождество Сэя в этой модели не действует, так как повышение цен приводит в ней к появлению избыточного предложения товаров в целом. [c.160]
Мы, таким образом, видим, что вальрасовская денежная модель, использующая эффект реальных остатков, является внутренне непротиворечивой и располагает достаточным количеством уравнений для определения денежных цен и абсолютного уровня цен. Тем не менее анализ не является законченным, так как проблема определенности р требует рассмотрения того, какие силы возникают при нарушении равновесия и приводят хозяйство в состояние нового равновесия. В предыдущем [c.160]
Наконец, следует отметить, что в вальрасовской денежной модели, в которой действует эффект реальных остатков, деньги нейтральны в смысле, который был разъяснен нами в гл 3. В прежних экспериментах, которые мы анализировали выше, экзогенные переменные оставались постоянными. Проделаем теперь другой эксперимент. [c.162]
Если учесть предполагаемое теоретическое значение эффекта реальных остатков, го надо признать, что мы до сих пор не уделяли ему достаточного внимания. В предыдущей главе этот эффект был определен просто как теория, гласящая, что спрос на товары и на реальные остатки является положительной функцией реальной стоимости денежных остатков. В эюй главе мы подвергнем подробному анализу теоретические основы эффекта. Так, в разделах 5 1 и 5 2 буду г рассмотрены ег о теоре гические аспекты, связанные с теорией полезности, и уяснен вопрос об обоснованности этой концепции В разделе 53 мы [c.164]
АНАЛИЗ ПОЛЕЗНОСТИ И ЭФФЕКТ РЕАЛЬНЫХ ОСТАТКОВ [c.165]
Чтобы изучить природу эффекта реальных остатков, коренящегося в максимизирующих полезность решениях участников хозяйственного процесса,, следует предположить, что владельцы денежных остатков извлекают из них полезность. Как мы увидим в разделе 5.4, это предположение не является совершенно необходимым. Однако в данной модели разумное объяснение полезности реальных остатков легко может быть выведено чисто интуитивно. Эта полезность вытекает из стремления избежать банкротства в процессе поставки и получения товаров в течение следующей недели. [c.166]
Они аналогичны функциям избыточного спроса, использованным в гл. 4 (уравнение 4.17), и включают эффект реальных остатков. [c.169]
Рис. 5.2 можно использовать, чтобы проиллюстрировать эффект реальных остатков как чистый эффект богатства в строгом смысле слова. Но эта схема не пригодна для изучения эффекта замещения, поскольку [c.170]
Можно оспорить два допущения, которые молчаливо были приняты нами при анализе эффекта реальных остатков в разделе 5.1. [c.172]
Этот парадокс можно легко преодолеть, если предположить, ч го субъект будет ожидать, что абсолютный уровень цен на следующей неделе будет точно таким же, как и на этой. Такое допущение было бы, однако, совершенно произвольным и лишь затруднило бы возможность использования теории эффекта реальных остатков в фактической ситуации. В другом случае можно исследовать влияние на модель предположений, что уровень цен на будущей неделе будет иным, чем сейчас. Для такого анализа рис. 5.2 малопригоден, так как все обозначенные на нем переменные относятся к текущему периоду. Единственный способ, с помощью которого можно было бы рассмотреть влияние ожиданий в этой [c.173]
Исходя из доводов, приведенных в этом разделе, мы можем заключить, что наличие эффекта реальных остатков не является заранее гарантированным. На агрегатном уровне этот эффект покоится на допущениях относительно природы денег как части богатства. Когда же мы вводим ценовые ожидания поведения отдельных лиц, мы не можем исключать возможности, что увеличение реального богатства (возникающее из-за падения абсолютного уровня цен) приведет к снижению спроса на товары. [c.178]
ОЦЕНКА ЗНАЧЕНИЯ ЭФФЕКТА РЕАЛЬНЫХ ОСТАТКОВ [c.188]
Подобный вывод не должен вызвать удивления, поскольку в модели любого типа эффект реальных остатков выводится скорее из бюджетного ограничения, чем из функции полезности. Это видно на примере уравнений в разделе 5.1. Они трактуют спрос на товары как функцию цен, первоначального запаса товаров и исходных реальных остатков, т.е. таких переменных, которые не входят в функцию полезности (хотя потребление товаров и реальные остатки на конец периода в эту функцию входят). Но эти переменные присутствуют в функциях спроса, потому что они входят в бюджетное уравнение. Аналогичным образом в модели Ллойда эффект изменения реальной стоимости начальных денеж- [c.192]
Мы можем, следовательно, заключить, что вместо демоне фации того, что эффект реальных остатков не обязательно присутствует в денежном хозяйстве, модель, сконструированная Ллойдом, показывает, что этот эффект может существовать даже в том случае, когда лицо стремится к определенному уровню не реальных, а номинальных остатков. [c.193]
Подобные изменения (количества денег)... могут, как уже указывалось, оказан, очень сильное влияние, и в реальной жизни они часто вызывали очень крупные нарушения нормальных торговых взаимоотношений. .. Любое внезапное снижение количества денег и последующий рост их стоимости (падение абсолютного уровня цен)... могут принимать такие масштабы, что они существенно сокращают способность общества осуществлять привычные закупки и приводят, таким образом, к избытку товаров на рынке . Это, несомненно, предельно ясное заявление о неприменимости тождества Сэя в кратковременном аспекте и о действии эффекта реальных остатков. [c.211]
Оно указывает на действие эффекта реальных остатков, ибо там говорится, что падение количества денег (М), снижая реальную стоимость денежных остатков, ведет к избыточному предложению товаров Это объяснение, однако, испорчено слишком ранним введением в пример падения цен ( роста стоимости денег ). Подобный прием делает доказательство противоречивым, поскольку, если падение р сопровождается падением М, реальные остатки не снизятся О падении цен нужно говорить в конце отрывка-оно должно быть следствием избыточного количества товаров. [c.211]
В объяснении влияния указанных изменений на денежную массу подразумевался эффект реальных остатков [c.232]
Фактически в открытой экономике, так же как и в закрытой, рост уровня цен в динамике вызывает сокращение совокупного спроса. И так же, как в закрытой экономике, кривая совокупного спроса в открытой экономике направлена вниз (хотя причины, которые вызывают этот эффект, различаются). Рост уровня отечественных цен в открытой экономике с наибольшей вероятностью приводит к росту отечественных цен относительно зарубежных. (Кроме того, как и в случае закрытой экономики, имеет место эффект реальных остатков.) Рост отечественных цен по сравнению с зарубежными делает более дорогим приобретение отечественных товаров и относительно менее дорогим — зарубежных. Если происходит рост цен, домашние хозяйства и фирмы сокращают покупки отечественных товаров и начинают больше импортировать, тогда как иностранцы сокращают покупки товаров, экспортируемых данной экономикой. Проще говоря, рост уровня цен означает, что в результате формирования цен изолированно от внешнего мира отечественная экономика теряет свою конкуре нтос пособность. [c.90]
Альтернативным путем будет попытка изменить модель, представленную в уравнении 4.3, таким образом, чтобы постулат однородности и тождество Сэя были устранены. Подобный способ предложил Патинкин. Он показал, что можно построить непротиворечивую денежную модель относительных цен и абсолютного уровня цен и что она может включать как количественную теорию, так и закон Вальраса. В ней, однако, не могут быть использованы постулат однородности или тождество Сэя вместо этого функции избыточного спроса на товары и деньги должны включать эффект реальных остатков. Этот эффект можно определить следующим образом. [c.157]
Ясно, что спрос и избыточный спрос отдельного лиц на товар дг,- является функцией исходного запаса товаре] и суммы реальных остатков (М// )°, с одной стороны, i относительной цены xt по отношению к реальным остат кам pjp- другой. Эти факторы определяют угол наклона и пересечение бюджетной линии2. Таким образом, абсолютный уровень цен является одной из переменных i функции избыточного спроса, поскольку он влияет как на угол наклона, так и на пересечение бюджетной линии. Допустим, что денежные цены товара х (равно как и всех других товаров), а также абсолютный уровень цен упали бы eteris paribus (при прочих равных условиях). Бюджетная линия в этом случае сдвинулась бы вправо на место A ff, поскольку первоначальный запас реальных остатков был бы больше (М/р)°, а при данном количестве запаса товаров бюджетная линия должна проходить через точку Z. Равновесие достигалось бы в точке Е2. При этом спрос и избыточный спрос на товар xf, равно как и на реальные денежные остатки, были бы выше. Таким образом, в спросе на товар xt наблюдается эффект реальных остатков изменение реальной стоимости исходных денежных остатков влияет на спрос на товар xt. [c.168]
В гл. 4 мы рассматривали лишь один аспект эффекта реальных остатков - чистый эффект богатства. Все проведенные нами эксперименты предполагали, что происходит равнопропорциональное изменение всех денежных цен и абсолютного уровня цен. Строго говоря, этот подход соответствует определению эффекта реальных остатков. Следовательно, поскольку нас интересует вариант с фиксированными относительными ценами товаров, то наиболее удобно анализировать эффект реальных остатков с помощью рис. 5.2. Здесь вместо того, чтобы представлять на горизонтальной оси лишь один товар, мы представляем там G, все товары в совокупности. Строгое определение G- совокупный товар . Хикс (Hi ks, 1946) и Патинкин (Patinkin, 1965) показали, какие предпосылки необходимы, чтобы рассматривать набор товаров как один совокупный товар , причем одно из возможных оправданий заключается в том, что относительные цены товаров фиксированы. Необходимо заметить, что в отличие от рис. 5.1 на рис. 5.2 абсолютный уровень цен определяет только точку пересечения бюд- [c.169]
Следовательно, этот анализ создае основу для рассмотрения эффекта реальных остатков, согласно которому изменение этих остатков ведет к изменению спроса на товары Изменение же реальных остатков может быть вызвано, например, изменением абсолютного уровня цен, хотя в равной степени к такому же результату может привес i и и изменение величины номинальных остатков. Хотя рис. 5.2 был использован для иллюстрации поведения одного лица, мы можем предположить, что нет никаких трудностей для объединения соответствующих функций спроса и получения агрегатной функции спроса на товары в целом ( совокупный товар ). [c.171]
В гл 12 мы увидим, ч го агрегатная функция спроса на товары, включающая эффект реальных остатков, известна гак же, как потребительская функция, основанная на эффекте Пигу. [c.171]
Первое относится к природе денежных остатков как формы богатства Как говорилось в гл. 3, остатки являются компонентом чистого богатства для отдельного лица. Мы рассматриваем его фактически как единственный вид актива, который можно хранить о г одной недели до другой. Но в той же главе мы указывали, что если речь идет о внутренних деньгах, то, согласно одной из имеющихся интерпретаций, их нельзя считать чистым богатством для частного сектора в целом. Если следовать этой трактовке и при этом предположить, что все деньги являются внутренними , то мы не сможем суммировать индивидуальные функции спроса или избыточного спроса на товары для получения агрегатной функции спроса, основанной на эффекте реальных остатков. Дело в том, что денежные остатки одного лица являются обязательствами другого. Падение цен увеличивает реальную ценность первого и одновременно - сумму обязательств второго Чистый эффект приводит, таким образом, к тому, что реальная ценность чистого богатства частного сектора неизменно равна нулю. Таким образом, чтобы эффект реальных остатков имел какое-то значение, должен существовать такой случай, когда не все деньги являются внутренними , или же, как утверждают Петек и Сэйвинг (Pesek and Saving, 1967), даже внутренние деньги являются в действительности компонентами чистого богатства частного сектора. Другое альтернативное допущение, которое позволило бы нам суммировать индивидуальные функции спроса, состоит в том, что внутри частного сек юра действует эффект распределения. Иначе говоря, те хозяйственные субъекты, реальные обязательства которых увеличиваются (т. е. чье реальное чистое богатство уменьшав гея), снижают свой спрос на товары в меньшей степени, чем увеличивается спрос тех, чье реальное богатство растет, несмотря даже на то, что изменение реальной ценности обязательств лиц первой группы равно изменению реальной стоимости активов лиц второй группы. В современной денежной теории, однако, исходят из того, что [c.172]
Таким образом, процесс, который можно считать реалистическим путем формирования ожиданий (а именно идея, что какое-либо изменение ведет к ожиданию дальнейших изменений в том же направлении), может приводить к тому, что эффект реальных остатков будет действовать в противоположную сторону по сравнению с тем, о котором писал Патинкин. Интуитивная основа для подобного заключения такова. То, что мы называли при обсуждении рис. 5.3 и 5 4 эффектом замещения, отражает мысль, что, если субъект ожидает снижения цен на будущей неделе, он захочет отсрочить потребление и, следовательно, будет потреблять меньше на этой неделе. Иначе говоря, он предпочел бы хранить большие денежные остатки в конце этой недели, чтобы получить выгоду от увеличения их реальной ценности от снижения цен. [c.178]
До сих пор нас, по существу, интересовал лишь анализ эффекта реальных остатков, возникающего в рамках одной недели. Хотя, рассматривая ожидания в разделе 5.2, мы ввели зависимость между текущей и будущей неделями, внимание было сосредоточено главным образом на вопросе о том, как ожидания по поводу будущей недели влияют на поведение в текущем периоде. Теперь необходимо снять эти ограничения и рассмотреть поведение хозяйственного субъекта на протяжении ряда следующих друг за другом недель Идя этим путем, Арчибальд и Липси (Ar hibald and Lipsey, 1958) выступили с серьезной критикой того варианта теории Патинкина, который был представлен в первом издании его книги (1956). [c.179]
Как говорилось уже в гл. 4, Патинкин утверждал, что эффект реальных остатков является необходимым постулатом для вальрасовских моделей денежного хозяйства. Это-sine qua поп денежной теории, так как он создает требуемое связующее звено между денежным и товарным рынками. Но это утверждение подвергалось критике. [c.188]
Одна критическая линия связана с работой Арчибальда и Липси, так как они стремились показать, что при рассмотрении положений полного равновесия никакого эффекта реальных остатков не существует. При полном равновесии нарушения суммы начальных реальных остатков не влияют на конечный спрос на товары и реальные остатки. Следовательно, утверждали они, эффекта реальных остатков в состоянии полного равновесия не существует. Подобная интерпретация инвариантного вывода Арчибальда и Липси является, однако, ошибочной. Эффект реальных остатков-это теоретическое положение, гласящее, что функции спроса и избыточного спроса на товары (и реальные остатки) содержат в качестве переменной реальные остатки. Функции, подразумеваемые моделью Арчибальда и Липси, имеют это свойство даже в точке полного равновесия, так что эффект реальных остатков в них присутствует. Модель показывает, что функции спроса независимы от реальных остатков и что состояние полного равновесия индивида не зависит от начального изменения реальных остатков. Это справедливо, поскольку реальные остатки, входящие в функции спроса, по истечении определенного [c.188]
Более существенная критика важности эффекта реальных остатков содержится в статье Ллойда (Lloyd, 1962), хотя, как мы увидим, и она не имеет прочного основания. Ллойд считает, что, даже если реальные остатки не являются переменной в функции полезности, можно тем не менее продемонстрировать наличие единственного и устойчивого уровня цен. В его модели в отличие от Патинкина полезность является функцией товаров и номинальных (а не реальных) остатков денег [c.189]
Следовательно, фундаментального результата, доказывающего, что абсолютный уровень цен является полностью определенным, можно достигнуть, предположив, что хозяйственный субъект стремится иметь в конце периода определенную сумму не реальных, а номинальных денежных остатков. На первый взгляд это серьезно подрывает вывод о важности эффекта реальных остатков. Однако Мейних (Meini h, 1964) показал, что этот анализ не устраняет эффект реальных остатков. В действительности этот эффект является составной частью исследования, ибо он не требует, чтобы реальные остатки входили в качестве аргумента в функцию полезности. Эффект реальных остатков Патинкина определяется как влияние на спрос изменений в реальной стоимости начального запаса денег . В приведенной выше модели Ллойда абсолютный уровень цен стабилен благодаря действию двух факторов. При сохранении неизменными первоначального запаса товаров и запаса номинальных остатков изменение уровня цеп приводит к изменению как реальной стоимости начальных денежных остатков, так и относительной ценности номинальных остатков к товарам. Изменение спроса, вытекающее из изменения цен, связано с обоими этими фактора ми-изменением реальных остатков и изменением относительной ценности номинальных остатков. Следовательно, в модели Ллойда наблюдается влияние изменения, реальной стоимости начальных денежных остатков на спрос , так что эффект реальных остатков здесь присутствует. [c.192]
Необходимо тем не менее заметить, что, несмотря на наличие эффекта реальных остатков в модели Ллойда, влияние денег здесь проявляется иначе, чем в модели Патинкина. Важное различие возникает в случае, если рассматривать рост номинальных остатков, сопровождающийся равноиропорциональным увеличением абсолютного уровня цен. Поскольку в модели Патинкина это изменение не ведет к изменению реальных остатков, первоначального запаса товаров или относительных цен (включая меновое соот ношение между реальными остатками и юварами, которые, по определению, равно единице), то оно не оказывает влияния на равновесный спрос на товары. Напротив, в модели Ллойда подобное изменение влияет на равновесие, поскольку изменение уровня цен означает изменение менового соотношения между номинальными остатками и товарами (изменение наклона бюджетной линии), так что новое равновесие достигается при более высоком спросе на товары. [c.193]
Еще одна линия критики тезиса, что эффект реальных остатков является sine que поп денежной теории, связана с тем фактом, что анализ, приведенный в гл. 4 и 5, в значительной части касался менового хозяйства, где нет ни производства, ни облигаций и, следовательно, не существует спроса на инвестиционные товары. Можно показать, что если мы введем инвестиционные товары и рынок облигаций, то абсолютный уровень цен будет определен и модель будет внутренне согласована. Подобный результат может быть получен даже в том случае, кот да все деньги являются внутренними деньгами и [c.195]