Таким образом, получается, что выгоднее купить новый паром. Рассмотрим пример выбора того же проекта, использовав метод добавочной (инкрементальной) стоимости [c.124]
Отметим также, что, как правило, основной задачей расчета взвешенной стоимости капитала будет получение результатов, которые будут использованы при поиске решения о новых инвестициях в деятельность предприятия. Данная ситуация описывается исключительно инкрементальными величинами, поскольку рассматривается решение о приращении активов и пассивов компании. Следовательно, критерий стоимости капитала в данном случае будет наиболее адекватен, если построить его на основе ожидаемой инкрементальной стоимости различных его типов, а не на основе их нынешнего значения. [c.345]
В пользу выбора показателя рыночной стоимости говорит также и применение инкрементальных параметров, которые всегда выражаются через текущие рыночные переменные. [c.345]
Определите связь между средневзвешенной стоимостью капитала компании и инкрементальной стоимостью дополнительных средств, привлекаемых из различных источников. Что общего они имеют между собой [c.615]
Учитывая, что все необходимые для расчета предположения и данны имеют некоторую погрешность, до использования результатов в качеств критерия некоторого решения их можно смело округлять. Мы може] утверждать, что с учетом указанных условий деятельности корпораци ЛВС, взвешенная стоимость приращенного капитала составит приблизи гельно от 11,5 до 12%. Если этот показатель будет использоваться дл оценки новых инвестиций, его следует рассматривать как миннмальну рентабельность инвестиций, характеризующихся сопоставимым уровне] рисков. Взвешенная стоимость капитала становится дисконтной ставко для определения чистой приведенной стоимости инкрементальных де нежных потоков — по схеме, описанной в главе 6, Помните, что имени это значение определяет границу между группами проектов, одни из кс горых способствуют созданию стоимости, а другие — нет. [c.348]
Например, с 1985 по 1990 год наша с Ким жизнь была полна финансовых трудностей. И вдруг в промежутке между 1990 и 1994 годом у нас произошел внезапный экспоненциальный всплеск в сторону богатства и финансового успеха. А с 1994 по 1998 год жизнь опять стала стабильной. Мы прилежно работали, создавая активы, а более конкретно — предприятия. Мы не покупали много недвижимости, так как цена на нее поднялась очень высоко и поиски выгодных сделок стали занимать слишком много времени. А затем, в 1999 году, не только мои книги и игры неожиданно стали приобретать популярность, но начали резко идти в гору и другие виды нашего бизнеса и инвестиций. Казалось, внезапная волна удачи, новые друзья и новые благоприятные возможности ворвались в нашу жизнь — это были последствия периода работы без особо заметных результатов и случайных неудач. Причина, по которой такое иногда случается, состоит в том, что стоимость активов временами увеличивается экспоненциально, в то время как стоимость вашего труда может возрастать лишь незначительными темпами. Например, мой бухгалтер Диана Кеннеди сказала, что стоимость одной из моих компаний поднялась в 2000 году до 40 миллионов долларов. Это была цена, за которую, как она считала, мы могли бы продать эту компанию, если бы только захотели. В то же самое время один из моих адвокатов поднял свою почасовую ставку на 25 долларов. Вот вам пример экспоненциального увеличения активов и инкрементального повышениязаработанного дохода. Он показывает, почему потенциал повышения заработка на левой стороне квадранта является ограниченным, а потенциал роста доходов на правой стороне почти беспределен. [c.121]
На основании приведенных данных становится возможным расч< взвешенной стоимости капитала компании. Обратите внимание, 41 при нахождении стоимости каждой из трех составляющих капита мы используем инкрементальную стоимость дополнительных денея них ресурсов, а не указанную в балансе стоимость имеющихся.3 Са же расчет стоимости капитала каждого типа после налогообложеш производится на основе методов, описанных выше [c.346]
Текущая структура капитала содержит долговые обязательства, п< которым необходимо ежегодно отчислять 1 млн в фонд погашения i выплачивать проценты в сумме 1,2 млн. Дивиденды по привилегиро ванным акциям составляют 1,8 млн в год. На рынке обращаются 2 мл обыкновенных акций, по которым выплачиваются дивиденды в размер S2 на акцию. Рыночная стоимость акций колеблется в диапазоне от 5 до 60, коэффициент 3 для компании составляет 1,2. Доходность ценны эумаг с нулевым риском равна 7,5%, а доходность рыночного портфел ценных бумаг достигает 14%. Прибыль фирмы до уплаты налогов и про центов колеблется в широком диапазоне от 22 млн до 57 млн в год, EBIT компании за последний год составила 34 млн. Инкрементальная прибыль от программы диверсификации планируется на уровне 8 мл j год. Ставка налога на прибыль составляет 36%. [c.390]