Покупки с использованием маржи [c.25]
Например, банк может ссудить брокерской фирме деньги по ставке 10%, после чего эта фирма может ссудить деньги инвестору по ставке 11%. Заметьте, что ставка процента за кредит на покупку бумаг (в данном случае 10%) может изменяться со временем, а вместе с ней и процентная ставка, взимаемая с инвесторов за кредит на покупку с использованием маржи. [c.26]
Покупки с использованием маржи обычно делаются в расчете на то, что в ближайшем будущем курс акций поднимется, иначе говоря, инвестор полагает, что текущий рыночный курс слишком низок. Если же инвестор считает, что данные акции, напротив, котируются очень высоко, тогда он может заняться так называемой продажей ценных бумаг без покрытия , о чем будет рассказано в следующем параграфе. [c.29]
Если в нашем примере курс акций XYZ поднимется до 130 за штуку, значение фактической маржи на счете мисс Смит составит 23% [ 100 х 100 акций) х (1 + 0,6) — - ( 130 х 100 акций )]/( 130 х 100 акций) = 3000/ 13 000 . Если предположить, что требуемый уровень маржи — 30%, то счет будет с заниженной маржей, в результате чего мисс Смит получит запрос на поддержание маржи. Так же как и в случае покупки с использованием маржи, ее попросят увеличить значение маржи, иначе говоря, ее попросят пополнить свой счет активами — деньгами или ценными бумагами. [c.33]
Мы рассмотрели случаи, когда курс акций после продажи без покрытия либо упал и в результате образовался счет с избыточной маржей, либо поднялся настолько, что требуемый уровень маржи был перейден и в результате образовался счет с заниженной маржей. Теперь нам осталось рассмотреть еще один случай, когда курс акций поднимается, но лишь настолько, чтобы уровень фактической маржи оказался выше требуемого, но ниже исходного. В данном случае оказывается нарушено требование о соблюдении исходного уровня маржи и счет становится ограниченным. Термин ограниченный имеет здесь такое же значение, как и при покупках с использованием маржи, иными словами, любая операция, приводящая к уменьшению фактической маржи на счете инвестора, будет запрещена. [c.33]
Множественные покупки с использованием маржи [c.37]
Покупки с использованием маржи.............................................25 [c.1008]
При покупке ценных бумаг на бирже можно оплачивать их стоимость не только полностью, но и частично. Недостающие деньги игроку предоставляет какой-либо кредитор - банк или брокерская фирма. Такие сделки называются покупки с использованием кредитного рычага , покупки на марже или покупки в кредит , хотя последний термин, строго говоря, не совсем верен. Покупки с использованием кредитного рычага были распространены уже в XIX в. Достаточно вспомнить ситуацию, сложившуюся на фондовом рынке США в середине позапрошлого столетия, когда банки охотно кредитовали операции по купле-продаже ценных бумаг (подробнее об этом см. [61, С.274-275]). Совершенно очевидно, что и доход, и убыток при операциях по покупке ценных бумаг с использованием кредитного рычага будут выше, чем при операциях с полным покрытием. Помимо всего прочего, результат операций игрока уменьшается на величину процента за пользование кредитом. Следует также отметить, что такого рода сделки в большинстве своём производятся не консервативно настроенными инвесторами, а спекулянтами, стремящимися к быстрому обогащению. [c.82]
Покупка ценных бумаг через счет с использованием маржи позволяет инвестору получать доход от использования заемных средств, или с помощью финансового рычага [c.28]
Инвесторы должны осуществлять первоначальные взносы при покупках через счет с использованием маржи, чтобы обеспечивать минимальный требуемый уровень маржи на своем счете и выплачивать проценты по денежным займам. [c.39]
Для инвестора, который делает покупки с использованием заемных средств или продает без покрытия различные ценные бумаги, состояние счета — с заниженной маржей, с ограниченной или с избыточной маржей - зависит от агрегированных итогов операций, проходящих по данному счету. [c.39]
При покупке ценных бумаг на бирже можно оплачивать их стоимость не только полностью, но и частично. Недостающие деньги игроку предоставляет какой-либо кредитор - банк или брокерская фирма. Такие сделки называются покупки с использованием кредитного рычага, покупки на марже или покупки в кредит, хотя последний термин, строго говоря, не совсем верен. Покупки с использованием кредитного рычага были распространены уже в XIX в. Достаточно вспомнить ситуацию, сложившуюся на фондовом рынке США в середине позапрошлого столетия, когда банки охотно кредитовали операции по купле-продаже ценных бумаг (см. параграф 9.10 Главы 9 Части II настоящего пособия). Давайте рассмотрим пример такой операции. [c.50]
Дело в том, что для американского рынка акций в целом характерен повышающийся тренд на акции. Следовательно, в таких условиях вероятность того, что цена в течение длительного времени будет падать, в общем-то, невелика. А значит, требуемый уровень маржи при покупках с использованием кредитного рычага может быть относительно мал. Напротив, при коротких продажах в условиях господствующей восходящей тенденции риск того, что цены улетят в солнечное лето , весьма велик. Отсюда и несколько больший уровень требуемой маржи. [c.89]
Снятые деньги могут быть потрачены на маржевое обеспечение новых коротких продаж. Вообще говоря, если игрок избирает вариант с дополнительными продажами, то снятые деньги моментально возвращаются на счёт в качестве маржи под добавочные короткие позиции. Вот и получается, что деньги фактически остаются на счету. Вы можете спросить А почему при покупках на марже вы не рекомендуете снимать деньги со счёта до полного закрытия позиции, а при коротких продажах такая операция допускается . Дело в том, что при короткой продаже на маржинальном счёте за счёт маржевого взноса игрока и за счёт денег, полученных от продажи ценных бумаг, образуется кредитовое (положительное) сальдо. Следовательно, если фактическая маржа больше требуемого уровня, то игрок может позволить себе взять назад некоторую сумму денег. А вот при покупке с использованием кредитного рычага на счёте постоянно сохраняется дебетовое сальдо. Снимать деньги со счёта, не рассчитавшись с долгом Это весьма оригинально. [c.96]
Ставки доходности от операции продажи без покрытия для инвестора противоположны тем, что были бы получены при покупке акций с использованием маржи (если предположить, что исходный уровень маржи для продажи без покрытия обеспечен депонированием денег, а заем ценных бумаг для продажи без покрытия - беспроцентный, а также не учитывать проценты по займу с использованием маржи). Поэтому расчет доходности при продаже без покрытия учитывает также использование заемных средств. [c.34]
Для использования этого метода необходимо правильно выбирать место и время. Он может применяться только тогда, когда инвестор не должен ликвидировать свои позиции. Именно поэтому он не так популярен там, где используются инструменты, торгуемые с применением маржи. Джо никогда не нужно вкладывать больше денег, чтобы продержаться во взаимном фонде. Однако если он решит приобрести фьючерсный контракт на кофе по 1,10 доллара, ему не потребуется 41.250 долларов (это общая стоимость контракта на кофе по 1,10 доллара за фунт при минимальном объеме покупки, равном 37.500 фунтов), чтобы это сделать. Джо должен только обеспечить маржу, которая, скорее всего, составит от 4.000 до 7.000 долларов в зависимости от волатильности. [c.33]
Возьмем, к примеру, инвестора, который покупает через счет с использованием маржи 100 акций корпорации Widget по 50 за штуку. При исходном требуемом уровне маржи в 60% инвестор должен уплатить брокерской фирме 3000 (0,6 х 100 акций х 50). Остаток цены покупки, 2000 [(1 - 0,6) х 100 акций х 50], покрывается за счет ссуды, предоставляемой инвестору брокерской фирмой. [c.26]
Снова возьмем для примера корпорацию Widget. Если, по мнению инвестора, в течение следующего года рыночный курс акций поднимется на 15, то ожидаемая доходность в расчете на вложенные от покупки собственные средства 100 акций корпорации Widget по цене 50 за штуку составит 30% [( 15 х 100 акций)/( 50 х 100 акций) = = 1500/ 5000] при условии, что никакие дивиденды деньгами за этот год не уплачивались. Ожидаемая доходность в расчете на вложенные собственные средства от покупки с использованием заемных средств могла бы составить 42,7% [( 15 х 100 акций) — -(0,11 х 2000)]/(0,6 х 50 х 100 акций) = 1280/ 3000 , где процентная ставка по заемным средствам — 11%, а исходный требуемый уровень маржи — 60%. Таким образом, при покупках с использованием заемных средств инвестор увеличивает ожидаемую доходность с 30 до 42,7%. [c.29]
Сумма, необходимая в качестве обеспечения покупки с использованием заемных денежных средств, равна стоимости займа, деленной на разность единицы и минимального требуемого уровня маржи. Применительно к займу для покупки акций компании XYZona достигает 5714 [ 4000/(1 - 0,3)]. [c.38]
Лоллипоп Киллифер покупает с использование маржи 200 акций корпорации Landfall по 75 за штуку. Исходный требуемый уровень маржи - 55%. Подготовьте балансовый отчет по этому вложению на момент покупки. [c.40]
Бак Юинг открыл в местной брокерской фирме счет по сделкам с маржей. Первой инвестицией Бака стало приобретение с использованием маржи 200 акций корпорации Woodbury по 40 за штуку. Для осуществления этой покупки Бак позаимствовал у брокера 3000. [c.40]
Margin trading (торговля с использованием маржи). Покупка акций и других ценных бумаг без уплаты в этот момент полной цены, т. е. фактически спекуляция с частичным использованием заемных средств. [c.452]