Маржевое обеспечение

Непокрытая короткая продажа опциона требует маржевого обеспечения и может повлечь за собой запросы на поддержание требуемого уровня маржи, одновременно подвергая продавца опционного контракта практически неограниченному рыночному риску.  [c.159]


Хотя маржевые взносы рассчитываются в виде суммы наличных денег, начальная маржа может быть внесена ликвидными активами, а не наличными деньгами. Однако вариационная маржа обычно вносится только наличными. Различные расчетные палаты принимают различные виды маржевого обеспечения.  [c.47]

Какие виды маржевого обеспечения принимаются ЛРП  [c.53]

Правление по ценным бумагам и инвестициям требует от дилерских фирм надлежащей защиты активов клиентов путем разделения счетов. Фонды клиентов, включая любые виды маржевого обеспечения, должны быть, помещены на отдельный банковский счет, на котором не должно храниться никаких средств фирмы или ее филиалов. Счета клиентов находятся в доверительном управлении.  [c.98]

Требование к маржевому обеспечению данной позиции составляло 42000 (семь медвежьих спрэдов с требованием 60 пунктов, то есть 6000 для каждого). Чистый кредит этой позиции к текущей дате составлял теперь 377 пунктов, минус комиссионные (кредит уже получился 450 пунктов и теперь был уменьшен двумя только что указанными сделками). Эта величина могла быть использована для удовлетворения требования к обеспечению.  [c.355]


Стратегия пропорционального спрэда из опционов пут весьма прожорлива с точки зрения требований к маржевому обеспечению. Поэтому лучше ее использовать трейдерам с достаточным капиталом на своих счетах. Каждый непокрытый индексный пут требует обеспечения в размере 15% от стоимости индекса, плюс премия опциона пут, минус любая величина "вне денег" (если пут "вне денег"). Это может быть дорого, хотя обеспечением могут быть акции на вашем счете — это необязательно должны быть наличные. Таким образом, избыточную стоимость ваших акций и облигаций можно использовать для финансирования данной стратегии.  [c.361]

Снятые деньги могут быть потрачены на маржевое обеспечение новых коротких продаж. Вообще говоря, если игрок избирает вариант с дополнительными продажами, то снятые деньги моментально возвращаются на счёт в качестве маржи под добавочные короткие позиции. Вот и получается, что деньги фактически остаются на счету. Вы можете спросить А почему при покупках на марже вы не рекомендуете снимать деньги со счёта до полного закрытия позиции, а при коротких продажах такая операция допускается . Дело в том, что при короткой продаже на маржинальном счёте за счёт маржевого взноса игрока и за счёт денег, полученных от продажи ценных бумаг, образуется кредитовое (положительное) сальдо. Следовательно, если фактическая маржа больше требуемого уровня, то игрок может позволить себе взять назад некоторую сумму денег. А вот при покупке с использованием кредитного рычага на счёте постоянно сохраняется дебетовое сальдо. Снимать деньги со счёта, не рассчитавшись с долгом Это весьма оригинально.  [c.96]

Все профессиональные трейдеры соблюдают правило никогда нельзя идти против "определителя" (движущей силы рынка) или Федеральной резервной системы. Процентные ставки — главная направляющая сила рынка в краткосрочной перспективе. Поощрительная позиция Совета директоров Федеральной резервной системы чрезвычайно сильно повышает цены акций. Некоторые из инструментов, используемых Федеральной резервной системой для управления процентными ставками, включают в себя учетную ставку, ставку межбанковского кредита, требования резервирования банковских депозитов и требования маржевого обеспечения при торговле акциями. Впрочем, последние два теперь Федеральной резервной системой используются редко.  [c.134]


Предоставление залога в обеспечение займа является одним из ключевых моментов при операциях с маржей. Когда вы совершаете покупку ценных бумаг по маржевому счету, вы закладываете их в качестве гарантии выполнения своих обязательств, как того требует законодательство. Брокерские компании в свою очередь имеют право перезакладывать клиентские ценные бумаги в обеспечение банковских кредитов. Именно это право определяет способность брокерских компаний предоставлять своим клиентам кредиты на покупку ценных бумаг.  [c.5]

Большинство инвесторов рассматривают инвестирование с использованием денег на маржевом счете как покупку акций в кредит. Это действительно самая распространенная форма использования маржевого счета, но на опционном рынке существуют собственные требования к марже-вому счету, и он используется особым образом. Ваша брокерская контора потребует, чтобы любая короткая позиция, которую вы занимаете, была покрыта дополнительным обеспечением, если короткая позиция не была покрыта ранее другими позициями.  [c.134]

Когда бы вы ни открывали непокрытые короткие позиции по опционам, брокерская контора потребует, чтобы вы поместили деньги или ценные бумаги на счет, чтобы частично застраховаться от возможных убытков. Например, если вы продаете непокрытые опционы колл , ваша брокерская контора потребует, чтобы вы поддерживали определенный уровень обеспечения на вашем счете (это требование может меняться от одной брокерской конторы к другой в зависимости от их минимально принятых требований). Часть вложений, которая не обеспечена средствами на маржевом счете подвергается риску и для вас, и для брокерской конторы. Если стоимость акций начнет расти, то вырастут и требования к величине маржевого счета.  [c.134]

Обычно я предпочитаю стратегию продажи непокрытых опционов пут по двум причинам во-первых, вы имеете дело со спрэдом покупателя-продавца лишь одной ценной бумаги, а не двух во-вторых, маржевое требование значительно меньше. Владелец акции получает дивиденды (если они выплачиваются), но продавец непокрытого опциона пут может использовать в качестве своего обеспечения казначейские векселя и получать проценты за счет этого. Более того, в цене опциона пут учтен фактор дивиденда (то есть при прочих равных условиях опционы пут на акции, выплачивающие высокие дивиденды, более дорогие).  [c.48]

Необходимость обеспечивать короткие опционы маржей в качестве коротких опционов делает маржевое требование очень большим — гораздо больше соответствующего риска. Очевидно, что независимо от того, насколько сильно изменится базовая цена до истечения длинных опционов — в данном примере февральских, — эти длинные опционы обеспечат защиту против крупных убытков. То есть убытки ограниченные. Абсурдно, что это не учитывается в требованиях к обеспечению.  [c.330]

Ранее уже приводились требования к обеспечению стратегий, связанных с надписанием непокрытых опционов 20% от цены акции, 15% от индекса, размер фьючерсной маржи для опциона на фьючерс. Когда вы надписываете непокрытый пут или непокрытый колл, требования к маржевому обеспечению определяются как наибольшее из требований к обеспечению удержания позиции по выписанному опциону пут или колл вторая сторона не требует никакого дополнительного обеспечения. В случае непокрытого Стрэддла это означает вам придется обеспечить маржей опцион "в деньгах", в то время как второй опцион бесплатный ( free ). В случае Комбинации (Стрэнгла) большее требование к обеспечению обычно соответствует тому опциону, который ближе к деньгам (если оба из них "вне денег"). Как правило, продажа Комбинации кажется предпочтительнее, чем продажа Стрэддла, поскольку при этом больше шансов, что оба опциона истекут бесполезными. Более того, если один из опционов становится опционом "в деньгах", то, чтобы второй опцион оказался "в деньгах", обычно требуется очень сильный разворот рынка. Конечно, когда вы имеете дело с позициями с неограниченным риском, то постоянно подвержены риску роста волатильно-сти и внезапного движения базовой акции, индекса или фьючерса.  [c.54]

Другая проблема при продаже непокрытых опционов в том, что брокеры — при условии, что вы прошли тесты на соответствие и имеете достаточный капитал на своем счете, — для продажи вами непокрытого опциона требуют обеспечение в размере 20% от стоимости акции или 15% от стоимости индекса. При текущем значении ОЕХ, равном 600, требование для выписывания 600-колл или 600-ггут без покрытия состаатяет 9000 (15 раз по 600). Чем выше растет (Ж -индекс, тем больше маржевые требования, поскольку оно каждый день пересчитывается вашей брокерской фирмой. Однако требование для кредитового Спрэда — всего лишь разница между стражами за минусом любого полученного кредита. Так, 10-пун-ктовый кредитовый Спрэд на ОЙТпри создании требует маржевое обеспечение менее 1000 на один Спрэд — весьма экономно по сравнению с 9000 для непокрытого опциона.  [c.61]

Из-за приближения даты истечения майские коллы были роллированы на июньские коллы. Когда длинные коллы так глубоко "в деньгах", иногда необходимо роллировать их на более высокий страйк. Решение, какой страйк использовать на короткой стороне, обычно основано на двух факторах (1) временная стоимость короткого опциона, на который вы собираетесь роллировать (2) требование к маржевому обеспечению — роллирование на более высокий страйк сокращает требование к нему.  [c.353]

Полученный кредит составач 45000. Правда, необходимо вычесть требование к маржевому обеспечению, которое при роллировании на страйк 495 снова повысилось. После этого график данной позиции на момент июньского истечения улучшился, как показано на Рисунке 6.29 (прямые линии). Можно видеть, что область, в которой могут возникнуть убытки, почти отсутствует, хотя нам и не хотелось бы расстаться с 7500 в активе данной позиции на текущий момент.  [c.354]

Этот пример достаточно длинный, но он показал решения, которые стратегу необходимо принимать при наличии такой позиции надо ли и в какой момент роллировать длинные коллы вверх, когда роллировать короткие коллы, как управлять ранним подписанием, а также все вопросы, связанные с маржевым обеспечением и прибылями/убытками. Как я говорил в предисловии, меня часто спрашивают, чем я пользуюсь для принятия решений, касающихся создания позиции и последующих действий — как я выбираю опционы, когда рол-лирую, как управляю ранним исполнением и так далее. Надеюсь, предыдущий пример дал ответы на некоторые из этих вопросов.  [c.359]

Чтобы торговать фьючерсным контрактом, трейдер должен разместить на депозит начальную маржу (initial margin). Маржевые ставки устанавливаются биржами и клиринговыми фирмами. Время от времени эти ставки меняются, в зависимости от волатильно-сти рынка, а иногда — по инициативе регулирующих органов. Первая составляющая требуемого капитала — это наличие на счете суммы денег, достаточной для обеспечения планируемой сделки.  [c.149]

Перед кризисом 1929 года многие спекулянты в США покупали акции на марже, причём первоначальный взнос был очень мал, а цены росли очень быстро, что создавало возможность использовать специальный памятный счёт для покупки новых акций с большой эффективностью. Однако когда цена пошла вниз. .. Впрочем, вот что пишут о маржевых спекулянтах той поры авторы американского бестселлера Как покупать акции Луис Энджел и Брэндан Бойд Но когда цены пошли вниз, и к ним стали приходить требования о дополнительном обеспечении, многие из них не могли набрать даже нескольких тысяч наличными. Им приходилось продавать ценные бумаги для покрытия требований, что вызывало дальнейшее снижение цены и новую волну требований о дополнительном обеспечении. И снова им приходилось продавать. Невозможно было разорвать этот порочный круг, и в результате  [c.83]

Договор РБПО на ГКО — обязательство его покупателя купить фиксированное количество ГКО определенного выпуска по цене покупки и продать это же количество аналогичных ГКО по цене выкупа в определенный момент времени. Договор РЕПО является также обязательством его продавца на тех же условиях продать ГКО, а затем выкупить их у покупателя. Покупатель и продавец приходят к соглашению только относительно цены выкупа. Заключение договора РЕПО для его покупателя равносильно предоставлению краткосрочного кредита под надежное обеспечение, каким являются ГКО. Кроме того, полученные ГКО могут использоваться для перепродажи по более выгодной цене для залога, а также для поставки, если покупатель договора РЕПО выступает одновременно и продавцом фьючерсов опционов на ГКО. Продавец договора РЕПО может направить полученные денежные средства на проплату маржевых взносов.  [c.194]

Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в опционный листинг, а также отвечала за Опционную клиринговую корпорацию (ОСС8) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка и надежности процесса исполнения. Если вы исполняли имеющийся у вас опцион колл, Опционная клиринговая корпорация была готова осуществить поставку, даже если надписант опциона колл по какой-либо причине не мог этого сделать (маржевые правила, конечно, предотвращают подобную невозможность выполнить обязательство, но существование ОСС было важным фактором).  [c.6]

Как и для непокрытых опционов на акции, непокрытые опционы на индексы и фьючерсы имеют минимальное требование к величине маржевого депозита. Обычно оно близко к 200 или 300 на один опцион. Поэтому для выписывания опциона без покрытия даже чрезвычайно дачеко "вне денег" некоторое обеспечение все-таки потребуется.  [c.45]

Если вы обратите внимание на наше обсуждение продажи непокрытых пут и надписа-ния покрытых колл, то можете вспомнить, что эти две стратегии названы эквивалентными. Так же и покрытый Стрэддл, являющийся выписыванием покрытого опциона колл вместе с непокрытым пут, эквивалентен продаже двух непокрытых пухов. Следовательно, эффективнее может оказаться просто продать два непокрытых опциона пут, нежели утруждать себя выписыванием покрытого Стрэддл. Это эффективнее и с точки зрения требований к обеспечению маржевых требований, и с точки зрения, что покрытый Стрэддл включает в себя три отдельные ценные бумаги (базовый актив, колл и пут), тогда как непокрытый пут включает лишь одну. Итак, просто продавая два непокрытых пута, вы снизите комиссионные затраты и избавитесь от необходимости иметь дело с тремя спрэдами покупателя-продавца.  [c.55]