Под капиталом мы понимали сумму, доступную для трейдинга, включая деньги на маргинальном счету. Как можно видеть из этой таблицы, если вы располагаете капиталом менее 10000 долларов, то лучше эти деньги вложить в акции одной или двух компаний. Если вы играете на дневных колебаниях курса акций, и соответственно интересуетесь [c.53]
Третье условие — правильно распоряжаться капиталом, уметь распределить его на покупки разных акций и на резерв для усиления позиций, правильно размешать выигрыши. Эти вопросы, обшие для любого вида трейдинга и инвестирования, мы рассмотрим в последней главе, а сейчас только отметим, что в условиях дефицита времени и психологического давления трейдеру приходится решать и такие проблемы. Не успели остыть эмоции от только что завершенного трейда, а уже нужно срочно принимать решение об открытии следующей позиции или начинать поиск новых вариантов. Хладнокровие и автоматизм вот главные качества, которые должен выработать в себе трейдер, прежде чем начинать игру большими деньгами или с большим маргинальным счетом. [c.208]
Для того чтобы открыть счет, брокер просит клиента заполнить ряд документов, с помощью которых устанавливаются правовые рамки отношений между клиентом и брокерской фирмой. Клиент заполняет и подписывает карточку, удостоверяющую его подпись, и карточку со своими данными и таким образом дает информацию о себе для открытия счета. Биржевой брокер должен также иметь определенное представление о финансовом положении клиента, чтобы правильно оценивать его инвестиционные цели и знать, что он в состоянии оплатить покупку ценных бумаг. Вместе с информацией личного характера брокер должен получить предписания о способах передачи ценных бумаг и их хранении. Если клиент хочет вести сделки в кредит, для него открывают маргинальный счет (о нем будет рассказано дальше). Если клиент является чьим-либо доверенным лицом или душеприказчиком или же он является не физическим лицом, а корпорацией, то для открытия счета потребуются дополнительные документы. Закон не запрещает инвестору установить отношения не с одним биржевым брокером, а с несколькими. Многие инвесторы открывают счета в различных фирмах, чтобы пользоваться услугами и советами различных брокеров одновременно. [c.63]
Предположим, что рыночная стоимость вашего портфеля ценных бумаг составляет 100 тыс. долларов. Вы получаете кредит под залог маргинального счета на сумму, скажем, 20 тыс, долларов. Имея 120 тыс. долларов, вы приобретете пенные бумаги на вышеуказанную сумму. Затем осуществите короткую продажу на сумму 40 тыс. Сложив эти суммы, получим объем инвестиций в размере 3 60 тыс. долларов [c.22]
Это — простой пример, но он показывает общую динамику процесса коротких продаж. В следующем разделе мы более подробно рассмотрим внутренние механизмы открытия счетов, которые необходимы для осуществления коротких продаж. Может быть, этот материал покажется более сложным для восприятия. Но он необходим для того, чтобы научиться хорошо разбираться во всех тонкостях, касающихся маргинальных счетов. [c.31]
Для осуществления коротких продаж нужно открыть у брокера наличный и гарантийный (маргинальный) счета. Поскольку последний имеет достаточно важное значение, после рассмотрения вопроса о наличном счете мы обратимся и к нему. [c.31]
Процесс ознакомления с инструкциями по маргинальным счетам может произвести удручающее впечатление на кого угодно. Такие инструкции насыщены юридической терминологией и зачастую напечатаны очень мелким шрифтом. Весьма вероятно, что даже ваш биржевой брокер не вполне разбирается во всех нюансах. Для того чтобы разобраться в том, что такое счета маржи, нужно осознать ключевые концепции. [c.36]
Бумаги на имя с улицы . Любая ценная бумага, служащая обеспечением кредита, получаемого под залог маргинального счета, должна быть бумагой на имя с улицы . Это означает, что сертификаты на принадлежащие вам ценные бумаги оформлены на имя вашей брокерской фирмы. Однако вы все равно считаетесь владельцем этих акций (а с юридической точки зрения являетесь собственником бенефициарием). Преимущества подобной практики заключаются в следующем. [c.36]
Для того чтобы разобраться с операцией на марже, рассмотрим сначала маргинальный счет с точки зрения покупки акций. Так будет проще понять, каким образом впоследствии этот счет используется для продаж в короткую , о чем мы тоже поговорим. [c.37]
| Таблица 2.1 Первоначальный маргинальный счет |  |
| Таблица 2.2 Маргинальный счет после внесения на него 10 000 |  |
Для каких целей используются маргинальные счета Таких целей достаточно много. Человеку может понадобиться кредит для приобретения автомобиля или дома. У него может быть желание воспользоваться кредитом для осуществления финансовых сделок. [c.39]
| Таблица 2.4 Т-образная таблица для маргинального счета |  |
Большинство брокерских фирм придерживаются следующего базового правила сумма средств на маргинальном счете клиента должна составлять не менее 25% от текущей рыночной стоимости. Предположим, ваш счет выглядит следующим образом (табл. 2.8) [c.43]
| Таблица 2.8 Состояние маргинального счета до резкого падения курса акций |  |
| Таблица 2.10 Условная классификация ставок по маргинальным счетам |  |
Использование маргинального счета для коротких продаж [c.45]
До сих пор мы рассматривали вопросы, касающиеся использования маргинального счета применительно к покупке акций. Почему же эти счета являются весьма удобным инструментом коротких продаж Как вы помните, они предусматривают покупку инвесторами в кредит акций у брокерской фирмы. Безусловно, эти ценные бумаги имеют определенную цену, и брокерская фирма хочет быть уверенной в том, что не отдает их бесплатно. Для нее маргинальный счет является действительно достойным залогом предоставленных в кредит акций. [c.45]
Вы принимаете решение взять взаймы у вашего брокера 1 тыс. акций. Откуда они возьмутся Из пула, созданного лицами, которые берут их в долг с целью покупки акций, используя сами акции в качестве обеспечения займа (еще раз ознакомьтесь с условиями договора об ипотеке ). Помимо этого, брокерская фирма имеет право предоставлять взаймы принадлежащие ей акции клиентам для того, чтобы они могли осуществить короткие продажи, или использовать для этого акции со счетов самих клиентов. Для этого брокер не должен делать каких бы то ни было предварительных уведомлений. Он имеет право использовать акции, находящиеся на маргинальных счетах, в любой момент, когда сочтет это целесообразным для осуществления коротких продаж. Затем брокерская фирма продает на открытом рынке 1 тыс. акций по цене 20 долларов за каждую, получая суммарный доход в размере 20 тыс. долларов, которые кредитуются на ваш маргинальный счет. Имейте в виду, что вы не имеете к ним доступа. Это — залоговый счет, служащий для брокера гарантией предоставленного кредита. В этом случае маргинальный счет будет выглядеть следующим образом (табл. 2.11). [c.46]
Инвестор осуществляет короткую продажу на сумму 20 тыс. долларов со средств своего маргинального счета. [c.46]
| Таблица 2.11 Маргинальный счет инвестора |  |
Вы пополняете свой счет акциями на 6 тыс. долларов. И тогда ваш маргинальный счет выглядит следующим образом (табл. 2.16). [c.49]
Теперь предположим, что вы решили получить некоторую прибыль. Если вы осуществили зачет половины своих коротких позиций, в этом случае сумма средств в статье Доходы сокращается на показатель биржевой стоимости коротких позиций. И тогда ваш маргинальный счет будет выглядеть следующим образом (табл. 2.17). [c.50]
Так же как и при покупке акций при помощи маргинального счета, на короткие продажи распространяются минимальные гарантийные требования. Если цены на акции по коротким позициям снижаются ниже минимального уровня, брокерская фирма направляет инвестору требование о внесении дополнительной суммы или же ликвидирует активы с вашего счета для восполнения дефицита финансовых средств. [c.50]
Мы уже рассмотрели примеры, когда маргинальный счет оформлялся только на 1 позицию, подлежащую продаже в короткую . Но такая ситуация не вполне типична. Вероятнее, что маргинальный счет открывается сразу на несколько — как коротких , так и длинных — позиций. Давайте разберемся, как в этом случае действуют правила, касающиеся минимальных гарантийных требований. Предположим, ваш портфель ценных бумаг выглядит следующим образом. [c.52]
| Таблица 2.20 Длинные позиции на маргинальном счете |  |
О На маргинальных счетах инвесторов не хранятся акции. [c.57]
Можно ли разбогатеть, играя на бирже Теоретически можно. Если бы вы купили в начале 1996 года акции компании Intel, используя маргинальный счет (потом мы расскажем, что это такое), то к февралю 1997 года ваш капитал увеличился бы в 6 раз. Акции некоторых других компаний могли бы принести еще большую прибыль. Безусловно, существует немало людей, которые превратили несколько тысяч долларов в десятки и сотни тысяч. Так, может быть, рецепты успешной игры на бирже все-таки существуют Рецептов быстрого обогащения нет, но есть правила, следуя которым, вы по крайней мере не потеряете свои деньги, а после приобретения некоторого опыта действительно сможете увеличить свой капитал. На сколько — это будет зависеть от усилий, которые вы будете прилагать для изучения поведения акций. Конечно, есть некоторая вероятность, что вы быстро сделаете миллион, но это будет случайная удача, а не результат какой-либо системы. [c.6]
Можно ли купить акции, не имея денег Да, можно. Допустим, что вы израсходовали на покупку акций все деньги, что были у вас на счету в брокерской фирме, и даже использовали деньги с маргинального счета, которые вам одолжил брокер. Но вы нашли компанию, которая начала бурный рост, и хотите поскорее купить ее акции. Вы звоните брокеру и просите сделать эту покупку. Он соглашается и покупает вам акции на свои деньги, точнее — на свободные деньги других клиентов, но вы обязаны в течение 3—7 дней вернуть на счет взятую сумму. Срок истек, нужной суммы у вас нет, и вы продаете купленные под честное слово акции, причем с неплохой прибылью. Вы считаете, что расплатились с брокером, так как нужная сумма вернулась на ваш счет и брокер может ею воспользоваться, а сами сделали прибыль. На биржевом жаргоне это называется бесплатная поездка (free ride). Но такая махинация не проходит. Пока сумма, которую на указанный срок ссудил вам брокер, не поступает на ваш счет, покупка акций считается недействительной. Если деньги придут вовремя — все в порядке, но если деньги поступят с опозданием, вы будете наказаны для начала на несколько месяцев лишат возможности покупать акции под честное слово. [c.43]
Сколь опасна игра на понижение Не более, чем игра на повышение, если применять правильные методы. Проигрыш огромного количества денег, которым пугают новичков, возможен только для несерьезных и бесшабашных игроков. Да такого проигрыша и не будет — об этом побеспокоится ваш брокер. Если вы начали игру на понижение и данные акции вдруг пошли наверх, то брокер немедленно пришлет вам сообщение (margin all), что вам пора закрывать позицию или высылать дополнительное количество денег, так как маргинальный счет, который вы обязаны использовать для игры на понижение как гарантию своей способности в любой момент закрыть позицию, требует наличия на основном счету капитала, составляющего около 30% от величины маргинального счета. Если вы получите такое предупреждение, никогда не досылайте деньги, чтобы сохранить убыточную позицию. Немедленно прекращайте игру, закрывайте позицию и начинайте анализировать свои ошибки. [c.187]
Однако получение кредитов под залог маргинального счета, безусловно, сопряжено с некоторым риском. Особенно эго касается случаев, когда объем вашего инвестиционного портфеля начинает сокращаться. Крах рынка в 1929 г, стал классическим примером опасности, сопряженной с получением кредитов под залог маргинального счета. Многие инвесторы получили в кредит значительные суммы денег для покупки акций, а когда курс акций резко снизился, они лотеряли все. В результате Конгресс принял целый ряд законов, направленных на регулирование маргинальных счетов с целью предотвращения перенасыщения рынка (и даже банкротств). [c.35]
Предположим, вы открываете маргинальный счет и хотите купить 2000 акций Surge orp., текущий курс которых составляет 10 долларов за каждую. Ваш счет будет выглядеть примерно следующим образом [c.37]
Предположим, вы не воспользовались средствами на маргинальном счете, вложив вместо этого 10 тыс. долларов в акции Surge. Курс акций этой компании вырос на 50%, и ваш чистый доход от сделки составил 5 тыс. долларов. Но воспользовавшись маржей, вы могли бы купить в 2 раза больше акций — на сумму 20 тыс. долларов, а увеличение объема вашего портфеля ценных бумаг на 50% могло бы принести вам прибыль в размере 10 тыс. долларов. Однако при этом следует быть острожным. Операции с маржей могут быть связаны с большим риском. В случае падения курса акций вы можете понести гораздо большие убытки. Тогда речь будет идти об увеличении вдвое ваших расходов, а не доходов. В условиях понижательной тенденции на рынке в 1929 и 2000 гг. многие инвесторы просто перестали существовать как участники фондового рынка, поскольку широко использовали маржу. [c.39]
Представим себе такую ситуацию несколько месяцев спустя Surge объявляет о существенном увеличении объема прибыли, а курс ее ценных бумаг составляет 15 долларов за акцию. В этом случае стоимость принадлежащих вам 2 тыс. акций компании составит 30 тыс. долларов. Тогда маргинальный счет будут выглядеть следующим образом [c.39]
Когда инвестор берет кредит со своего маргинального счета — независимо от того, для покупки акций или их продажи в короткую , он обязательно платит комиссионные. Они распространяются на любой предоставляемый вам кредит. При этом процентная ставка по нему, как правило, основывается на ставке-ориентире, оправданном с коммерческой точки зрения, например, на ставке по долгосрочным казначейским облигациям. По мере изменения этой процентной ставки меняется и процентная ставка по вашему маргинальному счету. Никакие предварительные уведомления не предусмотрены на случай изменения ставки по маргинальному счету. В качестве ставки-ориентира брокер берет базисную ставку. Обычно — чем больше размер креди- [c.44]
Смотреть страницы где упоминается термин Маргинальные счета
: [c.35] [c.36] [c.209] [c.34] [c.35] [c.36] [c.38] [c.47] [c.82]Смотреть главы в:
Игра на понижение или техника коротких продаж -> Маргинальные счета