Таким образом, мы рассмотрели проблемы, возникающие в учете при выпуске облигаций на различных условиях. [c.211]
Инвестиционная политика предприятий — это определенный порядок и способы привлечения инвестиций. Эта политика проводится с учетом финансовой стратегии и тактики хозяйствующего субъекта. Многие проблемы инвестирования могут быть решены с помощью выпуска ценных бумаг. Путем выпуска акций и облигаций при- [c.121]
Наибольшее внимание в словаре уделено общим вопросам развития международных экономических отношений, включая необходимую общеэкономическую терминологию, организации внешнеторговых операций, маркетингу и транспортным условиям во внешнеэкономических связях. Учитывая растущее влияние проблем интеллектуальной и промышленной собственности на экономические отношения между странами, авторы включили в словарь круг терминов, связанных с авторским правом, патентованием, торговлей лицензиями, ноу-хау и т.п. Существенное место занимает терминология, касающаяся международного движения капитала. При этом в условиях растущей интернационализации рынков ценных бумаг, фондовых рынков, включения российских государственных и частных структур в операции на этих рынках в словаре даются характеристики определения акционерных компаний разного типа, активов и капитала, отдельных видов ценных бумаг, особенно акций, облигаций и др. Под углом зрения международных операций рассматривается банковская, кредитная, страховая и финансовая терминология. Уделено внимание налогообложению, с учетом его роли в формировании инвестиционного климата в отдельных странах. Подробно дана терминология, связанная с валютными проблемами и международными расчетами. Особое место в словаре занимают термины, связанные с национальным государственным внешнеэкономическим регулированием. Здесь показаны особенности этого регулирования в России, даны справки об основных российских законодательных актах по этим вопросам и российских государственных структурах, занимающихся внешнеэкономическим регулированием. В словаре приведены справки о наиболее важных международных экономических организациях, международных договорах и соглашениях. [c.511]
При вычислении этого мультипликатора нам предстоит столкнуться еще с двумя проблемами, связанными с измерением. Первая проблема обусловлена балансовой стоимостью собственного капитала, которая как показатель бухгалтерского учета корректируется нечасто — каждый квартал в американских компаниях и каждый год в европейских. Хотя большинство аналитиков использует текущую балансовую стоимость собственного капитала, некоторые применяют ее среднюю величину за предыдущий год или балансовую стоимость на конец последнего финансового года. Соображения согласованности требуют, чтобы для всех фирм в выборке использовался один и тот же показатель балансовой стоимости. Вторая и более трудная проблема касается ценности опционов. С технической точки зрения, перед подсчетом мультипликатора цена/балансовая стоимость вам потребуется вычислить расчетную рыночную стоимость опционов, находящихся у менеджеров, а также стоимость конвертирующих опционов (на облигации и привилегированные акции) и прибавить их к рыночной стоимости собственного ка- [c.684]
Портфельные теории спроса на деньги акцентируют внимание на функции денег как средства сохранения ценности. Хозяйственные агенты хранят свои сбережения в денежной форме, хотя они могут их держать также в форме реальных активов (различных товаров, недвижимости) и финансовых активов (ценных бумаг акций и облигаций). Следовательно, перед хозяйственным агентом встает проблема портфельного выбора, заключающаяся в том, какова должна быть оптимальная структура его активов. Хозяйственный агент стремится обеспечить такую комбинацию активов, входящих в его портфель, чтобы обеспечить максимальный доход от своего богатства с учетом степени риска каждого вида активов. [c.456]
Во-первых, возникает проблема, должно ли лицо действовать, как прежде, и просто учитывать доход от альтернативных видов активов или же ему нужно учитывать в своей деятельности также наличие выплат (или отрицательных доходов ) по его обязательствам. В денежной теории мы исходим из того, что проблема размещения портфеля сводится к максимизации общего дохода с учетом распределения ресурсов между активами и обязательствами. Иначе говоря, мы не считаем, что индивид имеет какую-то валовую сумму активов, которую он распределяет между деньгами, облигациями и другими статьями. Он может увеличить величину активов, увеличивая одновременно свои обязательства. Так, заняв деньги у банка, можно увеличить обязательства по ссудам (L), следствием чего будет увеличение одного из видов активов (М). [c.108]
Определенные возможности для такого запирания доходности открывает новая техника, основанная на концепции продолжительности, — иммунизация облигации. Представим себе, например, что при текущей ставке 14% менеджер поставил целью обеспечить на следующие пять лет 14% дохода с учетом сложных процентов. Проблемой является реинвестирование купонных доходов, поскольку в будущем процент может стать ниже текущего уровня 14%. Ясно, что пятилетние облигации с 14-процентным купоном не годятся. Решением могла бы быть пятилетняя облигация с нулевым купоном по ставке 14% годовых. Но в тот период еще не было широкого предложения облигаций с нулевым купоном. (Даже сегодня полный временной спектр облигаций с нулевым купоном возможен только для низших значений доходности, обеспечиваемых казначейскими облигациями США.) Чтобы гарантировать высокую доходность купонной облигации, нужно реинвестирова- [c.450]
ГК РФ требует открывать под каждый договор доверительного управления отдельный счет в банке для денежных расчетов, но в законодательстве ничего не сказано о необходимости открывать под каждый такой договор отдельные счета для учета ценных бумаг в реестрах и депозитариях. В результате акции и облигации всех клиентов доверительного управляющего обычно учитываются на одном счете в реестре или депозитарии, причем суммарно и обезличенно. Это создает ряд налоговых проблем, связанных в основном с существующими пробелами в законодательстве о ценных бумагах. Суть налоговой проблемы в том, что дивиденды облагаются налогом на доходы физических лиц у источника выплаты. Но предприятие-эмитент, выплачивающее дивиденды, не может удержать налог на доходы у физического лица, не зная, кто владелец акций. Единственный, кто знает,—доверительный управляющий. Но он имя клиента раскрывать не обязан, потому что ни Федеральный закон № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. Об акционерных обществах со всеми последующими изменениями и дополнениями, ни нормативные акты ФКЦБ России от него этого не требуют. [c.199]
Доходы от финансово-кредитных операций и различных коммерческих сделок имеют различную форму проценты от выдачи ссуд, комиссионные, дисконт при учете векселей, доходы от облигаций и других ценных бумаг, и т.д. Само понятие "доход" определяется конкретным содержанием операции. Причем в одной операции часто предусматривается два, а то и три источника дохода. Например, ссуда приносит кредитору проценты и комиссионные, владелец облигации помимо процентов (поступлений по купонам) получает разницу между выкупной ценой облигации и ценой ее приобретения. В связи со сказанным возникает проблема измерения доходности операции с учетом всех источников поступлений. Обобщенная характеристика доходности должна быть сопоставимой и применима к любым видам операций и ценных бумаг. Обычно степень финансовой эффективности (доходности) этих операций измеряется в виде годовой ставки процентов — чаще сложных, реже простых. Искомые показатели получают исходя из общего принципа — все вложения и доходы с учетом конкретного их вида условно приравниваются эквивалентной (равнодоходной) ссудной операции. [c.209]
Одно из решений этой проблемы, которое предлагается в данной книге, состоит в установлении точного разделения источников средств на долю в капитале и кредиторскую задолженность. Можно считать в самом широком смысле любой вид привлеченных средств долей в капитале. Каждая доля, будь она акцией, конвертируемой облигацией или просто облигацией, относится к определенной классификационной группировке и несет на себе определенные права для ее держателя. Это положение рассматривалось в гл. 9 в связи с кассовым методом учета прибыли, к нему же мы вернемся в гл. 22, когда вновь обратимся к концепции хозяйствующей единицы, выдвинутой в 1922 г. профессором Мичиганского университета Вильямом Патоном. [c.435]
Принимая во внимание, что целью бухгалтерского учета является обеспечение необходимой информацией инвесторов и прежде всего держателей обыкновенных акций, FASB определил такую позицию последовательной. В то же время он отмечает, что подобный подход (нашедший отражение в АРВ 14 Бухгалтерский учет конвертированных облигаций и облигаций с отрывным сертификатом на право покупки обыкновенных акций и в АРВ 15 Прибыль на одну акцию ) создает определенные трудности при учете комбинированных ценных бумаг. Совет пришел к выводу, что ценные бумаги с двойственными характеристиками несут с собой проблемы, которые связаны не столько с определением в рамках Концептуальной основы, сколько с представлением их в отчетности . [c.487]