Сама коммерческая организация (предприятие) может способствовать реализации данного принципа соблюдением экономически обоснованных пропорций при распределении вновь созданной стоимости, собственного капитала, формировании фонда потребления и фонда накопления. Интересы государства могут быть соблюдены рентабельной деятельностью организаций (предприятий), ростом производства и соблюдением налоговой дисциплины. Очевидно, что в настоящее время имеются [c.281]
Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом [c.265]
Х4— балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал [c.321]
Основной задачей управления финансами любого коммерческого предприятия независимо от его организационно-правовой формы или сферы деятельности является увеличение его рыночной стоимости, предопределяющей сумму денежных средств, которую может получить сособственник предприятия при продаже своего пакета акций или доли участия, и соответственно доходность (рентабельность) инвестиций с позиции собственника. Рыночная стоимость, или стоимость бизнеса предприятия, зависит от многих финансово-экономических факторов, важнейшими из которых являются стоимость чистых активов (фактическая стоимость собственного капитала), доходность (рентабельность) деятельности, уровень предпринимательских рисков и др. [c.172]
Использование заемного капитала (напомним, что это условный термин, обобщенно характеризующий долгосрочные обязательства предприятия) для финансирования деятельности предприятия, как правило", выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия. Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные кредиты. [c.391]
Среднегодовая стоимость собственного капитала (СК) 305 684 272 405 +33 279 112,2 [c.118]
СК — средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период. [c.127]
Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК) [c.198]
Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства. [c.198]
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестированного собственниками капитала и сравнить с возможным получением прибыли от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Исчисляется он как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала [c.216]
Исходные данные табл. 7.1 о количественных и качественных показателях для проведения факторного анализа рентабельности заемного капитала свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 13,29 пунктов, а рентабельность собственного капитала — на 9,16 пунктов, при этом следует отметить значительно высокий уровень показателей рентабельности отчетного года. Так рентабельность собственного капитала составила 55,56%, рентабельность продаж — 18,1%, а рентабельность заемного капитала — 81,52%, чистая прибыль увеличилась в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 29,31%, стоимость заемного капитала — на 8,24%, а стоимость собственного капитала — на 8%. [c.222]
Четвертое неравенство является лакмусовой бумажкой оценки ликвидности баланса оно требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов (стр. 190 баланса), но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активах. Как видно из проведенных данных, неравенство А4 < П4 не соблюдается, т.е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей. [c.242]
Но всо же основное внимание при составлении данной цепочки показателей уделяется таким экономическим категориям как добавленная стоимость, собственный капитал, имущество, начисления по всем основаниям, в том числе налоги, учитывая, что каждая из этих категорий может принимать денежную и неденежную форму. [c.220]
Основным показателем финансово-хозяйственной деятельности организации является финансовый результат, который представляет собой прирост (уменьшение) стоимости собственного капитала организации за отчетный период. [c.390]
Собственный капитал - стоимость активов, принадлежащих собственникам предприятия (акционерам). Стоимость собственного капитала определяется как разность между общей стоимостью активов (валютой баланса) и обязательствами. Собственный капитал называется иначе акционерным капиталом. [c.153]
Среднегодовая стоимость собственного капитала [c.168]
В балансе активов и пассивов отражается стоимость экономических активов, находящихся в собственности институциональных единиц, и их финансовых обязательств на определенный момент времени (на начало или конец периода). На правой стороне баланса показывается балансирующая статья Чистая стоимость собственного капитала , которая определяется как разность между стоимостью активов и обязательств. Этот показатель характеризует стоимость имущества институционального сектора или национального богатства страны на определенный момент. [c.183]
Аналогичные взаимосвязи существуют для показателей финансовых обязательств и чистой стоимости собственного капитала. [c.184]
Счет операций с капиталом отражает операции между резидентами и нерезидентами, связанные с приобретением и продажами непроизведенных нефинансовых активов, и изменение чистой стоимости собственного капитала остального мира в результате текущих операций и капитальных трансфертов. [c.187]
Капитальные трансферты, полученные и переданные нерезидентами, отражаются в графе Изменения в обязательствах и чистой стоимости собственного капитала внешнеэкономического счета операций с капиталом, соответственно со знаком + и знаком - , а чистое приобретение нерезидентами непроизведенных нефинансовых активов показывается в графе Изменение в активах этого счета. [c.190]
Изменения в обязательствах и чистой стоимости собственного капитала [c.190]
Изменение чистой стоимости собственного капитала в результате текущих операций и капитальных трансфертов 760 [c.190]
Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Однако необходимо реально оценить величину собственного капитала. В активе баланса собственным источникам покрытия соответствуют, в частности, нематериальные активы и запасы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия. Кроме того, запасы надо уменьшить в соответствии с разницей цен, по какой они числятся на балансе и по какой они могли бы быть реализованы или списаны. [c.109]
Итак, определение стоимости собственного капитала и задачи оптимизации -его структуры ставят ряд вопросов. В частности, необходимо знать, какую стоимость капитала необходимо оценить (текущую, целевую или предельную), какой метод определения стоимости собственного капитала является наиболее подходящим в конкретном случае. Метод дивидендов и доходный метод, как уже говорилось, дают довольно грубое приближение, а модель САРМ, будучи более точным инструментом измерения цены собственного капитала, предполагает наличие развитого фондового рынка и проработанных методик расчета коэффициента р. [c.177]
Инвестиции — это активы, являющиеся собственностью компании, которые она использует для получения прибыли и увеличения стоимости собственного капитала. При этом материально-производственные запасы и основные средства (кроме инвестиционной собственности) в контексте соответствующих стандартов IAS 2 и IAS 16 не являются инвестициями. [c.54]
Расчет будущих дивидендов. Если мы сможем точно рассчитать будущие дивиденды, ожидаемые на рынке, нетрудно найти ставку дисконта, которая уравнивает эти дивиденды с рыночной стоимостью акционерного капитала фирмы. Так как ожидаемые будущие дивиденды не заданы заранее и не очевидны, их нужно рассчитать. Именно в этом состоит основная трудность определения стоимости собственного капитала. Для достаточно стабильных моделей роста можно продолжить имеющийся тренд в будущее. Но при этом нужно быть осторожными и учитывать рыночную ситуацию, т. е. оценку участниками рынка перспектив движения курсов и цен. Понять возможные изменения помогут аналитические статьи о компании в финансовых газетах и журналах. [c.418]
Мы видим, что текущие дивиденды, DQ, являются базой, на которой строится ожидаемый рост дивидендов. Решив уравнение (15.5) относительно ke, получим стоимость собственного капитала. Для этого можно использовать метод, рассмотренный в гл. 5. Например, если текущие дивиденды, DO, составляют 2 дол. на акцию, а рыночная цена акции, PQ, составляет 70 дол., то ke из формулы (15.5) равно 10,42%. Это равенство может быть модифицировано для других схем роста в зависимости от ситуации. [c.419]
Вместо расчета движения будущих дивидендов фирмы, а затем вычисления стоимости собственного капитала, мы можем попробовать непосредственно определить необходимую норму прибыли на собственный капитал компании. Из обсуждения САРМ в гл. 5 известно, что согласно этой модели предполагается следующая необходимая норма прибыли от акционерного капитала [c.420]
Если расчет был точным, а предположения принимались верные, то стоимость собственного капитала, определенная этим методом, будет такой же, как и при использовании модели капитализации дивидендов. Вспомните недавнюю нашу оценку—ставку дисконта, которая уравнивает сегодняшнюю стоимость ожидаемых в будущим дивидендов и текущую рыночную стоимость акций. Уже должно быть очевидно, что мы можем получить лишь приблизительную стоимость собственного капитала. Мы надеемся, что предложенные методы позволят получить более или менее точное приближение в зависимости от ситуации. Для крупной компании, акции которой являются объектом активных сделок на Нью-Йоркской бирже, и чей систематический риск приближается к риску на рынке в целом, мы можем проводить расчеты более уверенно, чем для средней компании, чьими акциями нечасто торгуют на внебиржевом рынке и чей систематический риск очень велик. Мы должны примириться с неточностью, неизбежной в расчетах, и выполнять их как можно лучше. [c.422]
Это значение будет использоваться как стоимость собственного капитала. Преимущества такого подхода в том, что не нужна информация о бета для вычисления по формуле (15.6). Недостаток нет возможности изменить премию за риск с течением времени и так как 3% — это показатель для всех компаний, то наш расчет не так точен, как прямые вычисления необходимой прибыли на собственный капитал непосредственно для конкретной компании. Однако это альтернативный метод расчета стоимости собственного капитала в рамках САРМ. [c.423]
Первая группа — это лендеры, т.е. физические и юридические лица, ссужающие деньги коммерческой организации на долгосрочной основе и получающие свою долю в виде процентов по ссудам и займам. Основной абсолютный показатель, характеризующий результативность работы ком-мерчес кой организации с позиции этой группы лиц, — прибыль до вычета процентов и налогов (на схеме видно, что именно из этого источника лен-деры получают свое вознаграждение). В большинстве экономически развитых стран проценты уплаченные списываются на затраты и уменьшают налогооблагаемую прибыль именно поэтому данный источник относительно выгоден, поскольку его стоимость меньше стоимости собственного капитала. [c.372]
Первая — модель N1 (англ, net in ome) — базируется на признании неизменности значений требуемой акционерами отдачи (стоимости собственного капитала). В этом случае изменение структуры капитала ведет к изменению уровня чистого дохода и, следовательно, к росту ценности предприятия. [c.331]
Вторая — модель NOI (англ, net operating in ome) — исходит из того, что инвестор обязательно потребует компенсации за финансовый риск. Следовательно, рост левериджа должен сопровождаться ростом стоимости собственного капитала. NOI-модель предполагает, что именно чистый операционный доход служит определяющим фактором цены фирмы, а значит, эта цена не зависит от уровня заемных и собственных средств. [c.331]
Исходя из модели DDM (dividend dis ount models), представленной в гл. 5, под стоимостью собственного капитала можно подразумевать ставку дисконта, которая уравнивает текущую стоимость всех ожидаемых будущих дивидендов на 1 акцию по предельным расчетам инвесторов и текущую рыночную цену одной акции. Как отмечалось в гл. 5 [c.418]
Смотреть страницы где упоминается термин Стоимость собственного капитала
: [c.418] [c.224] [c.224] [c.120] [c.358] [c.670] [c.670] [c.150] [c.420] [c.421] [c.423] [c.428]Смотреть главы в:
Инвестиционная оценка Изд.2 -> Стоимость собственного капитала