Движение собственного капитала (см. табл. 4.5) характеризуется следующими потоками [c.101]
Принимаем минимальное увеличение индикатора устойчивости в конце года над его значением в начале года (Bi = -1700) АВ = -1700 - (-1749,6) = 49,6. Формула прироста собственного капитала имеет вид AKS = АВ + AAN (см. 2.13). Поскольку величину нефинансовых активов на конец года берется из табл. 2.8, имеется возможность вычислить необходимую величину прироста собственного капитала (AKS), а также размер собственного капитала на конец года [c.80]
Снижение заемного капитала перевешивает прирост собственного капитала, что приводит к снижению капитала и экономических активов в целом. При этом финансовые активы снижаются в большей степени, чем возрастают нефинансовые активы, и, кроме того, глубина снижения финансовых активов, отстающая от снижения заемного капитала, как и в других ситуациях блока, на величину приростного индикатора ФЭУ, в данной ситуации превосходит эту величину абсолютно. См. рис. 1.7(07). [c.283]
В рамках наших предположений о том, что фирма не ожидает роста прибыли и что ее дивидендный выход составляет 100%, соотношение прибыли на акцию и цены акции представляет собой рыночную ставку дисконтирования, которая уравновешивает текущую стоимость потока ожидаемых дивидендов с текущей рыночной ценой акции. Это не означает, что оно должно служить основным критерием для уровня дохода на собственный капитал (см. гл. 15). Мы используем его потому, что он позволяет проиллюстрировать теорию структуры капитала. Последний из рассматриваемых нами уровней дохода рассчитывается так [c.473]
Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала (см. табл. 4.6), который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм. [c.153]
Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, рентабельность капитала анализируют в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала (см. раздел 4.8). [c.38]
При оценке эффективности участия в проекте собственного капитала предусматривается объем собственных средств, равный 9075 млн. руб. (немного больше 28% суммарных капитальных затрат), полностью вкладываемый в начале шага 1. На оставшуюся сумму планируется взятие займа, рублевого или валютного, под реальную ставку (см. разд. П1.2 Приложения 1 и П9.2 Приложения 9), равную 12% годовых. [c.250]
Денежные средства от финансовой деятельности — результат возрастания/сокращения долгосрочных обязательств и собственного капитала (см. табл. 3.3). [c.66]
Коэффициент долг/собственный капитал . См. Финансовые коэффициенты и показатели [c.403]
Собственный капитал — см. фонды/средства акционеров. [c.131]
Собственный капитал — см. Фонды/средства акционеров. [c.149]
Норма дохода, используемая для оценки эффективности с позиции структур более высокого уровня по отношению к непосредственным участникам проекта, выбирается этими структурами. Такая норма дохода должна отражать их специфические требования к отдаче инвестиций. Принципиальные методические приемы к обоснованию нормы дохода участника проекта более высокого уровня такие же, как и при обосновании нормы дохода для оценки коммерческой эффективности и эффективности собственного капитала (см. 4.1), но с учетом специфических требований. Например, при оценке эффективности с позиции компании, по-видимому, требуемая норма должна быть не ниже средневзвешенной стоимости капитала по компании в целом, с тем чтобы учесть эффект в смежных производствах. [c.191]
Образует часть собственного капитала акционерной компании. При разделе прибыли между акционерами именно величина вложенного капитала берется за основу, процент прибыли начисляется на стоимость акций, купленных вкладчиком. Размер вклада указывается в учредительном договоре, в списке вкладчиков (см. Акционерный капитал). [c.268]
Суть первого балансового уравнения - продемонстрировать всю совокупность активов и источников их финансирования (совокупная мощь активов и капитала, управляемых фирмой) суть второго - в акцентировании внимания на чистые активы и собственный капитал (см. рис. 3.1). Первый формат, являющийся наиболее распространенным в мировой практике, используется и в России второй формат применяется, например, в Великобритании. [c.52]
Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования. Как известно, в балансе обособлены три вида источников собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность (см. рис. 2.2 и 2.3). Первый источник обеспечивается собственниками предприятия (его учредителями, участниками, акционерами), второй -лендерами (это в основном держатели облигаций и банки), третий — текущими кредиторами (в основном поставщиками сырья и материалов, а также банками, предоставляющими краткосрочные кредиты). Последний источник имеет очень существенное отличие от первых двух - он, как правило, бесплатен. Действительно, основной удельный вес в краткосрочных источниках занимает кредиторская задолженность, в частности, за поставленные сырье и материалы. В долгосрочных договорах поставки могут оговариваться графики поставки, условия оплаты, штрафные санкции и др. Условия оплаты могут нарушаться, причем нередко без финансовых последствий (причин тому много недостаточная проработанность договора, монополизм и др.), в результате чего у предприятия появляется на некоторое время бесплатный источник финансирования. Что касается краткосрочных источников, являющихся платными (например, краткосрочные банковские кредиты), то ими можно управлять в оперативном режиме, т. е. прибегать к ним лишь в случае крайней необходимости или заведомой выгодности. Иными словами, эти источники не являются критически важными с позиции долгосрочной перспективы. [c.265]
При наличии чистого заимствования заемный капитал состоит из двух частей одна часть воплощается в финансовых активах, а другая — в нефинансовых весь собственный капитал напротив, монолитен, он воплощается только в нефинансовых активах все финансовые активы также монолитны, они воплощают только заемный капитал. Вернемся к схеме чистого кредитования. При наличии чистого кредитования из двух частей состоят, во-первых, финансовые активы, воплощающие как собственный, так и заемный капитал, и, во-вторых, собственный капитал, воплощенный как в нефинансовых активах, так и в финансовых активах. Что касается нефинансовых активов и заемного капитала, что при наличии чистого кредитования они, наоборот, монополисты нефинансовые активы целиком, являются собственными, а заемный капитал весь воплощен в финансовых активах. Вышеизложенное отличие схем структуры имущества предприятия при чистом кредитовании и чистом заимствовании можно изобразить графически (см. схемы 4.1 и 4.2). Области чистого кредитования и чистого заимствования на схемах заштрихованы. [c.138]
Принимая во внимание, что источник собственных средств оказывает решающее влияние на финансово-экономическое состояние предприятия, необходимо установить границы этого источника — от его минимальной до максимальной величины (см. схема 3.2), включив в рассмотрение денежную и неденежную составляющие собственного капитала. Для этого составляется классификация финансовой устойчивости. [c.70]
Не останавливаясь подробно на теоретических положениях расчета добавленной стоимости (см. гл. 5), отметим, что ее общая величина (17254,4 тыс. руб.) в нашем примере складывается из Ч> приростов собственного капитала (5416,2 тыс. руб.) и внутреннего долга (401,4 тыс. руб.) прироста износа (427,2 тыс. руб.). [c.107]
Понятно, что конкретная величина составных частей добавленной стоимости непосредственно влияет на финансово-экономическое состояние предприятия. Показатель денежного капитала (см. табл. 5.2) как индикатор финансово-экономической устойчивости чутко реагирует на это у предприятия имеется столько собственных средств в денежной форме, сколько составляет величина добавленной стоимости в денежной форме. Это самый высокий показатель финансовой устойчивости, который в дальнейшем будет уменьшаться, но необязательно ухудшаться, если не управлять финансовой устойчивостью. [c.124]
Проследить структуру капитала теперь можно на основе унифицированного формата баланса (см. табл. 5.6), в котором собственный капитал объединяется с внутренним долгом, а внешний долг представляется самостоятельно. Объединение собственного капитала и внутреннего долга вызвано тем, что внутренний долг по своей природе — часть собственного капитала, перешедшая к другим собственникам, а поэтому их сумма показывает такую величину собственного капитала, как если бы размер начисленных доходов находился на уровне фактических выплат. [c.134]
Поэтому для достижения как достаточности этого источника, так и платежеспособности в денежной форме необходимо при проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия и анализа добавленной стоимости постоянно сопоставлять величину собственного капитала с активами, т.е. рассчитывать значения рабочего, финансового и денежного капитала (см. рис. 5.1). [c.136]
Таким образом, только рассмотрев хозяйственные операции за отчетный период, можно с высокой вероятностью получить сведения о структуре собственного капитала — ее денежной и неденежной составляющей (см. табл. 6.6 и 2.2 для сравнения). [c.154]
В качестве регулятора собственного и заемного капитала выступает имущество в денежной и неденежной форме (см. табл. 6.9). В результате баланс движения активов полностью согласуется с движением капитала (собственного и заемного) и формами их выражения (денежной и неденежной) [c.166]
Основной элемент приведенной схемы — собственный капитал, который имеет следующую структуру (см. рис. 54). [c.245]
Оказывается, что в любом случае значение подобным образом рассчитанной прибыли будет исключительно условным. Условность количественной оценки прибыли при таком подходе проявляется не только в субъективности квантификации исходной базы для расчета, но и в том, что далеко не все изменения собственного капитала можно считать элементами прибыли (см. п. 16.1). [c.412]
В процессе моделирования исходной факторной системы мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации — модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов оказывают влияние факторы рентабельность продаж оборачиваемость собственного капитала доля собственного капитала в формировании активов организации (см. расчет влияния факторов в табл. 6.7). [c.127]
Экономическая трактовка индикатора W может быть и такой он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. В нашем случае (см. табл. 3.1) W = 360 — 170 = 190 тыс. руб. Возможна и другая интерпретация показателя W . Он показывает какая часть собственного капитала использована для финансирования оборотных активов по данным примера 190 590 = 32,2%. Нормативов по данному показателю нет. Его анализируют в динамике с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается. [c.107]
Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение (см. параграф 13.4) обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала. [c.627]
Противовесом чистому кредитованию является чистое заимствование (см. схему 2.2). Чистое заимствование равно недостатку собственного капитала для покрытия всех нефинансовых активов. Этот недостаток восполняется заемным капиталом. [c.50]
Теперь осталось не исследованным соотношение прироста капитала в целом и его составляющих (прироста собственного и заемного капитала) активов в целом и составляющих их прироста (нефинансовой и финансовой). Но эти соотношения являются производными и легко определяются на основе исходных данных и ранее вычисленных (см. табл. 2.7). [c.72]
Как мы убедились раньше (см. 2.2), изменение индикатора устойчивости достигается определенным механизмом — изменением соотношений нефинансовых активов и собственного капитала, финансовых активов и заемного капитала, собственного и заемного капитала. [c.78]
Таким образом, гипотетический процесс проходит по ситуации 1 из блока № 1, имея оценку — 9 ранг. Сравнивая табл. 2.11 (I) с табл. 2.8, убеждаемся в нереальности такого процесса увеличить собственный капитал за один год более чем в 8 раз невозможно. Значит, нельзя увеличивать нефинансовые активы такими высокими темпами. Рассмотрим еще один вариант для АО Гранат (см. табл. 2.11 (И)), введя ограничение на рост собственного капитала. Допускаем, что собственный капитал удваивается [c.81]
Рассмотрим сначала ситуацию, когда собственный капитал превышает величину долгосрочных нефинансовых активов (см. схему 2.7). [c.87]
Рассмотрим второй вариант чистого кредитования (см. схему 2.6), к которому также применима формула (2.28), но индикатор степени устойчивости отрицателен (2.30). Это означает, что собственный капитал финансирует все нефинансовые активы и часть немобильных финансовых активов [c.96]
Пример с компанией Norton обращает наше внимание на вопрос о вычислении таких коэффициентов, как рентабельность собственного капитала и инвестированного капитала (подробнее см. в главе 20). Исчисленные по методу ЛИФО запасы иногда выражаются абсурдно низкими показателями баланса, названные выше коэффициенты как раз и представляют собой попытку соотнести полученный доход и величину капитала, который был использован для получения этого дохода. В состав этого капитала нужно включить оценку запасов по методу ЛИФО за вычетом налоговых отчислений. Эту оценку нужно просто прибавить к величине капитала в знаменателе, а показатель дохода, являющийся числителем, основан на расчетах по методу ЛИФО или ФИФО. Эта процедура делает показатели рентабельности собственного капитала компаний, использующих методы ЛИФО или ФИФО, намного более сопоставимыми, так как знаменатель у них становится одинаковым, а числители в обычных случаях не сильно различаются. [c.221]
Формирование функционирующего капитала на конец года произошло полностью за счет капитала и резервов (собственного капитала). Так, по данным табл. 2.3, собственный инвестируемый капитал на конец года составил 15 805 104 тыс. р., а по данным табл. 2.5, функционирующий капитал — 13 584 604 тыс. р. Это свидетельствует о том, что часть собственных источников, предусмотренных для формирования функционирующего капитала в сумме 2 220 500 (15 805 104 — 13 584 604) тыс. р., находится в расчетах. Как результат, произошел перелив собственного капитала из сферы производства в сферу обращения и в условиях неплатежеспособности находится в расчетах. Формирование функционирующего капитала произошло в основном за счет добавочного капитала, т.е. переоценки устаревших основных средств, курсовых разниц и необеспеченной денежными средствами нераспределенной прибыли и необоснованно увеличило в нескольо раз основной и оборотный капитал за счет так называемых собственных источников. В связи с резким увеличением добавочного капитала на конец года удельный вес уставного капитала как основного источника формирования функционирующего капитала в общей величине капитала и резервов уменьшился с 41,24 % на начало года до 4, 2 % на конец года (см. табл. 2.4). Это отрицательно сказалось на финансовом состоянии организации. Детализация факторов изменения собственного капитала (капитал и резервы) осуществляется по данным формы № 3 "Отчет об изменениях капитала" по форме 2.2. [c.88]
Если величина мобильных финансовых активов больше величины всех обязательств предприятия или равна им, то проблемы платежей в экстраординарной ситуации решаются в текущем порядке все требования могут быть удовлетворены предприятием быстро и полностью. Это — суперустойчивое финансово-экономическое состояние (см. схему 2.5). Собственный капитал при этом больше или равен сумме всех нефинансовых активов и немобильньгх финансовых активов. Разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами является величиной положительной. Это означает, что рассматривается один из вариантов чистого кредитования. [c.84]
Рассмотрим варианты финансово-экономического состояния предприятия, проиллюстрированные на схемах 2.5 — 2.8, в динамике, выделив аспект соответствия изменения величины индикаторов устойчивости (неустойчивости) улучшению или ухудшению состояния предприятия (см. схемы 2.10, 2.11). Эти схемы построены таким образом, что сравниваются между собой смежные области. В каждой области обозначена и вынесена на поля критическая линия, относительно которой определяется недостаток или запас собственного капитала. Линия собственного капитала перемещается дважды в сторону его увеличения относительно заемного капитала, что порождает показатели B i и B"i в сторону уменьшения, в результате чего появляются показатели В 2 и В"2 , которые сравниваются со значениями индикаторов в начале периода В о и В"о. В схеме 2.10 вынесены параметры сферы устойчивости, в схеме 2.11 — неустойчивости. Умеренная и пиковая область каждой сферы зеркально противоположны запас собственного капитала относительно немобильных активов характеризует пиковую область (суперустойчивость), а умеренная область этой же сферы характеризуется его недостатком запас собственного капитала относительно долгосрочных нефинансовых активов характеризует область напряженно-умеренную, зато пиковая область — зона риска — испытывает, наоборот, острый дефицит. [c.90]