Стоимость краткосрочных обязательств не может быть покрыта не только наиболее ликвидными, но и быстрореализуемыми активами. Показатели ликвидности баланса и коэффициентов ликвидности не позволяют оценивать активы как ликвидные. Хотя коэффициент текущей ликвидности находится в пределах рекомендуемых значений, но это слишком общий показатель. Коэффициенты финансовой устойчивости, которые в большинстве находятся в пределах рекомендованных значений, показывают несколько нерациональное использование собственного капитала. Таким образом, финансовый анализ деятельности организации еще раз доказал невозможность оценки финансового состояния по отдельным параметрам. Необходим комплексный анализ, который должен также учитывать особенности экономических процессов в стране. [c.343]
Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов, имеют обычно более низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться в своей деятельности на использование собственного капитала. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла. Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) может быть использован предприятием заемный капитал. [c.238]
Рассмотрены сущность процесса оптимизации структуры капитала, положительные и отрицательные особенности использования собственного и заемного капитала, основные методы оптимизации структуры капитала. [c.4]
Эффективность процесса оптимизации структуры капитала, в первую очередь, определяется учетом особенностей использования собственного и заемного капитала - положительных и отрицательных. [c.89]
Следующий коэффициент, применяемый для оценки эффективности использования капитала - это рентабельность инвестированного капитала (ROI). Его характерной особенностью является то, что при расчете рентабельности из общей суммы капитала исключаются оборотные средства, сформированные за счет краткосрочных заемных средств. То есть при расчете используется только Собственный капитал + Долгосрочные заемные средства . Этот показатель характеризует эффективность использования только собственного и долгосрочного заемного капитала. При расчете рентабельности собственного капитала учитывается чистая прибыль без расходов по обслуживанию заемного капитала. В случае использования в качестве инвестиционной базы только собственного капитала полученный показатель будет называться рентабельностью собственного капитала (ROE). При его расчете используют прибыль без налогов, процентов по обслуживанию долга, а также дивидендов по привилегированным акциям. [c.251]
Выбор метода формирования инвестиционных ресурсов неразрывно связан с учетом особенностей использования как собственного, так и заемного капитала. Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития, так как не может обеспечить формирование дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не использует свои финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Используя заемный капитал, предприятие имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности, но и в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства, возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала. [c.358]
Включение остатков рабочего и финансового капитала на начало отчетного периода преследует определенную цель — учет их положительного и особенно отрицательного значения, которое может быть исправлено в отчетном периоде за счет. более эффективного использования собственных денежных ресурсов, уменьшенных (увеличенных) на сумму их недостатка (избытка) в начале периода. [c.210]
Этот класс ПС, пожалуй, один из наиболее непростых и ответственных из рассматриваемых, о чем свидетельствует очень небольшое число фирм, пытающихся работать в этом секторе. Данное направление особенно необходимо в условиях рынка, где использование ПС финансово-экономического анализа - этого незаменимого инструмента для анализа, прогнозирования и управления бизнесом (более всего в банковской, биржевой сфере) - помогает получить наиболее эффективные (оптимальные) варианты развития предприятия (объекта деятельности, исследования), принять взвешенные, просчитанные решения. Банки и другие финансовые институты, решающие задачи управления финансовыми ресурсами, или организации, реализующие проекты и заинтересованные в эффективном использовании собственного и привлекаемого капитала, должны просчитывать немало вариантов капиталовложений. Задача финансовых менеджеров как раз и состоит в осмыслении происходящих процессов и их прогнозировании на перспективу. Видение завтрашних проблем позволяет упредить негативные и реализовать позитивные тенденции. [c.365]
Предприятия государственной формы собственности (всех уровней государственного управления) в основной массе сформировали свой капитал еще до начала рыночных реформ их особенностью является высокая доля собственного капитала в общей его сумме, авансированная преимущественно в основные средства. Устаревший парк основных средств и низкий коэффициент их загрузки в условиях спада производства обусловливают достаточно низкую эффективность использования инвестированного капитала и срочной реновации капитальных активов на этих предприятиях в сравнении с предприятиями альтернативных форм собственности. Важной отличительной особенностью государственных предприятий с позиций инвестиционного менеджмента является также то, что в процессе формирования инвестиционных ресурсов определенная их часть может рассчитывать на государственную поддержку (финансирование за счет бюджета, предоставление льготных кредитов, получение государственных гарантий при привлечении иностранных займов и т.п.). [c.56]
Выбор схемы финансирования нового бизнеса неразрывно связан с учетом- особенностей использования как собственного, так и заемного капитала. [c.400]
В балансе "смешаны" активы, собственный капитал и обязательства, полученные, приобретенные или принятые в различные периоды времени. Эти "наслоения", формирующиеся в процессе накопления данных, в условиях постоянных изменений в окружающей среде, в конечном счете сказываются на качестве информации — ее отставании от реальности (особенно в части, касающейся активов с долгосрочным характером использования). [c.187]
В большинстве случаев рассмотренные коэффициенты рассчитываются по данным отчетности, тем не менее иногда рекомендуется использовать и рыночные оценки. В частности, это касается коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств, представляющего собой одну из количественных характеристик степени финансовой зависимости предприятия. Различие в рыночных и балансовых оценках может быть особенно значимо в отношении собственного капитала - как правило, у эффективно и стабильно действующего предприятия рыночная оценка собственного капитала выше балансовой, т.е. степень финансовой зависимости, а значит, и уровень финансового риска, рассчитанный на основе рыночных оценок, будет ниже, чем в случае использования балансовых оценок. [c.265]
Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска (см. следующий раздел). [c.63]
В 1962 г. мы заявляли Главный факт тот, что, не считая ограниченного сектора рынка акций, фондовый рынок практически игнорирует стоимость активов . С тех пор ситуация несколько переменилась. Волна слияний и поглощений привлекла внимание к вопросу о стоимости активов, особенно в тех случаях, когда часть активов может быть распродана. Внимание аналитиков к активам корпораций побуждает также к использованию показателей доходности всего капитала компании и доходности собственного капитала. Наконец, появился новый показатель роста прибыли — рост нераспределенной прибыли, кратный доходности собственных средств. Это достижение аналитиков также способствовало росту внимания к анализу активов. Для иллюстрации представим, что на дивиденды уходит 40% прибыли, а значит, норма нераспределенной (реинвестируемой) прибыли равна 60%, и при этом до- [c.625]
Повышение рентабельности собственного капитала при одновременном снижении рентабельности всех средств (активов) предприятия свидетельствует о неэффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в снижении показателя рентабельности функционирующих в производстве средств. [c.168]
Аналитики и кредиторы отдают предпочтение такому условию, как отсутствие резкого снижения значений этого показателя и поддержание их на достаточно высоком уровне, что особенно важно при нестабильной макроэкономической ситуации. Высокий уровень собственного капитала отражает стабильность финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительного риска финансовых затруднений в будущих периодах. Низкий уровень рассматриваемого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств. В такой ситуации финансовое положение предприятия зависит от стоимости кредитных ресурсов, т. е. от уровня процентов на заемный капитал. [c.79]
Капитал А. о. состоит из собственного и заемного. Собственный капитал включает а) оплаченный капитал, образуемый посредством выпуска и реализации акций б) резервный капитал, к-рый создается за счет отчислений от прибыли он используется для пополнения оплаченного капитала в случае потери части его, а также в качестве резервного фонда для выплаты дивидендов в периоды, когда прибыли А. о. находятся на низком уровне. Заемный капитал образуется за счет банковского кредита и выпуска облигаций, Выпуск облигаций выгоден для А. о., т. к. по облигациям уплачивается лишь заранее определенный процент, и вся прибыль, полученная от использования облигационных займов, за вычетом этого процента, достается акционерам. Кроме того, владельцы облигаций являются только кредиторами А. о. и не имеют права голоса на общих собраниях акционеров, что увеличивает возможности контроля над крупными А. о. с помощью сравнительно небольших вложений в акционерный капитал. Часть годовой прибыли идет на расширение предприятия и пополнение резервного капитала, часть — на выплату тантьем, а остающаяся сумма — на уплату дивидендов. В условиях современного капитализма наблюдается особенно большой рост нераспределенных прибылей, т. е. прибылей, к-рые зачисляются в различные резервы и не распределяются в виде дивидендов. Так, в США за период 1929—1958 гг. сумма выплаченных дивидендов увеличилась с 5,8 млрд. до 12,4 млрд. долл., а нераспределенных прибылей — с 2,4 млрд. до 6,5 млрд. долл. В отдельные послевоенные годы сумма нераспределенных прибылей превышала сумму выплаченных дивидендов (напр., в 1950 г.— 13,6 млрд. долл. против 9,2 млрд. долл.). [c.28]
Портфель должен быть совместим с потребностями инвестора, зависящими от таких характеристик, как доход, семейное положение, собственный капитал, возраст и способность принимать на себя риск. Поскольку каждая из этих потребностей трансформируется в специфические портфельные цели, для их достижения можно сформировать портфель. Однако прежде чем приступить к покупке акций, облигаций, краткосрочных ценных бумаг или других инструментов, нужно разработать схему размещения активов. Размещение активов подразумевает деление чьего-либо портфеля на различные классы активов акции отечественных (американских) компаний, акции зарубежных фирм, облигации, краткосрочные ценные бумаги, другие инвестиционные инструменты, например материальные активы, особенно золото и недвижимость. Сохранение капитала— защита от негативных воздействий рынка и использование благоприятных воздействий— главная цель схемы размещения активов. Эта схема базируется на предположении о том, что доходность портфеля зависит скорее от структуры размещения активов, чем от самих инвестиций. Действительно, исследования показали, что доходность портфеля более чем на 90% определяется схемой размещения активов и менее чем на 10% — выбором конкретных ценных бумаг. Более того, как установили ученые, при размещении средств в различные классы инвестиционных инструментов в гораздо большей степени сокращается подверженность риску по сравнению с вложениями в одну категорию активов. Несомненно, размещение активов — важный аспект портфельного управления. [c.819]
Товарное производство характерно для всех общественно-экономических формаций. На разных этапах развития товарное производство имеет специфические особенности, которые обусловлены производственными отношениями, свойственными данному способу производства. Основой товарного производства в условиях рыночных отношений является частная собственность. Конечная цель товарного производства формируется на основе использования производительного капитала. Его составной частью является оборотный капитал, или оборотные средства. Оборотные средства промышленного предприятия состоят из оборотных фондов и фондов обращения. [c.172]
Коэффициент доходности инвестиций определяет, насколько эффективно использовались инвестированные средства, то есть какой доход получает предприятие на одну денежную единицу инвестированных средств. Этот показатель характеризует эффективность управления инвестициями. Коэффициент доходности капитала показывает, насколько эффективно используется собственный капитал, то есть какой доход получит предприятие на одну денежную единицу собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует уровень эффективности использования вложенных ими денег, а также служит основным критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже акций данного предприятия. [c.202]
Особенностью вывоза ссудного капитала является то, что этот капитал направляется в другую страну на заранее установленный срок, причем кредитор сохраняет право собственности на представленный в ссуду капитал, но право использования этого капитала переходит к заемщику - правительствам или предпринимателям иностранных государств. [c.268]
Достаточно подробно рассмотрены вопросы уче.та и оценки долгосрочных инвестиций, финансовых вложений, основных средств, нематериальных активов, производственных запасов, труда и его оплаты, учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции, готовой, отгруженной и реализованной продукции, учета денежных (в рублях и валюте) средств, расчетных и кредитных операций, займов, формирования собственного капитала и обязательств организации, формирования и использования прибыли, проведения инвентаризации и составления бухгалтерской отчетности, особенности учета на малых предприятиях, совместной деятельности, арендных отношений и др. [c.2]
При использовании затратного подхода нередко возникает противоречие, когда акции компании котируются на бирже и имеют определенную стоимость, либо (особенно если речь идет о ЗАО) инвесторы покупают у акционеров их акции, хотя при этом стоимость компании (которая обычно заметно отличается от стоимости собственного капитала), оцененная методом чистых активов (МЧА), является отрицательной (т.е. стоимость обязательств компании превышает стоимость ее активов). Такие вопиющие нестыковки можно отнести лишь на счет неадекватности применения МЧА (особенно в российском его варианте) к оценке стоимости действующего бизнеса поскольку в основе МЧА лежит затратный подход, то получается, что итогом оценки оказывается не стоимость действующего бизнеса, а лишь суммарная стоимость взятых порознь отдельных составляющих имущественного комплекса этого бизнеса. Конечно, в идеале при корректной оценке гудвилла и нематериальных активов применение МЧА дает более адекватный результат, но и это, к сожалению, обычно не позволяет учитывать влияние на стоимость отдельных факторов живого предприятия, например, ценности управленческих решений, вытекающих из благоприятной конъюнктуры рынка. [c.59]
При оценке и прогнозировании средневзвешенной стоимости капитала организации должны учитываться следующие факторы 1) структура элементов капитала по источникам формирования 2) продолжительность использования привлекаемого капитала 3) уровень риска хозяйственной деятельности организации, характеризуемый состоянием финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и рентабельности 4) средняя оценка ссудного процента, т.е. динамика, определяемая колебанием конъюнктуры рынка денег и рынка капитала 5) уровень ставки налогообложения прибыли, установленный для данного вида деятельности, и система налоговых льгот 6) дивидендная политика организации, определяемая стоимостью собственного капитала 7) доступность различных источников финансирования, определяющая финансовую гибкость организации 8) отраслевые особенности деятельности организации, определяющие длительность ее производственного цикла и уровень ликвидности активов 9) соотношение объемов капитала используемых в производственной (операционной) и инвестиционной деятельности организации 10) стадия жизненного цикла организации и др. [c.39]
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно используется собственный капитал, т, е. какой доход получило предприятие на денежную единицу собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так как характеризует эффективность использования вложенных ими средств, а также служит основным критерием при оценке уровня биржевых котировок акций данного предприятия, [c.203]
Понятие лизинга машин и оборудования в практике западных предприятий трактуется достаточно широко. Однако, несмотря на различия в юридических нюансах, а также в оценке бухгалтерских и финансовых аспектов лизинга, его толкование как экономической категории достаточно однозначно существенной особенностью этой формы является разделение функций собственности, а именно — отделение использования имущества от владения. В случае заключения сделки арендодатель сохраняет право собственности на имущество, тогда как арендатор — получает и использует его в течение определенного времени, за что платит согласованные арендные отчисления. В результате происходит отделение капитала-функции от капитала-собственника. Это связано с тем, что все большее количество зарубежных предприятий считает, что их основная задача состоит не в том, чтобы накапливать оборудование с целью что-то производить, а лишь производить. Поэтому они склонны больше применять принцип аренды оборудования. Широкому развитию лизинга за рубежом способствует также и изменение философии финансирования. Все чаще банки предоставляют кредиты, исходя не из прошлых достижений [c.236]
Но при рассмотрении вопроса о передаче прогрессивных технологий менее развитым странам необходимо сохранять реалистичный подход. В про-мышленно развитых странах внедрение технологий происходит обычно при наличии относительно ограниченной высококвалифицированной рабочей силы и относительно избыточного объема основного капитала. Такие технологии обычно являются капиталоемкими или трудосберегающими. Напротив, менее развитые страны нуждаются в технологиях, которые бы соответствовали их ситуации с ресурсами, характеризующейся избытком неквалифицированной рабочей силы и очень ограниченными запасами инвестиционных товаров. Трудоемкие и капиталосберегающие технологии более всего подходят для экономически отсталых стран. Это означает, что многие передовые технологии, используемые в про-мышленно развитых странах, в менее развитых странах неприменимы. Поэтому эти страны должны разрабатывать свои собственные технологии. Не стоит забывать и о том, что во многих менее развитых странах существует проблема традиционной экономики , которая вообще не восприимчива к каким-либо изменениям. Особенно это характерно для крестьянского сельского хозяйства, преобладающего во многих мало развитых странах. Неудача с внедрением достижений технического прогресса может лишь обострить проблему голода и недоедания. Таким образом, в этих странах продолжает сохраняться сильная тенденция к использованию традиционных методов производства. [c.876]
Каждая из перечисленных групп отношений имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер и их материальной основой является движение денежных средств. Движением денежных средств сопровождается формирование собственного и в его составе уставного капитала предприятия, начинается и завершается кругооборот средств предприятия, формирование и использование денежных фондов и резервов. [c.79]
БАНКОВСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ — вложе ния капиталистам, банками средств в приобретаемые ими ценные бумаги (акции и облигации), к-рые становятся собственностью банков, получающих по ним доход в виде дивидендов и процентов. Б. и. в акции и облигации промышленных предприятий служат формой сращивания банковского капитала с промышленным и дают возможность банковским монополиям участвовать в присвоении монопольно высоких прибылей промышленных, транспортных и др. предприятий. Б. и. в государственные ценные бумаги начали особенно быстро увеличиваться в период общего кризиса капитализма. Это связано с тем, что избыток ссудного капитала, возникающий в капиталистич. странах, не может быть полностью поглощен учетно-ссудными операциями банков. В то же время буржуазное гос-во для своих агрессивных империалистич. целей предъявляет большой спрос на ссудный капитал. Типичной чертой этих Б. и. является непроизводительное использование денежных ка- [c.121]
Ситуация осложняется еще и тем, что почти всегда существует большая дифференциация клиентов по уровню фондоемкости, по величине чистых активов, оборотных средств или общей суммы активов. Таким образом, если аудиторская организация использует жесткую количественную определенность критериев существенности, то она неизбежно не принимает (или недостаточно принимает) в расчет специфику каждого экономического субъекта, аудируемого лица. Например, применение такого критерия для многих производственных предприятий (и особенно в так называемых фондоемких отраслях промышленности) даст совсем иные результаты, нежели для предприятий комиссионной торговли, рекламных агентств и других подобных аудируемых лиц, имеющих низкую величину собственного капитала в балансе. Таким образом, некритическое использование жесткого критерия существенности ко всем клиентам может привести к завышению либо к чрезвычайному занижению уровней существенности. [c.471]
Это связано с тем, что на последнюю решающее влияние оказывают такие не имеющие прямого отношения к истинной стоимости этого собственного капитала обстоятельства, как существующие нормы амортизации (которые, например, могут отстать от действительных темпов физического, экономического, функционального и технологического износа соответствующих основных фондов), время постановки на баланс амортизируемых активов, выбранные фирмой методы амортизации. Капитализированные ранее объявлявшиеся и текущие прибыли могли быть завышены или занижены вследствие завышения либо занижения самих этих прибылей при использовании разных выбиравшихся самим предприятием методов учета стоимости покупных ресурсов в себестоимости проданной продукции (ФИФО (FIFO), ЛИФО (LIFO), метод скользящей средней - см. об этом в Модуле 3). Наконец, как это в особенности присуще России, при повышенной инфлящди на величину балансовой стоимости собственного капитала, исчисляемой при сведении баланса как разность между остаточной балансовой стоимостью активов и стоимостью обязательств, решающее воздействие способны оказать уровень общенациональных коэффициентов переоценки основных фондов с учетом накопившейся инфляции, а также время и регулярность проведения кампании по такой переоценке. [c.9]
Инвестиции в недвижимость были особенно выгодны из-за левередж (принцип рычага, соотношение между собственными и заемными средствами использование заемного капитала для увеличения прибыли). Если вы купили за 100 тыс. долларов совместное владение стоимостью 100 тыс. и продали через год за 120 тыс., то вы сделали на этой сделке 20 тыс. долларов. Не плохо. Но что если вы купили на 100 тыс. кондоминимум на 20 тыс. ниже его стоимости и вынуждены за ипотеку выплачивать остаток Если вы продали все через год за 120 тыс. долларов, то вы сделали 20 тыс. долларов на действительно наличной инвестиции только 20 тыс. Так вы заработали 100% на ваших деньгах, (меньше несущих взносов). Это левередж в действии. Он приносит много денег для многих людей. [c.95]
Этот коэффициент показывает, насколько эффективно исполь-эвался собственный капитал, т. е. какой доход получило предпри-тие на 1 ден. ед. собственных средств. Данный показатель особенно ажен для акционеров, так как характеризует уровень эффективно-ги использования вложенных ими денег, а также служит основ-ым критерием при оценке уровня котировки на фондовой бирже кций данного предприятия. [c.35]
В инвестиционной практике постоянно приходится считатьс с корректирующим фактором инфляции, которая с течением време ни обесценивает стоимость денежных средств. Инфляция во многи случаях существенно влияет на эффективность инвестиционного про екта, условия финансовой реализуемости, потребность в финанси ровании и эффективность участия в проекте собственного капита ла. Это влияние особенно заметно для проектов с длительны) инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемны средств или реализуемых с использованием нескольких валют. По этому при оценке эффективности проектов следует учитывать влия ние инфляции. [c.199]
Этот синергический эффект получается за счет снижения издержек, времени, повышения качества продукции и ведения бизнеса. Он обеспечивается, во-первых, за счет интенсивного обмена опытом и передачей ноу-хау между хозяйственными структурами во-вторых, за счет совместного использования ресурсов (мощности, НЙОКР, транспорт и т.п.), что ведет к экономии в затратах в-третьих, за счет автоматического получения синер-гических эффектов из-за возможности.экономии на издержках при укрупнении объемов закупок обеспечения более выгодных условий привлечения собственного и заемного капитала в связи с более высоким уровнем доверия кредиторов к концерну в целом роста доверия клиентов к. поставкам и услугам подразделения концерна использование потенциала корпорации, что особенно важно для небольших хозяйственных подразделений (рис. 6.1). [c.116]
В настоящее время только немногие производственные компании могут себе позволить быть полностью региональными. Рынок становится по-настоящему глобальным. Поэтому перед менеджерами уже не стоит проблема необходимости трансфера технологических возможностей, их беспокоят вопросы когда, куда и кому их передавать - зарубежному партнеру или находящемуся в полной собственности филиалу. Такие развивающиеся страны, как Китай препятствуют приобретению совместных предприятий в полную собственность. Хотя Китай и существенно смягчил свое первоначальное требование 50 %-ного участия местных организаций в совместных предприятиях, по-прежнему в силе законы, препятствующие полной передаче собственности иностранцам. В 1994 г. в Китае могло продаваться только 30 % продукции, выпущенной предприятиями, находящимися в полной собственности иностранцев. С другой стороны, источники технологии стремятся сохранить контроль над производством, владея контрольным пакетом акций. Однако даже большая доля иностранного капитала в совместном предприятии (например. 80 20) не гарантирует контроля над решениями местных руководителей предприятия, включая относящиеся к трансферу технологических знаний. Это. возможно, объясняется тем, что в развивающихся странах не настолько распространено решение споров с помощью судебного разбирательства как на Западе (и особенно в США), поэтому менеджеры должны определять направления потоков, опираясь не только на правовые нормы. Даже 100 %-ная собственность не защищает организацию от утечки знаний увольняются служащие, носители знания, конкуренты получают информацию от поставщиков и потребителей, партнеры обучаются технологии производственных процессов и расторгают соглашение о партнерстве. Источник технологии защищается с помощью различных стратегий импортируя собственные наиболее важные компоненты, географически сегментируя рынок, продавая партнерам лицензии на использование технологии в продуктах, которые могут продаваться только в ограниченных регионах. [c.118]
Современное понимание лизинга восходит к классическим принципам римского права о разграничении собственника и пользователя имущества. Возникновение и само существование его в качестве особого вида бизнеса основано именно на возможности разделения компонентов собственности на два важнейших правомочия — пользование вещью, то есть применение ее в соответствии с назначением с целью извлечения дохода и других выгод, и само право собственности как правовое господство лица над объектом собственности. Многовековым опытом доказано, что богатство в конечном счете заключается не просто в обладании собственностью непосредственно, а в эффективном ее использовании. Особенность состоит в том, что объект лизинга одновременно выступает как собственность лизингодателя и как функция капитала лизингополуча-108 [c.108]
В условиях господства частной собственности на средства произ-ва денежные операции и ресурсы частнокапиталистич. предприятий и х-в противостоят государственным денежным операциям и ресурсам, как частные — публичным. Энгельс указывал, что свободная конкуренция не терпит никаких ограничений, никакого государственного контроля (М арке К. и Энгельс Ф., Соч., т. 2, стр. 498). Однако это ни в какой мере не препятствовало широкому использованию государственных Ф. эксплуататорскими классами для своего обогащения. Государственные Ф. послужили мощным рычагом первоначального накопления капитала. Основная часть налогового обложения в условиях капитализма возлагается на трудящиеся массы, расходуются же полученные суммы в интересах эксплуататоров. Все финансовые мероприятия буржуазного гос-ва направлены на охрану, упрочение и расширение частнокапиталистич. собственности и системы эксплуатации. Особенно возрастает роль государственных Ф. в обогащении буржуазии на монополистич. стадии развития капитализма, при империализме. [c.512]