Наблюдение за денежным потоком [c.103]
Допустим, инвестор владеет акциями компании А и компании Б, т.е. портфель инвестора включает акции двух компаний. При этом компания Б существует несколько десятилетий, находится в стадии зрелого роста, генерирует значительные денежные потоки и известна высокой стабильностью в размере выплачиваемых дивидендов. Компания А является только что созданной венчурной компанией, для которой характерны агрессивность, быстрый рост и крайняя нестабильность в прибылях и убытках и соответственно в размерах выплачиваемых дивидендов. На основе проведенных за ряд лет статистических наблюдений известны вероятности получения того или иного размера доходности по акциям данных компаний. Характеристика возможных ставок доходности и вероятность их достижения приведены ниже [c.522]
Экономисты часто определяют прибыль как денежные потоки плюс изменения стоимости активов компании. Но мы знаем из наблюдений за поведением цен на акции, что изменения стоимости активов непредсказуемы. Представляется, что публикуемые компаниями показатели прибыли имеют значительно более сглаженную динамику, чем экономические прибыли. [c.757]
На стадии зрелости жизненного цикла, когда конкуренция стабилизируется и темпы роста рынка замедляются, основной целью развития бизнеса должна стать его рентабельность, а не рост. Инвестиции должны сохраняться на уровне, необходимом для поддержания соответствующих объемов, а прибыль должна быть доведена до максимума. Рентабельность может быть достигнута в результате квалифицированной сегментации рынка и эффективного использования имеющихся активов. Чтобы повысить эффективность использования ресурсов, необходимо определить те направления, где расходы могут быть снижены, доходы увеличены и потенциал синергетического эффекта предельно использован. Успешно разработанная и воплощенная стратегия прибыли должна обязательно привести к увеличению положительного потока денежной наличности, которая могла бы быть использована для вложения в растущий бизнес. Прибыль может быть реинвестирована в тот же вид бизнеса только в том случае, если лидер данной отрасли стал пассивным или сама отрасль находится на грани технологического прорыва. Для осуществления таких намерений необходимо пристальное наблюдение за внешними условиями бизнеса. [c.43]
Транспортная система и ее пропускная способность играют важнейшую роль в производственно-хозяйственной деятельности предприятий. Это подтверждается наблюдениями за соотношением массы продукции, находящейся в пути и на складе, с той, которая включена непосредственно в производственный процесс. Эти наблюдения являются одной из причин того, что наиболее экономически развитые страны вплотную подошли уже к четвертому этапу развития логистики. Сущность этого этапа состоит в том, чтобы осуществить эффективное сквозное управление не только материальными и сопутствующими им информационными, но и денежными, энергетическими и иными потоками во всех областях и на всех уровнях экономики. [c.20]
Почему инвестиции иногда имеют более высокую ценность, когда они оцениваются по методу, связанному с реальными опционами, чем при использовании традиционных моделей денежных потоков Ответ связан с гибкостью, которой обладают фирмы в части изменений в сферах, основанных на рыночных наблюдениях (таких, как инвестирование, способы развития проекта). Так, при повышении цены нефти до 15 долл. за баррель нефтяная компания не станет добывать такой же объем нефти или бурить столько скважин, как она добывала бы или бурила при повышении цены на нефть до 35 долл. за баррель. [c.1086]
При статистическом наблюдении за деятельностью рыночного хозяйства все участники сделок (рыночных операций) делятся на две категории — субъекты, связанные с потоком товаров и услуг, и субъекты, имеющие отношение к финансовому потоку. Субъекты первой из этих категорий в классификации буржуазной статистикой рассматриваются как заведение . Под заведением как классификационной единицей понимается сочетание ресурсов (трудовых, материальных, финансовых), обеспечивающих производство того или иного комплекса товаров и услуг. Под этим комплексом понимается не только основное производство, но и все вспомогательные виды деятельности, обслуживающие его (управление, ремонт, реклама и т. д.). Субъекты, имеющие отношение к финансовым потокам (корпорации, фирмы, финансовые учреждения), в классификации ООН выступают в роли так называемых институционных единиц , т. е. они относятся к экономическим единицам типа предприятия . Институционные единицы — это организации, которые самостоятельно получают доходы и выполняют финансовые обязательства, владеют и распоряжаются всеми видами принадлежащих им денежных средств и имущества. [c.580]
Обратная ситуация — реализация потерь капитала — тоже заслуживает внимания, В начала 1982 г, одному из авторов этой книги довелось иметь дело с директором по инвестиционной деятельности крупной страховой компании с Западного побережья США. У его компании образовались примерно 50 шн дол. нереализованных потерь капитала на портфеле облигаций в результате резкого роста процентных ставок в предыдущем году. Кроме того, означенный директор сообщил, что другие направления бизнеса принесли компании около 50 мл л дол. реализованного приращения капитала, Первая мысль в таких обстоятельствах здесь есть возможность уменьшить налог с приращения капитала, воспользовавшись убытками на портфеле облигаций в качестве налогового щита. Но директор отверг это предложение, поскольку, если мы реализуем потери капитала, наша прибыль упадете И добавил А ведь цена наших акций зависит от нашей прибыльности -. В ответ автор, выступавший в качестве консультанта, спросил, не переценит ли директор свою точку зрения, если предоставить ему убедительные доказательства того, что рынок оценивает компании на основании их денежных потоков, а не прибыли. - Это неважно, - отрезал тот, — так как наш генеральный уверен, что рынок следует за прибылью . На том разговор и закончился, С тех пор в умах менеджеров мало что изменилось, Но не забывайте уроков из главы 5 эмпирические наблюдения со всей очевидностью подтверждают, что курс акций зависит не от прибыли а от денежного потока. [c.524]
В развитой экономике большинству передач благ /zf отвечает встречный поток денежных платежей Н . Множество потоков разнородных товаров /zf учесть невозможно, но однородные потоки платежей учесть можно, и за ними внимательно наблюдают налоговые службы и кредитные учреждения. Надежность этих наблюдений повышает антисимметрия платежей для агента v платеж Н - это доход, и ему было бы выгодно показать [c.15]
Наблюдения, относящиеся к капитальным затратам компаний, тоже подтверждают истинность модели дисконтированного денежного потока. Макконнелл и Мускарелла изучили реакцию фондового рынка на объявления о дополнительных капиталовложениях в средства производства9. Анализ выборки из 349 таких объявлений (не содержащих больше никакой другой специфической информации о компаниях) за период 1975-1981 гг. показал, что рынок в среднем положительно реагировал на увеличение капиталовложений и отрицательно — на их сокращение [c.101]
Смотреть страницы где упоминается термин Наблюдение за денежным потоком
: [c.105] [c.376]Смотреть главы в:
Финансы и бухгалтерский учет -> Наблюдение за денежным потоком