Именно этот драматический рост издержек на обновление капитала в сочетании с ростом расходов на разведку и разработку месторождений, видимо, и беспокоит нефтяную промышленность (как и другие капиталоемкие отрасли промышленности) больше, чем любая другая проблема. Огромное бремя, которое приходится нести, чтобы не отстать от растущего спроса, могло бы, конечно, частично уменьшиться при более широком вмешательстве со стороны правительств. Можно, конечно, утверждать, что обычные критерии потребностей в капитале и нормы доходов дают преувеличенное представление о стоящих перед нефтяной промышленностью проблемах, хотя имеется гораздо больше данных о том, что в условиях инфляции показатели норм прибыли и ло-ходов, основанные на обычных бухгалтерских расчетах, становятся бессмысленными. Но имеются, вероятно, и основания полагать, что кое-какие опасения, будто рынок капитала не сможет удовлетворить потребности нефтяной промышленности в фондах, необоснованны. [c.394]
Необходима удовлетворительная информация для определения времени возникновения потребности в капитале. [c.384]
Преимущество в себестоимости по сравнению с конкурентами — только один измеритель относительных затрат. Другим является оценка возможности проникновения в отрасль конкурентов. Ограничителями доступа в отрасль служат эффект масштаба, товарная дифференциация, преимущества по абсолютной себестоимости и потребности в капитале. Предприятия, потенциально способные проникнуть в отрасль, в которой производство предполагает наличие необратимых затрат, должны нести затраты без гарантии их возмещения. Такая неопределенность возникает потому, что работающие предприятия уже понесли эти затраты и могут игнорировать их, принимая решения. Уже действующие предприятия могут остаться в отрасли при условии, что они рассчитывают на покрытие своих средних переменных затрат. Напротив, новые предприятия могут вступить в конкурентную борьбу, только если они рассчитывают на возмещение всех своих затрат, включая и те, которые существующие предприятия рассматривают как необратимые. [c.395]
Преимущества, связанные с ограниченной ответственностью, возможностью передачи собственности, а также способность корпорации привлекать капитал сверх вкладов владельцев определили широкое распространение корпоративной формы организации бизнеса в течение последнего столетия. В условиях острой потребности в капитале, которая является неизменным спутником развитой экономики проявилась несостоятельность единоличной собственности и товарищества, в результате чего корпорация стала важнейшей организационной формой бизнеса. Как один из недостатков корпорации можно рассматривать порядок налогообложения, о котором мы поговорим позднее. Но даже в этом случае неудобство возникает только в определенных обстоятельствах. К менее значительным недостаткам относятся, например, затраты времени на регистрацию корпорации и бюрократическую волокиту, иногда имеющую место в процессе образования корпорации, а также комиссионный сбор, который уплачивается администрации штата за регистрацию корпорации. Таким образом, учредить корпорацию труднее, чем предприятие, находящееся в единоличной собственности, или товарищество. Однако это не является серьезным препятствием даже для средних предприятий. [c.22]
Принимая во внимание степень обеспеченности ссуд, финансовый директор мог выбрать соотношение между краткосрочным и долгосрочным финансированием, как показано на рис. 8.3. По этому рисунку можно судить, как фирма финансирует часть требуемого капитала за исключением дебиторской задолженности и начислений на долгосрочной основе. Если прогноз о поступлениях чистых собственных средств окажется точным, то фирма будет вынуждена платить проценты по задолженности во время сезонных минимумов, когда нет необходимости в капитале. В максимальной точке потребности в капитале могли бы финансироваться полностью за счет долгосрочных кредитов, как было бы в случае, если бы мы провели линию долгосрочного финансирования через сезонные пики наверху на рис. 8.3. Чем выше находится линия долгосрочного финансирования, тем более консервативной является финансовая политика фирмы и тем выше издержки. Также бывает при трудностях маленьких фирм, связанных с долгосрочным финансированием в достаточных размерах. [c.230]
Потребность в капитале имеет двойственный характер. Например, для поддержания непрерывности производственного процесса ее величина определяется объемом продаж товаров и услуг и носит краткосрочный характер. Но если суммы всех доходов от продаж недостаточно, то привлекается дополнительный капитал за счет использования собственных источников финансирования или сторонних средств (см. рис. 26.5). [c.564]
Потребность в денежных средствах должна планироваться на определенный момент времени, а именно на момент платежей. Потребность в капитале зависит от ряда факторов технического состояния основного капитала, используемого в процессе производства продукции, производственных целей, правовой формы предприятия, его местонахождения, выпускаемой и реализуемой продукции. Эти факторы относятся к чисто внутренним, вытекающим из характера деятельности предприятия. [c.564]
К внешним факторам, определяющим потребность в капитале, относятся следующие ограничения, налагаемые на предприятия законом (охрана окружающей среды), структура рынка сырья и материалов (количество поставщиков), технические разработки (открытия), которые делают необходимой покупку нового технологического оборудования. При этом следует учитывать, что потребности в капитале в соответствии с характером его использования могут быть разными однократными, периодически повторяющимися, постоянными (см. рис. 26.6). [c.564]
Потребность в капитале, необходимом для обслуживания заемных и собственных средств распределение прибыли [c.566]
Потребность в капитале, необходимом для выплаты налогов [c.566]
| Рис. 26.5. Формы потребности в капитале |  |
Периодически повторяющаяся потребность в капитале сезонные колебания в производстве [c.567]
| Рис. 26.6. Потребности в капитале в зависимости от характера его использования |  |
Потребности в капитале для проникновения на рынок. Они связаны эффектом масштаба и относятся к тем затратам, которые организация должна понести, чтобы внедриться в отрасль и успешно действовать в ней. [c.66]
Средняя фирма в конечном счете может превратиться в крупную компанию. К тому времени управление компанией обычно в большей мере специализировано по функциям. Помимо казначея компания может иметь в штате несколько специалистов в области финансов, занимающихся исключительно текущими потребностями в капитале и долгосрочным финансовым планированием. Кроме того, менеджеры отделений компаний могут располагать значительными познаниями во всех областях. Это значительно уменьшает риск неудачи компании их коллективное знание помогает компании выжить в периоды кризисов и макроэкономического стресса. Все это делает кредитование крупных компаний менее рискованным. В целом более мелкие компании располагают одним или в лучшем случае несколькими функциональными специалистами, на которых они могут опереться в трудные вре мена. [c.77]
Значительные потребности в капитале. Компании потребуются дополнительные финансовые средства для дальнейшего расширения. Компания полагает, что ее связи с кредиторами прочны, но не может быть уверена в доступности дополнительных источников финансирования в будущем. Лицензирование. Расширение производственных мощностей производится с целью производства нового пузырькового бластера внутреннего действия. Консультативный совет Управления по контролю за пищевыми продуктами и лекарственными препаратами рекомендовал одобрить данный продукт для продажи на американском рынке, но полный комитет Управления еще не принял решения. [c.390]
Все виды компаний нуждаются в капитале, т. е. в деньгах, воплощенных в зданиях, машинах и оборудовании, в запасах, дебиторской задолженности и других активах, необходимых компании для эффективного ведения любого бизнеса. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а формируются постепенно в течение некоторого периода времени. Назовем совокупные затраты компании на эти активы кумулятивной (нарастающей) потребностью в капитале. [c.798]
В большинстве компаний кумулятивная потребность в капитале нарастает неравномерно, а скорее волнообразно, как это показано на рисунке 29-1. Эта кривая потребности в капитале имеет отчетливо выраженный положительный наклон по мере роста компании. Однако наблюдаются и определенные сезонные колебания, и поэтому на графике кривая кумулятивной потребности в капитале достигает самых высоких значений в конце хозяйственного периода. Наконец, иногда возникают и непредсказуемые заранее ежемесячные или еженедельные колебания, но они не показаны на данном рисунке. [c.798]
Кумулятивная потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании приходится прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств. Когда объем долгосрочных финансовых ресурсов, полученных компанией, превышает ее кумулятивную потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, при данной кумулятивной потребности в капитале объем долгосрочного финансирования, привлеченного компанией, определяет, кем является компания в краткосрочной перспективе - заемщиком или кредитором. [c.798]
Кумулятивная потребность компании в капитале (цветная кривая) гло се нарастаю щие инвестиции в здания, оборудование, запасы и другие активы, необходимые для ведения бизнеса. В этом случае потребность в капитале нарастает и i года и год, однако в пределах каждого года она подвержена сезонным колебаниям. Потребность, в краткосрочном финансировании — это разность между объемом долгосрочного финансирования (прямые А А, Б, В) и кумулятивной потребностью в капитале. Если долгосрочное финансирование представлено прямой В, то компания всегда нуждается в краткосрочном финансировании. Если же тенденции долгосрочного финансирования отражает прямая Б, то потребность в краткосрочном финансировании носит сезонный характер. Наконец, если развитие долгосрочного финансирования соответствует прямым А или А, то компании никогда не потребуется краткосрочное финансирование. В этом последнем случае она всегда располагает избыточными денежными средствами для инвестирования. [c.799]
Какой уровень долгосрочного финансирования является наилучшим с точки зрения кумулятивной потребности в капитале На этот вопрос вряд ли можно однозначно ответить. Не существует убедительных теоретических подходов к этой проблеме. Однако мы можем сделать несколько практических замечаний. [c.799]
Уровень рентабельности операционной деятельности. При высоком значении этого показателя кредитный рейтинг предприятия возрастает и оно расширяет потенциал возможного использования заемного капитала. Однако в практических условиях этот потенциал часто остается невостребованным в связи с тем, что при высоком уровне рентабельности предприятие имеет возможность удовлетворять дополнительную потребность в капитале за счет более высокого уровня капитализации полученной прибыли. В этом случае собственники предпочитают инвестировать полученную прибыль в собственное предприятие, обеспечивающее высокий уровень отдачи капитала, что при прочих равных условиях снижает удельный вес использования заемных средств. [c.435]
Общая потребность В капитале 100 100 100 100 100 100 100 100 [c.440]
Значительная потребность в капитале и, как следствие, необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов, например кредитов [c.217]
Уставный капитал (основной, номинальный) представляет собой ту денежную сумму вкладов, которая вносится акционерами с целью долевого участия в нем или в качестве вознаграждения за приобретение членства в акционерном обществе. Уставный капитал не следует смешивать с фактическим имуществом акционерного общества, которое уже при возникновении может быть меньше или больше акционерного капитала. Имущество, внесенное в оплату уставного капитала, составляет материальную основу производственно-сбытовой деятельности фирмы. Размер уставного капитала определяют учредители исходя из потребности в капитале, однако [c.69]
Важную роль в деятельности производственного отделения играет разработка либо показателей, либо планов для долгосрочного планирования деятельности как производственного отделения, так и фирмы в целом. Здесь наибольшее значение придается определению потребностей в капитале, разработке плана капиталовложений, планированию на. перспективу ликвидности баланса. [c.174]
Потребность в капитале. Особенностью нефтеперерабатывающей промышленности является её высокая капиталоёмкость, причем большая часть вложений является невозвратной (научно-исследовательская работа). Чем больше величина необходимых инвестиций для обеспечения успешного входа на рынок, тем меньше желающих проникнуть на этот рынок, особенно если эти инвестиции связаны с невозвратными затратами. [c.201]
Разработана специальная методика для составления сметы капиталовложений, дающая более конкретную и более подходящую информацию. В соответствии сданной методикой каждая потребность в капитале рассматривается как проект. Анализу подвергается каждый проект от начала до конца и прослеживаются организационные связи, чтобы учесть все факторы, связанные с принятием решений отно- [c.388]
Акционерная форма капитала возникла в начале XVII в. в основе ее лежит корпоративная собственность. Преимущества этой формы хозяйствования связаны с возможностью передачи собственности, способностью привлекать дополнительный капитал, что особенно важно в условиях острой потребности в капитале. Эмиссия и размещение акций среди большого числа инвесторов расширяет рамки контроля за финансово-хозяйственной деятельностью и управлением обществом со стороны инвесторов. Различают открытые и закрытые акционерные общества. [c.360]
Позволять пользователям оценивать демтельнснль и состояние предприятия по широкому ряду направлений, среди которых достижение установленных целей осуществление подотчетного управления планирование занятости, инвестиций и распределения прибыли экономическая устойчивость, ликвидность и потребность в капитале перспективы развития конкурентное положение влияние хозяйственной деятельности на общество, соответствующие общественные затраты и выгоды соответствие деятельности и продукции требованиям законодательства динамика развития во времени удовлетворение интересов пользователей в настоящем и будущем собственность и управление. [c.163]
Важным моментом в финансовом планировании является установление величины потребности в капитале. Она, как указывалось в гл. 16, необходима для поддержания непрерывности производственного процесса, потому что потоки поступлений и платежей покрывают друг друга несинхронно в течение определенного периода времени. [c.564]
Финансовый анализ [finan ial analysis] — имеет целью оценку инвестиций с точки зрения отдельно взятой компании, планирующей получение конкретных финансовых результатов от намечаемого вложения средств. Помимо определения прибыльности проекта задачей финансового анализа является составление финансовых планов, определяющих потребности в капитале, выявление источников их покрытия, анализ денежных потоков, а также оценка проекта с точки зрения ликвидности, эффективности, финансового риска. [c.395]