Американское депозитарное свидетельство [c.1064]
АДР, американские депозитарные расписки — производные ценные бумаги, выпущенные в США на ценные бумаги иностранного эмитента, каждая из которых свидетельствует о том, что ее держатель является собственником опреде-1 ленного количества ценных бумаг этого эмитента. Выпускает АДР так называемый депозитарный банк, представительство которого в стране эмитента зарегистрировано в реестре акционеров компании в качестве номинального держателя. Оно же по указаниям владельцев АДР осуществляет защиту их прав. [c.6]
Расписка, выпущенная банком как свидетельство прав собственности на одну или несколько акций из пакета акций иностранной корпорации, находящихся в доверительном управлении банка. Преимуществом МДР является то, что корпорация не обязана соблюдать все нормативные требования, предъявляемые к эмиссии той страной, где должны торговаться акции. Аналогом МДР в США являются американские депозитарные расписки (АДР). [c.226]
В последние годы выбор возможностей для американских инвесторов сильно расширился благодаря более легкому доступу к ценным бумагам иностранных компаний. В то же время иностранные компании стали важным фактором американского рынка, так как они вкладывают крупные средства в американские акции и облигации. Короче говоря, американские инвесторы переживают настоящую глобализацию системы финансовых рынков, так как они получили больший доступ к финансовым рынкам других стран, равно как и иностранные инвесторы — к американскому рынку. Развитие средств связи и устранение барьеров, созданных государственным регулированием рынков, в конце концов, привели к глобализации рыночной среды в области финансов как в Америке, так и за ее пределами инвесторы могут легко совершать сделки с ценными бумагами ведущих компаний. Например, несмотря на то что Нью-Йоркская фондовая биржа работает лишь в интервале с 9.30 до 16.00, многие акции американских компаний продаются и покупаются круглосуточно на биржах всего мира, в том числе на крупнейшей фондовой бирже Японии — Токийской. Американским инвесторам легко покупать иностранные ценные бумаги, поскольку их стоимость выражена в долларах, причем ценные бумаги сотен компаний продаются в США в форме ADR — свободна обращающихся депозитарных свидетельств (о них будет подробнее рассказано в гл. 2 и б). Кроме того, американские инвесторы могут покупать ценные бумаги иностранных компаний через десятки взаимных фондов, средства которых вложены в хорошо сбалансированные портфели иностранных ценных бумаг. Существуют не только международные (или глобальные) фонды акций, но также и международные фонды облигаций, и даже глобальные фонды денежного рынка. [c.24]
Американские депозитарные е) Региональная фондовая биржа, свидетельства (ADR). [c.92]
Американские депозитарные расписки (АДР) — ценные бумаги, удостоверяющие права их владельцев на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии. Депозитарные расписки в последние годы получили широкое распространение на всех развитых фондовых рынках в связи с удобством выведения на рынок с их помощью ценных бумаг иностранных эмитентов. Схема выведения при этом такова некая структура — резидент страны, где выпускаются депозитарные расписки (часто это авторитетный банк, например Банк Нью-Йорка), или его дочерняя организация, зарегистрированная в стране эмитента ценных бумаг, на которые выпускаются расписки, депонирует пакет ценных бумаг иностранного эмитента в депозитарии. После проверки финансового состояния эмитента базовых ценных бумаг регистрируется выпуск депозитарных свидетельств по установленным правилам. [c.425]
Интерес участников фондового рынка США к АДР достиг пика к началу 90-х годов, В конце 1996 г. выпущено депозитарных расписок на бумаги более, чем 1100 эмитентов 54 стран мира. Депозитарные расписки, предназначенные для публичного размещения, регистрируются в Комиссии по ценным бумагам США. Исключением является выпуск АДР третьего уровня ( частного размещения ). За последние пять лет общее количество АДР выросло более чем на треть, что свидетельствует о хороших перспективах развития этого вида ценных бумаг и о большом интересе инвесторов к иностранным компаниям. В США появился новый вид АДР — ограниченные. Это ДР, которые могут обращаться только среди крупных институциональных американских инвесторов. Кроме того, на фондовом рынке США появились глобальные депозитарные расписки. Это производные ценные бумаги, выпущенные на акции иностранных компаний и обращающиеся на рынках США, а также стран Западной Европы. Несмотря на то, что рынок ГДР имеет значительные преимущества перед АДР, по обороту он пока еще уступает рынку АДР. [c.72]
Впервые депозитарные расписки появились в 20-е гг. XX в. в связи с запретом английского правительства на вывоз акций местных компаний за границу. Тогда депозитарные расписки помогли узаконить инвестиции крупных американских институтов в Великобритании. В 50-е гг. крупные межнациональные корпорации добились котировок расписок в США. В 70-е гг. разработаны программы выпуска депозитарных расписок с участием горнодобывающих компаний. Интерес участников мирового фондового рынка к АДР достиг пика в 90-е гг. С начала до середины 90-х гг. общее количество депозитарных расписок выросло более чем на 30%, что свидетельствует о благоприятных перспективах развития этого вида ценных бумаг и о высоком интересе инвесторов к иностранным компаниям. В 1996 г. инвесторы в США вложили 500 млрд. долл. в ценные бумаги, из них 250 млрд. долл. в АДР - свободно обращающиеся свидетельства на акции, депонированные в американских банках. [c.302]
Американские депозитарные свидетельства — то ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках эти свободно обращающиеся финансовые инструменты подобны обыкновенным акциям, таккаккаЖ-дое свидетельство представляет определенное количество акции конкретного иностранного эмитента данные свидетельства продаются на Нью-Йоркской фондовой бирЖе, Американской фондовой 6ир>1се и на внебиржевых рынках ценных бумаг. [c.301]
Инвесторы приветствовали "Меррилл Линч", когда эта почтенная брокерская фирма, предоставлявшая полный комплекс брокерских услуг, рекомендовала американские депозитарные свидетельства "Рейтере" (внебиржевого обращения) по курсу около 50 долл. за штуку в самом начале года, после чего их курс превысил 90 долл. Но сколько инвесторов последовало рекомендации расположенной в Нью-Йорке фирмы "Мосгэл энд Тэйлор", данной примерно в то же самое время, и приобрело акции компании "Селюлар Америка" (символ выпуска на внебиржевом рынке — ELM) по курсу 37,5 цента [c.304]
Депозитарные расписки. В последние годы на фондовых рынках Европы начали обращаться глобальные депозитарные расписки (GDR) на акции РАО "ЕЭС России", одна из наиболее ликвидных на российском рынке. Глобальные депозитарные расписки, так же, как и американские депозитарные расписки (ADR), являются свидетельствами о депонировании акций. Они имеют ряд ограничений не допускаются к обращению на фондовом рынке США, а в Европе могут торговаться только на внебиржевом рынке. Программа их эмиссии реализована The Bank of New York (эмитент) под гарантии реестродержателя РАО "ЕЭС России" и самого банка. Спрос на депозитарные расписки на российском рынке характеризуется значительным ростом. [c.42]
Американские депозитарные расписки (ADR) обсуждаются более подробно в гл. 17 и 26. Передача (переуступка) осуществляется советом директоров и включает любые привилегированные акции или свидетельства на акции фирмы, которые котируются на бирже. В конце 1992 г. на NYSE котировались ценные бумаги 2089 компаний, в их числе 2658 выпусков акций. Это означает, что около 500 выпусков составляли привилегированные акции. Кроме того, торговля велась по свидетельствам на акции 112 компаний. Облигации также котируются на NYSE, однако торговля ими осуществляется несколько иным образом и специалисты в ней участия не принимают. К концу 1992 г. насчитывалось 636 компаний, чьи облигации (всего 2354 выпуска) котировались на NYSE. [c.88]
Депозитарные свидетельства (Ameri an Depositary Re eipts) — ценные бумаги, выпускаемые американскими банками. Покупатели этих свидетельств становятся совладельцами портфеля ценных бумаг иностранных эмитентов, который формируется для инвестора-клиента и управляется от его имени банком. (Прим. науч. ред.) > [c.24]
Инвестор, желающий совершить сделку с акциями иностранной компании, может выбрать один из двух основных способов. Первый — покупка акции через зарубежного брокера или иностранный филиал американской брокерской фирмы. Но это далеко не всегда легко сделать из-за возможных осложнений административного характера и трудностей с расчетом налогов и переводом денег. Поэтому чаще всего используется второй вариант — покупка акции непосредственно на крупной американской фондовой бирже или на внебиржевом рынке США. Акции некоторых иностранных компаний продаются и покупаются в форме ADR— свободно обращающихся депозитарных свидетельств, которые заменяют акции зарубежной компании, находящиеся в доверительном (трастовом) управлении иностранного отделения американского банка. Существует две формы ADR. Зарегистрированные депозитарные свидетельства отвечают требованиям государственных органов американского правительства, они прошли листинг и находятся в обороте Нью-Йоркской или Американской фондовых бирж. К числу ADR относятся, например, акции иностранных фирм — "Бритиш петролеум" (Великобритания), "Сони корпорейшн" (Япония). Незарегистрированные депозитарные свидетельства не прошли регистрацию контрольных органов американского правительства и поэтому котируются только на внебиржевом рынке. К этой категории относятся акции таких широко известных компаний, как "Де Бирс" (ЮАР) и "Кэнон" (Япония). Независимо от того, к какому виду они относятся, депозитарные свидетельства доступны для инвесторов через брокеров (подробнее об ADR u. в гл. 6). [c.50]
В настоящее время активно растут выпуски Американской депозитарной (доверительной) расписки (ADR - Ameri an Depository Re eipts - АДР), которая предлагает (прежде всего американским инвесторам) способ покупать и продавать части (доли) иностранных компаний, не котируя их фондовые инструменты на рынках США. Американская депозитарная расписка - это выпущенный американским депозитарием сертификат, свидетельствующий о депонировании некоторого [c.301]
Можно ожидать, что большая часть трансакций18 будет совершаться на рынке депозитарных сертификатов, а не двойных складских свидетельств. Предложенная конструкция содержит элементы схемы выпуска ADR (американских депозитарных расписок) и в то же время напоминает процедуру выпуска производных ценных бумаг на рынке недвижимости, где вместо пакета складских свидетельств используется пул закладных19. [c.571]