Если бы страны G 7 были готовы предоставить 16 млрд. дол. немедленно, ситуацию удалось бы стабилизировать даже без валютного управления, хотя для этого потребуется больше времени, а ущерб будет серьезнее. Без введения валютного управления будет также трудно осуществить ограниченную валютную корректировку, так как будет невозможно сопротивляться давлению в сторону дальнейшей девальвации, — такая си- [c.104]
Перечитав ее, я счел ее несколько односторонней. Я пытался внушить мысль, что еще не поздно искать конструктивного выхода из кризиса в России. Правительства стран G 7 могли бы предоставить твердую валюту, необходимую для введения валютного управления, при условии принятия Думой законов, необходимых, чтобы выполнить требования МВФ. Имелись две возможности Дума соглашается на это или отказывается от предложения. В первом случае курс рубля восстанавливается, рублевый долг удается реструктурировать упорядоченным образом и появляется возможность проводить структурные реформы (объявлять банкротство компаний, которые не платят налоги, и т.д.). Большинство российских банков потерпят крах, а международные банки и фонды, заключившие с ними контракты, понесут убытки однако обязательства российского правительства приобретут определенную ценность, лучшие банки выживут, а кризис будет приостановлен. Во втором случае кризис продолжится, но ответственность за него ляжет на Думу. Ельцин мог бы распустить Думу, назначить выборы и проводить реформы. В случае успеха реформ электорат поддержал бы их. Но даже если бы Ельцин оказался не на высоте или реформы не достигли успеха, мы сделали бы все возможное, чтобы сохранить дух реформ в России. Это была весьма рискованная стратегия, но ничего не делать — значит подвергаться еще большему риску. [c.106]
Главная проблема при валютном управлении - как выйти из режима, когда он перестанет работать. Чтобы закрепить его статус, валютное управление обычно вводят законодательным путем, а законы [c.117]
Высшим регулятивным органом является Валютное Управление Сингапура [c.106]
Говоря конкретно, Валютное Управление Сингапура (MAS) уполномочено [c.106]
Государственный эмиссионный банк — Банк Судана начал свои операции 25 февр. 1960 г. к нему перешли активы и пассивы Национального банка Египта и Валютного управления, производивших ранее эмиссию. Банк Судана пользуется монопольным правом эмиссии денежных знаков он осуществляет также валютный контроль, кассовое обслуживание казначейства и является банком банков . Все коммерческие банки обязаны держать в Банке Судана резервы в размере до 20% суммы их активов. На конец апр. 1962 г. сумма баланса банка составляла 76,3 млн. ф., иностранные авуары — 57,8 млн. ф., кредиты пр-ву — 12,9 млн. ф. [c.402]
ЭМИССИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ НАРКОМ-ФИНА СССР — ежемесячный бюллетень, выпускавшийся Валютным управлением НКФ СССР с 1924 г. Содержал сведения о казначейской эмиссии по отдельным ее видам (казначейские билеты в 1, 3 и 5 руб., серебряная и медная монета) и о сумме этой эмиссии. В результате завершения денежной реформы 1922—1024 гг. и изъятия из обращения сов-знаков бюллетень фактически потерял свое значение. Нек-рое время продолжал использоваться в качестве источника сведений о количестве выпущенных в обращение казначейских билетов и монеты. В 1929 г. выпуск бюллетеня был прекращен. [c.629]
Денежное обращение. До 1935 г. монопольное право эмиссии принадлежало индийскому колониальному пр-ву, а затем и после отделения Б. от Индии (1937 г.) также Резервному банку Индии. В период 1938— 1942 гг., т. е. до оккупации Б. Японией, в стране обращались различные виды денег, выпускавшиеся в Индии, причем нек-рые из них предназначались специально для Б. со штампом законное средство платежа только в Бирме . Кроме того, обращались индийские монеты, а также чеки и переводы (почтовые и телеграфные). Денежной единицей являлась рупия = 16 анна. Внешняя зависимость денежного обращения от Индии фактически означала зависимость от Англии, являвшейся метрополией по отношению к обеим странам. Оккупировав Б., Япония эмитировала на ее территории свои денежные знаки в рупиях и запретила хождение всех ранее выпущенных денег. За период японской оккупации сумма денег в обращении возросла более чем в 10 раз. После изгнания японцев из Б. и восстановления колониального господства Англии японские денежные знаки были аннулированы и заменены денежными знаками англ, военной администрации. Законным платежным средством, как и до войны, были объявлены также банкноты Резервного банка Индии довоенного образца. Влияние Англии на денежное обращение Б. сохранилось и после свержения англ, владычества. До 1952 г. Валютное управление, созданное для эмиссии денег и наблюдения за денежным обращением (местонахождение в Лондоне), находилось под англ, контролем. В 1952 г. оно было ликвидировано, а право эмиссии передано вновь созданному Союзному банку Бирмы. Одновременно введена новая денежная единица кьят = 100 пья старые денежные знаки подлежали обмену на новые. [c.145]
Помимо фирм и конъюнктурных отделов объединений конъюнктурно-ценовой работой (имея в виду контрольные функции и оказание методологической помощи объединениям) в Министерстве внешней торговли занимается Главное валютное управление. [c.84]
Еще до открытия валютных рынков дилеры указанных валютных управлений и отделов банка анализируют положение с курсами на момент прекращения операций предыдущего дня на рынках, в частности завершающих свою деятельность после окончания операционного дня. Дилеры банков европейских стран анализируют движение курсов на валютных рынках Токио, Сингапура и Сянгана, а также Бахрейна (эти рынки раньше начинают проводить операции), выясняя причины их изменений и возможные события, способные оказать влияние на движение валютных курсов. [c.35]
Крайней формой фиксации обменного курса является так называемое валютное управление , когда не только обменный курс жестко фиксируется по отношению к иностранной валюте, но и эмиссия национальной валюты должна быть полностью обеспечена запасами иностранной валюты. [c.735]
Бюджетный профицит (излишек) (22) Бюрократический рынок (29) Валовой внутренний продукт (ВВП) (16) Валовой доход (валовая выручка) (6) Валовой национальный продукт (ВНП) (16) Валовые (общие) издержки (6) Валовые частные инвестиции (16) Валютное управление (28) Валютный коридор (28) Вексель (20) Внебиржевой рынок (21) Внешние эффекты (15, 17) [c.799]
Крайний вариант фиксированного валютного курса — золотой стандарт. В данном случае государство фиксирует золотое содержание валюты и назначает паритетную стоимость золота (монетный паритет), иначе говоря, цену золота в национальной валюте. Другие признаки золотого стандарта — это конвертируемость валюты в золото (при взятии государством на себя обязательства покупать и продавать национальную валюту за золото по паритету и по первому требованию) и золотое обеспечение (наличие золотого запаса, равного количеству денег в обращении). Фиксация курса может происходить и в виде валютного управления (валютной палаты). При такой системе денежное предложение национальной валюты должно быть полностью обеспечено запасами резервной валюты. Другими словами, валютное управление представляет собой институт, который скупает и эмитирует национальную валюту по цене, фиксированной относительно резервной валюты. При системе валютного управления центральный банк страны лишается самостоятельности и сам по себе перестает функционировать. Устойчивость такого типа системы валютного курса зависит от устойчивости иностранной резервной валюты. [c.593]
Но отсутствие полномочий у действовавшего кабинета и неуверенность в возможности получение таких кредитов не позволили правительству и Банку России принять окончательное решение по данному вопросу. Кроме того, серьезным и, по нашему мнению, абсолютно правильным контраргументом предлагавшейся политике было наличие бюджетного кризиса, против которого режим валютного управления не является панацеей, а, напротив, оказывался бы его заложником. Потребность в поддержании минимально возможного уровня расходов в условиях падения доходов неизбежно стала бы причиной необходимости в эмиссионном финансировании дефицита, не приемлемом при режиме валютного управления. Только политический консенсус, отсутствовавший в то время, позволил бы провести необходимые бюджетные реформы. [c.37]
ГЛАВНОЕ ВАЛЮТНОЕ УПРАВЛЕНИЕ [c.60]
Увеличение денежной базы осуществляется исключительно в рамках жесткой политики валютного управления — посредством покупки Банком России иностранной валюты. [c.104]
Денежная система периода финансовой стабилизации 1995-1998 гг. формировалась в условиях борьбы с инфляцией. Прошедшая приватизация изменила отношений производителей к кредитам, а возникшая система коммерческих банков взяла на себя расчеты между агентами. Эта система описывается балансами (4.20), (4.15). При этом, как показывает рис. 1, до конца 1997 г. Центральный банк строго следовал принципу валютного управления (4.21). [c.53]
В конце 1997 г. принцип валютного управления нарушился - ЦБ дал государству кредиты. В это время за счет роста импорта резко сократилось сальдо торгового баланса России, а бюджет перестал получать доход от выпуска государственных краткосрочных обязательств (ГКО). Сам рост импорта был вызван, скорее всего, легкими деньга- [c.53]
Паника распространилась на финансовые рынки соседних стран - я сравнил ее со все сокрушающим шаром другие сравнивали ситуацию с распространением заразы — современным вариантом бубонной чумы. В некоторых пораженных кризисом странах дисбалансы проявились в менее острой форме, но это их не спасло. Малазийская экономика была перегрета, но кредитно-денежная экспансия носила в основном внутренний характер, а торговый дефицит был довольно умеренным. Основы индонезийской экономики казались довольно прочными главная проблема заключалась в больших заимствованиях Индонезии у корейских и японских банков, у которых были свои проблемы, так что они были не в состоянии возобновить кредиты. Когда гонконгский доллар стал испытывать сильный нажим, система валютного управления привела к повышению процентных ставок, а это в свою очередь обусловило снижение стоимости недвижимости и акций. Международные банки, имевшие дело с гонконгскими банками, столкнулись с кредитным риском, о котором они даже не подозревали. Когда они заключали компенсационные сделки на процентные свопы26, они исходили из того, что суммы одинаковы для обеих сторон теперь же они осознали, что при изменении процентной ставки гонконгский партнер вдруг должен будет им уплатить большую сумму, чем та, которую они должны уплатить гон- [c.95]
После того как я написал письмо в Finan ial Times, заместитель председателя Центрального банка России ввел некоторые ограничения на конвертируемость рубля. Это оказало опустошительное воздействие на российский рынок при открытии торгов цены акций снизились на 15%, а потом уже существенно не возросли. Моему письму уделили значительное внимание, но упор был сделан на защиту девальвации, а не на предложение ввести валютное управление. Это стало одним из факторов того, что впоследствии назвали черным четвергом . Это вовсе не входило в мои намерения. Я счел себя обязанным выступить с новым заявлением следующего содержания [c.105]
Большую часть выходных дней я провел в России. Я дал интервью на радиостанции Эхо Москвы с объяснением своей позиции, и мое заявление было зачитано по Российскому телевидению. Я надеюсь, что сумел исправить ложное впечатление, будто я настаивал на девальвации и как-то мог выиграть от нее. Несколько раз я разговаривал с Гайдаром. Подготовил статью с обоснованием решения о введении валютного управления и направил ему для одобрения. Только что (6ч. 30 мин. утра, московское время) он сказал мне, что разговаривал с Ларри Саммерсом (заместителем министра финансов США) и никакой помощи ждать не приходится им надо будет действовать в одностороннем порядке. Я сказал, что моя статья теряет смысл, но он настаивал на ее опубликовании. Я отказался. [c.106]
Другой путь создания режима твердых обменных курсов, который почти не подвержен краху, состоит в введении валютного управления. Это — автоматический механизм, который позволяет выпускать в обращение и изымать из обращения местную валюту, если в валютное управление поступает или из него изымают равноценное количество резервной валюты. В качестве резервной валюты в Гонконге и Аргентине служит доллар США, в бывших французских колониях в Африке — французский франк, в Эстонии и Болгарии — немецкая марка. Идея валютного управления пользуется все большей поддержкой, поскольку этот режим срабатывал лучше, чем менее формальная привязка местной валюты. Но я отношусь к нему скептически, хотя и рекомендовал его для России в качестве последнего средства. При валютном управлении могут стать невыносимыми социальные издержки, поскольку в ходе кризиса нет предела росту процентных ставок. Недавний опыт показал, что даже самое прочное валютное управление не свободно от ошибок. Гонконг готов был заплатить цену, и он пользуется поддержкой китайского правительства, но Гонконг — особый случай это — прежде всего финансовый центр, который в принципе мог бы существовать бесконечно долго и при завышенном курсе своей валюты. (Это произошло в Швейцарии.) Режим валютного управления сработал и в Аргентине во время кризиса текилы в 1995 г., но он небезопасен. Курс аргентинской валюты может оказаться перманентно завышенным в случае девальвации валюты у ее главного торгового партнера — Бразилии, и тогда валютное управление не сможет гарантировать выхода из положения. Аналогичная ситуация может сложиться в Гонконге, если в Китае произойдет девальвация37. [c.117]
В некоторых странах, например в Гонконге и Сингапуре, денежная стабильность достигается с помощью специального Валютного управления ( urren y board). Валютное управление устанавливает фиксированные обменные курсы между национальной и некоторой резервной твердой валютой, в которой страна хранит свои валютные запасы. При этом Валютное управление обязано на 100% обеспечивать национальную валюту активами в резервной валюте (такими как доллары и облигации казначейства США). В сущности, требование 100-процентных резервов в чужой валюте и согласие обменивать внутреннюю валюту на иностранную по фиксированному курсу привязывает внутреннюю валюту к иностранной. Следовательно, темпы инфляции в государстве, имеющем Валютное управление, примерно те же, что и в стране, облигации и валюту которой оно использует как свои резервы. [c.28]
СОЮЗНЫЙ БАНК БИРМЫ (Union Bank of Burma)—центральный эмиссионный банк, учрежденный в февр. 1948 г. с капиталом в 1 млн. кьят. Все акции принадлежат пр-ву. Наделен монопольным правом эмиссии банкнот (до 1952 г. эмиссию денег производило Валютное управление с местонахождением в Лондоне). С. б. Б. играет роль банка банков и является банкиром и кассиром казначейства. На конец июля 1963 г. сумма его баланса составляла 1825 млн. кьят, кредиты пр-ву — 1047 млн., иностранные авуары — 838 млн. кьят. [c.364]
Эмиссию суданских фунтов до февр. 1960 г. осуществляло специально созданное Валютное управление, а после этого Банк Судана. Сумма егип. фунтов, изъятых из обращения, к 1 апр. 1958 г. составляла 25956 тыс ф. Возвращенную валюту Египет компенсирует С. за счет принадлежащих ему блокированных Англией стерлинговых авуаров и поставками своих товаров. К концу сент 1963 г. количество денег в обращении составляло 28,6 млн. суд. ф. против 18 млн. в конце 1957 г. Индекс стоимости жизни за этот же период увеличился с 93 (1958 г. = 100) до 116. В обращении находятся банкноты достоинством в 1, 5, 10 ф., в 50 и 25 пиастров и разменная монета в 2, 5, 10 пиастров и 1, 2, 5, 10 милльем. [c.402]
В сент. 1958 г. пр-во и. издало декрет об организации Центрального валютного управления, на к-рое возлагается выпуск собственной денежной единицы — йеменского фунта, равного египетскому фунту. В качестве разменной монеты будет обращаться серебряный рияль, приравниваемый в талеру Марии Терезии. Помимо эмиссии бумажных денег и чеканки монет, Центральное валютное управление должно осуществлять руководство кредитно-денежной системой. Декрет еще полностью не проведен в жизнь, в частности до сих пор собственная денежная единица не выпущена в обращение. [c.491]
Займы индустриализации выпускались в соответствии с требованиями масс. В 1928 г. Валютное управление НКФ СССР провело анкетное обследование среди рабочих и служащих. В ответах указывались следующие основные требования, предъявляемые к займам займы должны иметь целевое назначение - (индустриализация страны) большая часть доходов должна выплачиваться в виде выигрышей размеры выигрышей должны быть не очень велики (не более 5000 руб.), количество же их должно быть возможно большее выплата подписной суммы должна производиться с рассрочкой на в—7 месяцев займы должны быть мелкокупюрньши (не выше 25 руб.) справочная служба должна быть обязательно налажена при широком участив общественных организаций. Эти требования и были претворены в жизнь. [c.196]
Эмиссионный институт — государственное Управление д нежного обращения создано в 1973 г. Ему переданы функци Валютного управления, осуществлявшего до 1975 г. эмисси бахрейнских динаров. [c.36]
Валютный контроль осуществляется центральным и упо помоченными коммерческими банками, а также Валютны управлением. Ввоз и вывоз национальных денег запрещень Валютные поступления от торговых и неторговых операци должны сдаваться центральному банку, который контролируе также размеры выдачи иностранной валюты для частных то ездок за границу. Операции с золотом внутри страны в O HOI ном запрещены. С 1 августа 1953 г. Доминиканская РеспуС лика приняла обязательства, предусматривающие отказ с введения валютных ограничений по текущим операциям бе согласования с МВФ. [c.94]
Страны Балтии (Эстония, Литва и Латвия), первыми среди республик бывшего СССР стали проводить политику финансовой стабилизации и в 1994 г. присоединились к статье VIII Устава МВФ. Финансовая денежно-кредитная политика Эстонии и Литвы строится на принципах валютного управления (жесткая фиксация курса национальной валюты к инвалюте или корзине валют, конвертируемость по фиксированному курсу национальной денежной единицы в иностранную и наоборот, и др.). Практически эти принципы взяла на вооружение и Латвия. Межбанковские валютные рынки этих государств в основном обслуживают их внешнеэкономические связи. Быстрыми темпами развивается рынок ценных бумаг. [c.213]
С 1961 иностр. компаниям было разрешено вывозить только 25% прибылей, а остальные они должны были реинвестировать или приобретать на них облигации Народного банка М. Валютное управление строго контролировало вывоз золота за границу. В 1962 был принят инвестиционный кодекс, согласно к-рому предприятия, имевшие особую важность для экономич. развития М., могли получить статут конвенционного предприятия , дающий право свободного вывоза прибылей, льготы на экспорт готовой продукции и импорт необходимого сырья и оборудования. В 1965 был принят Статут коммерсантов, направленный гл. обр. на вытеснение из сферы торговли мелких торговцев, перекупщиков и спекулянтов, т. к. лишь крупные н средние торговцы могли внести в Банк Республики Мали от 10 млн. до 25 млн. малийски-х фр. и получить разрешение на продолжение своей деятельности. Торговлей разрешалось заниматься лицам старше 30 лет. Пр-во стремилось направить молодёжь в с. х-во и том самым разрешить в нек-рой степени проблему безработицы в городах. Этот статут не был до конца проведён в жизнь, а после подписания фран-ко-малннского фпнаис. соглашения 1967 малийские и иностр. торговцы получили более широкое поле деятельности. [c.378]
Правление валютное, валютный совет, валютный комитет, валютная палата, валютное управление ( urren y board) — денежно-кредитное учреждение, эмитирующее банкноты и монеты, которые при предъявлении первого требования свободно конвертируются по фиксированному курсу обмена в иностранную валюту или другой внешний резервный актив. [c.257]
Основным вариантом будущей политики, рассматривавшимся теми, кто исполнял в этот момент обязанности министров, стала модель "валютного управления" ( urren y board) по аргентинскому образцу. Приверженцы такой стратегии считали, что после непродолжительного периода эмиссионной накачки и относительно высокой инфляции установление режима валютного управления позволит быстро стабилизировать финансовую ситуацию и экономическое положение в целом. Расчет делался на значительные внешние кредиты, которые позволили бы обойтись без сжатия денежной массы. [c.37]
Денежная политика, описываемая соотношением (4.22), называется валютным управлением ( urren y board). Она применялась явно в Аргентине и, как мы увидим в следующем разделе, неявно в России. В обоих случаях она приносила успех в начале, но заканчивалась крахом. Причина, видимо, в том, что эта политика ставит развитие экономики в полную зависимость от роста сальдо торгового баланса. Заметим, что эту политику очень легко проводить достаточно, чтобы Центральный банк никому не давал кредитов. [c.52]