Расчет альтернативной суммы общих доходов несколько более сложен и может быть выполнен различными способами. В частности, ежегодные поступления в размере 20 млн руб. можно немедленно пускать в оборот, получая дополнительные дивиденды. Если нет других альтернатив по использованию этих сумм, их можно депонировать в банк. Общая сумма денег, накопленная в этом случае за четыре года, рассчитывается по формуле (3.39) [c.354]
Рассматривая последствия применения замедленной амортизации, следует обратить внимание на возрастание налоговых платежей и, соответственно, на потери в свободных денежных средствах, находящихся в текущем обороте. Предприятие теряет амортизационные отчисления как источник финансирования капитальных вложений, добиваясь при этом взамен (в меньшей сумме) роста прибыли, остающейся в его распоряжении, что позволит выплатить дополнительные дивиденды (проценты) собственникам или в условиях инфляции не повышать цены адекватно ее уровню в целях поддержания спроса на рынке. [c.122]
Регулярные и дополнительные дивиденды [c.521]
Один из способов увеличить распределение денежных средств компании в периоды процветания — объявление о выплате дополнительных дивидендов сверх регулярных квартальных или по- [c.521]
Выкуп акций, по-видимому, особенно удобен в ситуации, когда фирма имеет значительный объем средств, который необходимо разместить. Если выплатить из этих средств дополнительные дивиденды, то это приведет к немедленному обложению доходов акционеров. Влияние налога можно смягчить, если выплачивать эти дивиденды на протяжении некоторого периода, однако это может привести к тому, что инвесторы адаптируются к данной ситуации и будут рассчитывать на выплату дополнительных дивидендов даже тогда, когда средства будут исчерпаны. Фирма должна быть осторожна также и в плане проведения длительной программы по выкупу акций. Налоговая служба будет рассматривать такую программу как источник дивидендного дохода и не даст возможности акционерам использовать при погашении своих акций преимущества, предоставляемые налогом на доход с капитала. Следовательно, очень важно, чтобы выкуп акций был "одноразовой" сделкой и не использовался в качестве заменителя дивидендов. [c.531]
Выплата регулярных дивидендов в размере 80 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендного выхода на уровень 40%, если его значение падает ниже этой величины. [c.537]
Право на получение дополнительных дивидендов [c.623]
Право на получение дополнительных дивидендов позволяет привилегированным акционерам в установленном порядке принимать участие в распределении остаточной прибыли корпорации. Привилегированный акционер может иметь право участия на равных основаниях с обычными акционерами в любых дивидендах, превышающих определенную сумму. Предположим, что 6-процентные привилегированные акции (номиналом 100 дол.) дают право на получение дополнительных дивидендов, т. е. их владелец имеет право получить все дивиденды по обыкновенным акциям в объеме, превышающем 6 дол. на акцию. Если дивиденд по обыкновенным акциям составляет 7 дол. на акцию, привилегированный акционер получит 1 дол. дополнительных дивидендов на каждую имеющуюся у него акцию. Условия оговорки о праве на получение дополнительных дивидендов могут быть самыми различными. Существенным здесь является то, что привилегированные акционеры имеют преимущественное право на получение дополнительного дохода в том случае, когда дивиденды по обыкновенным акциям превосходят определенное установленное значение. К сожалению, для инвестора практически все привилегированные акции не дают права на получение дополнительных дивидендов, и максимальный доход по ним не превосходит заранее установленного уровня. [c.624]
Меняется ли что-нибудь для старых акционеров, когда они получают дополнительные дивиденды и на ту же сумму теряют капитал Возможно, если это единственный способ, которым они могут получить деньги на руки. Но существуют эффективные рынки капиталов, где они могут получить деньги путем [c.408]
Мы видели, что любое увеличение дивидендных выплат должно компенсироваться выпуском акций при условии, что инвестиционная политика фирмы и политика в области займов остаются неизменными. Практически получается, что акционеры финансируют дополнительные дивиденды, продавая часть своей доли владения фирмой. Следовательно, цена акции падает ровно на столько, чтобы уравновесить дополнительные дивиденды. [c.411]
Допустим, некое техническое открытие показало, что новый проект "Мыслящего полупроводника" является не рисковыми инвестициями с положительной чистой приведенной стоимостью, а совершенно точно проигрышным. Руководство решает от проекта отказаться и 1000 дол., предназначенные для его финансирования, выплатить как дополнительные дивиденды в размере 1 дол. на акцию. После выплаты дивидендов баланс выглядит следующим образом [c.411]
Рост дивидендов ведет к перераспределению долей владения между старыми и новыми акционерами. Старые акционеры, которые получают дополнительные дивиденды и не покупают новых акций, выпущенных с целью финансирования дивидендов, обнаруживают, что их доля в фирме уменьшилась. На самом деле они "купили" себе надежные доходы в обмен на неопределенные прибыли в будущем. Но причина, по которой их деньги являются надежными, состоит вовсе не в том, что это какие-то особые "деньги в форме дивидендов", а в том, что они помещены в банк. Если бы дивиденды не росли, акционеры могли бы достичь такого же надежного положения, просто продав свои акции и положив деньги в банк. [c.413]
Диверсификация Мы У 6 высказывали предположение, что менеджеры компаний, располагающих свободными денежными средствами, могут предпочесть использовать их на покупку других компаний, а не для того, чтобы выплатить дополнительные дивиденды акционерам. Именно поэтому часто можно наблюдать, как компании из отраслей, пребывающих в застое, осуществляя слияния, прокладывают себе дорогу в "свежие леса и на новые пастбища". [c.908]
Однако почти все клиенты, заключающие сделки с маржей, заинтересованы в них не из-за получения дополнительных дивидендов. Торговля на марже является неотъемлемым инструментом биржевой игры, ибо позволяет многократно увеличить покупательную силу спекулянта. [c.105]
Богатый папа учил своего сына и меня использовать в своей речи разные слова. Когда дело касалось покупки какой-нибудь инвестиции, он всегда говорил Получайте прибыль, когда покупаете, а не когда продаете . Другими словами, он никогда не ждал, когда его инвестиция поднимется в цене. А если это происходило, то для него такая переоценка была не более чем дополнительным дивидендом. Богатый папа инвестировал ради немедленного дохода от его инвестиции, или денежного потока. Он инвестировал также в то, что называл иллюзией денежного потока , — в понижение в цене. Пример понижения в цене недвижимости приводился в предыдущей главе. Богатый папа предпочитал немедленный денежный поток и спад в цене, потому что в этом случае не нужно было ждать, когда его инвестиция повысится в цене, чтобы он мог сделать на этом деньги. Он сказал бы Ожидать, пока акции или какая-либо недвижимость возрастет в цене, — дело слишком долгое и рискованное . [c.87]
Привилегированная акция участия дает ее владельцу право на долю в дополнительном дивиденде. Но большинство при- [c.209]
Многие выпуски привилегированных акций являются отзываемыми по установленной цене. Привилегированные акции с участием в прибыли дают право их владельцам на получение дополнительных дивидендов, когда прибыль корпорации превышает установленный предел. Конвертируемые привилегированные акции, по желанию их обладателя, могут быть обменены на определенных условиях на другие ценные бумаги (обычно их обменивают на обыкновенные акции компании). Некоторые компании выпускают более одного вида привилегированных акций, где каждый вид связан с определенными привилегиями. [c.411]
Прибыль от прироста капитала в 10% возникает из-за ожидания переоценки ценной бумаги в результате сходимости прогноза. В этом случае можно ожидать, что результаты своего прогноза аналитик получит в пределах одного года. Вместо 1% дополнительной прибыли в год в течение всего последующего периода [как в столбце (А)], аналитик ожидает получить 1% ( 0,10/ 10) в виде дополнительного дивиденда плюс 10% ( 1/ 10) прибыли от прироста капитала в текущем году. Продолжая владеть акцией в последующие годы, аналитик может ожидать получить только требуемую ставку доходности, равную 10%. Соответственно при предположении полной сходимости прогнозов ожидаемая доходность равна 21%, а альфа — 11%. [c.573]
Интересно отметить, что сумма, которую получает акционер (0,01 0 - 0,01/0), равна сумме, получаемой в первой рассмотренной нами ситуации. Так происходит, потому что получаемые дополнительные дивиденды точно равны той сумме, которую необходимо инвестировать акционеру для сохранения его доли в капитале фирмы. [c.588]
В дополнение к регулярно выплачиваемым дивидендам фирма иногда (обычно в конце года) объявляет дополнительные дивиденды ( экстра -дивиденды). Назвав эти дивиденды дополнительными, фирма стремится показать акционерам, что такие дивиденды - единовременные. [c.626]
Указание дивиденда требует различных пояснений, чтобы охватить длинный список допущений и корректировок ставок дивидендов. Они включают выплаты в иностранной валюте, дополнительные дивиденды или дивиденды, выплаченные акциями, корректировку с учетом дробления акций, дивиденды, выплачиваемые при ликвидации, и пропущенные дивиденды. Ссылка на разъяснительные сноски обычно дается в виде буквы после указанной суммы дивиденда в долларах. [c.209]
Привилегированные акции с правом получения дополнительных дивидендов (parti ipating preferred sto k) — аклии, владелец которых имеет право на получение повышенных дивидендов, если такие дивиденды выплачиваются по обыкновенным акциям. [c.623]
Дивиденды в основном выплачиваются в денежной форме. Регулярные денежные дивиденды, как правило, выплачиваются поквартально, но некоторые компании объявляют о выплате их ежемесячно, раз в полгода или год. Определе-ниерегулярные указывает единственно нато, что компания надеется продолжать выплаты и в будущем. Если компания не хочет давать такого рода гарантии, она обычно заявляет и о регулярных, и о дополнительных дивидендах. Инвесторы понимают, что дополнительные дивиденды не могут быть частыми. И наконец, выражение особые дивиденды специально используется применительно к выплатам, вероятность повторения которых очень незначительна. [c.403]
Pennsylvania Rule ( Пенсильванское правило ) Правило, которое означает налоговые льготы, предоставляемые уполномоченным трастовой доверенностью получателям дополнительных дивидендов, установленные на базе источников подобных дивидендов. Такие льготы применяются к доходу, если дивиденды от прибылей корпорации были объявлены в течение действия трастовой доверенности, и к капиталу, если речь идет о доходах, аккумулированных до начала действия доверенности. [c.245]