В нашем примере страны А и Б имеют оптимальную валютную зону. Граждане обеих стран выигрывают от наличия национальных валют, поскольку обменный курс восстанавливает равновесие экономики, когда рыночные условия на острове меняются. Несомненно, это сопряжено с некоторыми расходами, такими, как потери от валютного риска или расходы, связанные с его ограничением. Выигрыш состоит в регулировании цен, связанном с колебаниями обменного курса валют, поскольку эти колебания снижают уровень безработицы и инфляции, отражая изменения спроса на товары и услуги. [c.818]
Когда же для двух стран будет лучше сделать последний шаг и ввести единую валюту Такое может произойти, когда расходы, связанные с конвертацией валют в международной торговле, станут больше, чем выгоды от сохранения двух национальных валют. Например, если островитяне — националисты, то они получают огромное удовольствие от использования листков бумаги, на которых напечатано название страны и, таким образом, согласны на несение расходов, связанных с конвертацией валюты в международной торговле, и поэтому на острове будут существовать две валюты. Если расходы по конвертации валюты внутри оптимальной валютной зоны становятся достаточно высокими, тогда жители этого региона станут использовать единую валюту. [c.818]
Теория оптимальных валютных зон обладает двумя фундаментальными недостатками. Прежде всего, она является нормативной экономической теорией, постулирующей, какой в идеале должна быть валютная зона. Однако она не предлагает инструментов оценки, с помощью которых можно определить, обладает данная валютная зона оптимальностью либо нет. Кроме того, из нее следуют противоречивые выводы. С одной стороны, участники валютной зоны должны представлять собой небольшие открытые экономики, которым выгодно зафиксировать курсы своих валют. С другой стороны, чтобы выжить в условиях внешних шо-ков, им необходимо диверсифицировать производство и потребление, что могут сделать только крупные закрытые экономики. Налицо несовместимость критериев оптимальности, что оставляет определение баланса выгод и издержек участия в зоне на усмотрение исследователя. [c.99]
Критерии оптимальности валютной зоны и их разработчики [c.99]
Роберт Манделл (р. 1932 г., США) - за анализ денежной и фискальной политики при различных режимах обменного курса и анализ оптимальных валютных зон. [c.817]
Автор более 40 книг, 200 статей, нескольких десятков докладов международных и правительственных организаций по проблемам мировой экономики, денежно-кредитной и бюджетной политики, инфляции, экономического роста. Его работы относятся к сфере фундаментальной науки и отличаются новаторским подходом, нестандартной постановкой проблем и практической значимостью Теория оптимальных валютных зон (1961 г.), Мобильность капитала и стабилизационная политика в условиях фиксированного и плавающего валютного курса (1963 г.), Международная экономика (1968 г.). [c.345]
В 1999 г. Р. Манделл — один из лауреатов Нобелевской премии по экономике за анализ денежно-кредитной и бюджетной (фискальной) политики в условиях различных режимов валютных курсов, а также за анализ оптимальных валютных зон. [c.346]
Некоторые называют Манделла одним из отцов единой европейской валюты, потому что почти сорок лет назад, в 1961 г., он опубликовал работу под абстрактным названием Об оптимальных валютных зонах , где размышлял, как трудно многим странам поддерживать свою валюту. Сам по себе обмен валют между торговыми партнерами создает массу препятствий для эффективного размещения ресурсов. Гораздо эффективнее странам со сходными экономическими условиями иметь единую валюту. [c.235]
Теория оптимальных валютных зон, разработанная Робертом M -i ,< ллом (Mun lell) из Колумбийского университета, ищет ответ на вопрос, почему не. >о однмо или, наоборот, не должно быть такого большого числа валют в мире. 1 i определении оптимальной валютной зоны подразумевается регион, в котор< использовать данную валюту с наименьшими издержками. Как мы увидя полное определение, но для начала воспользуемся им. [c.817]
Чтобы объяснить основную идею теории оптимальной валютной зоны, ра смотрим пример большого острова, разделенного на две страны, приблизительно , территории и численности населения. Каждая страна характеризуется ж. заработной платы и ренты, по крайней мере в краткосрочном периоде (6оле< поздние варианты данной теории не учитывают эту предпосылку Дж. М. Кейнса, по мы примем ее для упрощения). Обозначим эти страны соответственно А и Б. К >жд я из стран специализируется на производстве различных товаров и услуг и име т национальную валюту. Предположим, что из-за того, что глава одной страны оскорбил главу другой страны, на границе был установлен пограничный контроль, который эффективно предотвращал продажу факторов производства гражданами ou. iix сгран за их пределами. Таким образом, граждане страны А не могут продать свой груд или арендовать средства производства в стране Б, и наоборот. Тем не менее ограничений потоков товаров и услуг между двумя странами не существует. [c.817]
Подходя к данному вопросу с чисто технической стороны, можно сказать, что весь остров представляет оптимальную валютную зону в широкой трактовке этого термина когда факторы производства могут перемещаться по всему острову. Таким образом, предыдущее определение оптимальной валютной зоны было слишком узким. Широкое определение оптимальной валютной зоны (optimal urren y area) сводится к следующему это географический регион, в пределах которого могут быть установлены фиксированные обменные курсы валют при сохранении их котировок к валютам стран других регионов, а в отдельных случаях, когда это связано с уменьшением расходов, может быть использована единая валюта. Так как страны А и Б могут иметь фиксированный обменный курс, то они полностью отвечают данному определению оптимальной валютной зоны. [c.818]
Оптимальная валютная зона (optimal urren y area) — географический регион, в пределах которого могут быть установлены фиксированные обменные курсы валют при сохранении их котировок к валютам стран других регионов, а в отдельных случаях, когда это связано с уменьшением расходов, может быть использована единая валюта. [c.823]
Манделл (Mundell) Роберт (р. 1932), американский экономист. Профессор Колумбийского университета (Нью-Йорк). Лауреат Нобелевской премии по экономике 1999 г. Автор многочисленных работ по международным экономическим отношениям и международным финансам, он приготовил один из первых проектов создания общей валюты для Европы и считается отцом теории об оптимальных валютных зонах. Издал пионерные работы по сочетанию монетарной и фискальной политики, теории инфляции, процентной ставки и экономического роста и по истории международной финансовой системы. [c.442]
В 1970-х гг. макроэкономика получила новое направление развития — создание моделей открытой экономики. Благодаря работам профессора Колумбийского университета (Нью-Йорк) Роберта Манделла на свет появилась базовая модель открытой экономики Манделла—Флеминга. В 1999 г. Нобелевская премия по экономике была присуждена Манделлу за анализ денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в условиях различных режимов валютного курса и за анализ оптимальных валютных зон . Теоретики, принадлежащие к новой классической макроэкономической школе, такие как профессор экономики Чикагского университета Роберт Лукас-младший, в 1970-х гг. подвергли традиционные кейнсианские модели критике, поскольку они не учитывали поведение отдельных индивидуумов. В 1995 г. Роберт Лукас стал лауреатом Нобелевской премии по экономике за гипотезу рациональных ожиданий, а также за вклад в макроэкономический анализ и углубление понимания экономической политики . В 2004 г. Нобелевский комитет продолжил чествование создателей новой классической теории премии удостоились соратники Лукаса — американец Эдвард Пре-скотт и норвежец Финн Кидлэнд. Оба экономиста получили премию за вклад в развитие динамической макроэкономической теории временной согласованности экономической политики и сил, определяющих деловые циклы . В ответ на вызов новой классической теории появилась новая кейнсианская экономической теория, которая использовала микроэкономические модели для обоснования макроэкономической теории. [c.185]
В начале 1960-х гг. в ряде статей Р. Манделл поставил вопрос о том, какое влияние оказывают денежно-кредитная и бюджетная политика на интеграцию международных рынков капитала, в том числе казавшийся в то время абсурдным вопрос о том, следует ли стране иметь только свою собственную валюту или же теоретически и практически возможна ситуация, когда для целого региона выгодно отказаться от своего валютного суверенитета в пользу общей валюты. Р. Манделл показал несомненные выгоды, которые даст наличие общей валюты обширному экономическому региону. К ним относились экономия трансакционных издержек, возникающих в торговле товарами и услугами, а также меньшая неопределенность в относительных ценах. Р. Манделл дал определение оптимальной валютной зоны, охарактеризовав ее как совокупность регионов, между которыми достаточно высока склонность к миграции, чтобы обеспечить полную занятость в случае, если один из регионов переживает экономический кризис. Он проанализировал краткосрочный эффект денежно-кредитной и фискальной политики в открытой экономике. Несмотря на внешнюю простоту, его анализ содержал ряд важных и ясно сформулированных практических выводов. Взяв за основу известную диаграмму 1SLM (сбережения для инвестиций — денежный рынок) для закрытой экономики, разработанную Дж. Хиксом, Р. Манделл ввел в нее внешнюю торговлю и мобильность капитала. Это позволило ему показать прямую зависимость результатов стабилизационной политики от степени мобильности капитала на мировых рынках, а также от режима валютных курсов. Модель показывала неэффективность денежно-кредитной политики в условиях фиксированных курсов валют и бюджетной политики при гибких валютных курсах. [c.345]
Лауреат Нобелевской премии по экономике 1999 г. Р. Мандель, ссылаясь на пример экономического и валютного союза ЕС, в создании которого весомую роль сыграла разработанная им теория оптимальной валютной зоны, предложил образовать новую валютную зону фиксированного валютного курса на основе трех валют — евро, доллара и иены3. [c.300]
Манделл Роберт (Mundell Robert) (род. 1932) Канада Колумбийский университет (Нью-Йорк, США) Анализ денежной и бюджетной политики в условиях разных режимов валютного курса, а также анализ оптимального состояния валютных зон. [c.328]
Определить, что перевешивает — недостатки или преимущества участия в валютной зоне, — можно с помощью критериев оптимальности (см. таблицу). Между критериями существует взаимозависимость, например рост внешней открытости экономики приводит к большей гибкости внутренних цен по отношению к валютному курсу высокая степень мобильности факторов производства и финансовой интеграции между членами зоны делает необязательным условие гибкости цен наличие фискального федерализма позволяет не беспокоиться о последствиях шоков и т.д. Это свидетельствует об эндогенной связи между критериями оптимальности, и одни критерии оптимальности могут выступать заменителями других. Даже если по предварительной оценке кандидаты на участие в валютной зоне не удовлетворяют критериям оптимальности, вхождение в зону приведет к преобразованию экономической системы, и она станет соответствовать необходимым критериям. Благодаря эндогенной природе изменений многие страны будут удовлетворять критериям присоединения к валютному союзу ex post, а не ex ante. [c.98]
Зона валютная ( urren y area) представляет собой географическую область с единой валютой или рядом валют, чьи курсы неизменно зафиксированы относительно друг друга и изменяются синхронно по отношению к валютам остального мира. Оптимальность зоны рассматривается с макроэкономической точки зрения в рамках поддержания в открытой экономике внутреннего и внешнего равновесия. Внутреннее равновесие включает в себя полную занятость и стабильность уровня цен. Внешнее равновесие представляет собой такой баланс счета текущих операций, который не настолько отрицателен, что страна рискует не выплатить внешний долг, и не настолько положителен, что ставит в аналогичное положение зарубежные государства. Достижение внешнего равновесия зависит от ряда факторов, включающих режим валютных курсов и состояние мировой экономики. Поскольку макроэкономическая политика любого государства влияет на положение дел за границей, способность страны поддерживать внутреннее и внешнее равновесие зависит от политики, которую проводят остальные страны. [c.98]